临近年底，车企11月销量陆续公布。基于前11个月的累计销量表现，大体上已能预判各家车企能否完成 设定的2025年度销量目标。 盖世汽车整理了超16家主流车企2025年前11月销量及目标完成情况（结合多方消息整理，仅供参考）。 由此发现，车企年度销量目标之和已超过整体车市的预测总量。中汽协预测，2025年车市整体销量或为 3400万辆。这意味着，在市场竞争加速、价格体系持续波动的大环境下，必然会有车企无法达成年初设 定的目标。 那16家车企中，谁已提前撞线、谁仍在稳健冲刺，而谁又可能面临目标失守。 | | | | 2025年车企整体销量目标完成情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (车企公开散驱、激世汽车产业方 | | | | | 走 | 11月 (万辆) | 同比 | 1-11月 (万辆) | 同比 | 销量目标 (万辆) | 完成度 | | 小鹏汽车 | 3.67 | 19% | 39.19 | 156% | 35 | 111.98% | | 零跑汽车 | 7.03 | 75% | 53.61 | 113.43% | 5 ...

作者 | 凌川儿 编辑 | 江江 视觉 | 诺言 862元——经过简单测算，这个数字是十岁的零跑汽车，近来每卖出一台车平均所得的净利润。 这就是所谓"薄利多销"的极致体现。 11月17日，浙江零跑科技股份有限公司（以下简称"零跑汽车"）发布了2025年第三季度财报。 事实上，这家几年前可以说最不被看好的车企，如今成为了新势力阵营中最大的黑马。 为何？ 零跑交付新车已超17万台，较2024年同期交付量增长101.8%—— 凭借这个数字，它已经位居中国新势力 品牌销量榜首。 | | | 截至12月31日止年度 | | | --- | --- | --- | --- | | | 2024年 | 2023年 | 變動 | | | | | (%) | | | | (人民幣千元,百分比除外) | | | 收益 | 32,164,184 | 16,746,689 | 92.1% | | 銷售成本 | (29,469,759) | (16,666,219) | 76.8% | | 毛利 | 2,694,425 | 80.470 | 3,248.4% | | 經營虧損 | (3,171,077) | (4,377,425) | ...

2025年1-11月中国主要车企销量目标完成情况概览 - 截至11月，11家主要/上市车企中，零跑、小鹏和小米三家已提前完成年度销量目标，而蔚来和理想的完成率不足七成 [2] - 具体完成率：零跑汽车107.23%，小鹏汽车103.14%，小米汽车已完成；吉利汽车92.93%，上汽集团91.29%，比亚迪90.91%，长安汽车88.61%，中国一汽86.81%，奇瑞汽车79.97%，蔚来汽车63.16%，理想汽车56.52% [3] 新势力车企表现分化 - **零跑汽车**：1-11月交付新车53.6万辆，同比增长113.42%，连续两个月交付量超7万辆，提前45天完成50万辆年度目标，并计划2026年冲击100万辆目标 [4] - **小鹏汽车**：1-11月交付39.2万辆，同比增长155.54%，海外市场交付39,773辆，同比增长95%，为稳定市场推出“购置税兜底”政策 [5] - **小米汽车**：全年累计销量约35万辆，达成年度目标，并于12月1日开启“现车选购”功能以抓住年终消费热潮 [6] - **蔚来汽车**：1-11月累计交付27.8万辆，上半年表现低迷，下半年依靠新车型乐道L90和蔚来ES8迎来拐点，四季度交付指引为12万-12.5万辆，12月需冲刺4.3万辆以上交付 [9] - **理想汽车**：1-11月累计交付36.2万辆，同比下降18.10%，是统计中唯一累计同比下降的车企，纯电转型期遭遇交付波动，但纯电SUV i6与i8累计订单已突破10万辆 [3][9] 传统车企销量表现与目标进展 - **吉利汽车**：1-11月累计销量278.8万辆，同比增长41.76%，年度目标从271万辆上调至300万辆，完成率93%，新能源车累计销量153.4万辆，同比增长97% [6] - **上汽集团**：1-11月累计销量410.8万辆，同比增长16.38%，销量已超去年全年，在自主品牌、新能源、海外市场拉动下有望实现年度目标 [7] - **比亚迪**：1-11月累计销量418.2万辆，同比增长11.30%，完成年度目标90.91%，但从9月开始连续三个月单月销量出现同比下降 [7] - **长安汽车、中国一汽、奇瑞汽车**：年度销量目标完成率均超过八成，分别为88.61%、86.81%和79.97%，12月市场表现将决定其是否达成目标 [3][9] 行业整体动态与市场环境 - 12月中国车市进入年终“冲刺战”，受政策窗口期临近、年度销量目标压力与消费需求集中释放驱动 [2] - 全国乘用车市场1-11月累计批发2,676.6万辆，同比增长11%，但部分地区的以旧换新和报废更新补贴政策大幅收紧，导致市场出现透支效应和消费者观望心态，预计今年车市呈“前低中高后平”走势 [10]

