报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）现货装载仍承压，震荡运行 [1][4] - 预计week17（4月20 - 26日）FAK中枢下修至2200美元/FEU附近，折SCFIS约1500 - 1600点；week18 FAK中枢沿用或下跌概率偏大 [4][19] - 马士基发布5月书面宣涨涵，宣涨价位报3500美元/FEU，5月4日（week19）起生效，后续关注其他船司跟进情况 [4][19] - 2604合约交割价或在1600 - 1650点；5月供需面环比4月改善概率偏大，5月估值区间大致对应1700 - 1900点 [4] - 远月合约暂时难以看清，建议不做预设；月度级别推荐关注5、6、7、8月差逢缩做扩机会，考虑滚动参与 [4] - 策略上单边观望为主，套利方面5 - 6反套、6 - 7反套、7 - 8正套滚动参与 [4] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 供应端5月运力均值31.6万TEU/周，与4月基本持平，6月运力均值31.5万TEU/周，待定航次多，参考意义有限 [4][34] - 需求端2026年2月亚洲对欧洲出口箱量165.9万TEU，环比下滑11.6%，同比上涨48.5%；对北美出口箱量177万TEU，环比下滑10.6%，同比上涨9.8%，预计3月出口箱量同比增速下滑 [4] - 中长期关注中东地缘局势及宏观面负反馈，若油价冲高并维持高位，或影响欧洲通胀和利率环境，传导至国际贸易 [4] 单边及月差走势 - 各合约本周收盘价有不同程度下跌，持仓量有增有减，如EC2604收盘价1617，周涨幅 - 3.8%，持仓2721，较前周变动 - 1227 [5] 价格 即期运费、现货指数追踪 - 各船司不同周次20GP和40GP运费有波动，市场平均值环比有涨跌，SCFIS和SCFI指数也有相应变化 [18] - 预计week17 FAK中枢下修，week18沿用或下跌概率大；马士基、MSC、OA联盟、PA联盟等船司有价格调整 [19] - 4月不同周次FAK运价中枢对应折SCFIS指数不同，分别计入2604合约交割结算价不同期 [19] 供应端 供应链贸易风险 - 美国与伊朗停火但未解决核心分歧，安全态势谨慎；胡塞武装警告后续行动；承运人态度谨慎，网络恢复正常通行需时间 [33] - 安特卫普 - 布鲁日港发生漏油事件，影响船舶通行和码头作业 [33] 欧线船期表 - 4月运力均值31.6万TEU/周，5月基本与4月持平，6月待定航次多，后续或上修 [34] 欧线周度、月度有效运力 - 2024 - 2026年月度周均运力有不同变化，如2026年1月为30.1万TEU/周，环比 - 6.1%，同比0.3% [39] 周转效率 - 不同规模集装箱船航行速率和闲置数量有变化，不同区域港口集装箱船在港运力有不同表现 [44][48] 静态运力 - 近三个月12000TEU + 新船下水有不同部署，未来3个月12000TEU + 待交付运力有相关计划 [59][63] 需求端 港口吞吐量 - 洛杉矶港集装箱进口量、中国港口完成集装箱和货物吞吐量有不同年份的变化情况 [74][75] 亚洲出口视角 - 亚洲出口欧洲2026年2月数据显示出口箱量情况，有环比和同比变化；亚洲出口北美2026年1 - 2月数据也有相应变化 [4][78][82]

报告行业投资评级 - 集运指数（欧线）趋势强度为 0，处于中性状态 [17] 报告的核心观点 - EC 盘面日内波动受地缘情绪影响较大 2604 短期估值重心取决于 4 月上旬其他船司的报价 2604 合约在 1800 点附近及以下具备多配价值 关注短线低多机会 远月合约按季节性给出升贴水 地缘扰动放大盘中波动 整体观望为主 [15][16][17] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货合约方面 EC2604 昨日收盘价 1957.4 涨幅 3.00% 成交 36453 持仓 17696 持仓变动 -74；EC2606 收盘价 2692.9 涨幅 14.40% 成交 17737 持仓 14312 持仓变动 476；EC2608 收盘价 2564.0 涨幅 9.74% 成交 1998 持仓 2945 持仓变动 131；EC2610 