车企供应链金融现状 - 头部车企近期密集表态规范供应商付款账期，近20家车企宣布将供应商账期统一至60天内，但市场担忧账期计算规则不明确以及非现金支付方式缺乏透明度[1] - 非现金支付方式主要包括票据（银票、商票）和应收账款电子凭证，后者因缺乏监管和信披不透明在汽车、建筑等领域被部分核心企业滥用[1] - 6月15日六部门联合印发的供应链金融新规正式实施，对5万亿元规模的"影子票据"市场进行规范[1] 应付票据与应付账款结构 - 8家A股上市车企去年末约1.7万亿元负债中，应付票据及应付账款合计7640亿元，其中应付票据2156亿元（占比28%），应付账款5484亿元（占比72%）[7] - 银票在票据中占据绝对规模（占比95%以上），商票占比不足5%，上汽集团和北汽集团的银票占比分别达98%和99.61%[7] - 比亚迪和广汽集团商票使用比例较高，分别占其应付票据的53%和37%，但比亚迪总体票据支付规模较小（24亿元）[8] 应付账款周转情况 - 8家A股上市车企应付账款周转天数差异较大，广汽集团最低（113天），海马汽车最高（270天），北汽蓝谷、长安汽车、上汽集团、长城汽车、比亚迪分别为248天、205天、164天、127天[9] - 2018-2024年，上汽集团、广汽集团、比亚迪应付账款周转天数分别从58天、71天、80天延长至110天、75天、125天[17] - 比亚迪"迪链"平台上线后应付账款规模6年增长近9倍（从251亿元增至2416亿元），远超同行73%-441%的增幅[17] 应收账款电子凭证监管动态 - 应收账款电子凭证市场规模已达4.4万亿元，融资额约3万亿元，但此前缺乏监管被视为"影子票据"[10][13] - 新规明确应收账款电子凭证付款期限原则上不超过6个月，最长1年，并强化信息披露要求[20] - 电子债权凭证具有强制性和封闭性特点，核心企业可能通过拖延结算或设定长期限（部分达2年以上）变相延长账期[15][16] 行业规范与争议 - 北汽集团和上汽集团承诺全面取消商票支付，但行业全面取消可能性不大[6][9] - 应收账款电子凭证初衷是解决"三角债"和中小企业融资问题，但存在被核心企业异化为占款工具的风险[14] - 部分核心企业自建平台形成对中小供应商的多层盘剥，包括抬高利率和增加融资成本[14] - 新规强调真实贸易背景，明确平台中介角色，收紧银行资金方行为约束，推动监管向票据标准靠拢[20]

车企供应链金融规范 - 头部车企密集表态将供应商账期统一至60天内，但多数未明确计算规则[1] - 近20家车企已发布相关通知，北汽和上汽承诺全面取消商业承兑汇票[5] - 非现金支付方式主要包括票据（银票占比98%）和应收账款电子凭证[6] 应付账款现状 - 规模以上工业企业应收账款达26万亿元，平均回收期70.3天[4] - 8家A股上市车企应付票据及应付账款合计7640亿元，其中应付票据2156亿元（商票占比不足5%）[6] - 头部车企欠款周转天数多在100天以上，最高达270天[8] 应收账款电子凭证 - 市场规模已达4.4万亿元，融资额约3万亿元[11] - 被部分核心企业滥用导致账期拉长，最长付款期限可达2年以上[12] - 比亚迪应付账款6年增长9倍至2416亿元，周转天数从143天增至127天[14] 监管政策 - 六部门联合印发供应链金融新规，明确付款期限原则上不超过6个月[16] - 要求应收账款电子凭证信息披露标准向票据看齐[16] - 强调真实贸易背景，规范融资定价和收费要求[16] 行业影响 - 中小车企若全面取消供应链金融工具将面临较大现金流压力[2] - 电子银票因贴现成本低、可拆分流转成为主流支付工具[6] - 核心企业自建平台存在抬高利率、多层盘剥供应商的风险[11]

政策支持与金融举措 - 中央到地方推出一揽子政策支持民营经济发展壮大，激发民营经济活力 [1] - 农业银行出台专项支持措施、构建服务保障体系、配置专项信贷资源，破解民营企业融资难题 [1] - 农业银行与海澜集团合作30多年，提供流动资金贷款、供应链融资、国际结算等综合金融服务 [1] 企业案例与转型升级 - 海澜集团从乡镇企业发展为拥有多个知名品牌的服装企业，在江苏江阴市拥有近9万家民营企业 [1] - 海澜云服智能工厂实现全自动化作业，依托5G、物联网、人工智能等技术，达到7天个性化定制极速交付 [1] - 农行江苏无锡江阴分行为海澜集团智能工厂技术迭代提供贷款支持 [1] 产业集群与技术创新 - 山东威海文登区打造新能源和汽车关键零部件产业集群，恒润锻造是典型企业 [2] - 恒润锻造面临自动化生产线稳定性提升和新能源汽车零件精密度改进的转型升级需求 [2] - 农行山东文登支行为恒润锻造提供"银票e融"供应链融资产品，资金1小时内到账 [2] 企业传承与金融支持 - 库克维尔专营不粘锅设计研发、生产制造和销售服务，产品远销国内外 [2] - 公司创始人去世后，其女陆雨婷接手管理，面临生产维系和新厂房建设资金压力 [3] - 农行宁波前湾新区支行为库克维尔提供专项贷款，支持设备更新和厂房建设 [3] 企业业绩与发展 - 库克维尔2024年产值创新高，达到3.15亿元，年增长率突破30% [3] - 农业银行将持续创新金融产品和服务模式，为民营企业提供金融保障 [3]

