Let’s ponder for a moment what might happen to interest rates in 2026. The past 12 months have been quite an economic ride: Historic in some respects, hyberbolic in others. New York Fed President John C. Williams thinks the next 12 will provide fewer bumps on Wall Street and Main Street. “If I had to choose one word to describe 2025, it is uncertainty,’’ Williams said Dec. 15 in prepared remarks. “What’s striking is that despite all the uncertainty, the U.S. economy has shown considerable resilience and ...

美国联邦储备委员会10日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到 3.50%至3.75%之间。这是美联储今年第三次降息，也是自2024年9月以来第六次降息。 专家分析认为，受此前美国联邦政府"停摆"导致关键经济数据缺失等的影响，美联储12月的决策受到多 重困扰。 北京师范大学教授 经济学专家 万喆：这是九月重启降息周期以来的第三次连续降息，政策转向的意图 是非常明显的。12月1日起已经停止缩表，货币政策全面转向宽松。市场对降息25个基点已经有高度的 共识，真正的焦点在于会议传递的未来政策信号和内部团结度。 目前，备受关注的还有美联储的内部分歧。内部主流派认为本来这样的降息足以应对就业风险，同时能 保留政策灵活性；激进派则多次投票反对，主张更大幅度的降息，认为就业形势比官方数据更加严峻； 谨慎派则担忧降息过快可能延长通胀周期或者引发资产的泡沫。但是降息效果存在滞后性且面临全球经 济增长放缓、地缘政治风险等外部制约。 降息决策的核心矛盾还是一场"蒙眼决策"。美联储正在面临双重使命，稳定物价和实现充分就业的直接 冲突。降息理由是通胀和就业风险的显现，近期数据显示，劳动力市场出现更加明显 ...

美联储10月利率决议 - 美联储宣布下调联邦基金利率25个基点，符合市场普遍预期 [1] - 决策层内部分歧明显，理事米兰主张降息50个基点，而堪萨斯联储主席施密特主张维持利率不变 [1] 未来政策路径与鹰派信号 - 美联储主席鲍威尔释放偏鹰派信号，强调12月是否进一步降息存在不确定性 [3] - 通胀水平持续高于长期目标，9月PCE通胀率为2.8%，就业增长放缓但未加速恶化 [3] - 未来降息节奏可能放缓，可能从“每次会议都可能行动”调整为“每季度一次” [5] 政策框架下的权衡 - 美联储在就业最大化和物价稳定的双重目标下更倾向于采取观望态度 [4] - 劳动力市场呈现放缓趋势但整体仍具韧性，通胀压力持续存在且明显高于2%的政策目标 [4] 降息效果与政策配合 - 本轮降息周期对经济的刺激效果可能较为有限，特别是在房地产和部分利率敏感型消费领域，“再融资效应”减弱 [6][7] - 单纯依靠利率工具可能难以实现预期经济提振效果，结构性政策配合或成为关键 [7] 量化紧缩政策的结束 - 美联储宣布将于12月1日正式结束量化紧缩政策，停止每月500亿美元的国债缩减操作 [8] - 将继续对到期MBS和短期国库券进行再投资，旨在缓解市场流动性紧张担忧，为后续政策调整提供更灵活空间 [8]

美联储利率目标体系改革提案 - 达拉斯联储主席洛根提议将美联储的利率目标从联邦基金利率改为三方一般担保利率[2] - 提案获得包括前美联储高级官员在内的正面回应，被认为具有优点且时机合适[6] - 但提案仍面临较大阻力，且美联储领导层将于明年变更[1] 利率目标变更的背景与原因 - 自2007-2009年金融危机以来，美联储实施大规模资产购买，导致一度活跃的联邦基金市场活动基本枯竭[3] - TGCR市场规模估计超过每日1万亿美元，而联邦基金交易量仅为每日1000亿美元[3] - TGCR是由债券担保的短期贷款利率，能更好地反映影响整体经济的货币市场状况[4] 政策工具与实施考量 - 转向TGCR目标后，美联储目前用于管理联邦基金利率的逆回购和常备回购便利工具将保留[4] - 美联储已进行为期三年的资产负债表缩减，随着这一进程推进，短期借贷利率可能变得更加波动[5] - 美联储主席鲍威尔指出，量化紧缩可能在未来几个月结束，并提及货币市场利率波动性上升[5]

This month, the Federal Open Market Committee (FOMC) — a division of the Federal Reserve responsible for setting monetary policy — will meet again to evaluate the health of the economy and make key decisions regarding the federal funds rate. In September, the Fed decided to cut its benchmark rate for the first time this year. And many experts believe additional rate cuts are in store before 2025 is over. These decisions impact not only how the economy functions as a whole but also everyday consumers, as ...