收盘价 1648.0 涨幅 6.72% 成交 4102 持仓 7517 持仓变动 -4 [1] - 运价指数方面 3 月 23 日 SCFIS 欧洲航线指数 1693.26 周涨幅 8.8% 美西航线指数 1024.11 周涨幅 -7.7%；3 月 20 日 SCFI 欧洲航线指数 1636 双周涨幅 1.1% 美西航线指数 2054 双周涨幅 -8.7% [1] - 即期运价方面 多家承运人从上海到鹿特丹的即期运价不同 如 Maersk 40'GP 为 2700 美元 20'GP 为 1630 美元；MSC 40'GP 为 2840 美元 20'GP 为 1700 美元等 [1] - 汇率方面 美元指数昨日价格 99.12 美元兑离岸人民币昨日价格 6.91 [1] 宏观新闻 - 美伊局势相关 包括特朗普言论、美伊谈判情况、军事行动、霍尔木兹海峡相关情况等 [11][16] 市场分析 - 供给端 过去一周 4 月周均运力从 32.5 下修至 31.1 万 TEU/周 运力减量主要来自 OA 联盟 4 月运力同比 -0.9% 环比 +5.8%；5 月运力从 33.5 下修至 33.1 万 TEU/周 有 4 艘待定航次未计入统计 5 月运力同比 +10.4% 环比 +7.8% 5 月静态有效运力处于历史最高位 [13] - 需求端 3 月第四周市场整体订舱进度好于第三周 马士基 4 月首周提涨 400 至 2700 美元/FEU 截至本周四订舱进度一般 PA 联盟月底装载有改善迹象 市场表现为高价船组装载恶化、低价船组装载改善 OA 联盟表现平稳 中长期若油价冲高并维持高位 潜在下行风险源于宏观负反馈传导至国际贸易 [14] - 运费方面 马士基第 13 周开舱价沿用 2200/230（40GP/40HQ） 第 14 周提涨 400 至 2600/2700（40GP/40HQ） 截至本周四 SPOT 订舱量仅完成 1100FFE；OA 联盟第 12、13 周中枢位于 2900 美元/FEU 附近；PA 联盟第 12 周 FAK 报 2400 美元/FEU 第 13 周部分报价小幅抬升；MSC 4 月 1 日 - 4 月 5 日基本沿用 2840 美元/FEU [14][15]

当前油运市场核心观点 - 中东局势升级导致霍尔木兹海峡通行量骤降，引发油运航线调整与运价波动，短期市场面临不确定性，但中长期可能因全球库存去化与补充需求而催生新的运输增量[1][2] 当前船舶通行与替代方案 - 根据Clarksons统计，2月28日后霍尔木兹海峡船舶通行量较冲突前下降约95%，且日度数据无明显恢复趋势[1] - 沙特阿拉伯东西管道成为重要替代方案，其连接Abqaiq油田与红海的Yanbu港，理论装货产能可达500万桶/天，截至3月12日当周实际装货量已达290万桶/天，较此前的190万桶/天大幅上涨[1] - 目前有27艘VLCC正航向Yanbu港，但由于红海航线仍面临风险，该航线运价维持高位，3月13日红海-韩国航线VLCC运价为17.4万美元/天[1] 短期溢出效应与供需影响 - 若当前情况持续15-20天，原计划前往中东波斯湾的船舶可能改道西非、美湾装货，对这些航线的高运价构成压力[2] - 国际能源署宣布释放4亿桶战略储备，有助于部分对冲中东货量下降，但因其释放速度较慢，实际效果有待观察[2] 中长期市场影响 - 从长期看，此次冲突可能导致全球商业和战略库存大幅去化，出于能源安全考虑，各国后续可能建立和补充库存，从而形成以年为维度的运输需求增量[2] - 此情形与2020年原油价格战导致库存累积、进而使2020-2021年油运市场持续低迷的情况相反[2][6] 中东局势对集运市场的影响 - 霍尔木兹海峡并非集运主流干线通道，主要服务于波斯湾国家需求，仅占全球贸易需求的3%[13] - 冲突影响主要体现在：红海复航推迟，原可能释放的运力将继续绕行好望角投放于欧线；同时，由于集运航线网络复杂，可能产生连锁反应[13] - 远东-中东航线通常与印度航线相连，中东/印度次大陆合计占全球运力的15%，冲突已导致该区域航线运价因风险和燃油附加费而连续上涨[13] 集运市场潜在连锁反应 - 航线调整可能吸纳运力：大量航运公司停止波斯湾目的地接货，潜在替代方案包括绕行非洲好望角后经苏伊士运河至红海港口，再通过陆运进入海湾国家[13] - 