交易信息 - 截至2025年7月18日收盘，寒武纪报收于582.62元，上涨0.04%，换手率1.22%，成交量5.12万手，成交额29.85亿元 [1] - 主力资金净流入2167.85万元，占总成交额0.73%，游资资金净流出1963.45万元，占总成交额0.66%，散户资金净流出204.4万元，占总成交额0.07% [1][4] 资金募集与增资 - 公司计划向特定对象发行A股股票，发行数量上限调整为2,091.7511万股，募集资金总额不超过398,532.73万元，主要用于面向大模型的芯片平台项目（205,427.94万元）、软件平台项目（145,207.77万元）和补充流动资金（47,897.02万元） [2][4][5] - 使用募集资金10,000万元对全资子公司上海寒武纪信息科技有限公司增资，增资后注册资本增至270,000万元 [1][2][4][5] - 公司及子公司将使用自有资金先行支付募投项目所需资金，后续以募集资金等额置换 [2][5] 公司章程与注册资本变更 - 公司注册资本由417,456,753元变更为418,350,224元，股份总数相应变更为418,350,224股 [1][3][4] - 修订《公司章程》第六条和第十九条以反映注册资本及股份总数的变更 [3] 发行股票相关进展 - 公司已回复上海证券交易所关于向特定对象发行股票申请文件的审核问询函，并于2025年7月18日披露相关文件 [5] - 董事会和监事会审议通过调整后的发行方案及修订稿，相关文件已在上交所网站披露 [6]

寒武纪定向增发方案调整 - 公司调整2025年度向特定对象发行A股股票方案 [1] - 调整后募集资金总额不超过39.85亿元 [1] - 募集资金净额将投向三个方向：面向大模型的芯片平台项目、面向大模型的软件平台项目及补充流动资金 [1] 资金投向 - 主要投资方向聚焦大模型相关技术领域 [1] - 具体包括芯片平台和软件平台两大技术方向 [1] - 部分资金将用于补充流动资金 [1]

寒武纪定向增发方案调整 - 公司调整2025年度向特定对象发行A股股票方案 调整后发行股票数量不超过2091 75万股 [1] - 募集资金总额不超过39 85亿元 扣除发行费用后净额拟投向三大项目 [1] - 资金用途包括面向大模型的芯片平台项目 面向大模型的软件平台项目及补充流动资金 [1]

报告行业投资评级 - 维持新材料行业“推荐”评级 [1][125] 报告的核心观点 - 新材料是化工行业未来重要发展方向，处于下游需求快速增长阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望加速成长，筛选电子信息、新能源等重要领域，挖掘上游核心供应链、研发与管理能力强的新材料公司 [6] 根据相关目录分别进行总结 新材料产业动态更新 电子信息板块 - 产业动态：2025 年第一季度全球半导体设备出货金额同比增 21%达 320.5 亿美元，环比降 5%；寒武纪 49.8 亿元定增申请获上交所受理；凯伦股份旗下佳智彩自主研发的国内首条 8.6 代线 OLED De - mura 设备出货；厦门大学团队展示高转换效率和稳定性的量子点发光微球；长和旗下 3 英国与沃达丰英国合并电讯业务；东航联合菜鸟打造智慧机务整体解决方案 [24][25][26][27][28][29] - 产业关键数据：涉及费城半导体指数、多层陶瓷电容台股营收当月同比等数据 [32][34] - 企业信息：英伟达提及台积电美国项目规划及芯片量产情况，DGX Spark 预计 7 月前推出；中芯国际拟出售参股公司股权，万润股份董事长辞职等 [36][37][39] - 企业关键数据：展示国瓷材料、巨化股份等公司市值、股价、归母净利润、PE 等数据 [43] 航空航天板块 - 产业动态：长征六号改运载火箭发射卫星互联网低轨 04 组卫星成功；AES100 发动机获颁生产许可证并签订销售合同 [44][45] - 产业关键数据：涉及中国铝合金、螺纹钢、碳纤维市场价格 [46][48] - 企业信息：美国蓝色起源公司执行载人任务，美国 Hydrosat 公司宣布卫星发射计划 [49][51] - 企业关键数据：展示光威复材、中复神鹰等公司市值、股价、归母净利润、PE 等数据 [52] 新能源板块 - 产业动态：5 月特斯拉在英国新车销量同比降 45%以上；五部门将启动 2025 年新能源汽车下乡活动；科思创光伏组件出货量突破 3 吉瓦 [53][54] - 关键产业数据：涉及碳酸锂、氢氧化锂等价格 [55][61][63] - 企业信息：宁德时代、多氟多进行股份回购，比亚迪公布 5 月产销快报 [67] - 企业关键数据：展示宁德时代、比亚迪等公司市值、股价、归母净利润、PE 等数据 [69] 生物技术板块 - 产业动态：万泰生物子公司九价 HPV 疫苗获批上市；中国在生物技术领域有望超越美国 [70][71] - 产业关键数据：无 - 企业信息：无重大公告 [73] - 企业关键数据：展示华恒生物、凯赛生物等公司市值、股价、归母净利润、PE 等数据 [75] 节能环保板块 - 产业动态：生态环境部发布《2024 中国生态环境状况公报》，全国生态环境质量持续改善 [76] - 产业关键数据：涉及国内 PTFE 分散树脂、PLA、PBAT 市场价格 [78][80] - 企业信息：万润股份董事长辞职 [81] - 企业关键数据：展示卓越新能、山高环能等公司市值、股价、归母净利润、PE 等数据 [82] 板块数据跟踪 - 展示近一年和近三个月新材料指数、半导体材料指数等与沪深 300 的对比，以及新材料重点个股涨跌幅排序 [85][87][89] 重点关注公司及盈利预测 - 列出瑞华泰、光威复材等公司 2025 年 6 月 6 日股价、2024 - 2026E 的 EPS、PE 及投资评级 [127] 行业评级及投资策略 - 新材料受下游应用催化放量，迎来景气周期，维持“推荐”评级 [125]

