募资与项目规划 - 公司拟发行可转债募资不超过19.67亿元用于钙钛矿叠层太阳能电池装备产业化项目 总投资额21.38亿元 由公司及子公司宣城迈为共同实施 建设周期3年 达产后年产20套设备 [1][2] - 项目预计年销售收入40亿元 年净利润6亿元 财务内部收益率19.92% 投资回收期7.43年 [2] - 项目目标为优化升级钙钛矿叠层电池设备产品 抢占市场份额 [4] 钙钛矿技术前景 - 钙钛矿单结电池理论转换效率33% 叠层电池理论效率达43% 显著高于晶硅电池29.4%的理论极限 [2] - 行业头部企业如隆基绿能、通威股份、晶科能源等均已投入钙钛矿叠层电池研发 从实验线向中试线推进 [1][3] - 2024年以来中国石油、宁德时代、比亚迪等23家企业跨界布局钙钛矿 加速中试线建设 [3] 公司技术储备 - 已自主开发钙钛矿相关设备 具备钙钛矿-晶硅叠层电池整线交付能力 [1][3] - 累计获得640项专利及197项软件著作权 研发人员规模达1552人 [8] - 近两年研发投入达17.14亿元 其中2023年7.63亿元 2024年9.51亿元 [7][8] 财务表现 - 2018-2023年营业收入从7.88亿元增至80.89亿元 年均复合增长率59.5% [6] - 2024年营收98.3亿元(同比+21.53%) 净利润9.26亿元(同比+1.31%) 计提资产减值5.24亿元 [7] - 2024年一季度营收22.29亿元(同比+0.47%) 净利润1.62亿元(同比-37.69%) [7] 业务拓展 - 除光伏设备外 公司开发显示面板和半导体封装设备 包括OLED切割设备、Mini LED解决方案等 [7] - 2024年半导体及显示行业营收6707.51万元 同比增长88.41% [7]

募资计划 - 公司拟发行可转债募资不超过19.67亿元用于钙钛矿叠层太阳能电池装备产业化项目 [1] - 项目总投资21.38亿元由公司及全资子公司宣城迈为共同实施建设周期3年 [1] - 项目达产后预计年产20套设备实现年销售收入40亿元年净利润6亿元内部收益率19.92%投资回收期7.43年 [1] 技术布局 - 公司聚焦光伏中游电池片生产主营HJT异质结电池生产线及丝网印刷线等设备 [1] - 钙钛矿电池理论转换效率达33%叠层电池理论效率可达43%大幅超过晶硅电池上限 [2] - 公司自2019年起研发三代异质结电池设备并已具备钙钛矿-晶硅叠层电池整线交付能力 [2] 业务拓展 - 公司正在拓展显示面板及半导体设备业务包括OLED切割设备Mini/Micro LED解决方案等 [3] - 2024年半导体及显示行业营收达6708万元同比增长88% [3] 财务表现 - 公司近三年营收复合增长率超50%2024年营收98.3亿元同比增长22% [3] - 2024年净利润9.26亿元同比增长1.3% [3]

迈为股份可转债发行及钙钛矿叠层电池项目 - 公司拟发行可转债募资不超过19.67亿元，投向钙钛矿叠层太阳能电池装备产业化项目，旨在抢占该技术领域的设备市场份额 [2] - 项目总投资21.38亿元，建设周期3年，达产后可实现年产20套钙钛矿叠层电池制造设备，实施主体包括苏州总部及宣城子公司 [3] - 项目分工明确：苏州负责设备研发生产，宣城子公司承担核心部件加工及表面处理 [3] 钙钛矿技术优势及行业动态 - 钙钛矿叠层电池理论效率达43%，显著高于晶硅电池29.4%的理论极限，单结钙钛矿理论效率为33% [3] - 行业呈现跨界布局热潮：纤纳光电、协鑫光电等初创企业计划2025年投产，隆基、通威等光伏龙头已进入钙钛矿叠层电池中试阶段 [4] - 2024年以来中国石油、宁德时代、比亚迪等23家龙头企业通过投融资加速布局钙钛矿产线建设 [4] 公司业务基础与技术储备 - 公司在HJT异质结电池设备和太阳能电池丝网印刷设备领域占据全球领先地位 [4] - 已基于HJT设备技术自主开发钙钛矿相关设备，实现钙钛矿晶硅叠层电池整线自动化贯通，具备整线交付能力 [5] - 2024年营收98.3亿元（+21.53%），归母净利润9.26亿元（+1.31%）；2025Q1净利润1.62亿元（-37.69%） [5] 行业技术发展背景 - 2024年N型电池最高转换效率达26%，接近其29.4%的理论极限，推动行业转向更高效率的钙钛矿技术 [3] - 钙钛矿技术商业化进程加速，产业链上下游协同推进产业化落地 [8]

