公开市场操作与资金面 - 3月5日，央行开展230亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，由于当日有3205亿元逆回购到期，实现单日净回笼2975亿元 [1] - 银行间市场资金面整体宽松，DR001加权平均利率在1.27%附近，匿名点击系统（X-repo）隔夜报价为1.25%，显示资金供给充裕 [3] - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.557%附近，较上日持平 [8] 银行间利率债市场表现 - 银行间主要利率债收益率多数上行，但长券表现顽强 [9] - 国债方面，10年期国债收益率下行0.20个基点至1.7850%，30年期超长期国债收益率下行0.25个基点至2.2260% [9] - 国开债方面，10年期国开债收益率下行0.25个基点至1.9510% [9] - 口行债与农发债各期限收益率涨跌互现，10年期农发债收益率下行0.40个基点至1.9400% [9] - 地方债方面，30年期地方债收益率持平于2.4825% [9] 国债期货市场 - 各期限国债期货主力合约普遍小幅下跌，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02% [12] 国内宏观政策要闻 - 政府工作报告提出2026年经济增长目标为4.5%-5%，城镇调查失业率目标5.5%左右，CPI涨幅目标2%左右，计划城镇新增就业1200万人以上 [13] - 财政政策方面，拟安排赤字率4%左右，赤字规模5.89万亿元，计划发行超长期特别国债1.3万亿元，发行特别国债3000亿元，安排地方政府专项债券4.4万亿元 [13] - 货币政策方面，将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等多种工具，引导金融机构支持扩大内需、科技创新等重点领域 [13] - 政府工作报告强调积极有序化解地方政府债务风险，支持地方用足政策化解隐性债务，严防虚假化债和违规新增 [13] - 房地产方面，提出因城施策控增量、去库存，探索盘活存量商品房用于保障性住房，并深化住房公积金制度改革 [14] - 为保持流动性充裕，央行计划于3月6日开展8000亿元买断式逆回购操作（期限91天），当日将有1万亿元买断式逆回购到期 [14] 全球宏观动态 - 印度央行可能正加大对债券市场的支持以应对通胀风险，数据显示包含印度央行的机构在过去9天内净买入价值5220亿卢比（约57亿美元）的债券 [16] - 日本首相提名两位再通胀主义学者加入日本央行政策委员会，释放强烈促刺激政策信号，引发日本长期国债收益率显著飙升、日元走弱及股市提振 [16] - 马来西亚央行维持政策利率在2.75%不变，符合市场预期 [18] 债券市场重要事件与风险 - 一周债券负面事件涉及多家发债主体，包括闻泰科技、山东龙大美食、厦门禹州湾图地产开发等公司出现主体评级下调或隐含评级下调等事件 [19] - 本月城投非标资产风险事件频发，涉及融资租赁合同纠纷、私募基金、信托计划等多种非标资产类型，部分已出现违约 [20] - 宝龙实业旗下四只债券停牌，以推动落实“现金提前偿付安排” [19] - 数据显示，69家银行在9个月内发行科创债规模超过3000亿元，重点支持硬科技领域 [19]

中国人民银行公开市场操作 - 中国人民银行于2026年2月26日开展了公开市场逆回购操作 [1] - 操作规模为3205亿元人民币 [1] - 操作期限为7天期 [1] - 操作方式为固定利率、数量招标 [1]

