公司业绩与财务亮点 - 截至2025年11月8日，年度销售额突破200亿元，达到200.35亿元，较2024年全年增长30亿元，创历史新高 [2] - 2024年实现近170亿元销售额及8亿多元利润，公司无任何贷款，账上现金储备高达41亿元 [3] - 超市业态是核心支柱，销售收入达109.01亿元，占总销售额的54.4% [3] - 时代广场店以51.38亿元的销售额领跑各门店 [3] 独特的经营理念与战略 - 公司主动控制销售规模，2025年目标为将销售额控制在200亿元以内，以避免员工加班和压力增大，坚守“让员工幸福、让消费者满意”的初心 [3] - 坚持“无负债、不上市”的财务策略，明确表示没有规模发展规划和上市规划 [3][4] - 未来蓝图是打造“专注于文化交流与商业研究的学校式企业”，而非成为跨区域零售巨头 [4] - 采用“地域深耕”策略，13家门店均扎根河南，仅在许昌、新乡布局，筹备中的新店也未跳出河南 [4] 员工福利与行业影响 - 员工平均月收入超9000元，体现了“员工幸福优先”的经营哲学 [3] - 其经营逻辑正深刻影响中国零售业，永辉、物美、中百集团等头部企业纷纷开启“向胖东来学习”的调改之路 [5] - 永辉超市自2024年5月启动调改，已完成222家门店升级，通过“裸价直采”建立阳光零供关系 [5] - 物美精减SKU使商品结构接近胖东来的80%，并将基层员工薪资提升30%至50%，引入利润分红机制和10天带薪年假 [5] - 中百集团通过调改14家仓储店与55家社区超市，实现来客数分别增长9%和6% [5] 行业价值与未来展望 - 盒马鲜生创始人评价公司推动行业放弃通道费、做自采自销、强化商品力，回归零售本质，其员工关爱文化和线下“烟火气”值得全行业学习 [6] - 公司成功证明零售行业并非只有扩张一条路，拒绝盲目内卷，兼顾消费者、员工与合作伙伴利益，能实现可持续发展 [6] - 200亿销售额的突破对公司而言是“经营理念的再验证”，而非“规模扩张的起点” [6] - 随着“胖改”效应扩散，回归零售本质、保障员工幸福被视为企业长久发展的核心竞争力 [6]

公司基本情况 - 公司成立于1996年11月8日，于1993年1月19日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为上海市 [1] - 公司是上海知名商业企业，主营业务为百货与医药健康业务，具有品牌与区位优势 [1] - 公司所属申万行业为商贸零售 - 一般零售 - 百货，所属概念板块包括医药电商、新零售、冰雪产业核聚变、超导概念、核电 [1] - 公司控股股东和实际控制人均为上海市黄浦区国有资产监督管理委员会（上海市黄浦区集体资产监督管理委员会） [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度，公司营业收入为7.91亿元，在行业中排名13/22，远低于行业第一名天虹股份的88.78亿元和行业第二名王府井的77.09亿元，也低于行业平均数18.66亿元和中位数10.69亿元 [2] - 公司当期净利润为6428.08万元，在行业中排名9/22，高于行业平均数3928.34万元和中位数5355.49万元，但低于行业第一名杭州解百的3.16亿元和行业第二名东百集团的1.62亿元 [2] - 公司主营业务构成中，医药行业收入2.66亿元，占比50.32%，为主要收入来源；商业收入1.18亿元，占比22.40%；酒店服务业收入9625.15万元，占比18.23%；其他行业收入3622.38万元，占比6.86%；其他(补充)收入1155.11万元，占比2.19% [2] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为25.04%，去年同期为24.42%，低于行业平均的48.09%，显示出较好的偿债能力 [3] - 2025年三季度公司毛利率为42.70%，去年同期为41.18%，略低于行业平均的45.34% [3] 管理层与股东结构 - 公司董事长为陈湧，1966年7月出生，拥有在职大学、公共管理硕士学历，经济师、会计师、政工师职称，历任卢湾区台湾事务管理办公室副主任等职，现任上海新世界（集团）有限公司党委书记、董事长，上海新世界股份有限公司董事长 [4] - 公司总经理为沈为民，1962年10月出生，拥有在职大学、经济学硕士学历，高级经济师、高级政工师职称，历任上海新世界（集团）有限公司人事管理部经理等职，现任上海新世界股份有限公司党委副书记、副董事长、总经理 [4] - 总经理沈为民2024年薪酬为92.25万元，2023年为88.65万元，同比增加3.6万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为4.32万户，较上期减少9.22%；户均持有流通A股数量为1.5万股，较上期增加10.15% [5] - 十大流通股东中，中证上海国企ETF（510810）位居第九大流通股东，持股462.78万股，相比上期减少59.50万股 [5]

