公司IPO与发行概况 - 公司于1月16日开启申购，发行价格为92.18元/股，申购上限为0.40万股，发行市盈率为48.39倍，于上交所上市，保荐机构为中信证券 [1] 公司业务与市场定位 - 公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，主营业务为等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源及各种配件的研发、生产、销售及技术服务，并提供围绕等离子体工艺的核心零部件整体解决方案 [1] - 等离子体射频电源系统是半导体设备零部件国产化最难关卡之一，技术壁垒高、研发投入大、周期长、对生产“精确复制”要求极高，导致国产化率极低 [2] - 根据弗若斯特沙利文统计，2024年中国内地半导体领域等离子体射频电源系统的国产化率不足12%，属于被“卡脖子”最严重的环节之一 [2] - 公司聚焦该领域技术攻关，历经十年推出CSL、Bestda、Aspen三代产品系列，打破了美系巨头MKS和AE长达数十年的国内垄断格局 [2] - 公司第二代产品Bestda系列可支撑28纳米制程，第三代产品Aspen系列可支撑7-14纳米先进制程，达到国际先进水平并填补国内空白 [2] - 在国内主要晶圆厂被列入美国实体清单后，公司承接了进口等离子体射频电源系统的原位替换及维修业务 [2] 技术实力与客户合作 - 半导体设备及零部件行业要求“精确复制”，等离子体射频电源系统的量产需确保高度稳定和可重复的生产工艺，并经过精密校准和严格测试 [3] - 公司已具备成熟的规模化量产能力，产品已量产交付给拓荆科技、中微公司、北方华创、微导纳米、盛美上海等国内头部半导体设备商，并成为薄膜沉积、刻蚀环节国内头部设备商的战略级供应商 [3] - 截至2025年6月30日，公司与上述客户已实现百万级收入的自研产品共38款，实现千万级收入的自研产品共24款 [3] 市场规模与竞争地位 - 根据弗若斯特沙利文统计，2024年中国内地半导体行业等离子体射频电源系统的市场规模为65.6亿元 [3] - 该市场仍呈现海外巨头MKS和AE高度垄断的竞争格局 [3] - 公司半导体级等离子体射频电源系统于2018年开始研发、2020年下半年开始批量交付，报告期内已实现大规模收入，产品性能获得市场认可 [3] - 根据弗若斯特沙利文统计，2024年在中国内地半导体行业国产等离子体射频电源系统厂商中，公司的市场份额位列第一，市场地位领先 [3] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，公司营业收入分别约为1.58亿元、3.25亿元、5.41亿元、3.04亿元人民币 [4] - 同期净利润分别约为2618.79万元、7982.73万元、1.42亿元、6934.76万元人民币 [4] - 根据表格数据，2025年1-6月营业收入为30,405.63万元，2024年度为54,079.03万元，2023年度为32,526.85万元，2022年度为15,815.80万元 [5] - 同期净利润分别为6,934.76万元、14,154.02万元、7,982.73万元、2,618.79万元 [5] - 2025年6月30日资产总额为89,078.63万元，2024年末为81,767.43万元，2023年末为62,834.78万元，2022年末为21,662.96万元 [5] - 2025年6月30日归属于母公司所有者权益为75,025.23万元，2024年末为67,996.75万元，2023年末为53,702.56万元，2022年末为15,410.94万元 [5] - 2025年6月30日资产负债率（合并）为15.78%，2024年末为16.84%，2023年末为14.53%，2022年末为28.86% [5]

公司概况与发行信息 - 公司恒运昌于1月16日开启申购，发行价格为92.18元/股，申购上限为0.40万股，发行市盈率为48.39倍，由上交所上市，保荐机构为中信证券 [1] - 公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，主营业务为等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源及相关配件的研发、生产、销售和技术服务，并提供围绕等离子体工艺的核心零部件整体解决方案 [1] 行业地位与技术突破 - 等离子体射频电源系统是半导体设备零部件国产化最难关卡之一，技术壁垒高，国产化率极低，2024年中国内地该领域国产化率不足12% [2] - 公司聚焦该领域技术攻关，历经十年推出三代产品系列，成功打破美系巨头MKS和AE在国内的长期垄断 [2] - 公司第二代产品Bestda系列可支撑28纳米制程，第三代产品Aspen系列可支撑7-14纳米先进制程，达到国际先进水平并填补国内空白 [2] - 在国内主要晶圆厂被列入美国实体清单后，公司承接了进口等离子体射频电源系统的原位替换及维修业务 [2] 市场与客户情况 - 半导体设备及零部件行业要求“精确复制”，公司已具备成熟的规模化量产能力，产品已量产交付拓荆科技、中微公司、北方华创、微导纳米、盛美上海等国内头部半导体设备商 [3] - 公司已成为薄膜沉积、刻蚀环节国内头部设备商的战略级供应商 [3] - 截至2025年6月30日，公司与上述客户已实现百万级收入的自研产品共38款，实现千万级收入的自研产品共24款 [3] - 2024年中国内地半导体行业等离子体射频电源系统的市场规模为65.6亿元，市场仍由海外巨头MKS和AE高度垄断 [3] - 公司半导体级等离子体射频电源系统于2018年开始研发，2020年下半年开始批量交付，2024年在中国内地国产厂商中市场份额位列第一 [3] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，公司营业收入分别约为1.58亿元、3.25亿元、5.41亿元、3.04亿元人民币 [4] - 同期净利润分别约为2618.79万元、7982.73万元、1.42亿元、6934.76万元人民币 [4] - 截至2025年6月30日，公司资产总额为89,078.63万元，归属于母公司所有者权益为75,025.23万元，资产负债率为15.78% [5] - 2024年度，公司营业收入为54,079.03万元，净利润为14,154.02万元 [5]

