西安企业上市动态 - 2025年10月31日，西安泰金新能科技股份有限公司成功通过上海证券交易所上市审核委员会审议，即将登陆科创板[1] - 2025年10月28日，西安奕材在科创板正式鸣锣上市，市值突破千亿[1] - 泰金新能是继西安奕材之后，2025年西安第2家过会的科创板企业，而2025年前10个月全国共有11家科创板企业过会，西安占据2家[1] - 陕西旅游拟在上交所IPO并上市，麦科奥特拟在港交所上市的招股说明书已于2024年9月底递交，陕西旅游将于2025年11月7日上交所首发上会[1][9] 泰金新能公司概况 - 泰金新能是西北有色金属研究院（西北院）控股子公司，成立于2000年，专注于高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售[3] - 公司产品主要应用于大型计算机、5G高频通信、消费电子、新能源汽车、绿色环保、铝箔化成、湿法冶金、氢能、航天军工等领域[3] - 公司是国家制造业单项冠军企业，陕西省重点产业链（钛及钛合金）“链主”企业，是国际上可提供高性能电子电路铜箔和极薄锂电铜箔生产线整体解决方案的龙头企业[3] - 西北院直接持有泰金新能22.83%股份，并通过西部材料持有20%股份，实际控制42.83%股份，公司实际控制人为陕西省财政厅[5] 泰金新能财务与募资信息 - 2022年至2025年1-6月，公司营收分别为10.05亿元、16.69亿元、21.94亿元、11.64亿元，扣非后归母净利润分别为0.87亿元、1.38亿元、1.83亿元、1.01亿元[5] - 公司核心产品电解成套装备收入占主营业务收入比重在50%以上，2025年1-6月该项业务营收为7.49亿元，占主营业务总营收的65.11%[5] - 此次IPO拟募资9.9亿元，重点投向绿色电解用高端智能成套装备产业化项目（总投资76,132.28万元，募资投入43,936.86万元）、高性能复合涂层钛电极材料产业化项目（总投资48,237.55万元，募资投入39,718.22万元）以及企业研发中心建设项目（总投资25,017.74万元，募资投入15,339.95万元）[6] 陕西省资本市场地位 - 截至2025年10月31日，陕西共有83家A股上市公司，位列全国第14位[7] - 泰金新能过会后将成为陕西第84家A股上市公司，也是陕西第16家科创板上市企业[8] - 在全国范围内，广东、浙江、江苏3个省份A股上市公司超过500家，北京、上海则以超400家的数量排在第四、第五位[8] - 在西部12省（区、市）中，四川A股上市公司数量最多，陕西排在西部省份第二位[8] 西北院资本版图与科创生态 - 西北院始建于1965年，是国家首批转制的242家科研院所之一，2000年划归陕西省管理，成为大型科技集团[11] - 西北院转化自有成果培育出45家高科技企业，其中包括1家主板上市企业（西部材料）、3家科创板上市企业（西部超导、凯立新材、泰金新能）、1家北交所上市企业（天力复合），以及多家新三板挂牌企业[12] - 在陕西全省84家A股上市公司中，有5家来自西北院“军团”[12] - 2025年11月3日，2025秦创原发展论坛、硬科技创新大会在西咸新区开幕，期间举行了陕西省科技创新母基金（第一批）子基金签约等多项仪式，促进资本与科技高效对接[15][18]

