2025年交付业绩 - 2025年全年公司交付新车326,028台，同比增长46.9%，创年度交付历史新高 [1] - 截至2025年底，公司累计交付新车达到997,592台，逼近百万大关 [1] - 2025年第四季度公司交付124,807台，同比增长71.7% [1] - 2025年12月单月公司交付新车48,135台，同比增长54.6% [1] 分品牌交付表现 - 蔚来品牌在12月交付31,897台，连续五个月实现增长 [1] - 乐道品牌在12月单月交付9,154台 [1] - firefly萤火虫品牌在12月交付7,084台，环比增长16.4% [1] - 2025年第四季度，旗下三大品牌季度交付量均刷新各自历史纪录 [1] 具体车型市场表现 - 全新ES8在12月交付22,256台，刷新了40万元以上车型单月交付纪录 [1] - 全新ES8自2025年9月下旬开启交付，第四个“1万台”交付仅耗时11天，成为40万元以上市场交付最快突破4万台的车型 [1] - 乐道L90上市5个月累计交付43,439台，位居年度大型纯电SUV销量前列 [1] - firefly萤火虫品牌保持了连续5个月的交付增长态势 [1] 基础设施与服务 - 公司宣布滇藏换电路线全线贯通，全长超2,700公里，布局了19座换电站 [2] - 目前，公司全国换电站总数已超3,600座 [2] - 为满足出行需求，公司换电体系将于本月新增超4,200块长续航电池包 [2] 政策与用户成本 - 随着2026年1月1日起车辆购置税优惠政策调整为减半征收，采用BaaS电池租用方案购买旗下三大品牌车型，用户可依据产品价格差异额外节省1,770元至9,558元不等的购置税成本 [2]

公司充换电网络建设与投入 - 公司在充换电基础设施上累计投入约180亿元人民币，是行业内建设充换电网络最为努力的公司[1] - 公司已建成覆盖全国的8466座充换电站，其中高速换电网络已连通超550座城市，高速公路平均不到180公里就有一座换电站[1] - 公司坚持在偏远地区建设充换电设施，并向全行业开放，目标是让电动车能去油车能去的一切地方[1] 换电业务从质疑到认可的价值发现 - 公司换电模式初期被视为“重资产包袱”，但随着新能源汽车渗透率提升及服务规模化，其7年多的布局开始被认可并被资产追逐[3] - 2025年12月18日，中安能源与蔚来能源合作共建的首批50座充换电站正式交付运营[3] - 公司创始人表示，各地城投、交投正在加码与公司在充换电网络布局与运营领域的合作[3] 开放合作与“加电合伙人”计划 - 2024年8月，公司推出“加电合伙人”计划，向全社会开放充换电站共建合作[8] - 截至新闻发布时，公司已与25个省市、地区的35家城投、交投在内的合作伙伴共建近200座充换电站[3][8] - 合作方包括中国能源建设集团、广东电网电动汽车服务公司、西安城投新能源、苏州能源集团、武汉首义科创投等国企与能源巨头[8] - 公司已与中国石化、中国石油、中国海油、壳牌、国家电网、南方电网、宁德时代等能源电力企业及产业伙伴展开深度合作[3] 换电服务的运营规模与网络效应 - 公司已累计为用户提供近9500万次换电服务，每天约有10万用户使用换电服务[5] - 换电已成为公司和乐道品牌的主流补能方案，提供3分钟“满电出发”的体验[5] - 换电规模跨越临界点后，成本被摊薄、效率持续提升、体验形成口碑循环，网络效应开始兑现[5] - 换电正从一个补能服务升级为具备强大网络效应与生态价值的能源运营平台[5] 行业市场前景与政策驱动 - 中国新能源汽车渗透率已从50%快速提升至60%[5] - 2025年中国新能源汽车销量预计将突破1600万辆，同年充电桩产业规模将突破千亿元人民币[6] - 在工信部“2030年实现车桩比1：1”的目标下，预计到2030年我国新能源汽车累计销量将达6420万辆[6] - 政策、技术、资本多重驱动下，充换电市场将加速迈向万亿元级规模[6] - 2024年10月，国家发展改革委等部门印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案》，大力推动充电网络和服务能力增长[5] 公司的竞争壁垒与行业定位 - 公司通过七年坚持与开放合作，已在换电路径上筑起差异化的护城河[6] - 公司的自研技术成熟、网络布局已成体系、运营经验经过近亿次验证[8] - 公司构建的是一张覆盖全国、高效运转、持续进化的能源网络，这被认为是智能电动时代最稀缺的资产之一[8] - 换电已从公司的“战略选择”，演变为整个新能源与汽车产业眼中的“稀缺基建”[3] - 充换电站不止于补能基建，更是切入万亿级市场的入口[6] 换电赛道的当前阶段与未来展望 - 2025年的换电赛道，网络初成、国资入场、巨头联手，已进入价值兑现期[10] - 换电作为一门“基建生意”，曾被称作“笨生意”，如今被聪明钱共同看好[10] - 换电的故事，下半场才刚开始[11]