下周A股新股申购安排 - 下周（1月12日至16日）A股市场共有两只新股可申购 [1] - 1月12日（周一）北交所申购爱舍伦 [1] - 1月16日（周五）科创板申购恒运昌 [1] 新股一：爱舍伦 (北交所) - 公司发行价格为15.98元/股 [1] - 公司长期专注于医疗健康事业，主营业务为应用于专业康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售 [1] - 公司是国内最大的医用护理垫生产厂商，同时也是国内医用敷料出口市场的头部企业 [1] - 2024年公司实现总营收69163.87万元，归母净利润8071.11万元 [1] - 公司预计2025年营业收入为88982.21万元至93987.21万元，同比增长28.65%至35.89% [1] - 公司此次拟募资67046.45万元用于项目建设，项目达产后预计每年产生营业收入70514万元 [1] 新股二：恒运昌 (科创板) - 公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，深耕等离子体射频电源系统 [1] - 等离子体射频电源系统是半导体产业链中兼具技术深度与战略价值的关键环节 [1] - 该产品被业内视为半导体设备零部件国产化的“最难关卡”，具有技术壁垒高、研发投入大、研发周期长的特点 [2] - 公司已先后推出CSL、Bestda、Aspen三代产品系列 [2] - 公司产品成功打破了美系两大巨头MKS和AE长达数十年在国内的垄断格局 [2] - 公司自主研发的第二代产品Bestda系列可支撑28纳米制程，第三代产品Aspen系列可支撑7至14纳米先进制程，达到国际先进水平并填补国内空白 [2] - 2022年至2024年，公司营业收入从1.58亿元增长至5.41亿元 [2] - 2022年至2024年，公司扣非归母净利润从0.20亿元增长至1.29亿元 [2] - 公司此次拟募集资金14.69亿元，重点投入产业化基地建设、研发中心升级、技术支持中心及补充流动资金 [1] - 募投项目实施有利于公司扩大生产规模、加强研发投入、提升客户支持服务能力和扩充资本实力，进一步巩固其在半导体级等离子体射频电源系统领域的领先地位 [2]

公司概况与IPO进程 - 恒运昌科创板IPO于2025年6月13日获得受理，2025年7月6日收到首轮问询函，并将于2025年11月14日上会 [2] - 公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，主营等离子体射频电源系统、等离子体激发装置等产品的研发、生产、销售及技术服务 [2] - 公司拟募资14.69亿元，用于沈阳半导体射频电源系统产业化建设项目等多个项目 [6] 行业地位与技术实力 - 等离子体射频电源系统是半导体设备零部件国产化最难关卡之一，2024年中国大陆该领域国产化率不足12% [3] - 公司历经十年技术攻关，先后推出CSL、Bestda、Aspen三代产品系列，成功打破美系巨头MKS和AE的垄断格局 [3] - 公司第二代产品Bestda系列可支撑28纳米制程，第三代产品Aspen系列可支撑7-14纳米先进制程，达到国际先进水平并填补国内空白 [3] - 公司承担了3项国家级重大专项课题，助力提高我国半导体产业的供应链韧性和安全水平 [4] 客户与量产能力 - 半导体行业对零部件有“精确复制”的严苛要求，公司已具备成熟的规模化量产能力 [4] - 公司产品已量产交付拓荆科技、中微公司、北方华创、微导纳米、盛美上海等国内头部半导体设备商 [4] - 截至2025年6月30日，公司与上述客户已实现百万级收入的自研产品共38款，实现千万级收入的自研产品共24款 [4] 财务表现 - 报告期内营业收入分别为1.58亿元（2022年）、3.25亿元（2023年）、5.41亿元（2024年）、3.04亿元（2025年1-6月） [7][8] - 报告期内归母净利润分别为2618.79万元（2022年）、7982.73万元（2023年）、1.42亿元（2024年）、6934.76万元（2025年1-6月） [7][8] - 2025年1-6月，自研产品收入为25,787.44万元，占总收入的84.81%，其中等离子体射频电源系统收入为23,272.97万元，占76.54% [6] 研发与荣誉 - 截至报告期末，公司拥有已授权发明专利108项，在申请发明专利133项 [5] - 公司研发投入占营业收入的比例在报告期内维持在10%以上，2025年1-6月为14.24% [8] - 公司是国家高新技术企业、国家专精特新重点“小巨人”，并获得多项行业奖项 [5] 上市标准符合性 - 公司2023年、2024年营业收入分别为32,526.85万元、54,079.03万元，最近一年收入超过1亿元 [9] - 公司2023年、2024年扣非前后归属于母公司股东的净利润孰低值分别为6,853.38万元、12,897.09万元，累计净利润为19,750.47万元，不低于5000万元 [9] - 公司最近一次市场化融资（2023年12月）投后估值为32.92亿元，预计发行后总市值不低于10亿元，满足科创板市值标准 [9]

