文章核心观点 - 新质生产力（以AI、机器人等前沿科技为代表）有望成为推动中国资本市场长期向好的核心动力，并开启长牛周期 [1][4][7] - 鹏华基金作为一家全平台资管巨头，正通过平台化、团队化、多策略的投研体系转型，践行高质量发展，以全面且多元化的产品线服务投资者，并积极布局新质生产力相关的投资机会 [2][8][13][19][20] 新质生产力的投资前景与方向 - 宏观背景下，中国资本市场有望延续慢牛格局，新质生产力是核心动力 [1] - AI、机器人产业有望打开万亿市场空间 [1] - 全球科技共振与中国新质生产力布局是未来最优投资方向，重点关注“十五五”规划聚焦的人工智能、量子信息、脑机接口、半导体、太空经济、可控核聚变、碳中和、先进机器人及6G通信等领域 [5] - 机器人行业预计今年进入放量起步阶段，明年大规模量产，当前类似2016、2017年的电动车，产业市值仍有较大空间 [6] - 看好涨价的新能源上游、锂矿及材料领域，全球贸易摩擦与供给侧改革下，上游有色、化工涨价及贵金属有色上涨将持续 [6] - 看好商业航天及军贸领域，国产大飞机C919具备出口条件，若军贸获基本面支撑，军工板块叠加太空布局有较大估值提升空间 [6] 鹏华基金的公司概况与战略转型 - 公司是1998年成立的第一批六家公募基金之一，产品总规模已跨越1万亿里程碑，累计服务超过上亿个人投资者 [2] - 公司已形成“平台型、团队制、一体化、多策略”的投研体系，打造了以团队协作和策略多元化为核心的竞争力 [2] - 公司构建了三大资产矩阵：基本面投资驱动的主动权益团队、提供全资产品类的鹏华固收“黄金战队”、以鹏华Ashares为品牌的指数投资体系解决方案提供商 [2] - 公司正从“个人单打独斗”向“平台化、专业化团队作战”模式转型，启动全面的投研平台化以更好服务持有人 [9] - 公司投资理念底层是ROIC>WACC，即寻找创造增量价值的企业，并坚持基本面投资 [25] - 公司治理结构完善，管理层和核心团队稳定，确保了长期主义视角 [26] 鹏华基金的投研体系与团队建设 - 主动权益投研采用“烽火台”模式，基金经理在发现机会时召集团队共同研究，形成能力互补 [9] - 创新团队合作方式：部分产品采用多基金经理管理以实现能力圈互补；部分行业基金经理同时管理全市场基金，实现“1+1”能力延展 [9] - 固收团队注重内部培养，形成统一内核，人才梯队大规模扩张 [10] - 固收风控体系将风险细分为久期、期限结构、利差、信用、流动性五大风险，并对应不同投资策略与流程 [11] - 公司较早建立完备内部信用评级体系，参考穆迪体系划分为15档，覆盖超16000只非金融企业信用债 [11] - 指数量化团队打造“AI+”基本面量化体系，融入人工智能算法、基本面质量、动量及预期等信息，构建科技驱动平台 [12] - 人才建设注重“内部造血”，同时吸纳外部优秀人才，形成内外部结合的人才梯队新陈代谢 [26] 鹏华基金的产品线与业绩表现 - 主动权益产品覆盖成长、均衡、价值三大风格及医药、消费、科技、制造等多个行业赛道 [14] - 部分主动权益产品2025年业绩（数据截至2025年12月31日）： - 成长风格：鹏华碳中和主题混合净值增长108.61% [14] - 成长风格：鹏华医药科技净值增长68.28% [14] - 成长风格：鹏华芯片产业混合净值增长55.57% [14] - 均衡风格：鹏华产业升级净值增长32.31% [14] - 均衡风格：鹏华稳健回报净值增长88.14% [14] - 均衡风格：鹏华远见精选净值增长69.53% [14] - 景气成长：鹏华弘和混合年内收益率61.73% [15] - 估值成长：鹏华优质治理混合净值增长40.47% [15] - 提供多种底仓价值型基金，部分基金经理长期业绩稳定，如伍旋管理的产品在14个年度中13年跑赢偏股基金指数 [16] - 