MIBK

搜索文档
基础化工行业月报:化工品价格延续下行态势,继续关注受益反内卷政策的农药、有机硅和涤纶长丝行业-20250814
中原证券· 2025-08-14 19:25
行业投资评级 - 维持行业"同步大市"的投资评级,当前中信基础化工板块TTM市盈率为27.54倍,略低于历史平均水平29.32倍 [63] - 行业估值在30个中信一级行业中排名第20位 [63] 核心观点 - 化工品价格延续下行态势,2025年7月卓创资讯跟踪的319个产品中177个品种下跌,跌幅居前的包括丙烯酸甲酯(-24.08%)、丙烯酸丁酯(-10.61%) [7] - 反内卷政策持续发力,农药、有机硅和涤纶长丝行业受益于产能重复建设缓解和竞争秩序优化 [5][7] - 2025年7月中信基础化工行业指数上涨4.51%,跑赢沪深300指数0.96个百分点,子行业中改性塑料(+16.69%)、聚氨酯(+14.01%)表现突出 [7] 市场表现 - 2025年7月基础化工板块523只个股中310支上涨,上纬新材(+1083.42%)、东材科技(+84.92%)涨幅居前 [7] - 近一年中信基础化工指数上涨41.50%,跑赢沪深300指数16.24个百分点 [7] - 国际油价上涨,WTI原油上涨6.37%至69.26美元/桶,布伦特原油上涨7.28%至72.53美元/桶 [7] 重点子行业 - **农药行业**:启动"正风治卷"三年行动,针对隐性添加、非法生产等乱象,2024年行业平均利润率仅5.7% [28][29] - **有机硅**:中间体价格上涨17.79%至12250元/吨,反内卷政策推动行业格局优化 [7][55] - **涤纶长丝**:行业协会发布高质量发展倡议书,避免低水平重复建设 [66] 产品价格动态 - 涨幅前五:TDI(+43.29%)、三氯甲烷(+32.79%)、炼焦煤(+32.56%)、棕榈仁油(+25.78%)、脂肪醇(+22.37%) [55] - 跌幅前五:丙烯酸甲酯(-24.08%)、丙烯酸丁酯(-10.61%)、苯胺(-9.30%)、丙烯酸乙酯(-9.22%)、MIBK(-9.02%) [55] 行业政策动向 - 中央财经委员会会议强调依法治理低价无序竞争,推动落后产能退出 [69] - 多个行业出台反内卷措施,包括光伏最低资本金30%、风电抵制低价恶性竞争、钢铁倡导产业链协同 [68] - 省内天然气管道运输价格机制改革,实行分区定价或全省统一定价 [26] 公司动态 - **新疆天业**:投产国内最大乙醇制乙烯装置(22.5万吨/年),乙烯纯度达99.96% [32] - **山东海化**:投资23.2亿元获取内蒙古最大天然碱矿29%股权,矿区矿物量14.47亿吨 [33][34] - **神马股份**:拟9.52亿元收购尼龙化工10.27%股权,强化尼龙66产业链整合 [53]
镇洋发展: 2023年浙江镇洋发展股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告
证券之星· 2025-06-26 02:16
公司评级与财务表现 - 主体信用等级维持AA-,评级展望稳定,镇洋转债评级AA- [3] - 2024年总资产33.48亿元,归母所有者权益19.60亿元,总债务8.40亿元,资产负债率40.95% [3] - 2024年营业收入28.99亿元,净利润1.91亿元,销售毛利率12.99%,同比下降5.41个百分点 [3][12] - 经营活动现金流净额-0.19亿元,EBITDA利息保障倍数13.77倍,FFO/净债务110.35% [23][26] 行业与经营环境 - 烧碱行业2024年产能利用率80%,2025年预计新增产能447万吨,增速8.9% [7][8] - PVC行业2024年产能利用率74%,总产能2,951万吨,占全球47%,受房地产低迷影响价格持续下行 [11] - 公司地处宁波石化经济技术开发区(2024年化工园区百强第1),园区内唯一氯碱企业,区位优势显著 [3][13] - 烧碱产品毛利率59.02%,高于同业中泰化学(54.71%)和新疆天业(46.69%) [19] 产品与产能情况 - 烧碱产能35万吨,2024年产量38.44万吨,产能利用率109.83%,园区客户销售占比24% [13][19] - PVC装置2024年投产30万吨产能,当前处于亏损状态,销售均价4,956.57元/吨 [12][16] - MIBK产品受新增产能冲击,2024年销售均价11,016.64元/吨,同比下降10.89% [16] - 在建年处理10万吨再生盐制烧碱项目总投资9.39亿元,建成后烧碱总产能将达55万吨/年 [21] 财务与风险因素 - 2024年总债务/总资本28.36%,速动比率1.19,现金短期债务比6.71,流动性指标改善 [23][26] - 主要原材料电力采购价0.59元/度,原盐366.18元/吨,蜡油8,148.37元/吨,成本压力缓解 [21] - 面临安全生产与环保风险,2024年环保投入1,694.01万元,属危化品重点监管企业 [19][20] - 同业比较显示公司调整后净营业周期9.18天,优于中泰化学(33.87天)和氯碱化工(25.60天) [3]
MIBK产业月报
隆众石化网· 2025-05-30 11:38
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月MIBK市场震荡偏弱,成本支撑难寻,需求疲软,价格和利润下降,产量减少;预计6月市场持续偏弱,供应或减少,需求难改善,价格以稳为主,间或偏弱[5][7][31] 根据相关目录分别进行总结 行情分析及预测 - 5月MIBK市场商谈氛围清淡,主流市场月均价8818元/吨,环比降6.34%;产业链均价下行,上游丙酮均价5648元/吨,环比降4.71%,下游防老剂4020均价21288元/吨,环比降6.67% [15][18][19] - 预计6月国内MIBK行业供应量窄幅缩减,产量1.25万吨左右,环比降3.10%;需求持续疲软,消费量维持;出口量或增长;供方库存维持;丙酮市场延续弱势;供需差减小;业者心态分布平均;市场利空明显,商谈重心以稳为主,间或偏弱 [23][24][25][28][29][30][31] 基本面分析 - 5月MIBK行业产量减少,装置产量1.29万吨,环比降5.84%,产能利用率50.86%,环比降4.95个百分点;产业链产能利用率较上月增加 [35] - 5月MIBK行业消费低迷,终端补货情绪低,需求量维持低位 [39] - 4月MIBK进口量微乎其微,出口量缩减;1 - 4月进口量累计微乎其微,出口累计同比增3124.97% [40][49] 利润 - 5月MIBK生产利润减少,月均利润环比降29.02%,同比降146.71%,装置亏损加重 [53] - 5月MIBK产业链利润均值涨跌均有,MIBK利润持续减少,防老剂4020月利润7163元/吨,环比降19.89% [54] MIBK数据统计口径及方法论 - 基本面数据按《隆众资讯MIBK行业基本面数据方法论》采集,部分参考权威数据,来源均注明 [58] - 明确月均价、月累计涨跌值、产量、利润、产能利用率等概念及计算方式,介绍商品价格预测方法论 [60][61][62]