中国车市2025年终销量冲刺概况 - 12月中国车市进入年终销量冲刺白热化阶段 主要驱动力包括政策窗口期临近、年度销量目标压力及消费需求集中释放 [1] - 根据对11家主要/上市车企的统计 零跑、小鹏和小米已提前完成2025年度销量目标 而蔚来和理想的完成率不足七成 或难以达成目标 [1] 各车企2025年1-11月销量目标完成情况 - **零跑汽车**：1-11月交付536,132辆 同比增长113.42% 完成年度50万辆目标的107.23% 已提前45天完成目标 [2][3] - **小鹏汽车**：1-11月交付391,937辆 同比增长155.54% 完成年度38万辆目标的103.14% 已达成年度目标 [2][3] - **小米汽车**：1-11月累计销量约35万辆 已完成年度35万辆目标 [2][3] - **吉利汽车**：1-11月累计销量2,787,750辆 同比增长41.76% 完成上调后300万辆年度目标的92.93% 预计将超额完成 [2][4] - **上汽集团**：1-11月累计销量4,108,067辆 同比增长16.38% 完成450万辆年度目标的91.29% 销量已超去年全年 [2][5] - **比亚迪**：1-11月累计销量4,182,038辆 同比增长11.30% 完成460万辆年度目标的90.91% 但从9月开始连续三个月单月销量同比下降 [2][5] - **长安汽车**：1-11月累计销量2,658,199辆 同比增长9.25% 完成300万辆年度目标的88.61% [2][5] - **中国一汽**：1-11月累计销量2,995,000辆 同比增长4.80% 完成345万辆年度目标的86.81% [2][5] - **奇瑞汽车**：1-11月累计销量2,399,073辆 同比增长10.58% 完成300万辆年度目标的79.97% [2][5] - **蔚来汽车**：1-11月累计交付277,893辆 同比增长45.60% 完成44万辆年度目标的63.16% [2][6] - **理想汽车**：1-11月累计交付361,697辆 同比下降18.10% 完成64万辆年度目标的56.52% 是统计中唯一累计销量同比下降的车企 [2][6] 领先车企的增长策略与市场表现 - 零跑汽车连续两个月（10月、11月）交付量超过7万辆 刷新造车新势力月销纪录 公司2026年将冲击100万辆销量目标 [2][3] - 零跑汽车通过发布全新A平台首款车型A10及个性轿跑Lafa5 完善产品矩阵以覆盖主流家庭及年轻群体需求 [3] - 小鹏汽车1-11月海外交付39,773辆 同比增长95% 成为其增长亮点 公司推出“购置税兜底”政策以稳定市场 [3] - 小米汽车于12月1日开启“现车选购”功能 提供全新现车、官方展车、准新车等选项以抓住年终消费热潮 [3][4] - 吉利汽车新能源领域表现突出 1-11月新能源累计销量153.4万辆 同比增长97% [4] - 上汽集团在自主品牌、新能源、海外市场“新三驾马车”拉动下 有望实现年度销量目标 [5] 面临挑战车企的现状与应对 - 比亚迪董事长王传福回应国内市场销量表现 指出技术领先度相对下降及行业同质化是原因之一 同时低温充电速度慢等用户痛点亟待技术突破 [5] - 蔚来汽车上半年表现低迷 7月推出乐道L90和蔚来ES8后迎来市场拐点 其四季度交付指引为12万-12.5万辆 意味着12月需交付超4.3万辆 [6] - 理想汽车处于纯电转型关键期 已连续6个月销量同比下降 其纯电SUV i6与i8累计订单已突破10万辆 公司通过启用电池“双供应商”模式以解决供应问题 预计2026年初i6月产能将提升至2万辆 [6] 行业整体趋势与专家观点 - 全国乘用车市场1-11月累计批发销量2,676.6万辆 同比增长11% [6] - 乘联分会秘书长崔东树判断 由于部分地区以旧换新和报废更新补贴政策大幅收紧 前期市场形成较大透支效应 部分消费者近期观望心态较强 导致今年车市呈现“前低中高后平”的走势 [6] - 蔚来汽车董事长李斌判断 车市四季度“翘尾效应”可能弱于往年 [6]