公司运营 - 公司于2025年10月28日以通讯表决方式召开第十一届第十三次董事会会议 [1] - 会议审议了关于2025年第三季度报告的议案等文件 [1] - 2025年1至6月份公司营业收入构成为超市占比91.1% 百货占比2.29% 其他占比14.46% 内部抵销占比-7.85% [1] - 公司当前市值为49亿元 [1] 行业市场 - A股市场突破4000点 [1] - 市场经历十年沉寂后迎来爆发 [1] - 科技主线正在重塑市场格局 [1] - 市场开启"慢牛"新格局 [1]

公司财务表现 - 1-9月零售营业收入19.91亿元，同比增长5.02% [1] - 营业成本16.45亿元，同比增长4.99% [1] - 毛利率为17.38%，同比小幅提升0.03个百分点 [1] 业务分部收入 - 超市收入19.62亿元，同比增长5.22% [1] - 百货收入2902.49万元，同比下降6.85% [1] 门店网络调整 - 期间未开设新门店 [1] - 布局优化关闭6家门店，涉及面积6892.66平方米 [1]

股价表现与交易数据 - 10月13日盘中股价上涨2.15%至5.70元/股，成交金额6.26亿元，换手率5.24%，总市值153.26亿元 [1] - 当日主力资金净流出875.62万元，特大单与大单买卖占比分别为买入4.50%/卖出4.80%和买入17.20%/卖出18.30% [1] - 公司今年以来股价累计上涨44.30%，近5日、20日、60日涨跌幅分别为2.33%、-10.52%、12.43% [1] - 今年以来已10次登上龙虎榜，最近一次为9月9日，龙虎榜净买入-5115.28万元，买入总计3.11亿元（占成交额8.10%），卖出总计3.62亿元（占成交额9.43%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为步步高商业连锁股份有限公司，位于湖南省长沙市，成立于2003年12月11日，于2008年6月19日上市 [1] - 主营业务为商品零售，收入构成为：超市64.34%，其他(补充)27.44%，百货6.01%，物流及广告2.21% [1] 行业与概念板块 - 所属申万行业为商贸零售-一般零售-超市 [2] - 所属概念板块包括预制菜、社区团购、免税概念、摘帽概念、统一大市场等 [2] 股东与股本结构 - 截至6月30日，股东户数为8.85万户，较上期大幅增加96.50% [2] - 人均流通股为17105股，较上期减少49.11% [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，持股1050.68万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入21.33亿元，同比增长24.39% [2] - 2025年1月至6月，归母净利润为2.01亿元，同比大幅增长357.71% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现16.77亿元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]

国庆假期销售表现 - 国庆八天假期集团总销售额达8.2亿元，平均每日销售额超过1亿元[1] - 超市业态是销售主力，假期销售额约4.04亿元[1] - 电器、百货、珠宝业态表现亮眼，销售额分别约为1亿元、9679万元和9635万元[1] - 时代广场店假期销售额约2.18亿元，在各门店中断档式领先[3] - 天使城店、大胖店、小胖店假期销售额分别约为1.14亿元、1.09亿元和9359万元[3] 年度累计销售业绩 - 截至10月8日，公司今年累计销售额约181.70亿元，已超过去年全年169亿元的销售额[5] - 超市业态累计销售额约99.73亿元，占总销售额的55.04%[5] - 时代广场店今年累计销售额约46.5亿元，显著领先于其他门店[5] 全年销售目标与展望 - 公司规划将今年销售额控制在200亿元以内[7] - 基于当前月均销售额超19亿元的经营情况，预计到11月销售额将突破200亿元[7]

