报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前地缘波动较高近月马士基2月报价企稳、3月抢运预期、4月淡季预期、以及长办价格压制下推动04合约在1100 - 1250点区间震荡 建议04保持谨慎做空 关注盘面是否出现显著溢价 后续重点关注PA联盟报价情况和地缘形势 远月建议仍以逢高空10为主 基于淡季与退运利空逻辑 06和08估值难锚定 合理范围内宽幅震荡 地缘波动下建议谨慎操作 [3] 各部分内容总结 合约数据 - EC2602昨日收盘价1737.8 涨1.03% 基差54.3 成交量612 持仓量1883 持仓变动 - 456 [2] - EC2604昨日收盘价1237.9 涨4.50% 基差554.2 成交量29296 持仓量34229 持仓变动423 [2] - EC2606昨日收盘价1533.7 涨1.36% 基差258.4 成交量3147 持仓量13458 持仓变动860 [2] - EC2608昨日收盘价1597.9 跌0.62% 基差194.2 成交量353 持仓量1479 持仓变动29 [2] - EC2610昨日收盘价1128.6 跌0.12% 基差663.5 成交量1355 持仓量7677 持仓变动 - 207 [2] 月差数据 - EC2502 - 2604前一日月差499.9 前两日535.4 前三日489.7 日环比 - 35.5 周环比9.9 [2] - EC2504 - 2606前一日月差 - 295.8 前两日 - 328.5 前三日 - 315.8 日环比32.7 周环比 - 31.6 [2] 指标数据 - 机器（欧线）2026/2/2更新 点位1792.14 前一期1859.31 前两期1954.19 本期涨跌 - 3.61% 上期涨跌 - 4.86% [2] - SCFI（欧线）2026/1/30更新 美元/TEU 本期1418 前一期1676 本期涨跌 - 11.10% 上期涨跌 - 4.83% [2] 欧线现货情况 本周下游正预定2月初（week6 - 7）的舱位 当下船舶整体收货情况良好 但揽货压力有所增加 且船公司需要为春节假期发出船舶进行揽货 Week7价格中枢2140美金 折盘面1500点 Week8 - 9MSK开舱1950美金（环比持平） 其它船司报价暂时也以沿用为主 [4] 消息面 - 2/3马士基和HPL决定将GEMINI联盟地线的一条航线复航苏伊士运河 2月中旬开始对马士基的ME11服务实施结构性变革 过渡到红海和苏伊士运河 [5] - 2/4以总理与美特使会晤讨论伊朗问题 会谈持续超三小时 内塔尼亚胡表示伊朗不可信 巴勒斯坦民族权力机构不参与加沙治理 以方对哈马斯解除武装等目标毫不妥协 加沙重建需目标实现后开始 [5] - 2/4美媒称伊朗炮艇逼近悬挂美国旗油轮 油轮在美军舰护送下继续航行 预计2月5日抵达巴林锡特拉港 伊朗法尔斯通讯社称有船只因未经许可进入伊朗领海被拦截 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期集运走势偏强，06、08合约受地缘因素带动偏强，现货方面节前货量呈淡季特征 [2] - 前期推荐的4 - 6合约反套策略有效，后续市场主要矛盾围绕淡季跌幅和地缘风险波动 [2] - 地缘紧张状态下04 - 06合约反套可继续持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - 即期市场运价方面，MSK AE3航线差价位于1995 - 2005美元/FEU，AE1航线1900美元/FEU沿用至2月末，HPL - SPOT价格持平于2035美元/FEU [2] - OCEAN市场，29日下午CMA2月15日后线上运价下调200美元/FEU至2293美元/FEU，达飞2月下半月运价在2293 - 2493美元/FEU波动，较上半月小幅调降 [2] - MSC&PA线上报价维持在2235 - 2340美元/FEU [2] 影响因素 - 地缘方面胡塞武装威胁可能再次对红海航运袭击，远月复航预期松动；特朗普对伊朗再发威胁，伊朗称若美方军事行动将反击以色列核心区域 [2] - 欧洲冬季强降雪可能影响返程船期，带动盘面情绪偏强 [3] 交易逻辑与建议 - 交易逻辑为地缘情绪和欧洲降雪可能影响船期带动盘面偏强，近月受淡季运价下跌压制，地缘恶化或抬升06及远月合约中枢 [3] - 建议关注地缘冲突波动、欧洲降雪影响船期、近月运价下跌风险；2月10日起增挂EC2605、EC2607、EC2609，关注市场波动风险 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 