行业投资评级 - 创新医疗药械行业获得政策强力支持，脑机接口赛道被明确列为重点发展方向 [1][12] - 创新药板块长期政策环境保持积极，头部药企转型成果显著 [2][43] - 医疗器械板块政策利好频现，下半年业绩拐点确定性较强 [4][69] 核心观点 政策与产业动态 - 七部委联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确2027年形成技术体系、2030年培育全球领军企业的阶段性目标 [1][51] - 脑机接口技术路径多元化，国内企业在非侵入式领域已实现技术突破，商业化潜力巨大 [1][52] - 医疗设备招标同比恢复，头部企业份额持续提升，渠道库存压力缓解 [4][69] 细分领域亮点 创新药 - 仿制药集采风险出清后，头部药企凭借全球竞争力管线崭露头角，重点关注双/多抗药物及慢病药管线 [2][43] - 礼来口服GLP-1小分子Orforglipron III期数据显示12.4%体重降幅，但疗效仍逊于注射剂型，国产口服GLP-1研发需关注差异化优势 [41][44] - 7-8月国内创新药领域达成10笔跨国交易，恒瑞医药与葛兰素史克合作首付款达5亿美元 [40] 生物制品 - 安科生物参股公司带状疱疹mRNA疫苗获临床批件，动物实验显示免疫应答优于GSK Shingrix [2][48][50] 医疗器械 - 赛诺医疗COMETIU颅内药物支架获FDA突破性认定，术后6个月再狭窄率仅1.71% [53][57] - 爱尔康15亿美元收购STAAR Surgical，加速ICL产品全球渗透，中国市场需求波动曾制约标的公司增长 [64] 中药与医疗服务 - 中药企业通过引进管线（如华润三九ONC201）、设立基金（片仔癀出资超8亿）等方式布局创新 [59][63] - 固生堂推出10大国医AI分身，辨证准确率达86%，赋能基层医疗 [71] 重点公司动态 业绩表现 - 时代天使25H1净利润同比预增538%-605%，海外工厂延迟建设反降低短期成本 [67] - 一脉阳光25H1净溢利同比预增1350%-1550%，受益于客户规模扩张 [68] 技术突破 - 信达生物、康方生物等公司被列为创新药重点标的 [5] - 迈瑞医疗、长春高新等医疗器械企业受益于行业集中度提升 [5][69] 数据亮点 市场表现 - 本周医药板块涨跌幅前十公司中，南模生物(+42.48%)、海辰药业(+41.29%)领涨 [20] - A股创新药板块52家公司平均跌幅3.3%，H股49家公司平均涨幅5.2% [25][31] 产品进展 - 7-8月国内7款创新药获批，6款为国产药物，10款申报NDA [35][39] - 脑机接口产品六大应用方向明确，涵盖情绪检测、神经调控等场景 [52]