市场行情与ETF表现 - 1月13日三大指数集体调整深成指跌超1%创业板指冲高回落跌近2% [1] - 截至1月13日收盘食品饮料ETF天弘（159736）成交额近2800万元其成分股中金禾实业、泉阳泉、紫燕食品等涨幅领先 [2] - 该ETF跟踪中证食品饮料指数布局高端及次高端白酒龙头股并兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利、海天等 [2] 贵州茅台产品价格调整 - 市场消息称茅台已明确2026年部分产品合同价多款产品的经销商打款价将下调涉及精品茅台、陈年贵州茅台酒（15）、43度飞天、茅台1935等 [2] - 陈年贵州茅台酒（15）打款价拟从5399元/瓶下调至3409元/瓶下调1990元降幅近37% [2] - 精品茅台拟从2969元/瓶下调至1859元/瓶下调1110元降幅超37% [2] - 43度飞天茅台打款价下调为739元/瓶（2025年计划内为798元/瓶计划外为989元/瓶） [2] - 茅台酱香系列酒大单品茅台1935打款价拟从798元/瓶下调至668元/瓶下调130元降幅达16% [2] - 有经销商感慨茅台价格“随行就市”真的来了 [2] 食品饮料行业公司动态 - 全国门店超4000家的“中国第一现制水饺品牌”袁记食品集团股份有限公司于2026年1月12日向香港联交所递交上市申请拟在香港主板上市联席保荐人为华泰国际和广发证券 [2] 券商对白酒行业观点 - 浙商证券指出当前白酒板块仍处底部区间在新量价平衡下头部酒企销量已拐点向上短期仍看好品牌酒企核心单品春节销量超预期 [3] - 爱建证券指出酒企步入业绩快速出清通道随着政策压力逐渐消退在扩消费政策催化下需求有望弱复苏 [3] - 行业目前处于估值低位悲观预期充分预计后续行业出清方向会更加明确底部愈发清晰 [3] - 头部酒企控量稳价推动批价回升带动提高分红比例股息率提升具备一定配置吸引力从长期看行业调整期首选业绩确定性强的优质头部公司 [3]

公司核心产品价格调整 - 茅台旗下精品茅台、茅台15年、43度飞天、茅台1935等核心产品价格集体下调 [2] - 其中茅台15年价格从5399元降至3409元，降幅近37% [2] - 经销商确认价格调整消息属实 [2] 公司调价策略与动因 - 此次调价是公司主动顺应市场变化，而非被动应对 [2] - 调价旨在减轻渠道库存压力，并使产品更贴近真实市场需求 [2] - 此举被视为公司积极求变的态度体现 [2] 行业影响分析 - 调价可能推动白酒价格回归理性，从而刺激消费者购买意愿 [3] - 有助于缓解渠道压力，提升产品动销效率 [3] - 可能引导行业竞争从“比价格”转向“比品质”的新阶段 [3] 行业发展趋势 - 白酒行业正在从过去的“高价时代”向“价值时代”过渡 [4] - 此次调价被视为行业一次健康的调整与重启 [4] - 行业整体正朝着更健康、更理性的方向发展 [2]

核心观点 - 贵州茅台公司据称已明确2026年部分产品的经销商合同打款价，多款核心产品价格将出现显著下调，其中陈年贵州茅台酒（15）和精品茅台的降幅均超过37% [1] 产品价格调整 - 陈年贵州茅台酒（15）的经销商打款价拟从每瓶5399元下调至3409元，下调金额为1990元，降幅接近37% [1] - 精品茅台的经销商打款价拟从每瓶2969元下调至1859元，下调金额为1110元，降幅超过37% [1] - 此次价格调整还涉及43度飞天茅台和茅台1935等其他产品 [1] 行业信息平台动态 - 新浪财经上线了名为“酒价内参”的新平台，旨在提供知名白酒的真实市场价格信息 [1]

核心观点 - 贵州茅台拟下调多款核心产品经销商打款价 消息已获部分经销商证实 但公司尚未官方发布 [1] 调价产品与范围 - 调价涉及多款产品 包括精品茅台、陈年贵州茅台酒（15）、43度飞天、茅台1935等 [1] - 此次调整的是2026年部分产品的合同价 即经销商打款价 [1] 经销商反馈与市场影响 - 有经销商认为调价动作“早该下调了” 并指出除飞天茅台外 精品茅台、茅台1935等产品此前经销商基本处于亏钱销售状态 [1] - 经销商感慨“茅台价格‘随行就市’真的来了” 认为此次调价为经销商预留了利润空间 [1] - 公司官方线上平台“i茅台”已基本覆盖全系产品 其透明售价被视为市场价格之“锚” [1]