中转港可能出现拥堵：原去往中东的货物可能转向国际中转港，需关注新加坡、巴生等港口的拥堵情况及其对运力的挤占[14] - 陆上集疏运与船用燃油可能受影响：若中东油品贸易持续中断，进口依赖度高的国家可能出现汽柴油供给问题，影响陆上集疏运系统，甚至因船用燃油紧缺导致船舶降速[14]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期盘面受地缘情绪扰动较大 关注3月下半月复工复产进度、马士基3月第四周开舱及其他船司燃油附加费跟进情况 警惕地缘情绪反复 策略上整体观望为主 [15] - 地缘事件对集运欧线现货市场传导分情绪面和供需面 情绪上提涨情绪高涨 供需上关注冲突时长和班轮公司运力更改行为 [10] - 欧线自身供需面 需求端货量随复工复产恢复 潜在下行风险或源于宏观负反馈 供给端3月下半月周均运力增加 4月静态运力偏中性 若海峡风险高 或影响全球有效运力和欧线周转效率 运费端3月第三周部分班轮公司提涨 4月船司或推涨 油价上涨推动征收紧急燃油附加费 [10][11][12] 各目录内容总结 基本面跟踪 - 期货方面 EC2604收盘价1892.2 日涨跌 -4.43% 昨日成交85170 昨日持仓33995 持仓变动 -2684等多个合约数据 [1] - 运价指数方面 SCFIS欧洲航线本期1463.40点 周涨幅 -7.0% SCFI欧洲航线本期1452 $/TEU 双周涨幅2.3%等数据 [1] - 期运欧线价格方面 如马士基2026/3/19从上海到鹿特丹 航程38天 $/40'GP为2430 $/20' GP为1445等多个承运人数据 [1] - 汇率方面 美元指数昨日价格98.95 美元兑离岸人民币昨日价格6.91 [1] 中国 - 欧基运力情况 - 3月有11艘空班、2艘加班 4月有1艘空班、3艘待定、CMA新增OCR航线 周度运力未计入待定情况下 不同时间有22.3、29.3等数据 月度周均运力不同联盟有不同数据 [5] 宏观新闻 - 伊朗副外长称部分国家就停火与伊朗联系 停火首要条件是停止侵略等多条地缘政治相关新闻 [8][9][13] 集运指数（欧线）走势及影响分析 - 昨日盘中受地缘消息影响波动放大 近月强、远月弱 2604至2608合约收涨于14.6% - 20% 2609及远月合约收涨于10 - 12% [10] 欧线供需面分析 - 需求端货量随复工复产逐步恢复 订舱节奏中规中矩 中长期若油价冲高维持高位 潜在下行风险源于宏观负反馈 [10] - 供给端3月下半月中远抽调船舶加入欧线 下半月周均运力从32.7万TEU增加至33.8万TEU 环比上半月增加31% 4月静态运力为32.2万TEU/周 同环比增速3%/10% 若海峡风险高 会影响全球有效运力和欧线周转效率 [11] - 运费端3月第三周部分班轮公司提涨 后续或有第二轮调整 4月船司按惯例有推涨行为 若战争持续 推涨成功概率增加 油价上涨推动征收紧急燃油附加费 [12] 投资策略及趋势强度 - 整体观望为主 集运指数（欧线）趋势强度为0 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日集运指数(欧线)各合约第二日触及涨停，在提涨落地真空期，避险情绪推动空头踩踏 [12] - 地缘事件对集运欧线现货市场的传导分情绪面和供需面，需重点观察冲突持续时长及班轮公司运力更改行为 [12] - 欧线自身供需面，3 - 4月需求处于淡季，3月第二周未见大面积漏装，4月需求视工厂复工复产进度恢复；3、4月船期暂未受地缘影响，3月周均运力28.8万TEU/周，4月周均运力32.6万TEU/周；3月第二周主流船司欧线运费涨跌互现，未形成定价一致性 [12][13] - 上期能源调整原油、低硫燃料油和集运指数(欧线)已上市期货合约的交易限额 [14] - 宣涨和地缘情绪已部分计价，短期上行风险系3月下旬运费真空期内商品地缘避险情绪以及EC资金面的博弈，策略上择机减仓正套，建议投资者谨慎参与 [15] 根据相关目录分别进行总结 集运指数(欧线)基本面数据 - 期货方面，EC2604昨日收费价1,644.8，日涨跌18.00%，昨日成交17,836，昨日持仓44,074；EC2606B昨日收费价2,181.7，日涨跌18.00%，昨日成交3,269，昨日持仓20,446；EC2610昨日收费价1,469.8，日涨跌15.00%，昨日成交7,755，昨日持仓12,564 [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1,463.40点，周涨幅 - 7.0%；SCFIS美西航线本期1,045.08点，周涨幅 - 6.0%；SCFI欧洲航线本期1,420 $/TEU，双周涨幅4.3%；SCFI美西航线本期1,857 $/FEU，双周涨幅3.9% [1] - 欧洲航线不同承运人价格不同，如Maersk 2026/3/12从上海到鹿特丹，航程38天，$/40' GP为1870，$/20' GP为1175 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格99.27，美元兑离岸人民币昨日价格6.91 [1] 中国 - 欧基运力 - 2026年3月周均运力28.8万TEU/周，上/下半月分别为25.8和31.8万TEU/周，月度同比增速6.9%；4月周均运力32.6万TEU/周，月度同比增速4.1% [13] - 2 - 4月船期，2月有11艘空班，3月有11艘空班，4月有2艘空班、1艘特定、CMA新增CCR航线 [8] 宏观新闻 - 美媒称CIA计划为库尔德武装提供武器以推翻伊朗政权，特朗普政府与伊朗反对派团体及伊拉克库尔德领导人沟通商讨军事支持事宜，伊朗库尔德反对派人士预计未来几天参与伊朗西部地区地面行动 [10] - 媒体称伊朗专家会议选举哈梅内伊之子穆杰塔巴为下一任最高领袖，预测网站显示其担任概率飙升至77% [11] - 市场消息称伊朗对阿曼发动第二轮打击，目标为杜库姆港；伊朗革命卫队开始第十六波“真实承诺”行动 [14] - 特朗普宣布为海上原油运输提供保险，海军必要时提供保护，称可容忍油价短期内上涨，优先消除伊朗威胁 [14] - 美国国务卿鲁比奥称在伊朗的行动有“明确目标”；伊拉克官员称伊拉克数日内或将被迫减产超300万桶/日 [14] - 英国首相斯塔默称英国将向塞浦路斯派遣具备反无人机能力的直升机并部署至该地区 [14] 交易限额调整 - 2026年3月4日（3月3日夜盘）交易起，原油期货已上市合约日内开仓最大数量为1200手，低硫燃料油期货为6000手，集运指数(欧线)期货为50手，实际控制关系账户组按单个客户执行，套期保值和做市交易开仓数量不受此限制 [14]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2026年3月4日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 集运欧线期货3月3日交易数据 |合约|前结算价|开盘价|收盘价|结算价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2604|1,393.9|1,500.0|1,644.8|1,591.3|250.9|18.00|17836|44074|-2169| |EC2605|1,611.9|1,699.0|1,902.0|1,835.3|290.1|18.00|593|1160|-134| |EC2606|1,848.9|1,951.0|2,181.7|2,086.1|332.8|18.00|3269|20446|-321| |EC2607|2,047.5|2,140.1|2,416.0|2,347.7|368.5|18.00|233|382|-28| |EC2608|1,930.2|2,030.0|2,277.6|2,195.8|347.4|18.00|844|2141|39| |EC2609|1,440.5|1,550.0|1,699.7|1,670.7|259.2|17.99|144|257|18| |EC2610|1,278.1|1,350.0|1,469.8|1,422.5|191.7|15.00|7755|12564|-1147| |EC2612|1,621.6|1,699.9|1,913.4|1,891.7|291.8|17.99|197|330|74| [6] 行情回顾与操作建议 - 当日行情：中东局势升温带动市场情绪走强，集运指数期货多数涨停；春节后仍处运输淡季，关税问题难引发出口商抢运，光伏抢出口需求有限，3、4月运力供给处于历史同期高位；红海复航计划放缓，可消化运力压力；头部航司宣涨3月运价，但3月初多沿用2月末价格，淡季涨价难落地；地缘冲突对集运供需实际影响有限，但影响远月情绪和期货盘面，或使指数阶段性走强，关注3月下半月临近交割时期现收敛，逢高空配04、06淡季合约 [8] 行业要闻 - 中国出口集装箱运输市场：春节后总体平稳，远洋航线运价上行带动综合指数上涨，2月27日上海出口集装箱综合运价指数为1333.11点，较上期上涨6.5% [9] - 欧洲航线：欧元区2月综合PMI升至51.9，制造业PMI升至50.8创44个月新高，运输需求平稳，供需基本面稳固，即期市场订舱价格上涨，2月27日上海港出口至欧洲基本港市场运价为1420美元/TEU，较上期上涨4.3% [9] - 地中海航线：行情与欧洲航线同步，市场运价走高，2月27日上海港出口至地中海基本港市场运价为2305美元/TEU，较上期上涨5.9% [9][10] - 北美航线：美国2月综合PMI初值跌至52.3，制造业和服务业PMI初值均小幅下跌，扩张速度放缓；美国最高法院裁定特朗普政府关税措施违宪，全球贸易面临不确定性；运输市场平稳，即期市场订舱价格上涨，2月27日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1857美元/FEU和2691美元/FEU，分别较上期上涨3.9%、6.6% [10] - 波斯湾航线：地缘紧张局势升温，“斋月”将至，即期市场运价大幅上涨，2月27日上海港出口至波斯湾基本港市场运价为1327美元/TEU，较上期大涨35.4% [10] - 国际局势：特朗普表示不能容忍伊朗拥有核武器，将在伊朗开展军事行动，可能持续4至5周；伊朗最高国家安全委员会秘书表示不与美国谈判；伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问称霍尔木兹海峡已关闭，将打击通过船只；高盛评估伊朗冲击，欧洲天然气恐涨130%，油价每桶上涨18美元；摩根大通称霍尔木兹海峡关闭中东产油国至多生产25天 [10] - 关税裁决：美国最高法院判定美国政府加征的对等关税、芬太尼关税等违法；商务部回应正在评估，敦促美方取消单边关税；美国海关停止征收相关关税；欧洲议会暂停批准欧盟与美国贸易协议工作；特朗普警告利用裁决“玩花招”国家将面临更高关税 [10] 数据概览 集运现货价格 |日期|SCFIS：欧洲航线（基本港）|SCFIS：美西航线（基本港）| | ---- | ---- | ---- | |2026/3/2|1463.4|1045.08| |2026/2/23|1573.51|1112.01| |涨跌|-110.11|-66.93| |环比（%）|-7.0%|-6.0%| [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 包含集运欧线期货主力合约走势、次主力合约走势 [17] 航运相关数据走势图 - 包含欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价相关走势图 [17][19]

报告基本信息 - 报告名称为集运指数日报 [1] - 报告日期为2026年2月27日 [2] - 研究员包括何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 行业投资评级 未提及 核心观点 - 春节后仍处运输淡季，特朗普宣布征税但中国面临关税或下降，短期难引发出口商抢运，光伏抢出口需求有限，3月运力供给处历史同期高位，红海复航加大运力供应压力，头部航司宣涨3月运价但目前多沿用2月末价格，淡季涨价难落地，短期地缘冲突、指数低位和欧洲港口拥堵可能使指数阶段性走强，可为04、06淡季合约提供逢高空配机会 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 提供2月26日集运欧线期货交易数据汇总，包含EC2604 - EC2612等合约的前结算价、开盘价、收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量、仓差等信息 [6] 行业要闻 - 美国最高法院判定政府依据《国际紧急经济权力法》加征的关税违法，商务部回应并敦促美方取消单边关税，中方关注美方替代措施并维护自身利益 [8] - 美国海关2月24日起停止征收相关关税，欧洲议会暂停批准欧美贸易协议工作并推迟投票 [8][9] - 