报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市” [3] 报告核心观点 - 报告看好智能制造行业，认为平台型半导体设备厂商、机器人核心零部件企业以及核聚变产业链相关公司存在投资机会 [5] - 半导体设备需求在扩产与存储涨价共振下有望回升 [6] - 人形机器人商业化落地节奏加快，但供应链尚不成熟 [6] - 可控核聚变产业获国家政策支持，进入快速发展阶段 [6] 本周行情回顾 - 本周（2025/10/20-2025/10/24）沪深300指数上涨3.24%，机械设备板块上涨4.71%，在申万一级行业中排名第4位（共31个行业）[3][11] - 机械设备子板块中，磨具磨料板块表现最佳，涨幅达10.42% [3][11] - 本周机械设备行业PE-TTM估值上升4.58% [21] - 子板块PE-TTM抬升幅度前三为：磨具磨料（+10.42%）、激光设备（+8.74%）、其他自动化（+6.78%）[3][21] - 子板块PE-TTM抬升幅度后三为：服纺设备（+2.11%）、工程整机（+2.88%）、工控设备（+2.97%）[3][21] - 本周机械设备板块PE-TTM为37.7倍 [20] - 细分板块PE-TTM排名前三为：机器人（185.6倍）、其他自动化（153.1倍）、机床工具（99.4倍）[20] - 细分板块PE-TTM排名后三为：轨道交通Ⅲ（19.9倍）、工程整机（21.1倍）、能源重型设备（25.8倍）[20] - 本周涨幅前五公司：神开股份（+55.94%）、德石股份（+46.41%）、鼎泰高科（+39.98%）、思林杰（+33.66%）、石化机械（+31.82%）[18] - 本周跌幅前五公司：宝鼎科技（-17.97%）、航天工程（-7.89%）、锡装股份（-7.17%）、*ST威尔（-6.12%）、威马农机（-6.10%）[18] 产业端重要变化 - 人形机器人：特斯拉Optimus V3原型机预计推迟至2026年第一季度发布，采用“齿轮箱+丝杠+腱绳”复合传动方案，特斯拉正建设年产100万台的生产线 [6] - 半导体设备：士兰微宣布投资200亿元建设12英寸高端模拟芯片产线，规划月产能4.5万片；卓胜微拟投入30亿元布局射频芯片制造扩产 [6] - 存储芯片：DRAM与NAND价格自2025年第三季度起进入上行通道，三星、美光、SK海力士等厂商已启动新一轮提价 [6] - 可控核聚变：中国“十五五”规划将核聚变能纳入国家未来产业布局；“上海先进能源装备产业集聚区”揭牌，聚焦聚变能源等四大领域 [6] - 安东聚变完成近亿元融资，目标2035年前后建成示范装置；中科清能自主研制的3kW@4.5K氦制冷机在合肥成功运行，为国内核聚变领域已投产的制冷功率最大的氦制冷系统 [6] 重要行业数据 - 9月制造业PMI为49.8%，位于荣枯线之下 [29] - 9月全部工业品PPI同比下降2.3%，环比持平 [29] - 9月台积电营收为108.54亿美元，同比增长31.4% [42][45] - 9月中国集成电路产量同比增长5.9% [42][45] - 9月中国工业机器人产量同比增长28.3% [49] - 9月中国服务机器人产量同比增长4.7% [49] 投资建议 - 平台型半导体设备厂商：建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海 [5] - 机器人核心零部件企业：建议关注德昌电机控股、中大力德 [5] - 核聚变产业链：建议关注合锻智能、国机重装、杭氧股份 [5]

中证国新央企现代能源指数及ETF表现 - 截至2025年10月23日，中证国新央企现代能源指数上涨0.29%，成分股中国核建上涨10.01%，石化机械上涨8.24%，云铝股份上涨2.93%，中国铝业上涨2.51%，电投能源上涨2.45% [3] - 央企现代能源ETF(561790)当日上涨0.16%，报1.21元，近2周累计上涨4.39%，涨幅在可比基金中排名第1 [3] - ETF盘中换手率达10.96%，成交492.00万元，近1年日均成交额为613.37万元，显示市场交投活跃 [3] - 该ETF近1年规模增长119.31万元，新增规模在可比基金中排名第1 [4] 能源行业技术突破 - 中科清能研发的3kW@4.5K氦制冷机于2025年10月15日成功启机，是我国核聚变领域已投产的最大制冷功率氦制冷机，将支持CRAFT设施运行 [3] - 欣旺达发布“欣·碧霄”聚合物固态电芯，能量密度达400Wh/kg，计划于2025年底建成0.2GWh产线，并已试制出能量密度520Wh/kg的锂金属电池 [3] 中国能源基础设施发展数据 - 截至2025年上半年末，中国已投运电力储能项目累计装机规模达164.3GW，同比增长59%，其中新型储能累计装机101.3GW，同比增长110% [4] - 同期全国充电基础设施累计数量达1734.80万台，同比增长57.72% [4] - 2025年1-8月，全国新增发电装机容量同比增长64.40%，电源投资达4992亿元，同比增长0.50% [4] 中证国新央企现代能源指数构成 - 指数由国新投资有限公司定制，选取50只国务院国资委下属涉及绿色能源、化石能源、能源输配等现代能源产业的上市公司证券 [4] - 截至2025年9月30日，前十大权重股包括长江电力、国电南瑞、中国核电等，合计权重为47.72% [4]

公司技术突破与产品交付 - 公司研发制造的3kW@4.5K氦制冷机于10月15日一次启机成功，并已安全稳定运行超过120小时，实际制冷量达到3千瓦，满足设计指标[1] - 该装备是我国核聚变领域已投产的最大制冷功率氦制冷机，将为国家重大科技基础设施CRAFT的稳定运行提供支撑[1] - 公司专注于20K以下温区的超低温技术研发和装备制造，产品线包括氢液化装备和氦低温装备[2] 项目应用与行业意义 - 3kW@4.5K氦制冷机可为聚变装置大型超导磁体提供严苛的低温运行环境，其研制和投产显著提高了我国在该领域的全口径自主化能力[1] - 该装备的研制为国家重大科技基础设施CRAFT项目提供了关键技术支撑和装备保障，CRAFT项目的核心目标是探索和掌握聚变DEMO级关键技术[1] - 该装备具备多用户端工况模式、快速变工况控制及高自动化水平等技术特性，能长期为CRAFT项目提供稳定的低温环境[2] 公司发展历程与战略 - 公司自主研发的1吨/天氢液化装备为长征八号火箭的成功发射提供了燃料，这是国内航天领域首次采用全国产液氢装备生产的液氢燃料[2] - 自长征八号火箭首发成功后，公司的氢液化装备持续稳定运行，保障了海南商业航天发射场年内所有长征八号系列火箭发射的液氢燃料供应[2] - 公司在氢液化装备基础上，于今年第二季度正式启动3kW@4.5K氦制冷机研制，仅用七个月就完成了全部设计、制造和调试工作并顺利投产[2] - 未来公司将聚焦20K以下超低温技术，持续深化“氢氦并进，两翼齐飞”发展战略[2]