乘联分会：9月整体市场价格变化指数为-2.64，市场成交价15.44万 乘联分会与CAM联合公布数据显示，9月整体市场价格变化指数为-2.64，市场成交价15.44万。本月市 场整体成交价较上月上升1,131元，环比提高0.74%，轿车市场成交价连续多月下降；其中轿车市场 （1.02%↓）、SUV市场（2.42%↑）、MPV（2.89%↑）。9月整体市场优惠变化指数为-0.5，市场优惠幅 度2.7万，本月市场整体优惠幅度较上月增加428元，环比提高1.61%。本月大类细分市场中，MPV市场 优惠幅度小幅减弱；其中轿车（3.9%↑）、SUV（0.1%↓）、 MPV（8.6%↓）。 乘联分会：9月SUV市场价格变化指数为1.07，市场成交价17.4万 乘联分会与CAM联合公布数据显示，9月SUV市场价格变化指数为1.07，市场成交价17.4万。本月SUV 市场整体成交价较上月提升4,118元，环比提高2.42%，本月A0和C级别市场成交价降幅较大；A0级 （1.12%↓）、A级（0.19%↑）、B级（0.29%↑）、C级（1.07%↓）。9月SUV市场优惠变化指数为-1.37， 市场优惠幅度2.58万。本月SUV ...

