核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入39.68亿元，净亏损约1.77亿元，剔除一次性离职补偿影响后净亏损约0.10亿元 [1] - 截至2025年9月30日，公司总资产约92.19亿元，净资产约61.4亿元 [1] - 前三季度累计收入降幅较上半年大幅改善，净亏损较上半年显著收窄，剔除一次性补偿后基本实现盈亏平衡 [1] - 公司预计2025年第四季度业绩将显著优于第三季度，全年业绩剔除一次性补偿后较上年相比保持稳健 [1] 业绩改善驱动因素 - 公司持续聚焦AI大模型应用与交付、5G专网与应用、数智运营三大增长引擎，加快签单节奏 [1] - 客户集中于国央企领域，相关客户采购具有明显季节性，下半年尤其第四季度为业绩集中释放期 [1] - 通过成熟的成本管控与人员结构优化，整体费用得到有效控制 [1] AI大模型应用与交付业务 - 2025年前三季度AI大模型应用与交付业务收入超7500万元，同比增长26倍，较上半年增长近3倍 [1] - 该业务订单突破人民币1.5亿元，商机储备充足，成为公司全新的增长引擎 [1] - 公司在“2025阿里云栖大会”期间与阿里云签署合作协议，正式成为阿里云的“能力中心” [1] 与阿里云的战略合作 - 公司与阿里云加强在通义千问大模型、人工智能一体机、AI大模型安全等多方向的联合产品研发、服务合作及市场开拓 [1] - 合作旨在打造可持续运营的大模型交付体系，助推“人工智能+”落地百行千业 [1] - 阿里云在中国AI基础设施市场、生成式AI IaaS市场及AI公有云服务市场均位居第一 [1] - 公司深度参与阿里云生态，有望受益于阿里云强大的算力支撑与生态资源，提升在AI项目交付效率、模型应用深度及市场拓展能力方面的竞争力 [1] 公司定位与未来展望 - 公司是国内领先的数智化全栈能力提供商，在关键信息基础设施领域经验深厚 [2] - 公司持续加强AI注智以应对BSS业务波动、提升OSS业务份额，并聚力打造三大增长引擎 [2] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.28亿元、6.48亿元、7.16亿元 [2]

公司定位与业务战略 - 公司是国内领先的数智化全栈能力提供商，在关键信息基础设施领域经验深厚 [1] - 公司持续加强AI注智以应对BSS业务波动、提升OSS业务份额 [1] - 公司聚力打造AI大模型应用与交付、5G专网与应用、数智运营等三大增长引擎 [1] 财务表现与盈利预测 - 2025年前三季度公司实现营业收入39.68亿元 [1] - 截至2025年9月30日，公司总资产约92.19亿元、净资产约61.4亿元 [1] - 预计2025年第四季度业绩将显著优于第三季度，全年业绩剔除一次性补偿后较上年保持稳健 [1] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.28亿元、6.48亿元、7.16亿元，对应PE分别为17.3倍、11.4倍、10.3倍 [1] AI大模型业务进展 - 2025年前三季度AI大模型应用与交付业务收入超7500万元，同比增长26倍，较上半年增长近3倍 [2] - AI大模型业务订单突破人民币1.5亿元，商机储备充足，成为公司全新的增长引擎 [2] - 公司与阿里云签署合作协议，成为阿里云的"能力中心"，双方加强在通义千问大模型、人工智能一体机、AI大模型安全等方向的联合产品研发与服务合作 [2]

公司定位与业务前景 - 公司是国内领先的数智化全栈能力提供商，在关键信息基础设施领域经验深厚 [1] - 公司持续加强AI注智以应对BSS业务波动、提升OSS业务份额 [1] - 公司聚力打造AI大模型应用与交付、5G专网与应用、数智运营等三大增长引擎，未来发展前景可期 [1] 财务表现与预测 - 公司2025年前三季度实现营业收入39.68亿元 [1] - 截至2025年9月30日，公司总资产约92.19亿元，净资产约61.4亿元 [1] - 预计2025年第四季度业绩将显著优于第三季度，全年业绩剔除因人员优化的一次性补偿后较上年相比保持稳健 [1] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.28亿元、6.48亿元、7.16亿元，对应PE分别为17.3倍、11.4倍、10.3倍 [1] AI大模型业务进展 - 2025年前三季度AI大模型应用与交付业务收入超7500万元，同比增长26倍，较上半年增长近3倍，实现爆发性增长 [2] - AI大模型业务订单突破人民币1.5亿元，商机储备充足，成为公司全新的增长引擎 [2] 战略合作 - 公司与阿里云签署合作协议，正式成为阿里云的“能力中心” [2] - 双方将加强在通义千问大模型、人工智能一体机、AI大模型安全等多方向的联合产品研发、服务合作及市场开拓 [2] - 合作旨在打造可持续运营的大模型交付体系，助推“人工智能+”落地百行千业 [2]