换电业务里程碑 - 蔚来换电服务总次数于10月26日突破9000万次，日均换电单量超过10万次，1亿次目标即将达成 [1] - 从第1次换电到第1000万次历时1506天，从第8000万次到第9000万次仅用100天，显示业务加速发展 [3] - 换电已成为蔚来及乐道用户最青睐的加电方式 [3] 换电业务效益 - 9000万次换电累计提供47.5亿kWh电量，相当于为超过237万家庭提供一年生活用电 [3] - 与加油相比，9000万次换电为用户节省237亿元，平均每位用户节省3.5万元 [3] - 与充电相比，为用户节省7513万小时，平均每位用户节省110个小时 [3] 充换电基础设施布局 - 公司在充换电领域累计投入超过180亿元，全国布局充换电站总数达8307座 [3] - 全国换电站数量达到3539座，82.6%用户周边3公里内至少有一座换电站 [3] - 高速公路换电站布局超1000座，形成9纵11横16大城市群高速换电网络，连接全国超550城 [3] - G318川藏换电路线贯通后，用户可通过超过3500座换电站（含超1000座高速站）全程换电直达珠峰脚下 [3] 行业趋势与展望 - 2025年，纯电技术带来的用户体验收益开始大于加电不便带来的体验损失，汽车市场迎来新拐点 [4] - 纯电大三排SUV的时代正在到来，这得益于产品技术创新和充换电基础设施的完善 [4]

换电业务里程碑 - 蔚来换电服务累计次数突破9000万次 [1] - 换电网络覆盖全国3539座换电站 [1] - 换电效率极高，平均每0.86秒即有一台车完成换电并“满电出发” [1] 日常运营数据 - 日均换电单量已突破10万次 [1]

换电业务里程碑 - 公司于2025年10月26日实现累计换电次数突破9000万次 [1] - 从第1次换电到第1000万次历经1506天，从第8000万次到第9000万次仅用100天，增速显著提升 [1] - 日均换电单量已突破10万次，1亿次换电里程碑即将达成 [1] 充换电网络布局 - 公司在全国累计布局8307座充换电站，其中换电站数量为3539座 [1] - 换电服务累计为用户节省237亿元，平均每位用户节省3.5万元 [1] - 换电服务较充电为用户节省7513万小时，平均每位用户节省110小时 [1]

公司运营里程碑 - 蔚来第9000万次换电服务正式达成 [1] - 从第1次换电到第1000万次历经1506天 [1] - 从第8000万次到第9000万次仅用100天 [1] - 下一步目标是达成1亿次换电 [1] 业务发展速度 - 换电服务增长速度显著加快 从完成首个1000万次换电耗时1506天到完成最近1000万次换电仅耗时100天 [1]

换电网络运营规模 - 公司累计换电次数突破8888万次，平均每0.86秒完成一次极速换电 [1] - 用户电量补给中超50%来源于换电模式 [1] - 累计建成换电站3525座，其中高速公路换电站1002座 [1] 用户便利性与服务覆盖 - 超过82%的用户在常住地3公里内能找到至少一座换电站 [1] - 换电服务仅需3分钟，全程自动且每次换电都会进行自检 [1] - 公司拥有充电站4765座，27276根充电桩，并接入第三方充电桩超137.9万根 [1] 电池服务灵活性 - 公司提供电池灵活升级服务，用户可按日、月、年租用长续航电池包 [1] - 支持日常使用小电池，长途出行短租大电池的模式 [1] - 电池服务支持一地取用，全国归还 [1]

