普徕仕环球投资方案主管(亚太区)兼基金经理Thomas Poullaouec及普徕仕亚洲投资委员会为亚洲投资者 发表最新的全球资产配置观点。在全球经济韧性及AI基建投资支撑下，普徕仕看好股市前景，但透过 区域资产重新配置以把握机遇及管理风险。 年初对于美国的财政赤字及债务水平的忧虑现已蔓延全球，推高长期债券收益率。日本新任首相高市早 苗推动进取财政政策刺激经济增长及国防开支，令日债收益率升至多年高位，日元转弱令日本央行正常 化步伐更添变数。投资者正审慎关注这项"财政实验"，因为日本已是全球最高债务负担的发达国家之 一，在当前借贷成本上升的环境下，继续增加债务负担将成为一项代价高昂的赌注。市场关注各国财政 扩张实验能否转化为实质经济增长，目前投资者对全球长期债券收益率仍需保持审慎。 普徕仕对美国大型股转持偏高配置，反映AI长期利好因素及大型科技股的强劲盈利动力，以及美国政 府对战略性科技产业的持续支持。虽然仍然关注美股估值偏高以及货币政策风险，但目前仍有较大的债 务融资空间，而且尚未出现实质的信贷压力。 债券方面，普徕仕维持偏低配置，因通胀及美国财政刺激措施或持续为长期利率带来上行压力。倾向短 存续期配置，对美 ...

全球半导体产值预测 - 世界半导体贸易统计组织（WSTS）上修2025年全球半导体产值预测至7,720亿美元，创历史新高，年增长率达22%，较原预期调升7% [1] - WSTS预测2026年全球半导体市场将再成长25%以上，产值达到9,750亿美元，逼近1万亿美元大关 [1][2] - 产值增长主要由逻辑和记忆体驱动，其他应用领域也呈现逐步复苏态势 [1] 细分产品类别增长预测 - 2025年逻辑IC营收预计增长37.1%，为增幅最大的产品类别 [1] - 记忆体营收预计增长27.8% [1] - 感测器营收预计增长10.4%，微处理器营收预计增长7.9%，类比IC营收预计增长7.5%，光电子元件营收预计增长3.7% [1] - 受汽车领域需求疲软影响，分离式元件营收预计下滑0.4% [1] 区域市场增长预测 - 2025年美洲和亚太地区预计年增幅将扩大至25%至30%，反映逻辑和记忆体领域的强劲实力 [1] - 欧洲市场预计年增6% [1] - 日本市场预计年减4% [1] - 2026年所有地区预计均将实现增长 [2] 半导体设备市场状况 - 2025年第三季度全球半导体设备出货量达到336.6亿美元，同比增长11%，环比增长2% [4][7] - 2025年前三个季度全球半导体设备出货量已接近1,000亿美元，创同期历史新高 [4] - 增长主要得益于对先进技术（尤其是人工智能计算领域）的强劲投资，包括逻辑芯片、DRAM和封装解决方案 [4] 半导体设备市场区域表现 - 2025年第三季度，中国地区设备出货额达145.6亿美元，环比增长28%，同比增长13% [7] - 台湾地区出货额为82.1亿美元，环比下降6%，但同比大幅增长75% [7] - 韩国地区出货额为50.7亿美元，环比下降14%，同比增长12% [7] - 北美地区出货额为21.1亿美元，环比下降24%，同比大幅下降52% [7] - 日本地区出货额为18.3亿美元，环比下降32%，同比增长5% [7] - 欧洲地区出货额为5.2亿美元，环比下降28%，同比大幅下降50% [7] - 世界其他地区出货额为13.6亿美元，环比大幅增长56%，同比增长34% [7]