报告行业投资评级 - 行业投资评级为“领先大市-A”，并维持该评级 [6] 报告核心观点 - 国防军工板块本周表现稳健，主要指数跑赢大盘，展现出板块韧性 [1][7] - 全球地缘政治事件持续，多国推进军备采购与升级，行业需求环境得到支撑 [10][23] - 板块内公司技术研发与资本运作活跃，多个领域存在结构性投资机会 [11] 国防军工行情回顾 (2025/12/12-2025/12/19) - 主要军工指数普遍上涨：中证军工指数报12,826.4点，上涨1.81%；中证国防指数报1,720.65点，上涨3.34%；申万国防军工指数报1,813.19点，上涨1.53% [1][15][16] - 同期大盘指数表现分化：上证综指上涨0.03%至3,890.45点；沪深300指数下跌0.28%至4,568.18点；创业板指下跌2.26%至3,122.24点 [1][15][16] - 申万国防军工指数跑赢上证综指、创业板指和沪深300指数，但在军工细分指数中跑输中证军工和中证国防指数 [1][15] - 在申万31个一级行业中，国防军工板块以+1.53%的周涨幅排名第11位 [1][16] - 个股表现分化显著：周涨幅前十的个股中，西测测试领涨，涨幅达51.37%，西部材料涨30.38%，航天电子涨25.66% [2][19][20]；周跌幅前十的个股中，*ST奥维跌幅最大，为-22.37%，江龙船艇跌-12.67% [2][19][20] 本周军工行业重点公告梳理 - **七一二**：计划以人民币33,919.65万元收购方州科技52.4596%股权，并通过公开摘牌受让其5.7757%股权，交易完成后拟增资3,000万元，最终将持有方州科技60.00%股权 [3][22] - **安达维尔**：向特定对象发行股票的申请获深交所审核通过，符合发行及上市条件 [3][22] - **中航成飞**：全资子公司拟取得温江机场周边200余亩工业用地，用于实施总投资约10亿元的空天装备装配基地建设项目，投资强度不低于每亩500万元 [3][22] - **中无人机**：截至2025年12月16日，累计回购股份637,005股，占总股本0.09437%，支付资金总额为人民币2,997.06万元 [4][22] - **中航重机**：拟吸收合并全资子公司中航检测 [4][22] - **景嘉微**：控股子公司自主研发的边端侧AISoC芯片CH37系列已完成流片、封装及点亮，核心性能指标达到设计要求 [9][22] - **航天彩虹**：自主研发的彩虹-7高空高速长航时无人机顺利完成首次飞行试验 [9][22] 本周重点行业新闻 - **国际军售与防务合作**：美国国务院批准对北约价值1.361亿美元的“毒刺”导弹延寿部件及服务军售 [10][23]；批准对日本价值约1亿美元的“宙斯盾”系统技术支持军售 [10][23]；批准对台湾总额逾111亿美元的军售，为史上最大单笔对台军售案，涉及“海马斯”系统、自行榴弹炮、自杀式无人机等进攻性武器 [10][23] - **各国军备扩张**：德国联邦议院批准总额约500亿欧元的军备采购支出 [10][23]；俄罗斯“榛树”导弹已部署至白俄罗斯并即将进入战备值班 [10][23] - **地区局势与防务合作**：乌克兰与葡萄牙签署关于建立海上无人艇生产伙伴关系的联合声明 [10][23]；媒体报道以色列可能因伊朗弹道导弹问题再次打击其相关设施 [23] 板块投资建议 - 报告建议重点关注以下五个细分领域的投资机会 [11]： 1. **航空发动机与燃机市场**：航发动力、航发科技、航材股份、航发控制、图南股份、航宇科技 2. **航天强国领域**：上海港湾、臻镭科技、上海复旦/复旦微电、陕西华达、航天电器、海格通信 3. **舰载机产业链**：中航沈飞、全信股份、江航装备 4. **无人化装备领域**：晶品特装 5. **PEEK材料**：中研股份、沃特股份、中欣氟材