固收产品线根据风险偏好划分为货币基金、债券指数、纯债利率、纯债信用、一级债基、二级债基、偏债混合、可转债8大赛道 [16] - “固收+”产品线提供多策略、多风格、多梯度选择，包括科技风格、均衡风格、转债增强、低波等多种类型 [17][18] - 指数产品线以主流宽基、特色行业、策略增强三管齐下，突出自身特色，如布局A500、科创类ETF等 [19] - 在科创类股债ETF布局领跑行业：截至1月16日，科创100ETF鹏华规模超110亿，场内同类排名第一；科创债ETF鹏华规模超210亿，位列沪市同类产品第一 [3] 鹏华基金践行“五篇大文章” - 科技金融：积极布局科技创新主被动产品线，截至2025年底，科创类ETF产品规模超400亿（其中科创100ETF鹏华90.26亿，科创债ETF249.65亿，科创新能源ETF11.55亿） [21] - 绿色金融：践行ESG主题投资，截至2025年末，已发行18只绿色主题公募基金，公司绿色投资规模（含公募、专户、社保养老）超1300亿元 [21] - 普惠金融：持续推动产品降费，据二季度末规模测算年均为投资者节省约295万费用；打造丰富投教产品；截至二季度末累计为2.15亿个人投资者提供服务 [22] - 养老金融：持续完善养老投资产品线，开展“一司一省一高校”等专项养老投教活动 [22] - 数字金融：积极拥抱前沿技术，释放大模型在资管各业务场景的应用价值，推动研究从传统经营驱动转向数据与模型驱动 [22]

二级市场定增行情 - 近3个月（5月2日至8月1日）16家公募旗下基金参与定增资金超45亿元，最高收益项目涨幅超300% [2][4] - 定增活跃主体以长期聚焦定增策略的中小公募为主，非头部机构 [2] - 34家上市公司近3个月实施定增合计募资超5700亿元，78家年内实施定增募资总额达6600亿元 [8] 公募参与动态 - 前海开源旗下医疗健康混合基金和中药研究精选基金参与天富龙、汉桑科技等定增 [5] - 鹏华碳中和主题混合基金参与步科股份定增，认购44.08万股成本3000万元 [5] - 国泰金鹏蓝筹价值混合基金认购芯原微电子定增份额9.63万份成本700万元 [5] - 诺安基金旗下5只产品参与芯原股份定增，诺安平衡证券投资基金认购52.28万份成本3800万元 [5] - 财通基金、诺德基金参与定增次数均达38次，资金量均超15亿元，易方达和华夏分别投入7.64亿元和1.13亿元 [6] 定增项目收益表现 - 近3个月34只定增个股中31只上涨，占比超90%，7只涨幅超100%，最高涨幅近400% [8] - 罗博特科定增涨幅达344.29%，诺德基金和财通基金获配金额均超2000万元 [8] - 光电股份定增涨幅46.05%，财通基金和诺德基金获配金额均超1亿元，易米基金获配6000万元 [9] - 步科股份定增涨幅37.53%，诺德基金获配6700万元 [9] - 芯原股份定增涨幅30%，36只基金参与，易方达上证科创板50ETF投入2.23亿元 [9] 配套融资新趋势 - 年内配套融资类定增预案占比超40%，绝对数量和比例均超去年全年 [2][12] - "并购六条"政策推动配套募资类定增增长，2025年配套融资预案占比达43% [12] - 半导体、AI算力、新能源等领域定增项目成为产业升级资本枢纽，兼具估值弹性和业绩潜力 [13]

