市场交易与融资融券情况 - 2月26日，公司股价上涨3.71%，成交额5.91亿元[1] - 当日获融资买入7600.53万元，融资偿还5024.33万元，实现融资净买入2576.20万元[1] - 截至2月26日，融资融券余额合计4.85亿元，其中融资余额4.84亿元，占流通市值的4.13%，该余额超过近一年80%分位水平，处于高位[1] - 2月26日融券卖出1.30万股，卖出金额54.11万元，融券余量1.46万股，融券余额60.77万元，超过近一年90%分位水平，处于高位[1] 公司基本业务与财务表现 - 公司主营业务为高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售[1] - 主营业务收入构成：高温及高性能合金占52.58%，高品质特种不锈钢占44.22%，其他产品占2.02%，其他(补充)占1.17%[1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入18.05亿元，同比减少4.10%；归母净利润7658.01万元，同比减少38.60%[2] - A股上市后累计派现4350.84万元[3] 股东结构与机构持仓变动 - 截至9月30日，股东户数为2.55万，较上期减少1.12%；人均流通股2914股，较上期增加1.13%[2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，国泰中证军工ETF（512660）为第二大流通股东，持股73.54万股，较上期减少11.53万股[3] - 南方中证1000ETF（512100）为第三大流通股东，持股67.88万股，较上期减少1.22万股[3] - 南方中证申万有色金属ETF发起联接A（004432）为第四大流通股东，持股59.72万股，较上期增加32.15万股[3] - 华夏中证1000ETF（159845）为第六大流通股东，持股40.42万股，较上期增加1727股[3] - 广发中证军工ETF（512680）为第七大流通股东，持股39.65万股，较上期增加8.38万股[3] - 广发中证1000ETF（560010）为第十大流通股东，持股31.14万股，较上期减少1.52万股[3] - 香港中央结算有限公司、富国中证军工指数A（161024）退出十大流通股东之列[3]

市场交易与融资融券数据 - 2025年2月9日，上大股份股价上涨1.73%，成交额为3.03亿元 [1] - 当日融资买入额为3428.25万元，融资偿还额为3885.71万元，融资净卖出457.46万元 [1] - 截至2月9日，融资融券余额合计为4.87亿元，其中融资余额为4.87亿元，占流通市值的4.40%，该融资余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] - 融券方面，当日融券偿还400股，融券卖出0股，融券余量为3400股，融券余额为13.37万元，低于近一年50%分位水平，处于较低位 [1] 公司基本概况 - 公司全称为中航上大高温合金材料股份有限公司，位于河北省清河县，成立于2007年8月23日，于2024年10月16日上市 [1] - 公司主营业务为高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：高温及高性能合金占比52.58%，高品质特种不锈钢占比44.22%，其他产品占比2.02%，其他(补充)占比1.17% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为2.55万户，较上期减少1.12%，人均流通股为2914股，较上期增加1.13% [2] - A股上市后累计现金分红4350.84万元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中包含多只指数ETF，其中国泰中证军工ETF(512660)为第二大流通股东，持股73.54万股，较上期减少11.53万股 [3] - 南方中证1000ETF(512100)为第三大流通股东，持股67.88万股，较上期减少1.22万股 [3] - 南方中证申万有色金属ETF发起联接A(004432)为第四大流通股东，持股59.72万股，较上期增加32.15万股 [3] - 华夏中证1000ETF(159845)为第六大流通股东，持股40.42万股，较上期增加1727股 [3] - 广发中证军工ETF(512680)为第七大流通股东，持股39.65万股，较上期增加8.38万股 [3] - 广发中证1000ETF(560010)为第十大流通股东，持股31.14万股，较上期减少1.52万股 [3] - 香港中央结算有限公司、富国中证军工指数A(161024)已退出十大流通股东之列 [3] 近期财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入18.05亿元，同比减少4.10% [2] - 同期归母净利润为7658.01万元，同比减少38.60% [2]