公司IPO与财务表现 - 公司首发申请将于11月14日由上海证券交易所上市审核委员会审议 [1] - 公司拟在科创板IPO募集资金14.69亿元 [1] - 公司营业收入从2022年的1.58亿元跃升至2024年的5.41亿元，复合增长率高达84.91% [1] - 公司扣非归母净利润从2022年的1961.17万元增至2024年的1.29亿元 [1] 公司技术与产品 - 公司核心产品为等离子体射频电源系统，被誉为半导体设备的"心脏"，用于控制晶圆表面的薄膜沉积、刻蚀等关键工艺 [1] - 公司历经十年技术攻关，推出CSL、Bestda、Aspen三代产品系列 [2] - 第二代Bestda系列可支撑28纳米制程，第三代Aspen系列突破至7-14纳米先进制程，性能对标国际顶尖水平 [2] - 该产品领域长期被海外国际巨头垄断，国产化率较低 [1] 公司客户与市场地位 - 公司是国家高新技术企业、国家专精特新重点"小巨人"、中国集成电路零部件创新联盟理事单位 [1] - 公司已与拓荆科技、中微公司、北方华创等国内头部半导体设备商建立深度合作，成为战略供应商 [2] - 公司产品配套中芯国际、长江存储等国内晶圆厂 [2] 公司战略与研发 - 公司提出"内生研发+外部并购"的双轮驱动战略 [2] - 2022年至2025年上半年公司累计研发投入超过1.5亿元，2024年末研发人员占比超40% [2] - 公司构建起涵盖信号采样、相位锁定等8大核心技术的专利壁垒 [2] - 公司致力于成为平台型公司，并力争跻身国际一流的半导体设备核心零部件全球供应商行列 [2] 募投项目与未来发展 - IPO募资将重点投向沈阳半导体射频电源系统产业化项目、智能化生产运营基地及研发创新中心 [3] - 项目建成后将提高产品产能，加快核心技术商业化落地，满足下游客户高速增长的需求 [3] - 项目旨在巩固公司在半导体级等离子体射频电源系统的领先地位，增强成长性和综合竞争能力 [3]

公司概况与市场地位 - 公司将于11月14日接受上交所科创板上市审核 [1] - 公司是国内首家量产出货过亿元的国产等离子体射频电源系统厂商 [3] - 2024年在中国大陆半导体行业国产等离子体射频电源系统厂商中，公司市场份额位列第一 [3] 产品与技术实力 - 公司聚焦半导体设备核心零部件等离子体射频电源系统，产品被誉为半导体设备的“心脏” [1] - 产品在功率稳定性和频率控制精度等指标上达到国际先进水平，成功打破海外垄断 [1] - 自主研发的第二代产品Bestda系列可支撑28纳米制程，第三代产品Aspen系列可支撑7-14纳米先进制程，性能可对标国际巨头MKS和AE [3] - 截至今年6月30日，公司已取得境内外108项专利 [4] - 研发投入持续增长，2022年至2025年6月底累计研发投入金额达1.57亿元 [4] - 研发人员158人，占员工总人数的42.13% [4] 财务表现与客户合作 - 自研产品收入规模逐年上升，报告期各期收入金额分别为1.04亿元、2.39亿元、4.56亿元和2.58亿元，占比从66.02%提升至84.81% [3][4] - 公司产品已实现量产交付拓荆科技、中微公司、北方华创等国内头部半导体设备商，并通过中芯国际、长江存储等龙头晶圆厂的准入审核 [8] - 截至2025年6月30日，公司与客户已实现百万级收入的自研产品共38款，千万级收入的自研产品共24款 [8] - 自研产品毛利快速增长，从5,276.81万元增至14,099.94万元，占主营业务毛利比例从80.11%提升至94.59% [8] 行业背景与市场前景 - 等离子体射频电源系统技术壁垒高、研发投入大、研发周期长，2024年中国大陆该领域国产化率不足12% [2] - 中国大陆半导体行业等离子体射频电源系统市场规模从2019年的31.7亿元增长至2023年的58.4亿元，年均复合增长率达16.5% [5] - 未来中国大陆该市场规模将继续快速增长，2024-2028年复合增长率预计为12.5% [5] - 全球等离子体射频电源系统市场规模将加速增长，2024-2028年复合增长率预计为9.4% [5]