公司财务表现 - 前三季度总收入约为人民币39.68亿元 [1] - 前三季度净亏损约为人民币1.77亿元，但剔除一次性离职补偿影响后净亏损收窄至约人民币0.10亿元 [1] - 前三季度累计收入降幅较上半年大幅改善，净亏损较上半年显著收窄 [1] - 剔除一次性补偿后公司基本实现盈亏平衡 [1] - 预计2025年第四季度业绩将显著优于第三季度，全年业绩剔除一次性补偿后较上年保持稳健 [1] AI业务发展 - 前三季度AI大模型应用与交付业务收入超过人民币7500万元，同比增长26倍 [1] - AI业务收入较上半年增长近3倍，呈现爆发性增长 [1] - 该业务订单金额突破人民币1.5亿元 [1] - 公司持续加大AI业务拓展力度，打造可持续营运的大模型交付体系 [1]

公司财务表现 - 前三季度总收入约为人民币39.68亿元，累计收入降幅较上半年大幅改善 [1] - 前三季度净亏损约为人民币1.77亿元，净亏损较上半年显著收窄 [1] - 剔除一次性离职补偿影响后，净亏损收窄至约人民币0.10亿元，基本实现盈亏平衡 [1] - 预计2025年第四季度业绩将显著优于第三季度 [1] - 预计全年业绩在剔除一次性补偿后，将较上年保持稳健 [1] AI业务发展 - 前三季度AI大模型应用与交付业务实现收入超7500万元，同比增长26倍 [1] - AI业务收入较上半年增长近3倍，呈现爆发性增长 [1] - 前三季度AI相关订单金额突破1.5亿元 [1] - 公司持续加大AI业务拓展力度，致力于打造可持续运营的大模型交付体系 [1] - AI业务旨在推动"人工智能+"在各行各业落地 [1] 市场反应 - 公司股价早盘上涨超过4%，截至发稿时涨幅为4.62%，报9.06港元 [1] - 成交额达到2684.92万港元 [1]

投资评级 - 报告对亚信科技的投资评级为“强烈推荐”（维持）[3][7] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩显著改善，前三季度累计收入降幅较上半年大幅改善，净亏损较上半年显著收窄，剔除一次性离职补偿影响后净亏损约为0.10亿元，基本实现盈亏平衡[1][7] - AI大模型应用与交付业务成为全新增长引擎，前三季度收入超7500万元，同比增长26倍，较上半年增长近3倍，订单突破人民币1.5亿元[7] - 公司与阿里云签署合作协议，成为阿里云的“能力中心”，双方将加强在通义千问大模型、人工智能一体机等方向的联合研发与合作[7] - 公司预计2025年第四季度业绩将显著优于第三季度，全年业绩剔除一次性补偿后较上年保持稳健[7] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.28亿元、6.48亿元、7.16亿元，对应PE分别为17.3倍、11.4倍、10.3倍[7] 财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入39.68亿元，净亏损约1.77亿元，总资产约92.19亿元，净资产约61.4亿元[1] - 财务预测显示，2025年营业收入预计为67.69亿元（同比增长2%），归母净利润为4.28亿元（同比下降21%）[24][29] - 预计2026年营业收入将增长至72.83亿元（同比增长8%），归母净利润增长至6.48亿元（同比增长51%）[24][29] - 公司毛利率预计保持在35%以上，净利率预计从2025年的6.3%提升至2027年的9.0%[30] 业务发展 - 公司持续聚焦AI大模型应用与交付、5G专网与应用、数智运营三大增长引擎[7] - 客户集中于国央企领域，采购具有明显季节性，下半年（尤其第四季度）为业绩集中释放期[7] - 亚信科技荣登《大模型应用交付供应商名录》第六名，在政务、金融、能源、交通、零售等多个行业具备落地能力[27] - 阿里云在中国AI基础设施（AI IaaS）市场、生成式AI IaaS（GenAI IaaS）市场及AI公有云服务市场均位居第一，亚信科技深度参与其生态有望受益[7][10][17][21] 市场地位与合作伙伴 - 阿里云是中国最大、亚太地区第一的云服务商，在中国AI IaaS市场份额达23%，居首位[10][17] - 中国大模型公有云服务调用量达536.7万亿Tokens，同比激增近400%[13] - 通过成为阿里云“能力中心”，公司有望提升AI项目交付效率、模型应用深度及市场拓展能力[7]