电商行业动态 - 京东双11期间被传对商家采取高压定价策略及“二选一”要求，但知情人士回应称“美的集团因价格问题遭京东罚款500万元”为不实消息，并指出有平台操纵迹象[2][4] - 京东客服及离职采销人员均否认存在“二选一”政策，强调公司致力于为用户争取低价[4] - 今年双11呈现新趋势：平台简化玩法、AI技术全面渗透、近远场零售深度融合，京东将促销战线拉长至37天，淘宝天猫押注“大消费+AI”组合拳[6] 小米集团战略与业绩 - 小米汽车业务进行组织架构调整，新设立一级部门“架构部”负责下一代技术架构，由雷军直接管理，整车研发负责人崔强进入新部门，原电动力负责人王振锁接替其职位[5][8] - 小米之家总经理职务由云南分公司总经理陈恺接任，向集团高级副总裁王晓雁汇报，同时陈恺继续兼任云南分公司总经理[5][8] - 花旗与华泰证券预测小米电动车业务在2025年第三季度将扭亏为盈，预计营运利润分别为7.22亿元和10亿元[9] - 雷军财富因小米汽车业务爆发式增长及手机高端化突破而增长1960亿元，达到3260亿元，在《胡润百富榜》排名第五，财富涨幅达151%[10][11][12] - 南方周末科创力排名显示，小米在消费电子及电气业中超越美的跃居第一，得分51.93分，2024年研发投入240.5亿元，研发强度6.57%[26] AI与大模型行业动态 - MiniMax高级研究总监钟怡然已于半年前离职，其曾主导基于Lightning Attention架构的MiniMax-01模型研发项目[5][13][14] - 2025年三季度AI应用市场数据显示，移动端和PC端月活跃用户量分别达到7.29亿和2.00亿，豆包月活用户1.72亿超过DeepSeek的1.45亿[15][16] - Meta AI部门进行战略重组并裁员约600人，涉及四个部门中的三个，仅新团队TBD Lab未受影响，此次调整或与Llama4模型表现不佳及中国竞争对手DeepSeek崛起带来的压力有关[2][30][31] 汽车行业与自动驾驶 - 华为鸿蒙智行全系车型交付量突破100万台，达成此目标用时43个月，其旗舰9系新款享界S9将于11月上市[24] - 欧洲9月新车销量同比增长10.7%至123.7万辆，比亚迪销量同比暴涨398%，市场份额从0.4%升至2.0%，特斯拉销量则同比下降10.5%，市场份额收缩至3.2%[35][36] - 特斯拉FSD（完全自动驾驶）功能订阅率仅为现有车队的12%，2025年第三季度相关收入低于2024年同期的3.26亿美元[36] - 自动驾驶企业小马智行在香港启动招股，拟发售约4196万股，每股发售价不超过180港元，预计于11月6日在港交所挂牌上市[29] 消费电子与硬件创新 - 大疆Pocket 4云台相机已进入量产阶段，机身重量大幅减轻35%至约116克，并新增两个功能未知的实体按钮，预计未来2至3个月内发布[20][21][22] - 三星首款三折叠屏手机Galaxy Z TriFold实机首次公开展出，采用两侧向内折叠设计，完全展开后屏幕尺寸约10英寸，初期计划生产5万到10万台[32][33] 互联网与科技公司人事变动 - 巨人网络CEO张栋因个人原因辞职，公司董事刘伟出任CEO，刘伟曾于两年前卸任该职务，此次回归将聚焦培养年轻核心人才[2][15] - 原美团零售事业部总经理文秦时隔8年回归美团，负责其境外业务Keeta在巴西市场的运营，向业务负责人仇广宇汇报[5][9][10] - 台积电75岁资深高管罗唯仁在退休3个月后被传将加盟英特尔掌管研发工作，其在台积电任职期间获得超过1500项专利[27] 企业财报与市场表现 - 苹果公司2025财年服务业务收入有望首次突破1000亿美元，预计达到1086亿美元，同比增长约13%，该业务利润贡献率可能高达公司总利润的50%[2][31][32] - 钟睒睒以5300亿元财富第四次成为《胡润百富榜》中国首富，财富增长1900亿元，张一鸣和马化腾分别以4700亿元和4650亿元位列第二、三位[10][12]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为智能汽车与自动驾驶行业，特别是AI智能车板块和Robotaxi（自动驾驶出租车）领域 [1] * 纪要重点讨论的公司包括：H股的小鹏汽车、地平线、黑芝麻，美股的特斯拉、小马智行，A股的千里科技、德赛西威、经纬恒润等 [1][5] 核心观点与论据 **投资主线转变与机会** * 投资者应转变过去五年的电动化投资体系，建立针对智能化的新敏感度和框架体系 [1][2] * 智能化将承接电动化，成为未来三年（2026至2028年）汽车行业的主要投资主线 [2] * 今年第四季度的行情将以AI扩散为主，而非依赖传统的新车周期逻辑 [1][2] * 随着电动化渗透率达到40%-50%，智能化相关标的预计有十倍增长空间 [17] **2026年关键催化剂与行业变化** * 2026年智能车市场将迎来多重催化剂，包括小鹏科技日、特斯拉股东大会、小马智行回港上市、地平线HSD城市OV方案发布，以及L3/L4国标征求意见稿有望出台 [1][3] * 行业主要变化集中在特斯拉、小鹏等从L2向L4进阶的企业集体发力，以及滴滴等拥有流量优势的大厂争夺打车流量入口 [1][4] * 特斯拉计划在2026年底前移除奥斯汀大部分区域的安全员，该节点对验证其技术能力至关重要 [3] * 小米事故推动了国标征求意见稿的出台，预计2027年一季度左右正式执行，将明确智能体责任划分 [8] **Robotaxi发展趋势与预测** * Robotaxi行业由技术、流量和政策三方面共振推动 [3][9] * 预测到2030年，国内B端网约车替代率达10%，对应50万辆Robotaxi保有量；到2035年替代率接近一半，对应250万辆保有量 [3][12] * 滴滴已开始Robotaxi内测，并有望在2026年对外运营；曹操出行目标在2026年达到1,000台 [8] * 高德和腾讯等聚合平台占据了网约车市场超过30%的流量，可能进入Robotaxi领域 [8] * 一线城市正积极放开Robotaxi政策，预计更多二三线城市将在2026年加入 [8] **技术发展路径与能力预期** * 智能体应用将扩散至AI领域，并横跨数字世界与物理世界，智能车的商业模式可能率先落地 [1][6] * 通过测评活动建立的体系可帮助判断智能体从L3升级到L4的能力 [7] * 预计到2026年，头部企业如小鹏、华为、理想等将具备L4能力，地平线、Momenta等第三方势力也会逐步走向L4 [1][7] **商业模式与投资标的筛选** * Robotaxi商业模式的关键在于按结果付费，即证明比人类司机更安全且能完成从A点到B点的任务，实现高价值替代 [12] * 特斯拉Cybertruck的大批量产能验证这一模式，其投产节点（预计2026年底或2027年初）将成为重要标志性事件 [12] * 投资布局应覆盖A股、H股和美股，优先选择B端软件标的，其次是C端硬件 [1][5] * 标的排序逻辑基于软件应用能力，优先考虑能在B端做软件应用分成的公司 [14] * H股核心标的为小鹏、地平线、黑芝麻；美股核心标的为特斯拉、小马智行；A股应优选有意愿拓展软件的硬件公司 [1][5][14] 其他重要内容 **挑战与影响** * Robotaxi发展面临民生问题挑战，如武汉的舆情引发公众对大规模应用的担忧 [11] * 新技术革命将创造新的就业岗位，如地勤人员、云监管及车辆维护运营人员 [11] * Robotaxi的核心目标是有效利用打车时间，将汽车场景转变为第三方移动空间，带动社会生产关系变化并增加社会总价值，而非单纯增加供给或降低打车成本 [11] **估值测算方法** * 弹性测算核心假设包括保有量及市场份额，到2030年国内保有量假设为50万辆，2035年为250万辆 [15] * 根据运营及算法分成比例计算收入与利润，再转换成PE估值，互联网应用公司在利润阶段通常给予30-50倍PE估值 [15] * 每台Robotaxi的年流水取决于单公里打车成本，假设中国单公里成本约为2.6至3元 [16]

