文章核心观点 - 嘉元科技2026年前三季度业绩预计同比大幅增长，营收预计125亿元至132亿元，同比增长91.13%至101.83% [2][4] - 归母净利润预计5.3亿元至5.8亿元，同比增长1196.60%至1318.92% [2][4] - 扣非归母净利润预计3.6亿元至3.9亿元，同比增长3065.71%至3329.52% [2][4] - 业绩大增主因铜箔需求旺盛、产能释放及高附加值产品占比提升 [4] 业绩增长原因 - 下游行业景气度持续上升，拉动铜箔市场需求稳步增长 [7] - 公司凭借优质产品和深厚客户积累，实现铜箔产品产销量显著增长 [7] - 通过产能建设与技术改造提高产能，产能利用率同比上升，单位生产成本降低 [7] - 持续优化产品结构，提升高附加值产品销售占比 [7] - 通过技术创新和降本增效提升盈利能力 [7] - 报告期内非经常性损益较上年同期大幅增加，主要系公允价值变动收益和投资收益增加所致 [8] 公司概况 - 嘉元科技成立于2001年9月，总部位于广东梅州 [8] - 2019年7月登陆上交所科创板，系全国首批25家科创板上市企业之一 [8] - 主营各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售 [8] - 主要产品包括锂电铜箔和电子电路铜箔，广泛应用于锂离子电池负极集流体、覆铜板（CCL）及印制电路板（PCB）等领域 [8] - 是宁德时代锂电铜箔的核心供应商之一，产能与市场占有率稳居国内锂电铜箔行业第一梯队 [8] 历史业绩回顾 - 2022年实现净利润5.21亿元 [8] - 2023年受行业加工费下行、竞争加剧影响，净利润缩水至约1903万元 [8] - 2024年亏损2.39亿元 [8] - 2025年实现营收96.43亿元，同比增长47.85%，净利润5702.47万元，成功扭亏为盈 [8] - 2026年上半年实现营收75.13亿元，同比增长89.57%；归母净利润达3.82亿元，同比增长940.00% [8] 行业层面 - 高工锂电（GGII）预计2026年国内锂电铜箔全年出货量将达115万吨至120万吨 [9] - 产品向极薄化、高强度加速迭代，量价齐升趋势明确 [9] - 2025年11月，公司与宁德时代签署《合作框架协议》，约定2026年至2028年优先保障后者至少62.6万吨电池负极集流体材料的产能供应 [9] - 券商测算对应产值约660亿元，为未来业绩增长奠定基础 [9] 业务布局 - 电子电路铜箔领域定位为第二增长曲线，围绕高端化、差异化战略 [9] - 重点布局高频高速电路用铜箔（RTF）、高密度互连（HDI）铜箔、极低轮廓铜箔（HVLP）及载体铜箔等高端产品 [9] - 成功实现RTF铜箔、载体铜箔等高性能产品的技术突破，并具备量产能力 [9] - HVLP1、HVLP2、HVLP3铜箔产品正在客户送样测试阶段 [9] 新赛道布局 - 固态电池用铜箔已实现小批量供应 [10] - 2025年底战略入股深圳锂硅新材，切入固态电池超薄锂金属负极材料领域 [10] - 斥资5亿元入股光模块企业武汉恩达通，跨界布局AI算力赛道 [10] - 形成“新能源+新基建”双轮驱动格局 [10] - 海外市场方面，已与国际知名电池厂商建立合作，加快进军欧洲市场 [10] 市场表现 - 截至10月14日收盘，嘉元科技报23.76元/股，下跌2.62% [11] - 总市值为156.8亿元 [11] - 市盈率20.51 [12] - 换手率2.48%，总手16.38万，金额3.97亿 [12] - 三季报预披露于2026年10月29日 [12]