特朗普警告利用裁决“玩花招”国家将面临更高关税，称对伊朗开战报道错误 [9] - 以色列加强对约旦河西岸控制，多国谴责并呼吁撤销决定 [9] - Gemini联盟宣布ME11/IMX航线恢复经红海 - 苏伊士运河通行，有海军保障 [9] - 马士基称恶劣海况使西欧多地港口与航线受扰动，航运链条有延误风险，拖车与内陆运输受影响 [9] 数据概览 集运现货价格 - 提供2026年2月23日和2月16日上海出口集装箱结算运价指数，欧洲航线（基本港）从1607.27降至1573.51，环比 -2.1%；美西航线（基本港）从1131.74降至1112.01，环比 -1.7% [11] 集运指数（欧线）期货行情 - 给出集运欧线期货主力合约和次主力合约走势相关内容 [16] 航运相关数据走势图 - 包含欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [16][18]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2026年2月26日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 - 无 报告核心观点 - 春节后仍处运输淡季，特朗普宣布征税但中国面临关税或下降，短期难引发出口商抢运，光伏抢出口需求有限，3月运力供给处高位，红海复航加大压力，头部航司宣涨但难落地，目前情绪强、指数低位、欧洲港口拥堵，短期延续偏强表现，等待04、06淡季合约逢高空配机会 [7] 根据相关目录总结 行情回顾与操作建议 - 集运欧线各合约2月25日交易数据汇总：EC2604前结算价1342.5，收盘价1278.6，跌63.9，跌幅4.76%等 [6] 行业要闻 - 美国最高法院判定相关关税违法，商务部回应评估影响并敦促取消，中方关注替代措施并维护利益 [8] - 美国海关2月24日起停征IEEPA关税，欧洲议会暂停批准欧美贸易协议工作并推迟投票 [8] - 特朗普警告利用裁决的国家将面临更高关税，称对伊开战报道错误，愿达成协议 [9] - 以色列加强对约旦河西岸控制，多国谴责，呼吁撤销决定 [9] - Gemini联盟宣布ME11/IMX航线恢复经红海—苏伊士运河通行，有海军保障 [9] - 马士基称多地港口与航线受恶劣海况影响，面临延误风险 [9] 数据概览 - 集运现货价格：2月23日SCFIS欧洲航线基本港1573.51，较2月16日跌33.76，跌幅2.1%；美西航线基本港1112.01，跌19.73，跌幅1.7% [11] - 集运指数（欧线）期货行情：展示主力和次主力合约走势 [16] - 航运相关数据走势图：展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势 [16][18]

报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 集运指数提涨落地不佳，航司继续宣涨1月运价，现货运价受多联盟价格调整影响利多，政治经济因素呈中性，运力供给中性，需求利多，整体市场呈“期现同步走强”态势，短期1月初运价或见顶，后续需关注需求持续性与复航进展，市场存调整压力，投资观点为震荡，交易策略单边和套利均观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 现货运价方面，Gemini联盟MSK 1月第2周运价涨至2540美元/FEU，HPL - SPOT 1月上半月价格回落，下半月有回升预期；OCEAN联盟OOCL 1月上半月运价环比持平，CMA小幅上涨；MSC&PA联盟ONE下半月线上喊涨预期为2835美元/FEU，线下上半月FAK报价较12月末上行400美元/FEU，YML线下报价2800美元/FEU [3] - 政治经济方面，胡塞武装领导人警告与以色列新一轮冲突不可避免，抨击相关阿拉伯国家；乌克兰总统希望与美国总统会面达成结束战争框架协议；特朗普总统计划1月初就加沙问题宣布举措，取决于与以色列总理会面 [3] - 运力供给方面，10 - 12月运力部署周均分别为24.5万、26.5万、29万 [3] - 需求方面，2025月底欧线集运需求强劲，呈超季节性回暖态势，受春节备货和欧洲进口商补库需求推动，订舱量增长，船队装载率维持高位，货主出货积极性提升支撑运价上涨 [3] 价格 - 