格隆汇10月22日丨方大特钢(600507.SH)在互动平台表示，新能源汽车对轻量化板簧需求逐步提高，公 司对新型弹簧扁钢材料的研发应用也在不断推进当中,目前公司暂未开发适配特斯拉Cybertruck等车型的 定制化弹簧扁钢产品。 ...

Stellantis集团砍掉旗下公羊品牌1500电动皮卡项目；通用汽车将原本计划生产电动皮卡的工厂调整为投产燃油全尺寸SUV和轻型皮卡；特斯拉将上线 半年的入门版Cybertruck从官网上撤下，并削减Cybertruck整体产量……这是怎么了？电动皮卡在美国卖不动了吗？ 砍掉车型、削减产能 将时间的指针拨回至2021年，电动皮卡这一年在美国市场迎来大爆发：虽然特斯拉Cybertruck的交付依然"跳票"，但其凭借颠覆性的赛博朋克设计赚 足眼球，收获了超过100万份订单。与此同时，福特F-150闪电、悍马EV、雪佛兰Silverado EV以及Rivian R1T等重磅皮卡车型相继登场，让电动皮卡市场 彻底火了。彼时，Stellantis集团宣布旗下当家皮卡产品公羊1500也将推出电动版，加入这一浪潮。 然而，4年过去了，等来的却是公羊1500电动皮卡研发终止的消息。近日，Stellantis集团在一份声明中指出："随着北美市场对全尺寸电动皮卡的需求 放缓，我们正在重新评估电动化产品战略，并将停止研发全尺寸纯电动皮卡。" 据悉，公羊1500纯电动皮卡概念车曾在2023年国际消费电子展（CES）上首发亮相，但量 ...

合作项目与核心数据 - 京东与广汽集团、宁德时代共同推出“国民好车”项目，首辆车1元起拍 [1] - 车身采用高强度笼式设计，高强度钢占比超70%，正面立体防护框架使车身抗冲击性提升18% [1] - 侧面配备一体式热成型双门环，采用与特斯拉Cybertruck同源技术，并搭配新国标机械式半隐藏安全门把手 [1] 车辆性能参数 - 车辆整备质量超同级车型300kg，轮距宽于行业45mm，胎宽多出10mm，以提升抓地力 [1] - 麋鹿测试成绩超75km/h [1] 市场互动与用户反馈 - 京东推出互动页面收集用户反馈，互动围绕“安全、性能、电池、服务、价格、外观”多维度展开 [1] - 用户在京东APP搜索“国民好车”即可参与，截至目前参与人数已超30万人次 [1]