公司上市审核结果 - 西安泰金新能科技股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成为2025年第65家过会企业[1] - 公司拟于上海证券交易所科创板上市，计划公开发行不超过4,000万股人民币普通股[2] 保荐机构信息 - 本次IPO的保荐机构为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为郭尧、高枫[1] - 这是中信建投证券2025年保荐成功的第8单IPO项目[1] 公司业务与行业地位 - 公司专注于高端绿色电解成套装备、钛电极及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售[2] - 公司是国际上可提供高性能电子电路铜箔和极薄锂电铜箔生产线整体解决方案的龙头企业[2] - 公司是国内贵金属钛电极复合材料及电子封接玻璃材料的主要研发生产基地[2] - 公司产品终端应用于大型计算机、5G高频通信、消费电子、新能源汽车、绿色环保、氢能、航天军工等多个前沿领域[2] 股权结构与实际控制人 - 公司控股股东为西北有色金属研究院，直接持有公司22.83%的股份，并通过西部材料控制公司20.00%的股份[2] - 西北院实际控制公司42.83%的股份，其国有资产产权隶属于陕西省财政厅，陕西省财政厅持有西北院100%股权，因此公司的实际控制人为陕西省财政厅[2] 募投项目详情 - 公司本次拟募集资金98,995.03万元[2] - 募集资金将用于三个项目：绿色电解用高端智能成套装备产业化项目（总投资76,132.28万元，募集资金投入43,936.86万元）[3]、高性能复合涂层钛电极材料产业化项目（总投资48,237.55万元，募集资金投入39,718.22万元）[3]、企业研发中心建设项目（总投资25,017.74万元，募集资金投入15,339.95万元）[3] - 以上三个项目的建设期均为2年[3] 上市委会议关注要点 - 上市委会议现场问询的主要问题聚焦于公司2025年锂电铜箔和电子电路铜箔设备的订单情况及未来业绩是否存在大幅下滑风险[4] - 上市委要求公司说明盈利预测是否审慎，相关风险提示等信息披露是否充分[4] 2025年IPO市场概况 - 截至2025年10月31日，上海证券交易所和深圳证券交易所2025年共有40家企业IPO过会[5][6][7][8] - 北京证券交易所2025年共有25家企业IPO过会[9]

IPO审核进展 - 公司科创板IPO于10月31日上会获得通过 [1] - 公司科创板IPO申请于2024年6月20日获得受理 [1] 募资计划 - 公司拟募集资金约9.9亿元 [1] 公司业务 - 公司专注于高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售 [1]

公司IPO审核状态 - 公司将于10月31日接受科创板上市委会议审核 [2] - 上市委在《意见落实函》中仅提出一个问题，要求公司进一步论证未来业绩是否存在大幅下滑风险 [2] 公司股权结构与历史 - 公司前身泰金有限于2000年11月由西北有色金属研究院和其职工持股会发起设立，分别持股58%和42% [3] - 公司设立及历次增资中存在股权代持情形，职工持股会最终为951名实际出资职工进行代持 [3][4] - 截至员工持股清理前，951名职工通过8名代持人持有公司58%的股权，公司称股权权属清晰且无纠纷 [4] - 本次IPO前，西北院持有公司22.83%股份，为第一大股东，西部材料持股20%，为第二大股东 [5] 公司业务与财务表现 - 公司专注于高端绿色电解成套装备、钛电极及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售 [6] - 报告期内，电解成套装备营收占比从50%提升至65%，钛电极产品从37%降至29%，金属玻璃封接制品从12%降至6% [6] - 公司营收从2022年的9.19亿元增长至2024年的21.3亿元，2024年上半年营收达11.5亿元，已超过2022年全年 [6] - 监管在两轮问询及《意见落实函》中均对公司收入确认政策、业务稳定性及未来业绩风险表示关注 [6] - 公司认为锂电铜箔行业已过周期性底部，行业复苏带动下游扩产，导致其营收快速增长 [7] 募投项目调整 - 公司主动调整募投项目，募资金额从最初15亿元缩减至9.9亿元，减少5.1亿元，缩水比例达34% [8] - 具体调整包括：绿色电解用高端智能成套装备产业化项目减少1.96亿元，复合涂层钛电极材料产业化项目减少0.85亿元，企业研发中心建设项目减少0.97亿元，补充流动资金项目被取消 [8] - 调整原因与监管问询新增产能的必要性及产能消化安排相关 [8] - 公司引用高工锂电数据，预计2028年电解铜箔装备市场规模将达290亿元，需通过项目实施扩大规模 [9] - IPO前公司进行两次分红，金额合计超7200万元，截至2024年上半年末货币资金接近3亿元 [9]