展示了欧线指数、美西线指数、美东线指数等不同航线指数的相关图表 [6] 静态运力 - 呈现了订单量、交付量、拆解量、未来交付、拆船价格、新造船价格、二手船价格、集装箱船现有运力等多方面的相关图表及数据 [11][14][20][27][33][42] 动态运力 - 展示了船期表（上海 - 欧基港）总运力部署、各联盟（PA + MSC、GEMINI、OCEAN等）运力部署的相关图表及数据 [56][57][59][61][65] - 呈现了集装箱船已安装脱硫塔、正在安装脱硫塔、加装脱硫塔平均年龄&时长、平均航速、闲置运力等方面的相关图表及数据 [67][68][70][75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）近月震荡远月关注加沙谈判进展 1月运力绝对值变化不大 2月周均运力27.8万TEU/周 需求端货量峰值或在1月中旬前后出现随后回落 对不同合约给出投资建议 [1][4][5][6] 根据相关目录分别总结 综述 - 本周集运指数（欧线）近月震荡，远月关注加沙谈判进展 [1][4] - 1月运力绝对值约31.3万TEU/周 船期更均匀 第5周供应略增至32.8万TEU [4] - 2月含7艘空班、5艘待定 周均运力27.8万TEU/周 部分船司未发布停航计划 1月上半月满班增大搭建rolling pool压力 停航集中在1月下半月 [5] - 需求端1月多数船司BCO/NVO货量出货好 FAK端一般 货量峰值或在1月中旬前后出现 随后回落 2月初跌幅加大 [6] - 估值方面将52周SCFIS指数预测值下修至1670 - 1730点之间 预计2512合约最终交割结算价在1590 - 1610点之间 对2602合约关注运价高度、拐点时间、跌价速率 2604合约逢高空配胜率高 2610合约关注加沙谈判进展 中长期逢高布空 [6][7][8] - 策略上2604维持滚动做空 中长期逢高布空2610 暂无套利策略 [8] 历史运费（月度） - 展示了2009 - 2024年各月不同年份间运费环比涨跌幅数据 如6月环比2月、12月环比次年4月等不同月份组合的运费涨跌幅 [10] 月差走势 - 给出了12月19日和12月26日不同合约月差数据及环比变化 如EC2512 - EC2602、EC2512 - EC2604等 [12] 价格 - 即期运费和现货指数追踪展示了不同班轮公司不同时间的即期运费走势及SCFIS、SCFI欧洲航线指数变化 [15] - 12月将52周SCFIS指数预测值下修至1670 - 1730点之间 预计2512合约最终交割结算价在1590 - 1610点之间 [16] - 1月各联盟不同船司价格有调整 对第2周FAK均值有不同计算预测 [16] 需求端 - 中国出口视角11月中国对美出口同比回落 对欧盟出口同比增速上升 对东盟出口同比回落但有韧性 对非洲出口上行 [27] - 亚洲出口欧洲视角展示了亚欧（西北欧 + 地中海）集装箱贸易量数据 部分月份有同比涨幅 [30] - 亚洲出口北美视角展示了亚洲 - 北美集装箱贸易量数据 部分月份有同比涨幅 [33] - 美国进口货量周度跟踪展示了美国自全球及部分国家进口集装箱量的周度数据 [38] 供应端 供应链风险事件 - 地缘局势方面以色列官员重申可能对伊朗采取军事行动 沙特与阿联酋就也门局势协调 沙特对STC阵地空袭 马士基一艘船穿越曼德海峡但红海航线未全面恢复常态化 [46] 欧线船期表 - 展示了不同联盟不同航线的船期安排 12月和1月的空班、加班船情况及周度、月度运力数据 [48][49] 周转效率 - 航速&闲置运力展示了不同规格集装箱船航行速率和闲置数量情况 [56] - 区域拥堵情况展示了不同区域港口集装箱船在港运力情况 [59] - 主要港口拥堵情况展示了欧洲、北美、亚洲主要港口集装箱船在港运力情况 [61][63][68] 静态运力 - 近三个月12000TEU + 新船下水情况展示了前十大班轮公司相关新船部署明细 12月不同规格船的新船接收和部署情况 [72][73] - 未来3个月12000TEU + 待交付运力展示了前十大班轮公司未来三个月待交付新船明细 12月不同规格船的待接收情况 [75][76] - 汇总展示了前十大班轮公司12,000 - 16,999 TEU和17,000 + TEU集装箱船2024 - 26年交付数量情况 [79][82]