机构动向 - 主动权益类基金近一年平均收益达27 49% 其中28只基金收益超100% [1][2] - 超600只主动权益类基金净值创历史新高 部分基金通过均衡配置策略实现年化回报超26% [1][3] 主题基金表现 - 北交所主题基金表现突出 中信建投北交所精选两年定开混合基金近一年收益达201 39% 华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合基金收益192 13% [2] - 重仓机器人板块的基金表现优异 永赢先进制造智选混合基金 鹏华碳中和主题混合基金 平安先进制造主题股票基金近一年收益均超120% [2] - 创新药主题基金表现强劲 永赢医药创新智选混合基金 中银港股通医药混合基金 平安医药精选股票基金近一年收益均超100% 其中前两只基金今年以来净值已翻倍 [2] 后市展望 - 机构对权益市场持积极态度 认为AI行业叙事逻辑持续加强 模型迭代稳步推进 应用繁荣渐行渐近 [4] - 建议通过自下而上筛选寻找基本面有望提前复苏的公司 盈利见底回升的行业将增多 政策将催化这一过程 [4] - 创新药被视为中长期机会 中国正成为全球大分子药物研发和制造中心 AI医疗领域存在阶段性交易机会 [4]

主动权益类基金业绩表现 - 3月以来有279只成立时间满一年的主动权益类基金复权单位净值创历史新高 [2] - 近40只基金今年以来收益超过20% 其中4只基金收益超过50% [2] - 最近一年收益超过50%的基金有22只 [2] 北交所主题基金业绩 - 中信建投北交所精选两年定开混合基金今年以来收益达40.51% [3] - 华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合、汇添富北交所创新精选两年定开混合、景顺长城北交所精选两年定开混合、易方达北交所精选两年定开混合等基金今年以来收益均超过20% [3] 热门赛道基金表现 - 鹏华碳中和主题混合基金今年以来收益达73.01% [3] - 前海开源嘉鑫混合、永赢先进制造智选混合等基金今年以来收益均超过60% [3] - 这些基金去年底持仓均重仓机器人概念股且持仓集中 [3] 绩优基金经理长期业绩 - 广发多因子基金经理唐晓斌自2018年6月25日管理以来任职回报接近3倍 年化回报超过22% [3] - 截至去年底广发多因子混合基金规模超过100亿元 [3] - 大成竞争优势混合基金经理徐彦自2019年12月30日管理以来年化回报超过14% [4] 行业发展趋势 - 主动权益类基金近期业绩开始回暖 部分产品长期能战胜业绩比较基准 [5] - 国内主动权益类基金近三年跑赢业绩比较基准的比例高于美国同类产品 [5] - 主动权益类基金对资本市场的定价能力和企业价值发现能力具有不可替代性 [5] 监管政策导向 - 证监会将提高公募基金三年以上长周期考核比重 引导行业注重长期投资 [6] - 景顺长城基金认为基本面研究是获取长期超额收益的关键 [6] - 行业需加强投研能力建设 鼓励投资风格多样化 [6]

中航远见领航基金限购 - 中航远见领航基金A类和C类份额自3月7日起暂停单日单个账户单笔或累计超过50万元的申购 [1][3] - 该基金去年四季度末规模仅1900万元 年初至3月5日涨幅达11.55% [3] - 限购原因包括投资策略容量限制 规模增长可能降低策略有效性 以及大额申购对现有持有人收益的潜在影响 [1][3] 绩优基金限购现象 - 当前共有361只主动权益基金处于限购或暂停申购状态 [5] - 中欧智能制造限购10万元 鹏华碳中和限购100万元 永赢先进制造限购100万元且年内净值增长65.5% [5] - 基金限购主要考虑规模增长对投资策略和交易执行的潜在负面影响 [6] 科技主题基金表现 - 限购基金中业绩居前的多为北交所主题基金和科技主题基金 [8] - AI驱动的芯片、半导体等科技板块引领行情 中欧智能制造、富国新活力等基金受益于集中布局高成长性行业 [8] - AI应用、智能驾驶、机器人等科技创新方向被多家机构视为2025年重点投资领域 [8][9] 科技产业趋势 - 国内AI大模型突破、人形机器人产业链落地、全球云服务资本开支扩张强化科技主线中期逻辑 [8] - 算力、机器人等方向在流动性宽松和政策催化下仍存结构性机会 但需警惕主题炒作过热风险 [8] - 科技产业趋势中期难以证伪 在不确定性环境下可能继续成为市场主线 [9]