蔚来换电业务进展 - 截至7月19日，蔚来累计换电次数突破8000万次 [1]

换电模式的技术验证 - 公司通过连续98小时行驶10000公里跨越19省81市的极限测试，证明产品耐用性及换电效率，平均时速超100公里/小时[2][4][8][9] - 全程依赖换电网络完成补能，换电时间压缩至不影响总行程，对比充电模式节省超10小时补能时间[9][10] - 测试路线覆盖复杂真实路况，未采用封闭场景或折返跑等取巧手段，数据具备强现实参考性[15][16] 换电网络规模效应 - 高速公路换电站达1000座，全国换电站超3400座覆盖1000+区县，充换电设施总量突破8000座[18] - 网络覆盖度跨越临界点后用户体验质变，形成"确定性"补能优势，解决充电桩占用、协议兼容等痛点[16][26][38][39] - 该体系投入大、周期长，但建成后构成竞品难以复制的护城河[20][79] 换电模式的战略价值 - 补能确定性超越速度差异，在极端场景（如节假日高速、商业配送）中实现0到1的体验突破[46][47] - 支持电池健康度管理，用户可随时更换高健康度电池，缓解电池老化导致的车辆贬值问题[63][65][67] - 与充电设施兼容而非对立，用户可自由选择补能方式，增加使用弹性[48][49][51] 能源基础设施布局 - 换电站本质是分布式储能节点，与光伏等清洁能源结合可提升能源系统稳定性[73][75][76] - 模式契合能源转型趋势，通过电池流动实现太阳能固化与高效利用，战略定位超越车辆本身[70][77][78] - 当前10000公里测试标志着网络规模已进入产出期，验证商业模式的可行性[80][81]

IT造车新理念与传统车企的融合 - IT造车企业通过大数据分析用户行为，摒弃传统车企自上而下的产品定义模式，如汽车之家和易车的数据积累为理想汽车和蔚来汽车的成功奠定基础 [2] - 蔚来汽车通过APP社区收集用户反馈，2024年完成126项功能迭代，用户参与度达78% [2] - IT造车企业引入快速试错机制，如零跑汽车2024年进行23次OTA升级，新增功能112项，修复问题327项，C11车型续航达成率从78%提升至89% [3] IT技术对汽车行业的革新 - 特斯拉开创硬件预设策略，Model 3预装HW3.0芯片并通过OTA升级，该模式被行业广泛采用 [3] - 小鹏汽车XEEA 3.0电子电气架构实现域控制器减少40%，线束缩短30%，软件迭代周期从18个月压缩至6周，功能开发效率提升5倍 [3] - 小米SU7通过"人车家全生态"战略实现2000+款米家设备互联，语音指令响应速度达0.8秒，较传统车机提升40% [4] IT思维带来的行业问题 - L2级辅助驾驶被部分企业过度包装为"全场景自动驾驶"，2024年60%以上智驾事故与宣传误导直接相关 [5] - 隐藏式门把手设计存在安全隐患，如冰雪天气易冻结、电路中断导致车门无法开启，2024年问界M7事故和2025年小米SU7事件凸显设计缺陷 [6][7] - IT产品快速迭代理念与汽车安全冗余原则冲突，隐藏式门把手缺乏机械备份，违背汽车工业设计准则 [7] 行业监管与本质回归 - 工信部整顿智能驾驶宣传，强制标注系统等级并限制话术，要求涉及安全的OTA升级需走召回流程 [8] - 《汽车车门把手安全技术要求》强制标准推动车企增加机械备份装置，从"科技感优先"转向"安全冗余优先" [8][9] - 宁德时代与车企合作开发电池机械断电保护和碰撞后自动解锁功能，构建安全冗余体系 [9] 行业发展趋势 - 汽车行业正经历从"技术导向"到"用户导向"的转变，接受部分IT思维但淘汰不适合汽车行业的部分 [8] - 技术创新从"炫技"走向"实用"，如智能驾驶和隐藏式门把手通过标准制定形成全行业安全规范 [10]