公司近期业绩与交付表现 - 11月全系交付量达70327辆，创公司月销新纪录 [1] - 自3月起已连续9个月保持强劲增长态势 [1] - 第三季度交付新车173852辆，位居中国新势力品牌销量榜首，较2024年同期增长101.8% [2] - 第三季度实现营业收入194.5亿元，较2024年同期增长97.3% [2] - 第三季度净利润为1.5亿元，呈现稳健盈利态势 [2] - 第三季度毛利率为14.5%，同比大幅提升 [2] - 公司在手资金充裕达339.2亿元，并保持正向经营现金流与自由现金流 [2] - 今年累计销量已突破50万辆，提前达成原定2025年度销量目标 [1] 公司战略与产品布局 - 创始人提出2026年将冲击100万辆的销量目标 [1] - 全新A平台首款车型A10于广州车展首秀，补齐A、B、C、D四大系列产品矩阵 [2] - A10定位为“智能精品长续航SUV”，具备500km CLTC续航、高通双旗舰芯片等配置 [2] - 推出全新个性战略新品零跑Lafa5，定位“高颜值运动轿跑”，续航达605km [3] - 公司将于12月底在杭州举办10周年发布会，被视为宣告下一阶段战略蓝图的关键节点 [3] 行业地位与影响 - 公司的增长态势成为新能源汽车行业备受关注的发展新范式 [1]

行业整体表现 - 11月1日至23日，全国乘用车市场零售138.4万辆，同比下滑11%，环比下降2% [3] - 同期新能源市场零售同比增幅收窄至3%，增速较前期显著放缓 [3] - 行业专家指出，未来两个月，中大型和大型新能源细分领域销量预计保持增长态势 [15] 零跑汽车 - 11月交付70,327辆，同比增长超75%，稳居新势力销量第一 [1][4] - 2025年累计销量已突破50万辆，提前达成2025年度销量目标 [4] - 2025年第三季度营业收入达194.5亿元，同比增长97.3%，毛利率提升至14.5% [4] - 产品矩阵补齐A、B、C、D四大系列，并正式登陆南美市场 [5] 小米汽车 - 11月交付超4万辆，连续三个月交付超过4万辆 [1][5] - 自2024年4月3日启动交付以来，累计交付已超过50万台 [5] - 2025年交付量已超过年初设定的全年35万台目标 [5] 小鹏汽车 - 11月交付36,728辆，同比增长19%，但环比下滑12.6% [1][6] - MONA M03车型连续15个月交付过万，累计交付超21万辆；P7+累计交付超88,000辆；G7累计交付突破20,000辆 [6] - 2025年第三季度总营收203.8亿元，同比增长101.8%，毛利率达20.1%，现金及等价物等为483.3亿元 [8] 蔚来汽车 - 11月交付36,275辆，同比增长76.3%，环比下滑10.2% [1][9] - 分品牌看：蔚来品牌交付18,393辆；乐道品牌交付11,794辆；萤火虫品牌交付6,088辆 [9] - 公司累计交付达949,457辆，其中蔚来品牌797,712辆，乐道品牌119,415辆，萤火虫品牌32,330辆 [9] 理想汽车 - 11月交付33,181辆，同比下滑34.1% [1][10] - 销量下滑与L系列车型新老款切换导致消费者观望，以及纯电领域扩张尚未形成规模效应有关 [10] - 在30万至50万元价格区间，面临来自问界、蔚来、阿维塔等品牌的直接竞争 [10] 其他品牌表现 - 极氪集团11月共交付63,902辆，同比增长7.1%，其中极氪品牌交付28,843辆，领克品牌交付35,059辆 [11] - 岚图品牌首次单月交付突破2万辆，达20,005辆，同比增长84%，环比增长16.2%，实现“十连涨” [1][12] - 阿维塔交付14,057辆，同比增长21%，连续9个月销量破万，与华为的战略合作在产品、渠道等维度全面升级 [12] - 智己交付13,577辆，同比增长35.7%，环比增长3%，连续三个月销量破万 [12]

