President Donald Trump and nine major pharmaceutical companies announced agreements to lower the cost of medications for cash payers and the government’s Medicaid program on Friday, bringing U.S. costs into line with those of other wealthy countries.Bristol Myers Squibb Co. (NYSE:BMY) , Gilead Sciences Inc. (NASDAQ:GILD) , Merck & Co. Inc. (NYSE:MRK) , Genentech, Novartis AG (NYSE:NVS) , Amgen Inc. (NASDAQ:AMGN) , Boehringer Ingelheim, Sanofi SA (NASDAQ:SNY) and GSK plc (NYSE:GSK) struck deals with the admi ...

在此次协议中，最受市场关注的是施贵宝(BMY.US)的让利承诺。该公司表示，将把其畅销抗凝血药 Eliquis免费提供给美国医疗补助(Medicaid)患者。Eliquis是美国处方量最高的药物之一，此举被视为本 轮降价行动中力度最大的措施之一。 特朗普在周五的公开活动上表示，今年7月他致信要求降价的17家大型制药企业中，已有14家同意大幅 下调药价。"这代表着美国医疗体系历史上患者可负担性方面的最大胜利，每一位美国人都将从中受 益。"他同时指出，强生(JNJ.US)、艾伯维公司(ABBV.US)和再生元制药公司(REGN.US)尚未签署协议， 但强生预计"下周就会加入"。 美国总统特朗普推动将美国药价与海外低价市场挂钩之际，多家美国及欧洲大型制药企业近日与白宫达 成协议，同意自愿下调在美销售的药品价格，以换取关税豁免和政策支持。特朗普政府正重启"最惠国 药价"政策，试图通过行政手段压缩美国处方药的高企成本。 智通财经APP获悉，根据白宫披露，已签署协议的企业包括默沙东(MRK.US)、施贵宝(BMY.US)、安进 (AMGN.US)、吉利德科学(GILD.US)、葛兰素史克(GSK.US)、赛诺菲安万特(S ...

Donald Trump and nine major pharmaceutical companies on Friday announced deals that will slash the prices of their medicines for the government’s Medicaid program and for cash payers, in his latest bid to align US costs with those in other wealthy nations.Bristol Myers Squibb, Gilead Sciences, and Merck and Roche’s US unit Genentech have struck deals. Novartis, Amgen, Boehringer Ingelheim, Sanofi and GSK have also signed on.Under the deals, each drugmaker will cut prices on most drugs sold to the Medicaid p ...

US President Donald Trump on Friday (December 19) announced agreements with nine major pharmaceutical companies to sharply cut the prices of medicines sold through the government’s Medicaid program and to cash-paying consumers, marking his latest push to bring US drug costs in line with those in other wealthy nations.The deals were unveiled at a White House press conference, where Trump appeared alongside senior executives from the participating drugmakers.“We were subsidizing the entire world. We’re not do ...

整体财务表现 - 2025年第三季度营收为172.8亿美元，同比增长3.7%，超出市场一致预期170.6亿美元，带来1.24%的正向惊喜 [1] - 季度每股收益为2.58美元，远超去年同期的1.57美元，并比市场预期的2.36美元高出9.32% [1] - 过去一个月公司股价回报率为-3.9%，同期标普500指数上涨3.6% [3] 关键产品线销售表现 - 明星肿瘤药Keytruda全球销售额为81.4亿美元，同比增长9.6%，但略低于市场预期的84亿美元 [4] - Keytruda在国际市场销售额为32.6亿美元，同比增长11.4%，低于市场预期的33.3亿美元 [4] - 疫苗产品Gardasil销售额为17.5亿美元，符合市场预期，但同比大幅下降24.2% [4] - 心血管新药Winrevair销售额为3.6亿美元，低于市场预期的4.26亿美元 [4] - 糖尿病药物Janumet在美国市场销售额为7800万美元，同比激增420%，远超市场预期的4282万美元 [4] 各业务板块细分表现 - 动物健康业务销售额为16.2亿美元，同比增长8.6%，高于市场预期的15.6亿美元 [4] - 医院急症护理产品Bridion在美国销售额为3.92亿美元，同比增长15.6%，高于市场预期的3.79亿美元 [4] - 肿瘤联盟产品Lynparza全球销售额为3.79亿美元，同比增长12.5%，高于市场预期的3.44亿美元 [4] - 肿瘤药物Welireg销售额为1.96亿美元，高于市场预期的1.74亿美元 [4] - 抗病毒药物Lagevrio销售额为1.38亿美元，同比下降64%，略低于市场预期的1.44亿美元 [4]