公司产品与技术进展 - 景嘉微控股子公司无锡诚恒微电子自主研发的边端侧AISoC芯片CH37系列，已顺利完成流片、封装、回片及成功点亮等全部关键流程 [1][4] - 经初步测试，芯片基本功能与核心性能指标均符合设计要求，标志着该高端芯片项目迈入量产前最后的优化与测试阶段 [1][4] - 该芯片是一款基于自主研发架构的高集成度单芯片，创新性地集成了高端CPU、GPU、NPU、GPGPU及ISP等多种高规格处理单元 [3][7] 产品性能与规格 - 芯片提供高达64TOPS@INT8的峰值AI算力，为复杂的视觉识别与多模态感知模型在设备端侧实时运行提供动力 [5][8] - 芯片支持混合精度计算，兼顾算法开发的灵活性与推理效率，同时具备高实时性与低延迟特性 [5][8] - 芯片架构专为多传感器（如视觉、雷达）融合场景深度优化，能高效协同处理多元数据，构建统一的实时环境感知能力 [5][8] 战略意义与市场定位 - 该芯片的突破被视为景嘉微深化“GPU+边端侧AISoC芯片”产品矩阵、响应国家科技自立自强战略的关键一步 [3][7] - 芯片旨在为具身智能、边缘计算等前沿应用提供高能效、自主可控的算力引擎 [3][7] - 芯片专为满足机器人、AI盒子、智能终端、无人机吊舱等复杂场景下对实时智能处理的苛刻需求而设计 [3][7] 产业影响与公司前景 - 在当前人工智能向边端侧加速渗透的产业浪潮下，该芯片是公司集中优势资源、协同推进核心技术自主研发与产业化落地的重要成果 [3][7] - 该成果将进一步丰富公司和诚恒微的产品线与核心技术储备，有助于拓宽产品应用场景，服务更广泛的客户领域 [3][7]

公司产品研发进展 - 长沙景嘉微电子股份有限公司子公司诚恒微自主研发的边端侧AISoC芯片CH37系列已顺利完成流片、封装、回片及点亮等关键阶段工作 [1] - 经测试，该芯片基本功能与核心性能指标（包括算力效率、模块协同及稳定性等）均达到设计要求 [1] - 公司后续将逐步完成新产品全方位测试和导入工作，并积极与相关领域客户沟通，推动规模化商业落地 [1] 产品定位与应用市场 - 诚恒微聚焦于边端侧算力引擎，针对具身智能与边缘计算等对算力要求较高的通用市场 [1] - 其应用范围能够覆盖包括但不限于机器人、AI盒子、智能终端、智能识别、无人机吊舱等多种场景 [1]