文章核心观点 - 贵州茅台拟对旗下多款核心产品实施经销商打款价下调 此举是公司推进市场化改革的关键举措 旨在解决长期存在的价格倒挂问题 重塑产品价格体系并保障经销商利润 [1][2][3][4] 产品价格调整详情 - **陈年贵州茅台酒（15）**：经销商打款价拟从5399元/瓶下调至3409元/瓶 下调1990元 降幅近37% 零售指导价从5999元/瓶下调至4199元/瓶 [1][2] - **精品茅台**：经销商打款价拟从2969元/瓶下调至1859元/瓶 下调1110元 降幅超37% 零售指导价从3299元/瓶下调至2299元/瓶 [1][2] - **43度飞天茅台**：经销商打款价拟下调至739元/瓶 对比2025年计划内价格798元/瓶和计划外价格989元/瓶均有所下调 零售指导价从1099元/瓶下调至829元/瓶 [1][3] - **茅台1935**：经销商打款价拟从798元/瓶下调至668元/瓶 下调130元 降幅达16% 零售指导价从1188元/瓶下调至738元/瓶 [1][2][3] 市场背景与问题 - 调价前 精品茅台、茅台15年、43度飞天、茅台1935等产品在终端市场长期存在价格倒挂现象 零售价明显低于官方指导价 [3] - 经销商反映 除飞天茅台外 精品茅台、茅台1935等产品此前基本处于亏钱销售状态 [3] - 第三方平台“今日酒价”1月13日数据显示 精品茅台市场批发参考价为2230元/瓶 茅台15年为3880元/瓶 43度飞天为800元/瓶 茅台1935为650元/瓶 均低于调整前的官方指导价 [4] 公司战略与改革方向 - 新任董事长陈华上任后持续强化市场化改革 核心是让价格形成随行就市的机制 尊重市场规律 [2] - 公司明确营销市场化转型下一步将聚焦产品市场化 目标是重建产品“金字塔”结构：底座为飞天茅台酒 塔腰为精品酒、生肖酒 塔尖为陈年酒、文化酒 [4] - 产品投放将采取精细化、差异化策略 根据经销商动销情况及区域市场承载能力动态调整 避免平均主义铺货 以构建随行就市的产品价格体系 [4] 调价影响与目的 - 此次下调打款价为经销商预留了利润空间 解决了此前亏损卖货的问题 [3] - 通过价格回归 旨在扩大茅台酒的适应人群和消费场景 让更多中小企业家、个体户和中产阶层家庭能够消费 从而增加“茅粉”增量并提高开瓶率 [2] - “i茅台”APP升级后已上线全系产品 其售价透明 成为市场价格之“锚” 本次调价后APP上零售价已与新的指导价同步 [3] 市场反应与股价表现 - 截至1月13日午盘 贵州茅台（600519.SH）股价报1418.97元/股 当日下跌0.30% [5] - 经销商对调价表示欢迎 认为“早该下调” 并感慨“茅台价格‘随行就市’真的来了” [3]

行业市场表现 - A股市场白酒股普遍下跌，水井坊、古井贡酒、酒鬼酒、山西汾酒、舍得酒业、今世缘、金徽酒跌幅超过1% [1] - 泸州老窖、口子窖、迎驾贡酒跌幅接近1% [1] - 行业龙头贵州茅台股价下跌0.7% [1] 核心事件与影响 - 下跌消息面上，白酒龙头贵州茅台计划下调多款产品的经销商打款价 [1] - 茅台已明确2026年部分产品的合同价，多款产品经销商打款价将下调 [1] - 涉及降价的产品包括精品茅台、陈年贵州茅台酒（15）、43度飞天、茅台1935等 [1]

公司产品价格调整 - 市场消息称贵州茅台已明确2026年部分产品合同价，多款产品的经销商打款价将下调 [1] - 涉及产品包括精品茅台、陈年贵州茅台酒（15）、43度飞天、茅台1935等 [1] - 该调价信息已从茅台经销商处获得证实，但公司方面尚未公开发布相关信息 [1]