公司股价与交易表现 - 1月22日，上大股份股价上涨5.32%，报收41.74元/股，成交额2.17亿元，换手率1.90%，总市值155.22亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为中航上大高温合金材料股份有限公司，位于河北省清河县，成立于2007年8月23日，于2024年10月16日上市 [1] - 公司主营业务为高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：高温及高性能合金占比52.58%，高品质特种不锈钢占比44.22%，其他产品占比2.02%，其他(补充)占比1.17% [1] 主要流通股东动态 - 国泰基金旗下国泰中证军工ETF（512660）位列上大股份十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度减持11.53万股，截至当时持有73.54万股，占流通股比例为0.99% [2] - 基于1月22日股价上涨测算，该基金当日浮盈约155.17万元 [2] 相关基金概况 - 国泰中证军工ETF（512660）成立于2016年7月26日，最新规模141.09亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为7.79%，同类排名1873/5542；近一年收益率为48.43%，同类排名1356/4256；成立以来收益率为47.84% [2] - 该基金基金经理为艾小军，累计任职时间12年13天，现任基金资产总规模1690.29亿元，其任职期间最佳基金回报为302.85%，最差基金回报为-46.54% [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月15日，上大股份股价下跌5.07%，报收40.84元/股，成交额6.09亿元，换手率5.19%，总市值151.87亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为中航上大高温合金材料股份有限公司，位于河北省清河县，成立于2007年8月23日，于2024年10月16日上市 [1] - 公司主营业务为高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：高温及高性能合金占比52.58%，高品质特种不锈钢占比44.22%，其他产品占比2.02%，其他(补充)占比1.17% [1] 主要流通股东动态 - 国泰基金旗下国泰中证军工ETF（512660）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在2024年第三季度减持上大股份11.53万股，截至当时持有73.54万股，占流通股比例为0.99% [2] - 以2025年1月15日股价下跌计算，该基金当日在该股票上浮亏约160.32万元 [2] 相关基金概况 - 国泰中证军工ETF（512660）成立于2016年7月26日，最新规模141.09亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为13.82%，同类排名381/5525；近一年收益率为56.1%，同类排名906/4208；成立以来收益率为56.12% [2] - 该基金基金经理为艾小军，累计任职时间12年6天，现任基金资产总规模1690.29亿元，其任职期间最佳基金回报为286.65%，最差基金回报为-46.54% [3]

公司股价表现 - 2025年1月9日，上大股份股价上涨7.04%，报收44.98元/股，成交额8657.91万元，换手率0.71%，总市值167.27亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达8.49% [1] 公司基本情况 - 公司全称为中航上大高温合金材料股份有限公司，位于河北省清河县，成立于2007年8月23日，于2024年10月16日上市 [1] - 公司主营业务为高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：高温及高性能合金占52.58%，高品质特种不锈钢占44.22%，其他产品占2.02%，其他(补充)占1.17% [1] 主要流通股东动态 - 国泰基金旗下国泰中证军工ETF（512660）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在2024年第三季度减持11.53万股，截至当时持有73.54万股，占流通股比例为0.99% [2] - 以1月9日股价计算，该基金当日浮盈约217.68万元，在连续3天上涨期间累计浮盈241.95万元 [2] 相关基金概况 - 国泰中证军工ETF（512660）成立于2016年7月26日，最新规模141.09亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为9.47%，在同类5509只产品中排名254位；近一年收益率为55.58%，在同类4198只产品中排名949位；成立以来收益率为50.15% [2] - 该基金基金经理为艾小军，累计任职时间12年0天，现任基金资产总规模1690.29亿元，其任职期间最佳基金回报为275.69%，最差基金回报为-46.54% [3]

公司股价与交易表现 - 1月8日，上大股份股价上涨5.15%，报收41.64元/股，成交额达5.99亿元，换手率为5.22%，总市值为154.85亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为中航上大高温合金材料股份有限公司，位于河北省清河县，成立于2007年8月23日，于2024年10月16日上市 [1] - 公司主营业务为高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：高温及高性能合金占52.58%，高品质特种不锈钢占44.22%，其他产品占2.02%，其他(补充)占1.17% [1] 主要流通股东动态 - 国泰基金旗下国泰中证军工ETF（512660）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度减持了11.53万股，截至当时持有73.54万股，占流通股比例为0.99% [2] - 基于1月8日股价上涨，该基金当日浮盈约150.02万元 [2] 相关基金概况 - 国泰中证军工ETF（512660）成立于2016年7月26日，最新规模为141.09亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为5.04%，近一年收益率为48.24%，成立以来收益率为44.07% [2] - 该基金的基金经理为艾小军，其累计任职时间11年364天，现任基金资产总规模为1690.29亿元，任职期间最佳基金回报为275.69% [3]

