行业概述 - 珠宝首饰行业2023年市场规模达8200亿元，同比增长14.05%，2024年受宏观经济影响萎缩至7788亿元 [1][11] - 黄金产品占主导地位，2024年市场规模5688亿元，占比73.0%，其次为玉石（980亿元，12.6%）和钻石（430亿元，5.5%） [1][11] - 消费观念从实用功能转向品质、品牌和文化内涵，需求多元化涵盖钻石、彩色宝石、翡翠等 [1][11] 产业链结构 - 上游包括黄金、钻石、玉石等原材料及加工设备供应商，中游为设计、研发、制造环节，下游为线上线下销售渠道 [4] - 线下渠道（珠宝专卖店、百货商店）占比超80%，高价值产品更依赖实体店体验 [6] 经济背景 - 2024年中国GDP增长5.0%，居民人均可支配收入增长5.3%，但增速较往年下滑 [8] - 金银珠宝类零售额同比下降3.1%，降幅居商品类别首位，反映非必需品消费承压 [8] 竞争格局 - 行业集中度较高，中国黄金以604.6亿元营收居首，老凤祥（567.9亿元）和豫园股份（469.2亿元）紧随其后 [13] - 中国黄金形成多品牌矩阵，黄金珠宝收入占比98.8%，老凤祥珠宝首饰业务收入占比82.6% [15][17] 发展趋势 - 两极化消费凸显：高端市场受高净值人群青睐，大众市场偏好性价比和时尚快消类产品 [19] - 文化元素融入品牌建设，推动行业进入品牌经济时代 [19] 代表企业 - 主要上市企业包括周生生、潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等，涵盖黄金、钻石、玉石等多品类 [2] - 中国黄金以全产业链布局为特色，老凤祥拥有多元产品线及百年品牌历史 [15][17]

行业概况 - 中国珠宝市场规模从2018年的5800亿元增长至2023年的8200亿元，复合年增长率7.2%，2024年预计超过9201亿元 [1] - 黄金价格在2024年4月22日达到历史新高3500.16美元/盎司，但中国黄金消费总量同比下降9.58%，黄金首饰消费量下降24.69% [5] - 香港珠宝市场集中度高，少数大型零售商和国际品牌市占率超过60% [9] 公司业务 - 万邦珠宝成立于2010年，为香港珠宝零售商及批发商，拥有5间零售店，主要面向中端市场，产品包括黄金珠宝、宝石镶嵌产品、裸钻等 [3] - 2023-2024财年营收从6642万港元增至1.09亿港元，净利润从505万港元增至598万港元 [4] - 黄金产品是核心业务，营收从4518.56万港元增至8002.7万港元，占总收入比重提升 [5] 财务表现 - 毛利率从25.70%下降至18.94%，主要因黄金产品毛利率从16.68%下滑至11.55% [6] - 2024年经营活动现金流为-15.83万港元，依赖银行借款（1822.15万港元）维持运营 [7] - 纯金采购成本占总收入比重从52.55%升至63.21%，黄金价格波动对盈利能力影响显著 [6] 市场动态 - 高盛、摩根大通等机构预测2025年金价可能突破3700-4500美元/盎司，但品牌方因固定工本费模式难以受益 [8] - 消费者偏好转向自戴需求，注重质价比，传统婚庆等场景消费减弱 [8] - 周生生等同行2024年营业额同比下降15%，门店净减少74家，反映行业整体承压 [6] 上市计划 - 公司计划在纳斯达克上市，股票代码MPJS，发行150万普通股（占发行后5%），发行价4-5美元，预计市值1.3亿美元 [1] - 老股东拟出售130万股，涉及MPJS Investment Co Ltd关联方 [1] - 2019年曾尝试港交所创业板上市未果 [2]