陕西省科技创新母基金管理办法核心要点 - 科创母基金突出政府引导和政策性定位 做耐心资本 聚焦科技创新领域 投早 投小 投长期 投硬科技 [1] - 基金存续期20年 投向创投类子基金不低于80% 其中种子天使类子基金不低于30% 直接投资重大科创项目不超过5% [2] - 基金重点支持先进制造 新一代信息技术 航空航天 新材料 新能源 生物技术等战略性新兴产业和人工智能 量子技术等未来产业 [1] 基金投资策略与比例 - 对创投类子基金出资比例一般不超过50% 种子天使类子基金最高不超过60% [2] - 单一子基金出资不超过母基金认缴总规模的5% [2] - 子基金存续期不超过15年 可申请延长 [4] - 子基金聚焦早期项目投资额度不低于70% [5] 项目投资标准 - 种子阶段项目需满足：首轮机构投资人之一 成立不超过5年 上年收入≤5000万元 员工≤100人 [6] - 天使阶段项目需满足：前两轮机构投资人之一 成立不超过8年 上年收入≤1亿元 员工≤200人 [7] 基金管理与风控 - 管理费按实缴出资1%/年计提 子基金部分80%为基础管理费 20%与绩效挂钩 [3] - 种子天使类子基金容亏率最高70% 创投类50% 产业类30% 种子天使直投项目最高容亏100% [7] 资金运作机制 - 通过"以丰补欠 以后补前"方式 用产业基金或直投项目收益反哺种子天使类子基金 [2] - 剩余资金可灵活投向不限阶段的产业子基金或直投项目 [2]

陕西省科技创新母基金设立背景 - 陕西省推出规模100亿元的科技创新母基金 由省 市财政部门和省属国有企业及金融企业共同出资设立 首期认缴出资100亿元 将与长安汇通的产业基金群协同形成总规模300亿元的基金矩阵 [1] 基金存续期限设置 - 母基金存续期20年 子基金存续期不超过15年 确需延长可报省政府投资引导基金管理委员会审定 这是业内最长的存续期限设置 体现耐心资本理念 [1] - 2024年以来耐心资本成为行业热点 其特点是长期支持 高度容忍风险和失败 适应科技创新周期长 不确定性大的特点 [1] - 2024年新设母基金中49%对子基金的存续期要求为10年以上 [4] 出资比例与管理费规定 - 科创母基金对创投类子基金出资比例一般不超过50% 种子 天使类子基金最高不超过60% [3] - 子基金管理费按不超过2%/年收取 种子类 天使类按不超过3%/年收取 投资期管理费以实缴规模计提 退出期以已投未退金额为基数计提 延长期不收取管理费 [3] - 子基金管理费50%为基础管理费 50%根据绩效评价结果确定 [3] - 陕西科创母基金的管理费标准在全国范围内属于天花板级别 种子天使类子基金可达3% [6] 容亏机制创新 - 种子天使类子基金容亏率最高70% 创投类子基金容亏率最高50% 产业类子基金容亏率最高30% 种子 天使类单个直投项目最高容亏100% [3] - 基金层面整体容亏率比单项目容亏更为难得 陕西科创母基金在基金层面能最高容亏70% 单项目还能最高容亏100% [7] - 2024年国资容亏机制建设更加大胆 多地国资逐渐接受全亏 能够容忍全额亏损 [8] - 武汉允许种子基金 天使基金分别出现最高不超过投资总额80% 60%的亏损 种子直投 天使直投单个项目最高允许100%亏损 [11] 政策支持与行业影响 - 陕西科创母基金措施贯彻落实国务院办公厅《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》精神 优化募资环境 降低募资难度 [4] - 陕西省发展改革委等六部门联合印发《陕西省促进创业投资高质量发展工作措施》 提出24项政策措施 包括加快设立陕西省创业投资母基金 构建以完整投资生命周期为时间尺度的考核评价体系 [10] - 截至2024年6月底 陕西省政府投资引导基金已形成总规模1055.38亿元的基金集群 通过45只子基金累计投资315个重点产业项目 培育孵化150余家上市公司及专精特新企业 [12] 行业发展趋势 - 近年来创投圈投资主题以硬科技为主 科技类企业成长周期长 倒逼创投机构更有耐心 等待长期回报 [2] - 多地政府投资基金新规出台 部分地区对管理费规定为不超过基金实际投资金额的2% 从基金收益或利息中支付 [6] - 科技创新股权投资尤其"投早投小"风险大 只要管理规范 投资稳健及盈利满意 则应宽容少数项目投资失败 [9]