供需博弈与票据市场波动 - 月末票据市场波动加剧，端午节前半年期票据转贴现利率迅速降至1 06% [1] - 6个月期国股票据转贴现利率5月下旬从1 12%快速回落至1 06%，3个月期利率累计上行近10BP [2] - 5月30日转贴市场波动显著，6月到期双国股票据成交参考价1 10%，7月到期1 03%，8月到期1 15%～1 17% [2] 信贷结构变化与票据融资 - 一季度金融机构中长期贷款余额同比增速降至10%以下，短期贷款及票据融资增速罕见超过中长期贷款 [1] - 4月末商业汇票承兑和贴现余额创历史新高，分别突破20万亿元和15万亿元 [1] - 4月票据融资达8341亿元，为近5年同期均值的两倍，企业短期贷款减少4800亿元，中长期贷款仅增2500亿元 [5] 银行"以票充贷"趋势强化 - 2024年末上市银行票据贴现余额同比增21 34%，公司贷款和个人贷款仅增0 25%和1 75% [6] - 六大行2024年末票据贴现余额合计6 7万亿元，较上年末增1 53万亿元，工行占比达6 81% [6] - 2024年一季度工行、建行、农行票据贴现同比增速均超80%，工行占比6 57% [7] 市场预期与影响因素 - 5月信贷增长或好转，但银行对票据融资冲量需求持续，尤其大行在对公领域 [1] - 降息边际效用可能减弱，财政和房地产政策对居民收入预期的影响更关键 [4] - 4月信贷偏弱与关税政策、地方隐债置换有关，5月企业有效信贷需求有望恢复 [4] 票据利率与信贷信号关系 - 票据利率下行被视为信贷偏弱信号，但当前波动幅度不及极端"0利率"行情 [3] - 票据利率定价受季节性和资金市场双重影响，其作为信贷先行指标的作用减弱 [3] - 4月6个月期国股票据利率下旬升至1 19%后回落，3个月期利率月末上行至1 12% [3]

转自：新华财经 面对北海市制造业转型升级浪潮，工行北海分行以"大项目引领、小微端发力、全链条风控"构建立体化 服务生态，精准对接当地电子信息、新材料和能源等六大产业集群，持续加大制造业信贷支持力度。截 至2025年4月末，工行北海分行制造业表内外贷款余额超55亿元，较年初净增超9亿元，增幅20.3%；其 中项目贷款余额超2.7亿元，流动资金贷款累放超5.6亿元，表外融资余额超1亿元，信贷业务规模与质量 实现双提升，以金融活水润泽实体经济沃土，为北海"向海经济"注入强劲动能。 流贷精准滴灌，护航企业稳产增效。工行北海分行以流动资金贷款为抓手，强化对先进制造业的重点支 持。通过"一户一策"定制融资方案，截至4月末为当地制造业企业累计发放流动资金贷款超5.6亿元，同 比增长203.45%，覆盖原材料采购、技术研发等全周期需求。同时，创新"供应链+流贷"模式，依托核 心企业信用延伸服务上下游多家配套企业，带动产业链协同发展。 创新智能风控体系，夯实可持续发展根基。工行北海分行坚持"风险为本"，严把准入关，建立多维偿债 能力评估体系。针对制造业贷款，实施"名单制"动态监测，建立多元化风险缓释机制；同时，建立贷后 预警机 ...

农业银行江苏省分行支持民营经济发展 - 农业银行江苏省分行精准对接民营企业金融需求，引导信贷资源向民营企业倾斜，全力支持民营企业发展 [1] - 针对大中型民营企业，坚持全生命周期金融服务，满足客户多元化需求 [4] 海澜集团的数字化转型 - 海澜集团从小作坊起家，逐步发展成拥有多个知名品牌的"服装王国"，走出了一条独具特色的中国服饰品牌数字化发展之路 [2] - 海澜云服智能工厂实现服装生产全自动化作业，3600秒即可制作一件精品定制西装，每件服饰都自带'ID'，门店试穿频次和'冷热'程度在后台系统一目了然 [2] - 农业银行江阴分行为海澜集团追加授信22亿元，发放贷款3.4亿元，支持其数字化转型 [3] - 农业银行创新打造全省供应链营销新模式，为海澜集团批量开立门店账户超2000余户，同步解决企业直营门店异地开户难题 [3] 江苏卓胜微电子股份有限公司的半导体项目 - 江苏卓胜微电子股份有限公司的芯卓半导体产业化二期项目是2025年全省重大项目的主会场开工项目 [3] - 农业银行为其技术攻关和产能爬坡提供10亿元信贷支持 [3] 恒力集团的科技创新与金融支持 - 恒力集团从个体经营户蝶变为世界500强第81位的全产业链发展行业巨头 [4] - 长三角恒力国际新材料产业基地的聚酯薄膜生产线全部投产，可年产高端功能性聚酯薄膜47万吨，产品广泛应用于信息技术、新能源、光学显示等领域 [4] - 农业银行为恒力集团长兴岛项目组建50亿元内部银团，并提供"应收e贷"供应链融资服务 [5] - 农业银行精准匹配银团贷款、资产组合理财融资、并购贷款、债券承销、个性化国际结算服务等各类创新金融工具，授信额度在当地银行机构位居前列 [5] 新时代造船有限公司的绿色航运与金融支持 - 新时代造船有限公司是全国最大的民营造船基地和国家级船舶出口基地的代表，具备建造30万吨级各类船舶的能力，是国内首家可建造大型LNG双燃料船的民营船企 [7] - 农业银行泰州靖江支行累计为新时代造船有限公司的159艘船舶开立保函，总额度达148.8亿元，在当地同业中位居前列 [7] - 农业银行还以信用证、银票、远期结售汇等业务为抓手，与企业建立长期稳定的金融合作关系 [8]