本周IPO上会概况 - 本周（10月27日至10月31日）共有3家企业进行首发事项上会 [1] 分板块上会情况 - 红板科技拟于沪市主板上市，主营业务为印制电路板的研发、生产和销售 [2][3] - 泰金新能拟于科创板IPO，专注于高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品 [2][4] - 江天科技拟于北交所IPO，主要从事标签印刷产品的研发、生产与销售 [2][5] 募资规模与项目 - 红板科技拟募集资金总额最高，为20.57亿元，募投项目包括年产120万平方米高精密电路板项目 [2] - 泰金新能拟募资金额为9.90亿元 [2] - 江天科技拟募资金额为5.31亿元 [2] 地域分布与发行细节 - 上会企业分别位于江苏省、江西省、陕西省，各1家 [2] - 红板科技拟发行21791.79万股，注册地为江西省，保荐机构为民生证券 [5] - 泰金新能拟发行4000.00万股，注册地为陕西省，保荐机构为中信建投证券 [5] - 江天科技拟发行1761.82万股，注册地为江苏省，保荐机构为国投证券 [5]

公司上市进程 - 泰金新能科创板IPO将于10月31日二度上会迎考 [1] - 公司IPO于2024年6月获得受理 [1] 公司业务与募资 - 公司专注于高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售 [1] - 本次冲击上市拟募集资金约9.9亿元 [1]

上市审核与募资计划 - 公司于10月21日上交所科创板上市审核状态变更为“已问询”，保荐机构为中信建投证券，拟募资9.90亿元[1] - 公司计划公开发行不超过4,000万股人民币普通股，募集资金将投资于三个项目，总投资额为14.94亿元，募集资金投入额为9.90亿元[2] 主营业务与市场地位 - 公司是国际上可提供高性能电子电路铜箔和极薄锂电铜箔生产线整体解决方案的龙头企业，也是国内贵金属钛电极复合材料及电子封接玻璃材料的主要研发生产基地[1] - 公司产品包括高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品，市场认可度高，2024年阴极辊及铜箔钛阳极产品的市场占有率均位居国内第一[1][2] - 公司产品终端应用于大型计算机、5G高频通信、消费电子、新能源汽车、绿色环保、氢能、航天军工等多个前沿领域[1] 技术实力与产品创新 - 公司已实现4-6μm极薄铜箔生产用阴极辊的制造，实现了进口替代，并于2022年率先研制成功全球最大直径3.6m阴极辊及生箔一体机[2] - 公司能够提供高端铜箔生产所需的核心设备及完整成套解决方案，包括阴极辊、生箔一体机、铜箔钛阳极、表面处理机等[1] 财务表现 - 公司营业收入从2022年的10.05亿元增长至2024年的21.94亿元，净利润从2022年的0.98亿元增长至2024年的1.95亿元[2] - 公司资产总额从2022年的30.93亿元增长至2024年的37.50亿元，但2024年度经营活动产生的现金流量净额为负4.70亿元[3] - 公司加权平均净资产收益率2024年为41.94%，基本每股收益2024年为1.63元/股[3] 研发投入 - 公司2022-2024年研发费用持续增长，分别为0.38亿元、0.49亿元和0.72亿元，研发投入占营业收入的比例分别为3.74%、2.91%和3.27%[3] 募集资金用途 - 募集资金将用于三个项目：绿色电解用高端智能成套装备产业化项目（募集资金投入4.39亿元）、高性能复合涂层钛电极材料产业化项目（募集资金投入3.97亿元）、企业研发中心建设项目（募集资金投入1.53亿元），建设期均为2年[2]

A股IPO市场上会情况 - 8月A股市场11家公司首发上会 创2024年2月以来月度新高 [1][2] - 9家公司过会 1家暂缓表决(泰金新能) 1家取消审核(节卡股份) [1][2] - 泰金新能合同负债从2023年末23.83亿元降至2024年末14.65亿元 电解成套装备订单金额2024年大幅下降 [2] A股IPO终止与注册进展 - 8月6家公司终止IPO 数量与7月持平 均为未上会企业 [4] - 13家已过会企业注册端进展缓慢 包括深交所主板4家/创业板3家/科创板2家/北交所3家 [1][4][5] - 8月新受理2家科创板企业：长进光子(2024年营收1.92亿元)和联讯仪器(2024年营收7.89亿元) [6] 港股IPO市场表现 - 8月40家公司递表港交所 较7月21家大幅回升 [7] - 25家A股公司首次公告拟赴港IPO 创年内月度新高 包括阳光电源/珀莱雅等 [8] - 港股6家新股上市 5家首日上涨 佳鑫国际(177.84%)/银诺医药(206.48%)/中慧生物(157.98%)包揽2025年涨幅前三 [8] 新股市场表现 - A股8月8家新股上市首日涨幅均超1倍 广东建科收涨418.45% [3] - 2025年港股仅4只新股上市首日涨幅超1倍 [8] - 2025年A股上市首日涨幅超1倍新股仅4家 [1]