核心财务表现 - 截至2025年9月30日止9个月，公司收入约为人民币39.68亿元，净亏损约为人民币1.77亿元 [1] - 剔除一次性离职补偿影响后，净亏损收窄至约人民币0.10亿元，基本实现盈亏平衡 [1] - 公司总资产约为人民币92.19亿元，净资产约为人民币61.40亿元 [1] - 前三季度累计收入降幅较上半年大幅改善，净亏损较上半年显著收窄 [1] 业绩展望与季节性特征 - 预计2025年第四季度业绩将显著优于第三季度 [1] - 全年业绩剔除一次性补偿后，预计较上年保持稳健 [1] - 公司客户集中于国央企，其采购活动具有显著季节性，收入和利润通常以下半年尤其是第四季度为主 [1] 战略重点与成本管控 - 公司持续聚焦AI大模型应用与交付、5G专网与应用、数智运营三大增长引擎，并加快签单节奏 [1] - 通过成熟的成本管控机制和人员结构优化，成本得到有效控制 [1] AI大模型业务增长 - 2025年前三季度AI大模型应用与交付业务实现收入超人民币7500万元，同比增长26倍，较上半年增长近3倍 [2] - 该业务订单突破人民币1.5亿元，商机储备充足 [2] 合作伙伴与行业落地 - 公司与阿里云、英伟达、百度云、亚信安全等公司加深合作，特别是成为阿里云的能力中心 [2] - 合作方向包括通义千问大模型、人工智能一体机、AI大模型安全等领域的联合研发与服务 [2] - 在能源电力、交通运输、工业制造、智能零售等行业打造标杆案例，建设两百余个项目，服务诸多头部客户 [2] 未来发展策略 - 公司未来将继续坚持稳中求进的发展策略 [2] - 一方面夯实通信行业根基，确保ICT支撑业务基本盘稳定 [2] - 另一方面加快发展AI大模型应用与交付、5G专网与应用、数智运营三大增长引擎业务 [2]

股价表现与市场消息 - 亚信科技股价单日上涨12.33%至11.57港元 成交额达1.81亿港元 [1] - 阿里云2025Q2营收333.98亿元同比增长26% AI相关收入保持三位数增长 [1] - 阿里巴巴季度资本开支386亿元同比增220% 未来三年将投入3800亿元用于AI [1] 战略合作与业务布局 - 公司与阿里云、百度智能云、英伟达及亚信安全合作构建行业大模型端到端解决方案 [1] - 作为阿里云AI大模型星河计划合作伙伴 累计共同建设近百个项目 [1] - 业务覆盖能源电力、工业制造、交通运输及智能零售等大型企业领域 [1] 财务表现与业务构成 - 上半年营业收入25.98亿元 其中ICT支撑业务收入21.18亿元占比81.5% [2] - 数智运营业务收入4.08亿元 5G专网与应用业务收入0.47亿元 [2] - AI大模型应用与交付业务收入0.26亿元 光大证券预计该业务未来几年高速增长 [2] 业绩展望 - 公司预计下半年净利润持续回升 全年利润将优于上年 [2] - 光大证券维持"买入"评级 看好AI大模型应用业务增长潜力 [2]

股价表现 - 亚信科技股价上涨12.33%至11.57港元 成交额达1.81亿港元 [1] 阿里云业务表现 - 阿里云2025Q2营收333.98亿元 同比增长26% [1] - AI相关收入保持三位数增长 [1] - 阿里巴巴资本开支386亿元 同比增220% 环比增57.1% 创单季历史新高 [1] - 阿里宣布未来三年投入3800亿元用于AI资本开支 [1] 公司业务合作 - 亚信科技与阿里云、百度智能云、英伟达、亚信安全合作构建行业大模型端到端解决方案 覆盖能源电力、工业制造、交通运输、智能零售等领域 [1] - 成为阿里云AI大模型星河计划合作伙伴 累计共同建设近百个项目 [1] 财务业绩 - 上半年营业收入25.98亿元 [2] - ICT支撑业务收入21.18亿元 [2] - 数智运营业务收入4.08亿元 [2] - 5G专网与应用业务收入0.47亿元 [2] - AI大模型应用与交付业务收入0.26亿元 [2] 业绩展望 - 预计下半年净利润持续回升 全年利润优于上年 [2] - AI大模型应用与交付业务被看好未来几年高速增长 [2]

业务结构优化 - 公司持续优化业务结构 降本增效成效显著 [1] 战略布局 - 公司前瞻布局AI大模型应用与交付业务 打造该领域领军地位 [1] 评级变动 - 开源证券8月24日给予亚信安全买入评级 [1]