产品定位与定价 - 预估定价区间为10万元至12万元[1] - 根据披露的车辆定位和配置得出定价预估[1] 车身结构与制造工艺 - 采用高强度笼式车身设计，高强度钢占比超过70%[1] - 正面立体防护框架使车身抗冲击性提升18%[1] - 侧面配备一体式热成型双门环，采用与特斯拉Cybertruck同源技术[1] - 搭配新国标机械式半隐藏安全门把手[1] 信息披露时间与来源 - 核心数据于10月20日通过京东车辆预约页面更新披露[1] - 披露数据主要涉及车身制造工艺及相关参数[1]

合作与产品发布 - 京东汽车联合宁德时代和广汽集团共同推出一款“国民好车” [1] - 车辆线上发布会定于11月09日20:00开始抢购 [3] - 该车将采用“车电分离”的购车模式，电池可充可换 [1] 车辆安全设计 - 车身采用高强度笼式车身设计，高强度钢占比超过70% [1][5] - 正面立体防护框架使车身抗冲击性提升18% [1][6] - 侧面配备一体式热成型双门环，采用特斯拉Cybertruck同款侧面防护技术 [1][6] - 配备新国标机械式半隐藏安全门把手 [1][6] 车辆性能参数 - 车辆整备质量超过同级车型300kg [1] - 车辆轮距超过同级别车辆水平45mm，胎宽超过同级水平10mm [1] - 麋鹿测试成绩超过75km/h [1] - 换电时间将低至99秒 [1]

产品技术规格 - 车身采用高强度笼式设计，高强度钢占比超过70% [1] - 正面立体防护框架使车身抗冲击性提升18% [1] - 侧面配备一体式热成型双门环，采用与特斯拉Cybertruck同源技术，并搭配新国标机械式半隐藏安全门把手 [1] - 车辆整备质量超过同级车型300kg，轮距宽于行业45mm，胎宽多出10mm，麋鹿测试成绩超过75km/h [1] 产品发布与商业模式 - 新车由京东汽车联合宁德时代旗下时代电服和广汽集团共同推出，预估定价在10万元至12万元之间 [3] - 该车计划于京东双十一期间正式发布，并由京东进行独家销售 [3] - 车型有望采用“巧克力换电”模式，预计为广汽埃安换电车型 [3] 品牌与知识产权布局 - 北京京东叁佰陆拾度电子商务有限公司已申请注册多枚“京东汽车”相关商标，国际分类包括运输工具、科学仪器、广告销售等 [5] - 部分“京东汽车”相关商标已注册成功，例如申请号为16113656的商标，国际分类为12-运输工具，专用权期限为2026年3月14日至2036年3月13日 [6]

新车产品信息 - 车身采用高强度笼式设计，高强度钢占比超过70%，正面立体防护框架使车身抗冲击性提升18% [2] - 侧面配备一体式热成型双门环，采用与特斯拉Cybertruck同源技术，并搭配新国标机械式半隐藏安全门把手 [2] - 车辆整备质量超过同级车型300kg，轮距宽于行业45mm，胎宽多出10mm，麋鹿测试成绩超过75km/h [2] 新车发布与商业模式 - 新车由京东汽车联合宁德时代旗下的时代电服和广汽集团共同推出，预估定价在10万元至12万元之间 [5] - 该车计划于京东双十一期间正式发布，并由京东进行独家销售 [5] - 车型有望采取“巧克力换电”模式，预计为广汽埃安换电车型 [5] 商标与知识产权布局 - 北京京东叁佰陆拾度电子商务有限公司已申请注册多枚“京东汽车”、“京东汽车 JD AUTO”、“京东汽车 CAR.JD.COM”商标 [6] - 商标国际分类涵盖运输工具、科学仪器、广告销售等，当前部分商标已注册成功 [6]