行业整体态势 - 年末车市翘尾效应明显弱于往年，行业格局分化加剧 [1] - “两新”政策补贴基本退出，销量增速趋缓甚至下滑的态势恐难以逆转 [1] - 12月车市结构出现大幅改写的可能性有限，车企更考验销量与盈利之间的平衡 [3] 吉利汽车 (00175) - 11月销量31万辆，同比增长24%，环比增长1% [1] - 首十一个月累计销量279万辆，同比增长42%，全年300万销量目标完成在望 [1] - 新能源车11月销量18.8万辆，同比增长53%，环比增长6%，渗透率超60% [1] - 银河品牌11月销量13.3万辆，同比增长76%，首十一个月累计113.5万辆，同比增长167% [1] - 领克品牌11月销量3.5万辆，同比增长7% [1] - 极氪品牌11月交付2.9万辆，同比增长7% [1] - 11月海外出口4.2万辆，同比增长22% [1] 零跑汽车 (09863) - 11月销量再超7万辆，同比增长75%，环比持平，已连续两个月突破7万辆 [2] - 首十一个月累计交付53.6万辆，同比增长113%，提前完成50万辆全年目标 [2] - LEAP3.5平台加持的B、C系列交付持续放量，产品矩阵进一步完善 [2] 鸿蒙智行及相关车企 - 鸿蒙智行11月全系交付8.2万辆，同比增长90%，环比增长20% [2] - 赛力斯(09927)旗下问界M7、M9 Ultra持续供不应求 [2] - 奇瑞汽车(09973)旗下智界11月交付突破1万台，实现连续两个月破万 [2] - “五界”产品矩阵现已完备 [2] 小米汽车 - 11月交付再超4万辆，连续三个月站稳4万+ [3] - 全年35万辆目标预计提前完成，并将全年交付预期上调至40万辆以上 [3] 理想汽车-W (02015) - 11月交付3.3万辆，同比下降32%，环比增长4% [3] - 首十一个月累计交付36.2万辆，同比下降18% [3] - 第四季度生产仍受i6电池供应商切换及MEGA召回影响，增程车型进入产品老化期 [3] 小鹏汽车-W (09868) - 11月交付3.7万辆，同比增长19%，环比下降13% [3] - 首十一个月累计交付39.2万台，同比增长156% [3] - 能否冲刺至全年45万辆目标仍存在不确定性 [3] 蔚来-SW (09866) - 11月销量为3.6万辆，同比增长76%，环比下降10%，主要受乐道交付走弱影响 [3] - 首十一个月累计交付仅27.8万辆，12月需完成4.3万至4.8万辆才能达成第四季度指引 [3] - 第四季度实现盈利的能见度依然偏低 [3]

行业整体态势 - 年末车市“翘尾”效应弱于往年，销量增速趋缓甚至下滑的态势恐难以逆转 [1] - 行业反内卷监管持续，补贴基本退出，12月车市结构出现大幅改写的可能性有限 [1] - 车企在年终冲刺中更考验销量与盈利之间的平衡 [1] 比亚迪销量表现 - 11月销量48万辆，环比增长9%，其中国内销量34.8万辆 [2] - 1-11月累计销量418.2万辆，同比增长11% [2] - 11月海外出口突破13万辆续创新高，同比大增近300%，全球化持续加速 [2] 吉利汽车销量表现 - 11月销量31万辆，同比增长24%，环比增长1% [2] - 1-11月累计销量279万辆，同比增长42%，全年300万销量目标完成在望 [2] - 新能源车11月销量18.8万辆，同比增长53%，环比增长6%，渗透率超60% [2] - 银河品牌11月销量13.3万辆，同比增长76%，1-11月累计113.5万辆，同比增长167% [2] - 11月海外出口4.2万辆，同比增长22% [2] 零跑汽车销量表现 - 11月销量再超7万辆，同比增长75%，环比持平，已连续两个月突破7万辆 [3] - 1–11月累计交付53.6万辆，同比增长113%，提前完成50万辆全年目标 [3] 鸿蒙智行销量表现 - 11月全系交付8.2万辆，同比增长90%，环比增长20% [3] - 智界11月交付突破1万台，实现连续两个月破万，大定数量连续三个月亦破万 [3] 小米汽车销量表现 - 11月交付再超4万辆，连续三个月站稳“4万+”，全年35万辆目标预计提前完成，并将全年交付预期上调至40万辆以上 [3] 理想汽车销量表现 - 11月交付3.3万辆，同比下降32%，环比增长4% [4] - 1-11月累计交付36.2万辆，同比下降18% [4] 小鹏汽车销量表现 - 11月交付3.7万辆，同比增长19%，环比下降13% [4] - 1-11月累计交付39.2万台，同比增长156% [4] 蔚来汽车销量表现 - 11月销量为3.6万辆，同比增长76% [4] - 1-11月累计交付仅27.8万辆 [4]