经济增长方面补贴退潮致车市走弱，生产端电厂日耗、高炉开工率、轮胎开工率等有不同表现，需求端新房销量、车市零售等下滑；通货膨胀方面猪价涨势渐颓，CPI 体现猪价和农产品价格变化，PPI 显示油价、铜铝等价格走势 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 经济增长 生产 - 电厂日耗超去年同期，1 月 27 日 6 大发电集团平均日耗 86.3 万吨较 1 月 20 日涨 0.7%，1 月 22 日南方八省电厂日耗 240 万吨较 1 月 16 日升 11.5% [3][11] - 高炉开工率整体持稳，1 月 23 日全国高炉开工率 78.7%较 1 月 16 日降 0.2 个百分点，产能利用率 85.5%较 1 月 16 日升 0.1 个百分点，唐山钢厂高炉开工率 90.8%与 1 月 16 日持平 [3][15] - 轮胎开工率走势分化，1 月 22 日汽车全钢胎开工率 62.6%较 1 月 15 日降 0.3 个百分点，汽车半钢胎开工率 74.6%较 1 月 15 日升 1.1 个百分点；江浙地区织机开工率加速回落，1 月 22 日涤纶长丝开工率 86.7%较 1 月 15 日降 3.2 个百分点，下游织机开工率 51.2%较 1 月 22 日降 3.7 个百分点 [3][17] 需求 - 30 城新房销量环比走弱，1 月 1 - 27 日 30 大中城市商品房日均销售面积 16.3 万平方米，较 12 月同期降 51.5%，较去年 1 月同期降 35.3%，较 2024 年 1 月同期降 36.9%，分区域一线、二线、三线城市销售面积分别同比降 33.7%、33.6%、40.1% [3][21] - 车市零售增长偏弱，1 月零售同比降 28%，1 月第二周全国乘用车市场零售日均 5.0 万辆，同比降 22%，环比 12 月同期降 31%；1 月批发同比降 35%，1 月第二周全国乘用车市场批发日均 5.1 万辆，同比降 28%，环比 12 月同期降 30% [3][25] - 钢价震荡，1 月 27 日螺纹、线材、热卷、冷轧价格较 1 月 20 日分别跌 0.9%、持平、涨 0.6%和跌 0.3%，1 月以来环比分别跌 0.3%、跌 0.3%、涨 0.1%和跌 0.8%，同比分别跌 2.4%、跌 1.6%、跌 3.9%和跌 8.8%，钢材累库较往年偏慢，1 月 23 日五大钢材品种库存 868.5 万吨较 1 月 16 日升 2.1 万吨 [3][31] - 水泥价格低位下探，1 月 27 日全国水泥价格指数较 1 月 20 日跌 0.8%，华东和长江地区水泥价格分别跌 0.9%和跌 0.9%，1 月以来水泥均价环比跌 1.7%，同比跌 20.0% [3][32] - 玻璃价格窄幅震荡，1 月 27 日玻璃活跃期货合约价报 1073 元/吨，较 1 月 20 日涨 0.8%，1 月以来玻璃价格环比涨 6.9%，同比跌 20.1% [3][36] - 集运运价指数加速下跌，1 月 23 日 CCFI 指数较 1 月 16 日跌 0.1%，SCFI 指数跌 7.4%，1 月以来 CCFI 指数同比跌 21.9%，环比涨 7.0%；SCFI 指数同比跌 30.5%，环比涨 2.1% [3][39] 通货膨胀 CPI - 猪价涨势渐颓，1 月 27 日猪肉平均批发价为 18.7 元/公斤，较 1 月 20 日涨 1.0%，1 月以来猪肉平均批发价环比涨 3.4%，同比跌 20.2% [3][46] - 农产品价格指数偏强运行，1 月 27 日农产品批发价格指数较 1 月 20 日涨 0.1%，分品种鸡蛋涨 4.7%、猪肉涨 1.0%、羊肉涨 0.8%、牛肉涨 0.2%、水果涨 0.1%、蔬菜跌 0.7%、鸡肉跌 1.3%，1 月以来农产品批发价格指数同比涨 4.2%，环比跌 0.3% [3][50] PPI - 油价温和上涨，1 月 27 日布伦特和 WTI 原油现货价报 69.5 和 62.4 美元/桶，较 1 月 20 日分别涨 2.0%和涨 3.4%，1 月以来布伦特和 WTI 现货月均价环比分别涨 5.3%和涨 2.8%，同比分别跌 16.6%和跌 20.9% [3][53] - 铜铝回升，1 月 27 日 LME3 月铜价和铝价较 1 月 20 日分别涨 0.8%和涨 1.3%，1 月以来 LME3 月铜价环比涨 10.4%，同比涨 42.9%；LME3 月铝价环比涨 7.9%，同比涨 21.2% [3][58] - 工业品价格环比涨跌不一，1 月以来玻璃、焦煤等价格环比上涨，其它工业品价格环比下跌，水泥、冷轧板跌幅居前；工业品价格同比跌幅多数收敛，冷轧板、动力煤价格同比跌幅走阔，其他工业品价格同比跌幅普遍收窄 [3][62]

