公司评级与财务表现 - 公司主体信用等级维持A+，评级展望稳定，中陆转债信用等级同样为A+ [3] - 2025年一季度毛利率修复至2.29%，受益于下游需求及风机招标价回暖，但2024年销售毛利率转负至-4.12% [3][5] - 2024年净亏损1.54亿元，占上年末净资产比重达9.13%，总资产回报率下滑至-7.04% [3][25] - 2024年经营活动现金流净额0.42亿元，同比下滑54.35%，2025年一季度进一步恶化至-0.14亿元 [3][27] 经营与行业动态 - 公司外销收入占比提升至64.01%，主要依赖风电轴承海外客户，但外销毛利率同步转负至-2.79% [5][18] - 风电行业2024年招标量同比增长134.2%至125.28GW，陆风/海风招标量分别增长141.2%/75.3%，2025年装机需求有支撑 [12][13] - 风机大型化趋势显著，2024年陆风/海风平均单机容量分别提升至5.9MW/10.0MW，推动产业链降本 [13][14] - 整机厂商2024年下半年投标均价触底反弹，但行业产能过剩导致零部件厂商产能利用率普遍偏低（公司2024年仅53.39%） [15][19] 财务结构与风险 - 总债务规模增至5.47亿元，总债务/总资本比率升至38.76%，净债务/EBITDA指标恶化至-5.43 [3][29] - 现金短期债务比1.76，速动比率2.09，短期流动性尚可但备用授信额度6.09亿元未使用 [29][30] - 前五大供应商采购集中度64.97%，其中兴澄特钢占比48.16%，原材料议价能力弱 [6][22] - 高端环锻件扩建项目新增4.3万吨待释放产能，当前产能利用率不足可能加剧消化压力 [19][20] 同业比较 - 2024年公司营收5.79亿元，低于同业恒润股份（17.26亿元）和海锅股份（13.36亿元） [8] - 销售毛利率-4.12%显著落后于同业（恒润5.23%/海锅9.62%），资产负债率43.11%高于同业均值 [8]

公司业绩表现 - 2024年营业收入为5.79亿元，归母净利润为-1.54亿元 [1] - 主营业务产品毛利率为负，主要因风电行业市场竞争加剧、产品单价下降、产能利用率未达预期及新建项目折旧费用提升 [1] 扭亏增效策略 - 优化产品结构，开发技术含量更高的产品以适应新兴应用场景，提高盈利空间 [2] - 逐步淘汰低毛利、低市场竞争力的产品，集中资源聚焦优势业务 [2] - 加强原材料采购战略合作，通过长期协议和联合采购降低采购成本 [2] - 优化生产流程，提高生产效率 [2] - 全面梳理评估现有资产，提高设备使用效率以降低折旧影响 [2] - 强化应收账款管理，成立专门催收团队，分类管理客户信用等级 [2] 客户资源优势 - 客户包括烟台天成、振江股份、东方电气等国内知名企业及蒂森克虏伯、利勃海尔等国际企业 [3] - 丰富优质的客户资源提升品牌知名度和市场影响力，促进业务稳定发展 [3] 行业发展与增长驱动 - "十四五"可再生能源规划推动海上风电集群化开发及老旧机组替换需求释放 [3] - 拓展工程机械、核电等领域应用，通过技术领先和多元化布局降低行业周期风险 [3] 技术研发优势 - 掌握大型环锻件控形控性等多项关键技术，具备大型、异形、高端锻件生产能力 [4] - 2024年获得实用新型专利3项，累计拥有发明专利57项，实用新型专利49项 [4] - 主导起草两项锻件行业标准，技术优势提升市场竞争力 [4] - 产品进入国内外知名企业供应链体系 [4] 公司背景 - 专业从事工业金属锻件研发、生产和销售的高新技术企业 [4] - 主要产品包括轴承锻件、法兰锻件、齿圈锻件等，应用于风电、工程机械、核电等多个领域 [4] - 2021年8月3日在深交所创业板上市 [4]