公司股价与交易表现 - 12月26日盘中，公司股价报39.30元/股，上涨2.13%，总市值146.14亿元 [1] - 当日成交额4.89亿元，换手率4.48% [1] - 当日主力资金净流出1541.60万元，特大单与大单买卖活跃，特大单买入4236.20万元（占比8.65%），卖出5807.17万元（占比11.86%） [1] - 公司股价今年以来上涨8.02%，近期表现强劲，近5个交易日涨12.74%，近20日涨26.29%，近60日涨21.18% [1] 公司业务与行业属性 - 公司全称为中航上大高温合金材料股份有限公司，成立于2007年8月23日，于2024年10月16日上市 [1] - 公司主营业务为高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：高温及高性能合金占比52.58%，高品质特种不锈钢占比44.22%，其他产品占比2.02%，其他(补充)占比1.17% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料，所属概念板块包括高温合金、核聚变、核电、航天军工、军民融合等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.55万户，较上期减少1.12%，人均流通股2914股，较上期增加1.13% [2] - 十大流通股东中包含多只ETF基金，其中国泰中证军工ETF（512660）为第二大流通股东，持股73.54万股，较上期减少11.53万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第三大流通股东，持股67.88万股，较上期减少1.22万股 [3] - 南方中证申万有色金属ETF发起联接A（004432）为第四大流通股东，持股59.72万股，较上期大幅增加32.15万股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）与广发中证军工ETF（512680）持股分别为40.42万股和39.65万股，均较上期有所增加 [3] - 广发中证1000ETF（560010）为第十大流通股东，持股31.14万股，较上期减少1.52万股 [3] - 香港中央结算有限公司、富国中证军工指数A（161024）已退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入18.05亿元，同比减少4.10% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润7658.01万元，同比减少38.60% [2] 公司分红情况 - 公司自A股上市后累计派发现金红利4350.84万元 [3]

公司股价与交易数据 - 12月22日，上大股份股价下跌2.61%，成交额为4.27亿元 [1] - 当日融资买入5920.65万元，融资偿还4770.86万元，融资净买入1149.79万元 [1] - 截至12月22日，融资融券余额合计3.12亿元，其中融资余额3.11亿元，占流通市值的3.26%，融资余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 12月22日融券偿还3300股，融券卖出2900股，卖出金额9.85万元；融券余量1.00万股，融券余额33.95万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本概况 - 公司全称为中航上大高温合金材料股份有限公司，位于河北省清河县，成立于2007年8月23日，于2024年10月16日上市 [1] - 公司主营业务为高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：高温及高性能合金占52.58%，高品质特种不锈钢占44.22%，其他产品占2.02%，其他(补充)占1.17% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为2.55万，较上期减少1.12%；人均流通股2914股，较上期增加1.13% [2] - A股上市后累计派现4350.84万元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中包含多只ETF基金，其中国泰中证军工ETF（512660）为第二大流通股东，持股73.54万股，较上期减少11.53万股；南方中证1000ETF（512100）为第三大流通股东，持股67.88万股，较上期减少1.22万股；南方中证申万有色金属ETF发起联接A（004432）为第四大流通股东，持股59.72万股，较上期增加32.15万股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）为第六大流通股东，持股40.42万股，较上期增加1727股；广发中证军工ETF（512680）为第七大流通股东，持股39.65万股，较上期增加8.38万股；广发中证1000ETF（560010）为第十大流通股东，持股31.14万股，较上期减少1.52万股 [3] - 香港中央结算有限公司、富国中证军工指数A（161024）退出十大流通股东之列 [3] 公司经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入18.05亿元，同比减少4.10% [2] - 同期归母净利润为7658.01万元，同比减少38.60% [2]

市场交易与融资融券数据 - 2024年12月18日，上大股份股价上涨1.95%，成交额达6.69亿元 [1] - 当日融资买入7924.36万元，融资偿还7249.97万元，实现融资净买入674.39万元 [1] - 截至12月18日，公司融资融券余额合计2.93亿元，其中融资余额2.92亿元，占流通市值的3.01%，该融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 融券方面，12月18日融券卖出600股，金额2.07万元，融券余量1.09万股，融券余额37.64万元，该融券余额水平同样超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：高温及高性能合金占比52.58%，高品质特种不锈钢占比44.22%，其他产品占比2.02%，其他(补充)占比1.17% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入18.05亿元，同比减少4.10%；实现归母净利润7658.01万元，同比大幅减少38.60% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.55万户，较上期减少1.12%；人均流通股为2914股，较上期增加1.13% [2] 股东结构与机构持仓变动 - 公司A股上市后累计派发现金红利4350.84万元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现多只指数基金，其持仓出现显著变动 [3] - 国泰中证军工ETF（512660）为第二大流通股东，持股73.54万股，较上期减少11.53万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第三大流通股东，持股67.88万股，较上期减少1.22万股 [3] - 南方中证申万有色金属ETF发起联接A（004432）为第四大流通股东，持股59.72万股，较上期大幅增加32.15万股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）为第六大流通股东，持股40.42万股，较上期增加1727股 [3] - 广发中证军工ETF（512680）为第七大流通股东，持股39.65万股，较上期增加8.38万股 [3] - 广发中证1000ETF（560010）为第十大流通股东，持股31.14万股，较上期减少1.52万股 [3] - 香港中央结算有限公司、富国中证军工指数A（161024）已退出十大流通股东行列 [3]