IPO审议情况 - 一月内出现第二起上会面临暂停审议的IPO企业泰金新能 年内首家暂缓审议企业恒坤新材已在二次上会时通过 [1][3] - 8月29日两家科创板IPO企业上会结果分化 恒坤新材迅速过会并提交注册 泰金新能遭遇暂缓审议 [3][5] 恒坤新材二次上会分析 - 从7月25日暂缓审议到8月29日二次上会通过仅用35天 快速提交落实函是关键推动因素 [6] - 首次暂缓审议核心问题为引进业务收入确认方法 公司通过落实函论证其代理人身份成立 采用净额法符合会计准则 [6][7] - 收入确认方法从总额法调整为净额法系因重新梳理业务实质 前期对主要责任人身份判断存在偏差 后期调整符合准则要求 [7] 泰金新能暂缓审议原因 - 监管重点关注两大问题：未来业绩大幅下滑风险及收入确认政策准确性 [5] - 公司2022-2024年营收从10.05亿元增长至21.94亿元 净利润从0.98亿元增长至1.95亿元 但2024年装备订单金额同比下降 [8][9] - 报告期内订单金额波动明显：2021年11.97亿元 2022年26.30亿元 2023年20.53亿元 2024年1-11月仅4.73亿元 [9] - 下游客户扩产意愿降低 部分客户延迟合同执行 2024年存在订单推迟情况 若需求持续不及预期可能调整订单 [9] 行业监管趋势 - 监管高度关注企业持续经营能力 要求结合行业趋势/客户需求/产能规划等多维度论证业绩稳定性 [5] - IPO募资呈现"瘦身"趋势 泰金新能募资额从15亿元缩减至9.9亿元 砍掉补充流动资金项目 [8]

上市审核结果 - 西安泰金新能科技股份有限公司首发暂缓审议 [1] 公司业务与行业地位 - 主要从事高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售 [1] - 是国际上可提供高性能电子电路铜箔和极薄锂电铜箔生产线整体解决方案的龙头企业 [1] - 是国内贵金属钛电极复合材料及电子封接玻璃材料的主要研发生产基地 [1] 股权结构与实际控制人 - 控股股东为西北有色金属研究院，直接持有公司27,400,000股股份，占公司股本总额比例为22.83% [1] - 通过西部材料控制公司20.00%股份，实际控制公司42.83%的股份 [1] - 西北院的国有资产产权隶属于陕西省财政厅，陕西省财政厅持有西北院100.00%股权，因此公司的实际控制人为陕西省财政厅 [1] 发行计划与募集资金用途 - 拟在上交所科创板上市，发行股票的数量不超过4,000.00万股，占发行后总股本比例不低于25% [2] - 拟募集资金98,995.03万元，用于绿色电解用高端智能成套装备产业化项目、高性能复合涂层钛电极材料产业化项目、企业研发中心建设项目 [2] - 绿色电解用高端智能成套装备产业化项目总投资76,132.28万元，募集资金投入额43,936.86万元，建设期2年 [3] - 高性能复合涂层钛电极材料产业化项目总投资48,237.55万元，募集资金投入额39,718.22万元，建设期2年 [3] - 企业研发中心建设项目总投资25,017.74万元，募集资金投入额15,339.95万元，建设期2年 [3] 上市委关注问题 - 需结合主要产品在手订单、发货数据、验收进展、经营性现金流以及行业周期等情况，说明公司未来业绩是否存在大幅下滑风险 [4] - 需说明报告期内公司主要产品验收期延长的原因及合理性，并进一步说明公司收入确认政策是否一贯执行，收入确认时点是否准确 [4] 需进一步落实事项 - 需结合报告期收入确认政策执行情况，订单签订、发货及验收情况，经营性现金流等，进一步论证公司未来业绩是否存在大幅下滑风险，相关风险提示是否充分 [5]