公司治理 - 公司于2025年11月28日以通讯表决方式召开第八届二十次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了关于修订《审计委员会工作规程》的议案 [1] 业务结构与财务数据 - 公司2024年营业收入构成为超市业态占比35.97%，汽贸业态占比25.02%，电器业态占比19.27%，百货业态占比10.33%，其他业务占比8.27% [1] - 超市业态是公司最大的收入来源，占比超过三分之一 [1] - 截至发稿时，公司市值为121亿元 [1] - 公司当前收盘价为27.58元 [1]

公司股权质押情况 - 控股股东江苏文峰集团有限公司于近日质押公司股份1080万股 [1] - 截至公告日，控股股东合计持有公司股份约4.45亿股，占公司总股本的24.07% [1] - 控股股东累计质押公司A股股份约3.55亿股，占其持股数量的79.86%，占公司总股本的19.22% [1] 公司财务与业务构成 - 公司当前市值约为49亿元 [2] - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：百货业态占比41.46%，电器业态占比20.34%，超市业态占比19.76%，其他业务占比17.44%，购物中心占比0.77% [1]

公司高管事件 - 公司副总经理秦国芬被立案调查并实施留置措施 [1] - 公司表示该调查为秦国芬个人事项，与公司无关，且不会对日常运营造成重大影响 [1] - 秦国芬现任公司副总经理，并兼任文峰大世界连锁发展股份有限公司南通文峰大世界总经理 [4] 公司经营业绩 - 2025年前三季度公司实现营业总收入11.87亿元，同比下降14.58% [5] - 2025年前三季度归母净利润为1699.42万元，同比下降75.50% [5] - 2025年前三季度扣非净利润亏损190.15万元，上年同期盈利6522.6万元 [5] - 净利润下降主要因前三季度营业收入下降导致营业毛利同比减少 [5] 公司业务与市场表现 - 公司主营业务为百货、超市、电器及购物中心的连锁经营 [5] - 截至11月20日收盘，公司股价下跌2.86%，报收2.72元/股 [5] - 公司总市值为50.27亿元 [5]

公司业绩表现 - 2025年截至11月8日销售额突破200亿元大关，达200.35亿元 [2][3] - 2024年全年销售额为169.64亿元，2025年销售额较2024年高出30亿元，创历史新高 [4] - 公司目前没有贷款，账上资金为41亿元 [2][9] - 2024年公司税收超过6亿元，利润超过8亿元，员工平均月收入超过9000元 [9] 公司业务结构与门店表现 - 超市业态销售收入达109.01亿元，占总销售额54.4% [6] - 珠宝业态销售收入达21.06亿元，占总销售额10.5% [6] - 百货业态销售收入20.02亿元，占总销售额9.99% [6] - 电器销售收入18.83亿元，占总销售额9.4% [6] - 服饰、茶叶、医药、餐饮等销售额合计占总销售额15.71% [6] - 时代广场店销售额高居榜首，达51.38亿元 [6] - 大胖店、天使城店、小胖店和生活广场店销售额分别为28.35亿元、28.28亿元、22.88亿元和14.51亿元 [6] - 公司共有13家门店，全部位于河南省 [9] 公司战略与发展规划 - 公司没有规模发展规划，更没有上市规划 [2][8] - 公司未来目标是成为专注于文化交流研究和商业交流研究的学校式企业，打造商业样板供行业参考 [8] - 公司强调企业价值在于社会责任和员工幸福，不做盲目扩张 [5][9] - 2025年销售目标为控制在200亿元以内，以避免员工因销售增长过快而加班和承受压力 [5] 行业影响与同行调改 - 永辉超市、物美、中百集团等同行均在学习和借鉴公司模式进行调改 [3][10][11] - 永辉超市已完成222家门店的公司模式调改，覆盖多个一线和新一线城市 [10] - 物美超市已实现55家AI新质零售门店及8家硬折扣门店焕新开业 [10] - 物美在调改中优化商品结构，使其接近公司水平的80%，并提升基层员工薪资30%至50% [11] - 中百集团完成14家仓储业态和55家社区超市业态调改，来客数分别增长9%和6% [11] - 盒马鲜生创始人评价公司模式推动企业回归零售本质，其员工关爱文化和线下体验值得全行业学习 [3][11]