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖上大股份（301522.SZ），给予“增持”投资评级 [3][5] - 报告核心观点认为，上大股份是国内高温合金返回料再生应用技术领先企业，其产品在航空、航天、燃气轮机、核电、石化及深海等多领域面临旺盛需求，市场空间广阔 [1][5] 公司概况与经营表现 - 上大股份成立于2007年8月，是高端装备制造业关键性基础材料的重要生产研发基地，专注高温合金返回料再生及关键战略材料进口替代 [1][11] - 公司是一家由央企参股的混合所有制企业，实际控制人栾东海合计控制公司23.11%的股份 [3][14] - 公司主营高温及高性能合金、高品质特种不锈钢，产品以自由锻件形态交付，广泛应用于航空航天、燃气轮机、核工程、石油化工等领域 [5][17][21] - 2021-2024年公司营收利润快速增长，营收从2021年的9.1亿元增至2024年的25.08亿元，归母净利润达1.62亿元 [30] - 2025年前三季度受宏观环境影响，营收18.05亿元同比下降4.10%，归母净利润7658万元同比下降38.60% [30] - 公司研发投入持续增加，2024年研发费用达到1.04亿元 [36][37] - 公司高温及高性能合金、高品质特种不锈钢业务产销率常年保持95%以上，接近满产满销 [40] 技术与产品优势 - 公司核心技术覆盖循环再生利用、高纯净化熔炼和组织均匀性控制等领域，拥有多项自主知识产权 [12][13] - 公司是国内少有具备航空发动机用再生高温合金产品制备能力和资质的企业，2014年被明确为全国唯一的战略性稀贵金属回收利用试点单位 [27] - 公司主要高温合金产品为变形高温合金，涵盖GH4169、GH4141、GH3230等牌号，部分产品达到国内领先、国际先进水平 [5][12][54] - 返回料再生技术可显著降本增效，使用返回料制备的再生材料质量和稳定性优于全新料，同时可降低成本30%以上 [5][63] - 公司GH4169产品应用返回料比例达到60%-70%，关键成分控制严格（硫≤3ppm），室温抗拉强度达1492MPa [54][55] 行业需求与市场空间 - **航空领域**：国防预算稳定增长（2025年预算17846.65亿元，同比增长7.2%）及军机换代（中国军机数量3284架，不足美国13300架的四分之一）拉动军品需求；民航发动机国产替代（如C919配套的“长江”1000发动机）加速促进民品需求 [68][71][72][77] - **航天领域**：中国航天发射次数逐年提升（2023年67次），火箭发动机燃烧室和涡轮泵对高温合金需求将随之增长 [88][91] - **燃气轮机领域**：燃气轮机广泛应用于发电、船舶动力等领域，2019-2021年中国需求量复合年增长率达40.84%，2021年达789.6万千瓦，将拉动高温合金需求 [96][99] - **核电领域**：我国核电建设加速，截至2023年底在建机组26台装机容量3030万千瓦均居世界第一，2023年核电工程建设投资完成额949亿元，将推动高温合金、高性能合金及特种不锈钢需求快速增长 [103][107][109] - **石化行业**：固定资产投资复苏，设备升级推动高温合金、特种不锈钢需求 [5][110] - **深海领域**：海洋经济成为战略重点，深海装备（如油气开发、海水淡化）对高性能合金、特种不锈钢需求凸显 [5][116] 财务预测与估值 - 报告预测公司2025-2027年营业总收入分别为26.57亿元、30.43亿元和35.60亿元，同比增长6%、15%和17% [2][5] - 预测同期归母净利润分别为1.19亿元、1.59亿元和2.09亿元，同比增长-26%、34%和32% [5][6] - 预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.32元、0.43元和0.56元 [6] - 对应预测市盈率（PE）分别为106.0倍、79.2倍和60.1倍 [5][6] - 预测期内，公司主要增长动力来自高温及高性能合金业务，预计其2025-2027年收入增速分别为3.1%、15.2%与20.2%，毛利率分别为17.5%、18.0%与18.5% [124][125]