公司业绩与财务表现 - 公司发布上市后首份盈喜公告，预计截至2025年12月31日止年度实现净利润6.3亿元至7.3亿元人民币，相较2024年同期净亏损13.53亿元成功扭亏为盈 [1] - 盈利突破源于两大关键因素协同发力：动力及储能电池产品出货量持续增加带动收入增长；产能利用率提升与降本增效措施落地推动毛利显著改善 [1] - 受盈喜公告利好影响，公司股价于2月2日盘中一度上涨至12.99港元，最大涨幅达12.6% [1] 业务运营与市场地位 - 在动力电池领域，产品覆盖乘用车、商用车、工程机械等多元场景，2025年上半年动力电池出货量达13.53GWh，同比增长78.5%，在国内磷酸铁锂动力电池装机量中排名第七 [1] - 2025年公司新能源重卡电池装车量同比大增278.74%，市占率提升至8.14%，稳居全国第二 [2] - 在储能领域，产品覆盖集中式电力储能、工商业储能和家用储能等全场景，2025年前三季度储能电池出货量超30GWh，跻身全球前列，其中户用储能电芯出货量稳居全球第一 [2] 技术与研发实力 - 公司在上海、温州、嘉善设立三大研发中心，截至2025年6月30日拥有1072名研发人员，累计获授2977项专利 [2] - 动力电池领域的问顶54Ah电芯成为混动市场标杆，4C-6C超充电芯稳步推进 [2] - 储能领域的问顶392Ah电芯及配套Powtrix6.26MWh系统通过极端安全测试，循环寿命超10000次，“问顶”系列总出货量已超20GWh [2] 产业链与成本优势 - 公司作为青山集团旗下核心新能源资产，背靠全球不锈钢和镍金属巨头的产业资源，青山实业已将产业链延伸至锂、钴等新能源核心资源领域，为公司提供长期稳定且具成本优势的原材料供应 [3] - 独特的产业链协同“护城河”，使公司在原材料价格波动周期中具备更强的议价能力与风险对冲能力，成为降本增效的关键支撑 [3] 行业背景与公司前景 - 全球能源转型加速，新能源汽车渗透率持续提升，叠加各国新型储能政策支持，行业需求旺盛 [3] - 公司未来将聚焦核心技术迭代，推进高容量储能电芯研发与新型电池应用拓展；深化全球化布局优化成本结构并分散地缘风险；在循环经济领域通过战略合作抢先布局 [3] - 此次扭亏为盈是公司发展的重要里程碑，凭借技术壁垒、产业链协同优势与全球化布局，公司有望持续受益行业红利，进一步扩大市场份额 [3]

公司业绩与财务表现 - 公司发布上市后首份盈喜公告，预计截至2025年12月31日止年度实现净利润6.3亿元至7.3亿元人民币，相较2024年同期净亏损13.53亿元成功扭亏为盈 [1] - 盈利突破源于两大关键因素协同发力：动力及储能电池产品出货量持续增加带动收入增长；产能利用率提升与降本增效措施落地推动毛利显著改善，形成“量利齐升”正向循环 [1] - 受盈喜公告利好影响，公司股价于2月2日盘中一度上涨至12.99港元，最大涨幅达12.6% [1] 业务运营与市场地位 - 在动力电池领域，公司产品覆盖乘用车、商用车、工程机械等多元场景，2025年上半年动力电池出货量达13.53GWh，同比增长78.5%，在国内磷酸铁锂动力电池装机量中排名第七 [1] - 在新能源重卡电池市场，公司2025年装车量同比大增278.74%，市占率提升至8.14%，稳居全国第二 [2] - 在储能电池领域，公司产品覆盖集中式电力储能、工商业储能和家用储能等全场景，2025年前三季度储能电池出货量超30GWh，跻身全球前列，其中户用储能电芯出货量稳居全球第一 [2] 技术与研发实力 - 公司在上海、温州、嘉善设立三大研发中心，截至2025年6月30日拥有1072名研发人员，累计获授2977项专利 [2] - 动力电池领域的问顶54Ah电芯成为混动市场标杆，4C-6C超充电芯稳步推进 [2] - 储能领域的问顶392Ah电芯及配套Powtrix™ 6.26MWh系统通过极端安全测试，循环寿命超10000次，“问顶”系列总出货量已超20GWh [2] 产业链与成本优势 - 公司作为青山集团旗下核心新能源资产，背靠全球不锈钢和镍金属巨头的产业资源，青山实业已将产业链延伸至锂、钴等新能源核心资源领域，为公司提供长期稳定且具成本优势的原材料供应 [3] - 独特的产业链协同“护城河”，使公司在原材料价格波动周期中具备更强的议价能力与风险对冲能力，成为降本增效的关键支撑 [3] 行业前景与公司战略 - 全球能源转型加速，新能源汽车渗透率持续提升，叠加各国新型储能政策支持，行业需求旺盛 [3] - 公司未来将聚焦核心技术迭代，推进高容量储能电芯研发与新型电池应用拓展；产业链端深化全球化布局以优化成本结构并分散地缘风险；同时在循环经济领域通过战略合作抢先布局 [3]