政策影响 - 2024年10月发布的《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第6号》已推动9家科创板企业提交再融资申请 合计拟融资247 96亿元 [1][2] - 政策有效破解"轻资产 高研发投入"企业的融资瓶颈 推动资源向技术创新前沿集聚 [1] - 首批案例中迪哲医药 芯原股份已注册生效 另有7家处于审核问询阶段 [2] 企业案例 - 寒武纪再融资申请获受理 拟融资49 8亿元 非资本性支出占比87 25% 主要用于人员工资与产品试制费 [1][2] - 迪哲医药通过该政策完成首单再融资 避免压缩新药研发投入 加速临床推进和产业化进程 [3] - 芯原股份在监管部门指导下提高募集资金使用效率 推动高质量发展 [3] 行业特征 - 适用企业集中于半导体芯片设计 创新药 人工智能等战略性新兴产业 具有研发驱动 技术密集特征 [4] - 科创板符合"轻资产 高研发投入"标准企业或超百家 但当前提交再融资申请者较少 [4] 政策优化建议 - 需加强政策宣导和操作指引 帮助企业与中介机构适应新标准 [5] - 提升审核透明度与效率 为企业提供更大融资灵活性 [4]

寒武纪再融资案例 - 寒武纪再融资申请获得上交所受理 拟募集资金49 8亿元 主要用于面向大模型的芯片平台和软件平台以及补充流动资金 [1][2] - 寒武纪具有轻资产 高研发投入特点 募投项目中非资本性支出比例超过30% 超出部分均用于与主营业务相关的研发投入 [2] - 寒武纪是第9家适用"轻资产 高研发投入"认定标准的科创板公司 此前已有迪哲医药 芯原股份等8家公司申请再融资 合计拟融资247 96亿元 [1][3] "轻资产 高研发投入"认定标准 - 轻资产企业认定标准：最近一年末固定资产 在建工程等资本性支出形成的实物资产合计占总资产比重不高于20% [2] - 高研发投入企业认定标准：近三年平均研发投入占营业收入比重不低于15%或累计研发投入不低于3亿元 且近一年研发人员占比不低于10% [2] - 符合标准的企业再融资时非资本性支出比例不再受30%限制 但超过部分只可用于主营业务相关的研发投入 [2] 政策影响与行业反馈 - 《指引》发布后提高了科创板公司再融资便利度 支持科技型企业加大研发投入和提升研发水平 [4] - 政策明确引导资金向研发领域倾斜 重点支持战略性新兴产业的中长期研发需求 [3] - 创新药和集成电路设计等轻资产行业受益明显 企业无需再被动配置非核心实物资产 资金可精准投向核心技术攻关领域 [6] 企业案例 - 迪哲医药成为标准发布后首单落地案例 加速了公司国际化及产业化步伐 [3][5] - 芯原股份再融资项目顺利推进 已于2025年2月通过上交所审核 3月收到证监会注册批文 [4] - 迪哲医药表示如未被认定可能面临压缩新药研发项目投入和延缓国际研发生产基地项目的风险 [5]

