报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02合约后续走势主要看现货，1月运价见顶高度与时间、后续跌价等节奏难以预估，当前点位不建议入场；04合约估值中性偏高，短期可能跟随现货运行或收复基差，操作上以逢高空为主；远月受地缘影响大，做空淡季合约比做旺季合约更安全，可关注10合约做空机会 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - EC2512收盘价1608.0，涨0.13%，成交量112，持仓量1714，持仓变动-76；EC2602收盘价1799.7，涨0.22%，成交量28762，持仓量34250，持仓变动-66；EC2604收盘价1164.5，跌0.04%，成交量6267，持仓量21254，持仓变动264；EC2606收盘价1320.0，涨0.08%，成交量258，持仓量2126，持仓变动-19；EC2608收盘价1496.7，涨1.06%，成交量112，持仓量1181，持仓变动-12；EC2610收盘价1059.0，涨0.75%，成交量530.2，持仓量811 [1] 月差情况 - EC2512 - 2504月差443.5，前一日448.0，前两日440.9，日环比-123.9，周环比-191.7，月环比-1.8；EC2512 - 2602月差-189.9，前一日-200.6，日环比4.4，前两日59.5；EC2502 - 2604月差630.8，前一日648.6，前两日635.2 [1] 指数情况 - SCFIS（欧线）指数2025/12/22为1589.20，前一期1510.56，前两期1509.10，本期涨跌5.21%，上期涨跌0.10%，更新频率为每周 [1] 欧线现货情况 - Week52，MSK开舱2300（环比-100），其余公司目前沿用week51为主，中枢2500美金，折盘面约1750点；所有船司喊涨1月舱位，MSK1月上报价2500，week2到Hamburg涨到2600，其余港口平开，1月上船司报价中枢大概在2500 - 2600美金 [3] 相关新闻 - 12月25日，以色列国防部长卡茨表示以色列绝不会完全撤出加沙地带，未来将在加沙地带内部设立安全区以保护以色列社区，即便在加沙停火协议进入第二阶段、哈马斯解除武装后，以色列仍将保留重要安全区域；若哈马斯不自行解除武装，以色列将采取行动；只要以色列失去对连接加沙与埃及的费城走廊的控制，伊朗就可能成功向加沙输送武器 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02合约后续主要看现货走势，1月运价见顶高度与时间、后续跌价等节奏难以预估，当前点位下不建议入场 [3] - 04合约估值中性偏高，短期可能跟随现货运行或收复基差，关注近期高空机会 [3] - 远月受地缘影响大，做空淡季合约比做旺季合约更安全，整体以正套思路对待，关注10合约做空机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2512昨日收盘价1605.9，涨跌 -0.01%，基差 -16.7，昨日成交量139，昨日持仓量1790，持仓变动 -100；EC2602收盘价1795.8，涨跌 -0.60%；EC2604收盘价1165.0，涨跌0.60%等多个合约有相应数据 [2] - 月差方面，如EC2512 - 2504前一日为440.9，日环比 -7.1等 [2] 现货指数情况 - SCEIS每周一更新，2025/12/22公布值为1589.20点，较前一期涨5.21%；SCFI每周五更新，2025/12/19为1533美元/TEU；CCFI 2025/12/19为1473.9点，较前一期涨0.23%；NCFI 2025/12/19为1067.29点，较前一期涨0.30% [2] 欧线现货情况 - Week52 MSK开舱2300（环比 -100），其余公司沿用week51为主，中枢2500美金，折盘面约1750点；所有船司喊涨1月舱位，1月上船司报价中枢约2500 - 2600美金 [4] 消息面情况 - 12/23苏伊士运河管理局称法国达飞海运两艘船通过运河 [4] - 12/24以色列总理办公室称哈马斯违反停火协议，哈马斯称以色列持续打击加沙阻碍和平计划推进，土耳其外交部长会见哈马斯代表团磋商加沙局势及和平问题 [4]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年5月13日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告核心观点 - 当日集运指数合约全线显著反弹主要受周末中美会谈大超预期所致，短期贸易前景好转以及美线给欧线带来的供给忧虑得到缓解，显著提振市场预期，但后期进展仍存不确定性且欧线供需基本面偏弱，长线来看集运价可能仍是易跌难涨，建议以短期超跌反弹思路参与为主 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面变动不大，5月下半月线上报价基本持平上半月，最低为马士基大柜1470美元 [8] - 今日集运指数合约全线显著反弹主要受周末中美会谈大超预期所致，根据联合声明，中美双方均暂停了4月2日之后升级的关税措施，美国除20%的芬太尼税之外在90天内仅加征基准10%的对等关税，中国也在90天内先保留10%关税 [8] 行业要闻 - 5月6日至9日，中国出口集装箱运输市场总体平稳，不同航线走势分化，综合指数小幅上涨，4月份我国出口同比增长8.1% [9] - 5月9日，上海出口集装箱综合运价指数为1345.17点，较上期上涨0.3% [9] - 欧洲航线，欧元区3月零售销售月率环比下跌0.1%，为2024年10月以来的新低，运输需求基本平稳，即期市场订舱价格小幅下跌，5月9日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为1161美元/TEU，较上期下跌3.3% [9] - 地中海航线，供需基本面好于欧洲航线，本周市场运价较前期持平，5月9日，上海港出口至地中海基本港市场运价为2089美元/TEU，较上期持平 [9] - 北美航线，2025年4月我国对美出口同比下跌超过20%，本周运输需求徘徊在低位，运力投放规模继续调控，市场运价小幅上涨，5月9日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为2347美元/FEU和3335美元/FEU，分别较上期上涨3.3%、1.6% [10] - 当地时间5月10日至11日，中美经贸高层在瑞士日内瓦举行会谈，5月12日发布联合声明，双方达成多项积极共识，包括美方取消91%的关税，修改34%的对等关税，中方相应取消91%的反制关税，暂停24%的关税90天，保留10%的关税，中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施 [10] - 双方一致同意建立中美经贸磋商机制，定期或不定期轮流在中国、美国或商定的第三国开展磋商 [11] 数据概览 集运现货价格 - 2025年5月12日，上海出口集装箱结算运价指数中，欧洲航线为1302.62点，较5月4日下跌76.45点，环比-5.5%；美西航线为1455.31点，较5月4日上涨134.62点，环比10.2% [13] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示了集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [19] 航运相关数据走势图 - 展示了全球集装箱运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [20][23]