关联交易与上游整合 - 公司拟以5000万人民币自有资金收购福安国隆纳米材料10.8696%股权，并与其订立股东协议，因控股股东瑞途能源持有目标公司约26.8594%股权，此次交易构成关联交易 [2] - 此次投资旨在加强双方在新能源材料领域的合作，推动目标公司在三元及磷酸铁锂正极材料方面的技术突破 [3] - 目标公司成立于2021年，由技术团队与青山控股、格林美集团等参与成立，采用全球独创的并行生产工艺，以金属合金为原材料，低成本生产磷酸铁锂和高镍三元材料 [3] - 此次入股打通了上游材料供应与中游电池制造的闭环，使公司获得稳定、低成本的正极材料供给，降低原材料价格波动风险，并推动构建从红土镍矿到电池正极的“资源-材料-电芯”全链条自主可控体系 [3] 被投公司业务进展 - 福安国隆纳米材料2024年磷酸铁锂已投产，2024年公司向其采购金额为1.34亿元，约0.4万吨 [4] - 目标公司使用新产线一步法联合烧结工艺制备高压实磷酸铁锂正极材料，其第四代产品已量产一年，截至2025年11月已量产1.5万吨，契合市场对高能量密度、高动力学材料的需求 [4] 公司2025年业务表现概览 - 2025年，公司动力与储能业务均实现加速发展，在国内外市场取得双丰收 [5] - 2025年上半年，动力电池出货量13.53GWh，同比增长78.5%，营收40.27亿元，占总营收42.4% [6] - 2025年上半年，储能电池出货量18.87GWh，同比增长119.3%，营收50.83亿元，占总营收53.6%，已成为公司第一大收入来源 [8] 动力电池业务详情 - 公司抓住新能源重卡赛道爆发机遇，2025年配套装机量达7.68GWh，同比增长278%，排名稳居国内前列 [7] - 在乘用车领域，公司与上汽集团、上汽通用五菱、东风日产、吉利、云度等车企合作；在商用车领域，与启源芯动力、三一集团、徐工集团等头部企业深度合作，新增几十款车型公告 [8] - 产品端，针对商用车推出“岁星324Ah Pro”、“Stacking电池簇（S箱）”等产品，能量密度达198Wh/kg，循环寿命超10000次，支持600度电大电量、1.5C兆瓦级快充；在混动领域，“问顶54Ah”电芯成为行业标杆 [8] 储能电池业务详情 - 根据起点研究SPIR统计，2025年公司储能电池出货量位居国内第五 [9][10] - 在户用储能领域表现极为出色，2025年上半年户储电芯出货量全球第一，产品适配多国标准，形成“一线品牌选择”效应 [11] - 从2025年第二季度开始，公司户储50Ah、100Ah产品一直处于供不应求状态，目前订单依旧饱满 [12] - 2025年全年新获储能订单近30GWh，订单单个规模较大且覆盖多个国际市场 [12] 储能业务订单与全球化布局 - 2025年5月，与韩国晓星重工业签署战略合作备忘录，供应2.5GWh储能产品 [13] - 2025年6月，在SNEC展会期间与多家企业达成合作，提供总规模达20GWh的储能相关产品 [13] - 2025年8月，与日本阪和兴业等签署协议，未来两年内在日本市场累计交付超1GWh储能系统 [13] - 2025年9月，与美国Energy Vault签署2026年供货协议，计划供应3GWh储能系统 [13] - 2025年12月，与嘉善惠誉产业服务有限公司签署协议，自2025年开始两年内采购总量不低于3GWh磷酸铁锂314Ah储能电芯 [13] 产能与未来展望 - 基于满产满销现状，为满足交付需求，公司2025年预计产能达90GWh以上，2026年计划扩产20%以上 [13] - 国内温州、嘉兴、柳州、佛山、重庆等基地产能全面拉通，实现多型号电芯混线生产，交付周期缩短 [13] - 2026年，公司将以“五国内+一海外”产能格局全面推进全球扩张，盈利表现预计将持续向好 [14]