财务表现 - 公司第二季度营收1581亿美元 同比下降19% [1] - 每股收益213美元 低于去年同期的228美元 [1] - 营收略低于市场一致预期002% 但每股收益超出预期597% [1] 股价表现 - 过去一个月股价上涨62% 跑赢标普500指数36%的涨幅 [3] - 目前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与大盘一致 [3] 产品线销售表现 肿瘤药物 - Keytruda美国销售额475亿美元 超出分析师预期 同比增长76% [4] - Keytruda国际销售额321亿美元 超出预期 同比增长122% [4] - Keytruda全球总销售额796亿美元 超出预期 同比增长94% [4] - Lynparza美国销售额174亿美元 超出预期 同比增长137% [4] - Lynparza全球销售额370亿美元 超出预期 同比增长167% [4] - Lenvima销售额265亿美元 超出预期 同比增长64% [4] - Welireg销售额162亿美元 超出预期 [4] 其他药品 - 糖尿病药物Janumet美国销售额6800万美元 远超预期 同比增长300% [4] - 心血管药物Winrevair销售额336亿美元 略低于预期 [4] - 抗病毒药物Lagevrio销售额8300万美元 超出预期 但同比下降246% [4] 疫苗 - Gardasil疫苗销售额113亿美元 低于预期 同比下降546% [4] 动物保健 - 动物保健业务销售额165亿美元 超出预期 同比增长111% [4]