造车新势力11月交付概况 - 多数公司11月交付量环比下滑，零跑汽车以70,327辆微增38辆领跑，连续9个月保持增长 [1][2] - 理想汽车交付33,181辆，环比增长5.78%但同比下降31.92%，连续6个月同比下降 [1][2][4] - 小鹏汽车交付36,728辆，环比下降12.58%，为近六个月来首次单月环比下滑 [2][3] - 蔚来汽车交付36,275辆，环比下降10.20%但同比增长76.31% [1][2] 各公司具体表现与战略 - 零跑汽车11月交付70,327辆创历史新高，同比增75.08%，累计交付536,132辆，同比增113.42%，已提前45天完成50万辆年度目标并计划2026年冲击100万辆 [2] - 零跑汽车产品线持续完善，全新A平台首款车型A10及个性轿跑Lafa5上市，覆盖主流家庭和年轻群体需求 [3] - 小鹏汽车1-11月海外交付39,773辆，同比增长95%，新车型小鹏X9超级增程上市1小时即打破历史全天大定纪录 [3] - 蔚来汽车旗下品牌分化明显，乐道品牌交付11,794辆同比增132.07%，萤火虫品牌交付6,088辆连续四月创新高，蔚来品牌交付18,393辆连续四月增长 [2][3] - 理想汽车纯电SUV i6与i8累计订单突破10万辆，为应对产能压力启用电池双供应商模式，预计2026年初i6月产能将提升至2万辆 [4] 季度指引与行业展望 - 蔚来汽车四季度交付指引为12万-12.5万辆，12月需交付超4.3万辆以达成目标，公司称全新ES8订单充足将助推交付 [4] - 理想汽车四季度交付指引为10万-11万辆，12月需交付超3.5万辆，公司战略目标为2026年重回增程产品领先地位 [4][5] - 小鹏汽车四季度交付指引为12.5万-13.2万辆 [4] - 行业方面，预计2026年国内新能源渗透率达55%-60%，高端新能源市场渗透率超60% [5] - 四季度车市因部分地区补贴政策收紧出现需求透支，形成“前低中高后平”走势 [5]

文章核心观点 - 造车新势力11月交付表现分化，零跑汽车以70,327辆的交付量继续领跑并创下新高，而“蔚小理”环比均出现下滑，理想汽车交付量垫底 [1] - 四季度车市“翘尾效应”可能弱于往年，部分原因是前期补贴政策收紧导致消费需求被透支 [5] - 各公司正通过新产品投放、产能提升和战略调整来应对当前市场挑战并布局未来增长 [3][4][5] 各公司11月交付表现 - **零跑汽车**：11月交付70,327辆，环比微增0.05%，同比增长75.08%，已连续9个月增长并创下新势力月销纪录 [1][2] - **小鹏汽车**：11月交付36,728辆，同比增长18.88%，但环比下降12.58%，为近六个月来首次环比下滑 [2][3] - **蔚来汽车**：11月交付36,275辆，同比增长76.31%，环比下降10.20%，其中乐道品牌交付11,794辆（同比增长132.07%），萤火虫品牌交付6,088辆创历史新高 [2][3] - **理想汽车**：11月交付33,181辆，同比下降31.92%，环比增长5.78%，已连续6个月同比下降 [2][4] 各公司累计交付与年度目标 - **零跑汽车**：1-11月累计交付536,132辆，累计同比增长113.42%，已提前45天完成50万辆年度目标，2026年目标为100万辆 [2] - **小鹏汽车**：1-11月累计交付391,937辆，累计同比增长155.54% [2] - **蔚来汽车**：1-11月累计交付277,893辆，累计同比增长45.62% [2] - **理想汽车**：1-11月累计交付361,697辆，累计同比下降18.08% [2] 公司战略与产品动态 - **零跑汽车**：在广州车展推出全新A平台首款车型A10，并上市个性轿跑Lafa5，形成A、B、C、D四大产品矩阵 [3] - **小鹏汽车**：小鹏X9超级增程版上市1小时即打破历史大定纪录，1-11月海外交付39,773辆，同比增长95% [3] - **蔚来汽车**：全新ES8订单充足，12月生产交付将加速，公司四季度交付指引为12万-12.5万辆，12月需交付4.3万辆以上 [4] - **理想汽车**：纯电SUV i6与i8累计订单突破10万辆，为解决供应问题启用电池“双供应商”模式，预计2026年初i6月产能将提升至2万辆，四季度交付指引为10万-11万辆 [4] 行业展望与公司目标 - 理想汽车预计2026年国内新能源渗透率可能达到55%-60%，高端新能源市场渗透率将突破60%，公司目标在2026年重回增程产品领先地位并实现交付量历史突破 [5] - 乘联分会秘书长判断今年车市呈“前低中高后平”走势，四季度“翘尾效应”可能弱于往年 [5]