核心财务表现 - 2025年上半年实现收入94.91亿元人民币，同比增长24.9% [2] - 毛利达8.29亿元人民币，同比大幅增长177.8% [2] - 毛利率从去年同期3.9%提升至8.7%，动力及储能电池产品毛利率从2.6%升至8.5% [3][4] - 行政开支同比下降20.1%，通过降本增效战略优化费用结构 [3] 产品销售与市场地位 - 锂电池产品总销量达32.4GWh，同比增长100.2% [2] - 储能电池出货18.87GWh，同比大增119.3%；动力电池出货13.53GWh，同比增长78.5% [2] - 全球储能电芯出货量位列前五，用户储能电芯出货量全球第一 [2] - 国内磷酸铁锂动力电池企业装车量排名第七，新能源商用车装机量排名第六 [2] - 新能源重卡电池市占率7.5%，换电重卡电池市占率9%，两项数据均居全国第二 [2] 产能与技术研发 - 产能利用率随销量快速增长不断提升，规模效应显现 [3] - 研发投入3.56亿元人民币，聚焦高能量密度、长寿命、高安全产品 [7] - 累计获授专利2977项，其中涉及固态、半固态电池授权专利共9项 [7] - 动力电池能量密度提升至195-200Wh/kg，储能电芯循环寿命超10000次 [8] - 推进500-600Ah高容量储能电芯研发，布局磷酸锰铁锂电池技术 [8] 行业背景与市场需求 - 全球新能源汽车销量910万辆，同比增长28% [7] - 中国新能源汽车产销量超690万辆，渗透率达44.3% [7] - 国内动力电池出货量477GWh，同比增长49% [7] - 全球储能电芯出货量超250GWh，同比增长约100% [7] - 中国新型储能装机规模达94.91GW/222GWh，新增容量和能量分别增长约35%和33% [7] 全球化布局与战略合作 - 印尼电池制造基地一期（8GWh）推进中，聚焦动力与储能电池生产 [9] - 计划在东南亚、欧洲、南美布局新工厂，分散地缘风险 [9] - 与国内外头部车企新增十余款插混及增程序主流车型定点 [9] - 储能业务与头部集成商协同，海外市场签订超20GWh采购协议 [9] - 作为青山集团新能源板块核心资产，受益于上游原材料供应链支持 [9] 资本市场表现 - 股价一度上涨至14.1港元，较年内低点8.83港元最大涨幅达60% [5] - 南向资金持股数量达1423.48万股，持股比例突破1.6% [5]

财务表现 - 2025年上半年实现收入人民币94.91亿元，同比增长24.9% [2][3] - 毛利达到人民币8.29亿元，同比大幅增长177.8% [2][3] - 期内亏损为人民币6270.4万元，较去年同期减少90.5% [2][3] - 母公司普通股权益持有人应占每股亏损为人民币0.03元，同比减少84.2% [3] 行业背景 - 2025年上半年全球新能源汽车销量约为910万辆，同比增长28% [3] - 中国市场新能源汽车产销量分别达到696.8万辆和693.7万辆，同比增长41.4%和40.3% [3] - 新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的44.3% [3] 业务概况 - 主要从事动力电池系统和储能电池系统的设计、研发、生产及销售 [4] - 动力电池产品包括磷酸铁锂材料及电芯、三元材料及电芯、动力电池组、电池管理系统等 [4] - 储能电池产品涵盖储能电芯、标准化电池箱、电池簇、电力储能用锂离子电池舱等 [4] 技术研发 - 成功推出问顶54Ah电芯，具有高能量密度、高功率特性、长寿命等优势 [5] - 在混合动力电池、纯电动电池、低空飞行器电池等领域取得显著进展 [5] 国际市场拓展 - 已在北美、欧洲、东南亚等地区设立子公司 [5] - 计划在东南亚、欧洲和南美洲等地建立生产基地 [5] - 印尼电池制造基地第一期规划产能为年产8GWh动力电池及储能电池及系统 [5]