公司业务进展 - 智算云服务建设及运营项目进展顺利 服务器等算力设备已基本完成交付 [2] - 设备即将开始业务运营 公司以此为基础进一步打造智算云集群 [2] 战略发展规划 - 升级商业模式 扩大"AI+云计算"业务规模 [2] - 开发行业垂类大模型产品及AI智能体产品 [2] - 加快落地人工智能战略 持续推进业务升级转型 [2]

智算云服务项目进展 - 智算云服务建设及运营项目进展顺利 服务器等算力设备已基本完成交付 即将开始业务运营 [2] 业务发展规划 - 以算力设备为基础进一步打造智算云集群 升级商业模式 扩大"AI+云计算"业务规模 [2] - 开发行业垂类大模型产品及AI智能体产品 加快落地人工智能战略 持续推进业务升级转型 [2]

报告导读 - 主题交易热度维持平稳，日均成交额4.32亿元，日均换手率3.35%，结构切换加速 [1] - 稳定币与PCB主题领涨，新消费/创新药/稀土永磁主题回调 [1] - 看好科技类主题再次布局机会，推荐数字货币/AI智能体/内需消费/并购重组 [1] 主题一：数字货币 - 2025陆家嘴论坛提出设立数字人民币国际运营中心，跨境支付通上线便利陆港经贸往来 [2] - 中国香港、美国通过稳定币相关法律规范，稳定币适用于跨境支付场景，有望成为企业跨境结算降本增效途径 [2] - 稳定币是现实世界资产代币化（RWA）重要载体，可能成为优质企业跨境融资新方式 [2] - 推荐区块链、跨境清算系统等底层技术供应商，以及具备牌照优势的第三方支付机构和数字安全协议服务商 [2] 主题二：AI智能体 - 字节跳动、阿里、百度密集发布智能体产品，AI智能体公司Manus开放普通用户注册 [2] - AI智能体是端到端完整解决方案，核心功能包括感知/决策/执行能力，将提升大模型数据调用量并加速垂类应用落地 [2] - AI智能体成为AI应用商业化关键催化，有望拉升算力需求曲线 [2] - 推荐具备资本开支与用户优势的互联网大厂，以及受益算力需求提升的AIDC和国产算力产业链 [2] 主题三：内需消费 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发文件强调扩大社会保障覆盖面，提高基本公共服务质效 [3] - 国务院推动大宗消费更新升级，激发服务消费潜力，放大新兴消费带动效应 [3] - 推荐教育/育儿/养老等服务消费，国牌化妆品/IP潮玩/宠物等新兴消费 [3] 主题四：并购重组 - 证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，深化资本市场制度改革 [3] - 2025年以来上市公司筹划重大资产重组数量是2024年同期的3.3倍，已实施完成交易金额超2000亿元，是2024年同期的11.6倍 [3] - 推荐半导体、高端装备等战略新兴产业优质资产重组，能源资源和公共服务等领域专业化整合 [3]

京东工业发布工业大模型Joy industrial - 公司发布行业首个以供应链为核心的工业大模型Joy industrial，依托多年工业数智供应链经验构建"工业大模型+供应链场景应用"双引擎，形成从底层算力到应用的全栈产品矩阵 [1] - 首批推出满足供应链上游需求的AI智能体产品（需求代理、运营代理、关务代理）及下游服务产品（商品专家、集成专家），目标覆盖汽车后市场、新能源、机器人等垂直行业 [1] - 工业大模型通过理解多模态数据解决行业标准不统一问题，而非依赖单一标准化手段 [1] 工业大模型赋能业务转型规划 - 公司提出AI赋能业务"三步走"战略：第一阶段通过AI员工提升单点作业效率（生产力变革） [2] - 第二阶段实现企业内大范围AI执行替代，推动组织重构（生产关系变革） [2] - 第三阶段达成上下游产业链AI协同，形成产业生态级变革（生产方式变革） [2] 技术应用与行业定位 - 工业大模型被定位为破解工业供应链难题的新机遇，特别强调对非标数据处理能力的差异化优势 [1] - 技术路径显示公司从单场景效率提升逐步向产业链协同升级递进，最终目标重构产业生态 [2]

财务表现 - 2024年营业总收入2 94亿元 同比下降6 32% 归属净利润0 52亿元 同比下降11 26% 扣非净利润3171 10万元 同比下降27 93% [1] - 第四季度营业总收入1 14亿元 同比下降6 4% 归属净利润2174万元 同比下降32 5% 扣非净利润1707万元 同比下降21 9% [4] - 毛利润1 04亿元 同比下降8 77% 毛利率下降反映成本控制问题 [5] 主营业务分析 - 主营业务集中在智能制造和数字化金融领域 工业软件和新兴技术软件是核心 [5] - 技术研发和产品创新投入未转化为财务回报 成本控制不力体现在原材料采购 人力成本和技术研发支出 [5] 未来发展方向 - AIGC产品和AI智能体产品进入市场 港口物流行业初步布局 [6] - 国产化替代取得突破 AI模型训练从英伟达芯片迁移到华为昇腾芯片 [6] - 海外市场拓展带来新增长点 但伴随高风险和不确定性 [6] 挑战与应对 - 需优化成本结构 提升运营效率 应对市场竞争 [6] - 加快技术创新步伐 将新产品转化为市场竞争力 [6]