核心观点 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，可能导致即期每股收益摊薄，但通过募集资金投入钙钛矿叠层太阳能电池装备项目提升长期盈利能力 [1][5][6] - 测算显示在三种净利润增长假设下（0%/10%/20%），2026年基本每股收益分别为3.18/3.85/4.58元（转股后）[3] - 钙钛矿叠层电池技术成为光伏行业新方向，公司基于HJT设备技术积累已开发相关工艺设备并取得4项专利 [6][7][8] 财务影响分析 - 转股价格设定为76.32元/股（董事会决议前20日交易均价较高者）[2] - 2024年归母净利润为8.37亿元，假设2025-2026年增长率分三种情景测算 [2][3] - 转股后总股本从27,839.65万股增至30,416.53万股，稀释每股收益在增长20%情景下从4.79元降至3.96元 [3] 募投项目必要性 - 钙钛矿叠层电池理论效率达43%，隆基/天合等头部企业已实现34.6%实验效率并推进中试线 [6][9] - 公司研发团队1,552人，已建成1,500平米钙钛矿实验室并掌握真空镀膜等核心技术 [8] - 现有客户隆基/通威/天合等均布局钙钛矿技术，2025年华晟新能源计划交付实证组件 [9] 实施保障措施 - 募集资金将专项用于钙钛矿设备产业化项目，已制定《募集资金管理制度》[11] - 控股股东承诺不干预经营，董事/高管承诺薪酬不与募投项目收益挂钩 [12][13][14] - 公司计划通过优化预算管理、加强成本控制提升净资产收益率 [11] 技术储备 - 自主开发钙钛矿涂膜结晶/真空蒸镀/磁控溅射等工艺设备，实现整线自动化贯通 [8] - 拥有300平米湿度<2%的洁净室，研发投入包括ALD表面钝化等关键技术 [8][9] - 异质结电池TCO层与钙钛矿工艺兼容性强，技术协同效应显著 [7]

股东减持与资金压力 - 苏州迈拓以68.31元/股转让556.7万股（占其持股47.35%），套现3.8亿元，较6.6元/股认购价获利3.44亿元 [2] - 实控人周剑、王正根通过苏州迈拓间接获得2.58亿元盈利，二人近期新增质押股份合计670万股（占各自持股7.6%和4.19%）用于偿债或补充质押 [2] 业绩表现与现金流恶化 - 2024年营收98.3亿元（+21.53%），归母净利润9.26亿元（+1.31%）；2025年Q1营收22.29亿元（+0.47%），净利润1.62亿元（-37.69%） [3] - 扣非净利润连续下滑：2024年降2.34%，2025年Q1降31.51%，较2021年62.97%增速显著放缓 [3][4] - 经营性现金流净额2024年5613万元（-92.57%），2025年Q1亏损3.52亿元（-5227.89%），主因客户回款速度放缓 [4] 资产质量与减值风险 - 2024年计提减值5.24亿元，含应收账款坏账准备3.88亿元（客户一全额计提1.6亿元因停产破产）及存货跌价1.36亿元 [6][7] - 应收账款39.5亿元占营收40%，存货89.23亿元占总资产37.43%，2025年Q1两项指标进一步升至46.82亿元和78.74亿元 [7][8] - 行业对比：2024年11家光伏设备企业合计减值59亿元（存货跌价32亿+应收账款坏账27亿） [8] 技术路线与业务转型 - HJT技术市占率不足5%，落后于TOPCon（67%出货占比），生产成本高且兼容性差，钙钛矿叠层电池效率超29%但商业化预计2027-2028年 [9][10] - 半导体及显示装备研发投入占比超40%，研发人员占比近50%，2024年该业务营收6707.51万元（+88.41%）但仅占0.68% [10][11] - 珠海半导体装备项目和苏州泛半导体项目持续推进，非光伏订单占比计划提升 [10][11]