业绩总结 - 2025年第三季度无新增或关闭门店[1] - 商品零售营收339,417,036.68元，毛利率17.96%，同比降8.19%[2] - 百货业态营收279,500,232.32元，毛利率18.78%，同比降2.58%[2] - 超市业态营收33,707,288.55元，毛利率16.03%，同比降31.87%[2] - 汽车业态营收25,986,880.30元，毛利率11.70%，同比降20.95%[3] - 广西地区营收339,417,036.68元，毛利率17.96%，同比降8.19%[3] 成本与毛利率 - 商品零售营业成本278,452,513.73元，同比降4.48%，毛利率同比降3.19个百分点[2] - 百货业态营业成本227,004,000.99元，同比增2.75%，毛利率同比降4.22个百分点[2] - 超市业态营业成本28,304,954.63元，同比降31.38%，毛利率同比降0.59个百分点[2] - 汽车业态营业成本22,945,359.25元，同比降20.73%，毛利率同比降0.25个百分点[3]

门店变动 - 本报告期无新增门店，关闭南百超市邕宁店和梧州百盛店，建筑面积分别为0.12万和0.11万平方米[1] 业绩数据 - 商品零售营业收入247,875,883.01元，毛利率18.96%，营收同比降0.84% [3] - 百货业态营收203,719,770.44元，毛利率19.87%，营收同比增7.76% [4] - 超市业态营收25,061,415.90元，毛利率15.55%，营收同比降29.15% [4] - 汽车业态营收18,898,962.93元，毛利率13.74%，营收同比降25.99% [4] - 广西地区营收247,875,883.01元，毛利率18.96%，营收同比降0.84% [4]

业绩概览 - 25H1收入80.4亿元同比下降10.5% 归母净利润7.7亿元同比增长8.7% 扣非归母净利润7.2亿元同比增长2.3% [2] - 25Q2单季度收入37.7亿元同比下降8.8% 归母净利润3.0亿元同比增长8.0% 扣非归母净利润2.8亿元同比增长6.4% [3] 业务表现 - 百货业务客流和客单量持续改善 但客单价承压导致整体收入表现略有压力 [3] - 超市业态门店调改稳步推进 预计收入端保持小幅增长 [3] - 电器板块4-5月延续较快增长 但6月因国补暂停及补贴范围收窄导致单月收入下滑约15% [3] - 汽贸业务正从传统燃油车经销模式向新能源车代销模式转型 报表收入端有所下降 [3] 盈利能力 - 25H1毛利率同比提升1.78个百分点 其中Q2提升约2.2个百分点 [4] - 汽贸业务因新能源车销售模式差异和产品矩阵优化 毛利率显著提升 [4] - 电器业务受国补影响高端产品表现更佳 毛利率提升明显 [4] - 超市毛利率小幅提升 百货保持平稳 [4] 费用与收益 - 25H1费用总额下降5.3% 组织优化升级叠加降本增效下费用保持稳健 [5] - 马消利润稳健增长 贡献投资收益同比增长7.9%至3.6亿元 [5] - 持有登康口腔、彩虹集团股票公允价值变动损益同比增加0.6亿元 [5] 未来展望 - 百货业态下半年基数走低叠加调改推进 有望实现边际改善 [5] - 公司作为商超百货龙头 受益于重庆消费韧性足和各业态主动调改 有望取得稳健增长 [5] - 维持25-26年归母净利润预测为13.8亿元和14.7亿元 当前估值9倍具备安全边际 [5]

业绩总结 - 2025年第一季度无新增门店，关闭南百超市邕宁店，建筑面积0.12万平方米[1] - 商品零售营业收入118,895,283.95元，成本90,426,697.04元，毛利率23.94%，营收降12.68%[3] - 百货业态营收91,127,357.03元，成本66,869,145.70元，毛利率26.62%，营收降4.72%[4] - 超市业态营收14,675,802.73元，成本12,226,628.06元，毛利率16.69%，营收降33.34%[4] - 汽车业态营收13,050,855.90元，成本11,282,337.06元，毛利率13.55%，营收降29.46%[4] - 广西地区营收118,895,283.95元，成本90,426,697.04元，毛利率23.94%，营收降12.68%[4]