核心观点 - 辉瑞2026年第二季度业绩超预期，非COVID产品增长抵消了COVID产品下滑 [11][19] - 公司上调2026年营收指引下限，但下调了COVID产品收入预期 [16][17] - 市场对辉瑞转型期增长前景存在担忧，但公司预计2029年起可实现高个位数年复合增长率 [23][24] 财务表现 - 第二季度调整后每股收益为0.77美元，超出Zacks共识预期的0.68美元，同比持平 [2] - 总收入为150.3亿美元，同比增长3%（按报告基础），超出Zacks共识预期的144.5亿美元 [2] - 国际收入运营基础增长3%至61.8亿美元，美国收入持平为88.6亿美元 [3] - 排除Comirnaty和Paxlovid后，收入运营基础增长5% [19] 业务板块表现 - 初级保健销售额运营基础下降2%至55亿美元 [5] - 肿瘤学收入增长2%至41.7亿美元 [5] - 专科护理销售额增长7%至33.5亿美元 [5] - 医院和生物类似药收入下降2%至16.4亿美元 [5] 主要产品表现 - Eliquis（含联盟收入）增长19%至24.3亿美元，超出共识预期的19.8亿美元 [6] - Prevnar家族收入下降4%至13.4亿美元，低于共识预期的13.9亿美元 [7] - Comirnaty（COVID疫苗）收入下降34%至2.61亿美元，低于共识预期的2.78亿美元 [8] - Paxlovid收入暴跌95%至2100万美元，远低于共识预期的1.19亿美元 [9] - Nurtec ODT/Vydura收入增长17%至4.21亿美元 [9] - Abrysvo（RSV疫苗）收入增长43%至2.08亿美元 [9] - Ibrance收入持平为10.6亿美元，略超共识预期的10.5亿美元 [10] - Padcev收入增长23%至6.67亿美元，超出共识预期的6.61亿美元 [12] - Xtandi联盟收入下降6%至5.34亿美元 [13] - Lorbrena收入增长37%至3.54亿美元 [13] - Vyndaqel家族收入增长8%至17.6亿美元，略超共识预期的17.5亿美元 [14] 2026年业绩指引 - 上调营收指引下限至605亿-625亿美元（此前为595亿-625亿美元） [16] - COVID产品收入预期下调至约40亿美元（此前约50亿美元） [17] - 调整后每股收益指引维持2.80-3.00美元 [17] - 调整后研发费用预期为105亿-115亿美元 [18] - 调整后销售及管理费用目标为125亿-135亿美元 [18] - 调整后有效税率预期约为15% [18] 增长战略与展望 - 新上市及收购产品收入运营基础增长18%，符合公司预期 [20] - 公司预计2027至2029年可实现额外25亿美元成本节约 [20] - 公司预计2029年起五年内实现高个位数收入年复合增长率 [24] - 公司正在重建肿瘤学和肥胖症领域研发管线，预计2028年及以后可推动增长 [24] - 未来12个月将有多个关键性临床数据读出 [24]

Flash | Pfizer (PFE.N) 04 Aug 2026 07:44:05 ET │ 11 pages Initial thoughts on 2Q26; Broad product upside offsets COVID weakness; Revenue guidance raised CITI'S TAKE Pfizer reported 2Q26 revenues of $15.0B (+3% y/y, +$655M vs cons) and non-GAAP EPS of $0.77 (-1% y/y, +$0.09 vs cons). Eliquis led upside at $2.43B (+$357M), driven by U.S. pricing, channel mix and global demand. Ibrance was $1.06B (+$83M), while Vyndaqel reached $1.76B (+$60M) on diagnosis and market expansion, partly offset by U.S. net-price e ...