股价表现与交易数据 - 9月30日盘中股价上涨2.11%至5.81元/股，成交金额4.80亿元，换手率3.91%，总市值156.21亿元 [1] - 当日主力资金净流出1429.28万元，特大单买入3077.81万元（占比6.41%），卖出3858.74万元（占比8.03%） [1] - 今年以来股价累计上涨47.09%，近5个交易日上涨6.41%，近20日下跌5.07%，近60日上涨14.60% [1] - 今年以来10次登上龙虎榜，最近一次为9月9日，龙虎榜净买入-5115.28万元，买入总计3.11亿元（占总成交额8.10%），卖出总计3.62亿元（占总成交额9.43%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为步步高商业连锁股份有限公司，位于湖南省长沙市，成立于2003年12月11日，于2008年6月19日上市 [1] - 主营业务为商品零售，收入构成为：超市64.34%，其他(补充)27.44%，百货6.01%，物流及广告2.21% [1] - 所属申万行业为商贸零售-一般零售-超市，概念板块包括预制菜、社区团购、摘帽概念、免税概念、统一大市场等 [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月实现营业收入21.33亿元，同比增长24.39% [2] - 2025年1月至6月归母净利润为2.01亿元，同比增长357.71% [2] 股东与分红信息 - 截至6月30日，股东户数为8.85万，较上期增加96.50%，人均流通股17105股，较上期减少49.11% [2] - A股上市后累计派现16.77亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，持股1050.68万股 [3]

公司治理动态 - 公司于2025年9月12日以通讯表决方式召开第八届十八次董事会会议 [1] - 会议审议《关于修订〈董事会议事规则〉的议案》等文件 [1] 业务结构分析 - 2024年营业收入构成中超市业态占比35.97% [1] - 汽贸业态占比25.02% [1] - 电器业态占比19.27% [1] - 百货业态占比10.33% [1] - 其他业务占比8.27% [1] 市场表现 - 公司当前股价为28.99元 [1] - 截至发稿时公司市值为128亿元 [1]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止6个月股东亏损约为1.5亿港元，较2024年同期亏损2.4亿港元有所收窄 [1] - 亏损减少主要由于投资组合收益从2024年同期的1.278亿港元增至2025年的2.198亿港元 [1] - 投资物业估值净损失从2024年同期的5.16亿港元降至2025年的4.71亿港元 [1] - 剔除投资物业估值损失及递延税项后，公司基本溢利预计同比增长27.1%至3.21亿港元（2024年同期为2.53亿港元） [1] 投资组合 - 2025年上半年投资组合收益2.198亿港元主要来自证券公允价值重算及出售收益，较2024年同期1.278亿港元显著提升 [2] 投资物业 - 香港及墨尔本投资物业收入预计同比下降17.1%至1.6亿港元（2024年同期为1.934亿港元），主因写字楼需求疲软导致租金及出租率下滑 [2] 百货业务 - 百货业务亏损从2024年上半年的2700万港元扩大至2025年同期的3850万港元，主要受香港居民消费模式转变及跨境消费增加影响 [2]

核心财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止6个月股东应占亏损约为1.5亿港元 较2024年同期的2.4亿港元亏损收窄37.5% [1] - 投资组合收益大幅增长71.9%至2.198亿港元 主要来自持作买卖用途证券重算至公平价值及出售收益 2024年同期为1.278亿港元 [1] - 投资物业估值净损失为4.71亿港元 较2024年同期的5.16亿港元损失收窄8.7% [1] - 剔除投资物业估值净损失及递延税项影响后 基本溢利增长27.1%至3.21亿港元 2024年同期为2.53亿港元 [1] 业务分部表现 - 投资物业收入下降17.1%至1.6亿港元 2024年同期为1.934亿港元 主要因香港及澳洲墨尔本写字楼需求疲弱导致租金及出租率下跌 [2] - 百货业务亏损扩大42.6%至3850万港元 2024年同期亏损为2700万港元 主要受香港居民消费模式改变及海外旅游消费增加影响 [2]