文章核心观点 - 自默克上一份财报发布一个月以来，其股价上涨约3.9%，跑赢标普500指数，需探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调，同时分析了最新财报情况及未来展望 [1] 第四季度财报情况 盈利与销售 - 2024年第四季度调整后每股收益为1.72美元，高于Zacks共识预期的1.69美元，去年同期调整后每股收益为3美分，因去年同期包含与第一三共合作的一次性费用 [2] - 第四季度营收同比增长7%（剔除外汇因素后为9%），达156.2亿美元，受可瑞达、新产品及动物健康业务推动，部分被加德西疫苗和糖尿病药物销售下滑抵消，且高于Zacks共识预期的155.6亿美元 [3] 各业务板块详情 制药板块 - 制药板块营收140.4亿美元，同比增长7%（剔除外汇因素后为8%），肿瘤和心血管药物销售增长部分被疫苗、糖尿病、免疫学和病毒学药物销售下滑抵消，高于Zacks共识预期的139亿美元 [4] - 可瑞达季度销售额78.4亿美元，同比增长21%，受益于早期适应症快速推广和转移适应症强劲势头，高于Zacks共识预期的77.3亿美元和公司估计的76.2亿美元；美国市场第四季度因约2亿美元批发库存采购受益，预计2025年第一季度会反转 [5][6] - 林普利塞和乐卫玛联盟收入推动肿瘤销售增长，林普利塞联盟收入增长18%至3.65亿美元，乐卫玛联盟收入增长14%至2.55亿美元 [6] - 维立克销售额1.6亿美元，增长123%，受益于美国新增适应症需求增加 [7] - 人乳头瘤病毒疫苗加德西和加德西9销售额下降18%至15.5亿美元，因中国需求下降，部分被国际市场（尤其是日本）销售增长抵消，低于Zacks共识预期的16.6亿美元和公司估计的17.1亿美元；公司决定2025年2月至年中至少暂停向中国发货，并撤回2030年加德西销售额超110亿美元的长期指引 [7][8][9] - 普洛夸德、MMR II和Varivax疫苗销售额合计5.94亿美元，增长9%；轮状病毒疫苗Rotateq销售额下降25%至1.39亿美元；肺炎球菌疫苗Pneumovax 23销售额下降12%至7400万美元；Vaxneuvance销售额1.61亿美元，下降9%，主要因美国需求受竞争压力影响，部分被欧洲和亚太地区推出增长抵消；Capvaxive第四季度销售额5000万美元 [10] - 医院专科产品中，布瑞亭注射液销售额4.49亿美元，增长5%，美国需求和定价推动但受部分海外市场仿制药竞争影响；Prevymis销售额2.15亿美元，同比增长23% [11] - 糖尿病药物Januvia/Janumet销售额下降36%至4.87亿美元，受美国需求和定价下降、国际市场仿制药竞争及中国供应限制影响；拉格维奥销售额下降37%至1.21亿美元 [12] - 新肺动脉高压药物Winrevair销售额2亿美元，高于上一季度的1.49亿美元，大部分销售来自美国市场，假日季一定程度影响需求趋势，美国以外市场初始推出进展良好 [13] 动物健康板块 - 动物健康板块营收14亿美元，同比增长9%（剔除外汇因素后为13%），受伴侣动物和牲畜产品组合需求和定价推动，高于Zacks共识预期和公司模型估计的13.4亿美元 [14] - 伴侣动物产品销售额增长10%至5.08亿美元，受定价推动；牲畜产品销售额增长14%至8.89亿美元，受家禽产品需求、定价及新收购水产组合销售推动 [14][15] 利润率情况 - 调整后毛利率为80.8%，同比上升360个基点，受有利产品组合和可瑞达、加德西特许权使用费减少推动，部分被制造成本增加抵消 [16] - 调整后销售、一般和行政费用为28.2亿美元，同比增长2%，行政和销售成本增加部分被外汇有利影响抵消 [16] - 调整后研发支出为45.7亿美元，较去年同期下降48%，因本季度并购活动成本降低和外汇有利影响，去年同期有与第一三共合作的55亿美元费用，而2024年第四季度为7亿美元 [17] 2024年全年业绩 - 2024年全年销售额增长7%（剔除外汇因素后为10%），达642亿美元，高于Zacks共识预期的640.6亿美元和公司指引范围636 - 641亿美元；制药销售额增长7%（剔除外汇因素后为10%），达574亿美元 [18] - 2024年调整后每股收益为7.65美元，高于Zacks共识预期的7.62美元，但低于公司指引范围7.72 - 7.77美元 [19] 2025年展望 营收 - 公司预计2025年营收在641 - 656亿美元之间，同比增长2% - 4%，低于Zacks共识预期的680.5亿美元，主要受暂停向中国供应加德西疫苗影响，假设中国加德西收入最高不到10亿美元，最低无进一步发货；剔除中国加德西销售和货币负面影响后，营收预计增长7% - 9% [20][21][22] - 医疗保险D部分重新设计预计使销售额减少约4亿美元，主要影响Winrevair和肿瘤产品；公司预计营收增长由可瑞达（尤其是早期癌症）、新产品（维立克、Winrevair、Capvaxive）和动物健康板块推动，部分被中国加德西销售下降和与强生协议到期影响 [22][23] - 上半年预计增长持平，其他产品销售增长被中国加德西不利因素抵消；下半年预计实现强劲同比增长 [24] 盈利 - 调整后每股收益预计在8.88 - 9.03美元之间，低于Zacks共识预期的9.18美元，该指引包括向中国LaNova Medicines支付的3亿美元（约每股9美分）里程碑费用和近35美分的外汇负面影响 [25] 其他指标 - 调整后毛利率预计约为82.5%；调整后运营成本预计在254 - 264亿美元之间；调整后税率预计约为16% - 17%；其他费用预计在3 - 4亿美元之间 [26] 其他信息 估值与评级 - 过去一个月新估计趋势向下 [27] - 公司增长评分D、动量评分F表现不佳，但价值评分B处于投资策略第二五分位，综合VGM评分为C [28][29] - 公司Zacks排名为4（卖出），预计未来几个月股票回报低于平均水平 [30] 行业表现 - 默克属于Zacks大型制药行业，过去一个月同行业罗氏控股股价上涨4.8%，其2024年12月季度营收17.3亿美元 [31]