市场开盘表现 - 12月16日A股三大股指小幅低开，沪指跌0.17%报3861.51点，深成指跌0.21%报13084.88点，创业板指跌0.23%报3130.43点，科创50指数跌0.41%报1313.53点 [1] - 贵金属、白酒、电子化学品等板块指数跌幅居前 [1] - 智能驾驶概念大面积高开，北汽蓝谷、浙江世宝竞价涨停，云意电气、万集科技、莱赛激光高开超10% [1] - 商业航天概念股雷科防务高开6.21%，线缆概念股太阳电缆高开6.38%、华菱线缆高开8.24%，可控核聚变概念股雪人集团高开3.50%，零售股百大集团竞价涨停，光纤光缆概念股法尔胜竞价涨停 [1] 公司资本运作与战略投资 - 寒武纪拟使用母公司资本公积27.78亿元用于弥补母公司累计亏损，以2024年末母公司未分配利润负数弥补至零为限 [2] - TCL科技控股子公司TCL华星拟以现金60.45亿元购买深圳市华星光电半导体显示技术有限公司10.7656%的股权，交易完成后合计控制股权比例将由84.2105%提高至94.9761 [2] - 航天电子拟以现金方式对控股子公司航天长征火箭技术有限公司增资7.28亿元，其他股东同比例增资，增资后股权结构保持不变 [2] - 中钨高新控股子公司金洲公司拟投资1.755亿元新建AIPCB用超长径精密微型刀具专用生产线，建设期三年，第四年达产，预计实现税后财务内部收益率21.92% [3] - 一品红拟通过全资子公司出售参股公司美国Arthrosi Therapeutics, Inc. 13.45%的股权，交易总价最高或达15亿美元，包括9.5亿美元首付款和最高5.5亿美元里程碑付款，交易完成后将不再持有Arthrosi股权 [3] - 鹏鼎控股2026年拟向泰国园区投资合计42.97亿元人民币用于建设生产厂房及配套设施，并同步投资建设高阶HDI、HLC等产品产能，为AI应用市场提供PCB解决方案 [4] 公司业务进展与说明 - 景嘉微控股子公司无锡诚恒微电子自主研发的边端侧AISoC芯片CH37系列已顺利完成流片、封装、回片及点亮，基本功能与核心性能指标均达到设计要求 [2] - 康斯特说明高端制造行业客户SpaceX在2016-2024年采购的校准测试产品订单金额较小，对公司业绩影响有限 [3] - 星华新材与广东国腾量子科技有限公司签署《战略合作协议》，双方将在量子科技及相关应用领域建立长期、稳定的战略合作关系 [3] 热点题材与行业动态 - 商业航天：SpaceX最新内部股票定价达421美元/股，公司估值达到8000亿美元（约合人民币56442亿元），有望创下史上规模最大的IPO纪录 [5] - 可控核聚变：12月核聚变行业迎来密集中标潮，上半月中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计公布中标项目总额超过24亿元，中标预算金额超过5000万的项目达到9个 [6] - 半导体：意法半导体已向SpaceX交付超过50亿枚射频天线芯片用于星链网络，未来两年（到2027年）交付的芯片数量可能会翻倍 [6] - 人形机器人：智元机器人将于12月22日举办全国机器人租赁生态峰会，并正式发布旗下“擎天租”平台，商业模式从硬件销售向生态化租赁服务延伸 [7] - 房地产：11月全国70城新房价格环比上涨城市数量为8个，较上月增加1城；下跌城市有59个，较上月减少5城；二手房价格环比下跌0.7%，与上月持平 [8] - 光伏：北京光和谦成科技有限责任公司完成注册，标志着光伏行业“多晶硅产能整合收购平台”正式落地，行业供给侧改革相关举措有望逐步落地 [9] - 6G：中国移动正式发布《中国移动6G传输技术白皮书》与“中国移动6G传输系统原型样机1.0” [10] - 脑机接口：脑虎科技宣布其自主研发的国内首款、国际第二款内置电池的“三全”脑机接口产品已成功完成首例临床试验 [11] 机构观点 - 华泰证券指出全固态电池设备有望在2027-2030年实现放量，相关设备厂商将率先受益，产业链有望进入高景气成长阶段 [12][13] - 中信建投建议重视保险板块业绩增长与估值修复的戴维斯双击投资机会，当前10年国债收益率已处于1.8%以上，有望带动上市险企估值修复 [14] - 中金公司指出电网和工控行业2025年整体表现稳健向上，电网投资景气延续，工控需求有望持续稳增，并提示关注AIDC、出海两大高弹性投资方向 [15]

公司研发进展 - 景嘉微控股子公司无锡诚恒微电子有限公司自主研发的边端侧AISoC芯片CH37系列已顺利完成流片、封装、回片及点亮等关键阶段工作 [1] - 芯片点亮后经测试，其基本功能与核心性能指标（包括算力效率、模块协同及稳定性等）均已达到设计要求，标志着该项目取得阶段性突破 [1] - 后续公司将加快推进芯片的功耗优化与全面性能测试，确保产品早日具备量产条件 [1]

公司研发进展 - 公司控股子公司无锡诚恒微电子有限公司自主研发的边端侧AISoC芯片CH37系列已顺利完成流片、封装、回片及点亮等关键阶段工作 [1] - 芯片点亮后经测试，其基本功能与核心性能指标（包括算力效率、模块协同及稳定性等）均已达到设计要求，标志着该项目取得阶段性突破 [1] - 后续公司将加快推进芯片的功耗优化与全面性能测试，确保产品早日具备量产条件 [1]