中国证监会《上市公司募集资金监管规则》核心内容 - 新规强调募集资金应专款专用且聚焦主业 超募资金不得用于永久补充流动资金和偿还银行借款 [1][2] - 明确募集资金用途改变的情形及罚则 包括取消原募投项目、变更实施主体或方式等 [2] - 对资金账户实施更严格监管 临时补流需通过专项账户 现金管理需通过专户或公开披露账户 [2] 科创类上市公司定增特征 - 2025年A股科创公司定增呈现"纵向深耕"与"全栈发展"两大方向 寒武纪募资49.8亿元投向大模型芯片/软件平台 [3] - 宏和科技拟募资9.95亿元建设高性能玻纤纱产线及研发中心 材料应用于AI服务器及高频通信网络 [4][5] - 软通动力定增覆盖AI PC智造基地等全栈业务 从软件服务商转型为软硬一体全栈智能服务商 [6] - 麦格米特募投项目包括全球研发中心扩展及泰国生产基地 增强AI服务器等新兴场景配套能力 [6] 科技行业定增驱动因素 - 政策支持"人工智能+"行动 推动大模型应用与智能终端发展 如智能网联汽车、AI手机/电脑等 [7] - DeepSeek等技术拐点出现 AI与硬件结合成优势领域 自动驾驶、具身智能等细分市场潜力大 [7] - 中国具备数字经济基础设施、完整产业链及工程师红利 有望引领全球创新浪潮 [7] 超募资金使用现状 - 瑞德智能拟用7000万元超募资金永久补流 原IPO募资7.27亿元中超额部分达2.34亿元 [9] - 博力威拟用226.71万元超募资金补流 此前已投入4.71亿元于锂离子电池项目 [9] - 北方长龙拟用2800万元超募资金补流 同期公告募投项目延期至2026年 原IPO超募资金达9414万元 [10][11] - 恒宇信通拟用1.2亿元超募资金补流 其IPO超募资金总额为4.57亿元 [11]

文章核心观点 寒武纪-U披露2025年度向特定对象发行A股股票预案，介绍募集资金用途、发行对象、定价、数量等安排，还提及前次募资情况及上市后未分红[1][8][11] 募集资金情况 - 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超49.8亿元，净额拟投于面向大模型的芯片平台项目、软件平台项目及补充流动资金[1][2] - 前次2020年公开发行普通股募集资金净额24.98亿元，2022年向特定对象发行股票实际募资净额16.49亿元，两次合计42.54亿元[8][9][10] 发行对象 - 发行对象不超35名符合法规的特定对象，包括证券投资基金管理公司等，部分情况视为一个发行对象，信托公司以自有资金认购[2] - 最终发行对象在发行经审核通过并注册后，由公司董事会等按竞价方式与主承销商协商确定，若法规有新规定将调整[3] 发行定价 - 采取竞价发行方式，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%[4] - 最终发行价格在发行获审核通过并注册后，由公司董事会等按竞价方式与保荐机构协商确定，但不低于发行底价[4] 发行数量 - 发行股票数量按募集资金总额除以发行价格确定，不超发行前公司总股本的5%，即不超2087.2837万股，最终数量由董事会等协商确定[5] - 若公司总股本变化或法规政策变化，发行数量将相应调整[5] 限售安排 - 发行对象所认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让，因公司分配等情形取得的股份也遵守该限售安排，期满后按规定执行[5][6] 决议有效期及其他 - 发行相关决议有效期为公司股东大会审议通过之日起12个月，发行方案需申报，以证监会同意注册方案为准[6] - 发行完成后，公司发行前滚存未分配利润由新老股东按发行后股份比例共享[6] - 截至预案公告日未确定发行对象，是否构成关联交易将在发行结束后公告披露[6] 控制权情况 - 发行前控股股东、实际控制人陈天石直接及间接合计拥有公司35.97%表决权，假设发行数量为上限，发行后其合计拥有34.26%表决权，控制权不变[6][7] 上市及分红情况 - 公司于2020年7月20日在上海证券交易所科创板上市，上市至今未曾分红[8][11]