央行2月流动性操作与市场分析 - 中国人民银行于2月25日开展4095亿元7天期逆回购操作和6000亿元中期借贷便利操作 当日有4000亿元逆回购和3000亿元MLF到期 实现公开市场净投放3095亿元 [1] - 2月MLF实现净投放3000亿元 为连续第12个月加量续做 加量规模小于上月的7000亿元 [1] - 2月央行通过买断式逆回购和MLF操作 累计净投放中期流动性9000亿元 [1] 流动性投放的背景与目的 - 2月中期流动性净投放规模略低于上月的1万亿元 但继续处于偏高水平 [2] - 新增地方政府债务限额提前下达及财政前置发力 意味着2月仍有较大规模政府债券发行 2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕及2026年1月央行结构性货币政策工具降息、加量、扩围 会带动一季度信贷较大规模投放 这些因素会带来资金面收紧效应 [2] - 央行2月加量续做MLF及延续较大规模中期流动性净投放 旨在有效应对潜在的流动性收紧态势 引导资金面处于稳定充裕状态 助力政府债券发行并引导银行稳固信贷支持力度 释放数量型政策工具持续加力信号 [2] 短期资金面扰动与支撑因素 - 春节假期后 资金面面临公开市场操作密集到期、税期与跨月叠加等短期扰动 2月24日至2月28日当周 7天期和14天期逆回购合计有22524亿元到期 [2] - 2月税期顺延至2月24日 25日、26日走款 与跨月周重叠 或放大月末资金波动 但2月并非缴税大月 税期对资金面的影响将小于1月 [3] - 支撑资金面平稳的因素包括 央行通常会通过部分续做政策工具平滑春节后资金集中到期带来的波动 政府债净缴款规模下降 2月税期走款规模相对有限 春节后现金回流以及MLF超额续做 [3] 未来流动性展望 - 流动性波动或在于政府债供给节奏 预计央行仍将保持MLF、买断式逆回购等常规工具的净投放 [3] - 在政府债供给压力较大阶段 不排除降准落地的可能性 [3]

公开市场操作详情 - 2026年2月25日，中国人民银行开展了4095亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平 [1][2][3][4] - 本次操作采用固定利率、数量招标方式，中标量为4095亿元，与计划操作量一致 [2][4] 市场流动性状况 - 同日有4000亿元14天期逆回购到期 [1][3] - 通过当日逆回购操作与到期资金对冲，央行实现单日净投放95亿元流动性 [1][3]

央行公开市场操作 - 中国人民银行于2026年2月13日开展了公开市场逆回购操作 [1] - 操作采用固定利率、数量招标方式，期限为7天，操作利率为1.40% [1] - 此次操作投标量为1450亿元，最终中标量亦为1450亿元，实现全额投放 [1]

中国人民银行公开市场操作 - 2026年2月13日，中国人民银行在公开市场开展了逆回购操作 [1][2] - 本次操作采用固定利率、数量招标方式进行 [1][2] - 操作规模为1450亿元人民币 [1][2] - 操作期限为7天期 [1][2]

中国人民银行公开市场操作 - 中国人民银行于2026年2月12日通过固定利率、数量招标方式开展了1665亿元7天期逆回购操作 [1] - 同日，中国人民银行通过固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了4000亿元14天期逆回购操作 [1] - 当日逆回购操作总规模为5665亿元 [1]

央行公开市场操作 - 中国人民银行于2026年2月11日进行了两笔逆回购操作 [1] - 第一笔为7天期逆回购操作，采用固定利率、数量招标方式，规模为785亿元 [1] - 第二笔为14天期逆回购操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式，规模为4000亿元 [1] 操作细节 - 7天期逆回购的操作利率为1.40% [3] - 7天期逆回购的投标量为785亿元，中标量也为785亿元，实现全额中标 [3] - 14天期逆回购的具体操作利率未在提供文档中明确列出 [1]

中国人民银行公开市场操作 - 2026年2月11日，中国人民银行通过公开市场进行了两笔逆回购操作 [1] - 第一笔操作规模为785亿元，期限为7天，采用固定利率、数量招标方式 [1] - 第二笔操作规模为4000亿元，期限为14天，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1]

央行公开市场操作 - 中国人民银行于2026年2月10日开展了公开市场逆回购操作 [1] - 操作采用固定利率、数量招标方式进行 [1] - 操作规模为3114亿元人民币 [1] 操作具体详情 - 操作期限为7天期 [1] - 操作利率为1.40% [1] - 投标量为3114亿元，中标量亦为3114亿元，实现全额中标 [1]