中国母基金行业一周资讯核心观点 - 本周母基金管理规模达864.8亿元，主要分布在北京、香港、江苏等10个地区，重点投向未来新兴产业、半导体、新能源等领域 [1] - 行业呈现区域化布局特征，江苏、广东等地基金设立活跃，单只基金规模普遍在10亿-100亿元区间 [2][3][12][16][20][24][27][30][36][39] - 投资方向高度聚焦硬科技，半导体、人工智能、生物医药、新材料等战略性新兴产业占比超80% [9][11][15][17][19][22][28][30][35][39] 区域母基金动态 香港 - 香港金管局与亚投行签署战略协议，共同投资亚洲新兴市场风投基金，支持绿色及科技赋能基础设施建设 [3][4] - 合作将强化香港国际金融及创科中心地位，促进风险投资生态圈发展 [5] 陕西 - 陕西省科技创新母基金首期100亿元启航，重点布局半导体、生物医学、航空航天等未来产业 [6][9] - 陕煤集团参与出资，通过基金赋能战略性新兴产业孵化，推动主业高端化升级 [9][10] 北京 - 诚通科创首只10亿元子基金签约，聚焦工业母机、工业软件等硬科技领域，母基金总规模300亿元 [11] 江苏 - 苏州设立百亿人才基金，首期25亿元，50%资金投向种子期/初创期企业，覆盖生物医药、人工智能等8大领域 [12][14][15] - 扬州组建39亿元产业专项母基金，含16亿元航空航天基金和23亿元数智融合基金 [27][28] - 宿城、浦口、邳州等地新兴母基金密集招募GP，单只规模10亿-20亿元，重点投向半导体、新能源等方向 [30][34][35][39] 广东 - 广州产投联合南沙设立百亿数字产业基金，聚焦人工智能、集成电路等领域 [16][17][19] - 四会市与浙商证券合作设立10亿元会浙产业母基金，实施资本招商策略 [23][24] 其他地区 - 山西20亿元天使母基金完成备案，重点支持新一代信息技术、生物医药等产业 [20] - 福建设立20亿元专精特新基金，首期5亿元赋能战略性新兴产业中小企业 [21][22] - 长沙经开区科创基金招募GP，最低规模3000万元，要求40%返投 [25][26] 政策动向 - 宁夏出台政府投资基金管理办法，明确母基金由自治区财政出资，不得重复设立同领域基金 [40][42] - 浙江发布促进政府投资基金高质量发展意见，要求产业基金聚焦"415X"先进制造业集群，创投基金侧重人工智能等未来产业 [44][46] - 天津推出创业投资支持措施，对投资早期硬科技项目给予奖励，建立项目对接机制 [48][49][50]

陕西省科技创新母基金设立 - 陕西省推出规模100亿元的科技创新母基金，首期认缴出资100亿元，将与长安汇通产业基金群协同形成总规模300亿元的基金矩阵 [1] - 秦创原科技创新投资股份有限公司正式揭牌，定位为"科技金融赋能陕西创新发展核心载体"，将作为省级科创母基金管理运营平台 [1] - 该基金由省、市财政部门和省属国有企业及金融企业共同出资设立，旨在打造贯穿科技创新全生命周期的基金体系 [1] 陕西省创业投资高质量发展措施 - 陕西省六部门联合印发《陕西省促进创业投资高质量发展工作措施》，包含7部分24项政策措施，涉及20个工作部门 [2][3] - 措施聚焦"募投管退"全周期，提出设立支持产业创新集群发展的创投母基金，鼓励国企设立企业风险投资基金 [4] - 明确支持政府出资和国资创投基金大胆试错，对早期基金设置较高容亏率，探索取消返投时序进度等限制 [6] 政府投资基金运作情况 - 陕西省政府投资引导基金已设立42只子基金，投资项目306个，投资金额达121.14亿元，带动其他资本投资610.24亿元 [5] - 省财政厅将完善基金运作架构，实施创投、产投分类管理，优化设立流程并扩大规模，提高出资比例至50% [5] - 建立科学化绩效管理制度，健全奖励让利和尽职免责机制，完善退出机制以提升市场化运作水平 [5] 创业投资体制机制创新 - 建立创投重大政策会商机制和行业统计分析制度，放宽政府出资创投基金的存续期要求 [8] - 延长基金绩效评价周期，不以单项目或单年度盈亏作为考核依据，加强高校院所早期科创项目归集 [8] - 畅通退出渠道，发挥区域性股权市场功能，支持发展并购基金和创投二级市场基金 [8] 行业发展趋势 - 科技创新需要资本支持，期待更多地区设立市场化母基金实现"投早、投小、投科技" [7] - 母基金研究中心将发布2025专项榜单，促进股权投资行业健康发展 [9][13]