合约数据 - EC2602昨日收盘价1717.7，涨幅0.59%，基差236.5，成交量532，持仓量4401，持仓变动-280 [2] - EC2604昨日收盘价1138.3，涨幅0.05%，基差815.9，成交量30781，持仓量41149，持仓变动379 [2] - EC2606昨日收盘价1412.9，涨幅0.99%，基差541.3，成交量4476，持仓量5791，持仓变动908 [2] - EC2608昨日收盘价1495.5，跌幅0.19%，基差458.7，成交量218，持仓量1343，持仓变动-10 [2] - EC2610昨日收盘价1093.0，涨幅0.61%，基差861.2，成交量1528，持仓量8370，持仓变动52 [2] 月差数据 - EC2502 - 2604前一日月差579.4，前两日569.9，前三日577.5，日研比9.5，周琳比-2.7 [2] - EC2504 - 2606前一日月差 -274.6，前两日 -261.4，前三日 -248.3，日研比 -13.2，周琳比 -88.8 [2] 现货指标 - 现货SCHIS于2026/1/19公布，本期1954.19，前一期1956.39，前两期1795.83，本期跌幅0.11%，上期涨幅8.94% [2] - 欧线SCHI于2026/1/23公布，单位美元/TEU，本期1565，前一期1676，前两期1719，本期跌幅4.83%，上期跌幅2.50% [2] 欧线现货情况 - Week5：MSK开舱2450（环比 -300），PA2400（特价2200），OA2500 - 2700美金，中枢2500美金，折盘1750点 [4] - Week6：MSK开舱2050（环比 -400），PA2200附近，MSC2340，OA2400 - 2500美金，中枢2320美金，折盘1625点 [4] 投资建议 - 04合约需关注现货和实际抢运情况，当前估值合理范围内窄幅波动，建议关注后续纠错行情，关注现货触底超卖下的逢低做多机会 [3] - 出口退税调整利空远月，远月受地缘影响大，建议谨慎操作，总体以正套思路为主 [3] - 当前10合约估值中性偏高，关注逢高空10的机会 [3] 消息面 - 1/26哈马斯称已移交以方被扣押人员及遗体，敦促以方履约 [4] - 1/26以色列国防军发言人表示正在黎巴嫩多个地区对真主党军事基础设施发动攻击 [4]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对经济增长、通货膨胀两方面进行分析，经济增长方面生产端电厂日耗、高炉开工率等有不同表现，需求端新房销量、车市零售等呈现走弱态势；通货膨胀方面CPI猪价反弹力度趋弱、农产品价格指数下跌，PPI油价升至高位、铜铝持续上涨等 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 经济增长：30城新房销量环比走弱 生产：电厂日耗高于去年同期 - 电厂日耗高于去年同期，1月13日6大发电集团平均日耗82.6万吨，较1月6日下降2.7%；1月6日南方八省电厂日耗227.8万吨，较12月30日上升9.6% [5][12] - 高炉开工率总体温和回升，1月9日全国高炉开工率79.3%，较1月2日上升0.4个百分点；产能利用率86.1%，较1月2日上升0.8个百分点；唐山钢厂高炉开工率90.0%，较1月2日下降3.7个百分点 [5][15] - 轮胎开工率连续两周回落，1月8日汽车全钢胎开工率58.0%，较1月1日下降0.1个百分点；汽车半钢胎开工率65.9%，较1月1日下降2.4个百分点；江浙地区织机开工率持续回落，1月8日江浙地区涤纶长丝开工率90.5%，较1月1日上升0.4个百分点，下游织机开工率57.9%，较1月8日下降1.7个百分点 [5][18] 需求：水泥价格再创新低 - 30城新房销量环比走弱，1月1 - 13日30大中城市商品房日均销售面积为15.2万平方米，较12月同期下降44.9%，较去年1月同期下降41.8%，较2024年1月同期下降40.8%，较2023年1月同期下降63.6%；分区域一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降47.7%、37.2%、41.5% [5][23] - 车市零售增长偏弱，1月零售同比下降32%，批发同比下降40% [5][26] - 钢价震荡偏强，1月13日螺纹、线材、热卷、冷轧价格较1月6日分别上涨0.6%、1.3%、下跌0.3%和上涨0.1%；1月以来环比分别上涨0.2%、下跌0.2%、下跌0.03%和下跌0.7%，同比分别下跌1.9%、1.5%、4.1%和8.7%；钢材转向累库，1月9日五大钢材品种库存865.2万吨，较1月2日上升14.4万吨 [5][33] - 水泥价格再创新低，1月13日全国水泥价格指数较1月6日下跌1.1%；华东和长江地区水泥价格分别下跌0.5%和0.6%；1月以来水泥均价环比下跌0.9%，同比下跌19.3% [5][34] - 玻璃价格反弹力度扩大，1月13日玻璃活跃期货合约价报1119元/吨，较1月6日上涨0.8%；1月以来环比上涨9.6%，同比下跌18.2% [5][39] - 集运运价指数近跌远涨，1月9日CCFI指数较12月26日上涨4.2%；SCFI指数下跌0.5%；1月以来CCFI指数同比下跌22.6%，环比上涨6.1%；SCFI指数同比下跌26.6%，环比上涨7.8% [5][43] 通货膨胀：猪价反弹力度趋弱 CPI：猪价反弹力度趋弱 - 猪价反弹力度趋弱，1月13日猪肉平均批发价为18.0元/公斤，较1月6日上涨0.3%；1月以来环比上涨2.0%，同比下跌21.3% [5][47] - 农产品价格指数温和下跌，1月13日农产品批发价格指数较1月6日下跌0.9%；分品种鸡蛋上涨3.4%、水果上涨1.0%、猪肉上涨0.3%、鸡肉下跌0.1%、羊肉下跌0.6%、牛肉下跌0.8%、蔬菜下跌1.6%；1月以来同比上涨4.0%，环比下跌0.6% [5][52] PPI：油价升至10月以来高位 - 油价升至10月以来高位，1月13日布伦特和WTI原油现货价报68.8和61.2美元/桶，较1月6日分别上涨8.4%和7.0%；1月以来布伦特和WTI现货月均价环比分别上涨2.0%和0.7%，同比分别下跌19.2%和22.5% [5][55] - 铜铝持续上涨，1月13日LME3月铜价和铝价较1月6日分别上涨0.1%和2.3%；1月以来LME3月铜价环比上涨10.4%，同比上涨43.0%；LME3月铝价环比上涨7.0%，同比上涨20.2%；国内商品指数环比转涨，1月13日南华工业品指数较1月6日上涨1.2%，CRB指数较1月6日下跌1.5%；1月以来南华商品指数环比上涨3.7%，同比下跌5.3%；CRB指数环比上涨0.4%，同比上涨0.7% [5][59] - 工业品价格环比涨跌不一，1月以来玻璃、焦煤、焦炭、动力煤价格环比上涨，其它工业品价格环比下跌，其中水泥、冷轧板跌幅居前；同比跌幅多数收敛，冷轧板、动力煤价格同比跌幅走阔，其他工业品价格同比跌幅普遍收窄 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02当前估值中性，或受抢运影响，不建议入场；04需关注实际抢运情况，短期向上情绪或较强烈，抢运或使2 - 4月下跌斜率减缓，但实际抢运规模可能有限，持续关注抢运影响，可逢高空04合约；出口退税调整利空远月，且远月受地缘扰动较大，建议关注逢高空10合约 [2] 根据相关目录分别进行总结 集运期货合约情况 - EC2602昨日收盘价1748.0，涨幅1.05%，基差208.4，成交量16668，持仓量13344，持仓变动 - 4359 [2] - EC2604昨日收盘价1280.8，涨幅11.91%，基差675.6，成交量64695，持仓量37092，持仓变动8071 [2] - EC2606昨日收盘价1485.1，涨幅4.16%，基差471.3，成交量3775，持仓量2936，持仓变动431 [2] - EC2608昨日收盘价1565.2，涨幅2.9%，基差391.2，成交量54，持仓量1451，持仓变动236 [2] - EC2610昨日收盘价1154.0，涨幅4.70%，基差802.4，成交量3191，持仓量7228，持仓变动566 [2] 集运期货合约月差情况 - EC2502 - 2604月差前一日为467.2，前两日为585.3，前三日为542.7，日环比 - 118.1，周环比 - 181.7 [2] - EC2504 - 2606月差前一日为 - 204.3，前两日为 - 281.3，前三日为 - 251.7，日环比77.0，周环比 - 11.1 [2] 集运现货指标情况 - SCHIS（欧线）更新频率为每周一，公布日期2026/1/12，本期为1956.39点，前一期为1795.83，前两期为1742.64，本期涨幅8.94%，上期涨幅3.05% [2] - SCFI（欧线）更新频率为每周五，公布日期2026/1/9，本期为1719美元/TEU，前一期数据缺失，前两期为1690，本期涨幅1.72%，上期涨幅数据缺失 [2] 欧线现货情况 - Week2：MSK平开2500美金，汉堡2600（ + 100）；PA部分跌价，OA涨价，中枢2860美金，折盘约2000点 [3] - Week3：MSK开舱 + 100，其余联盟小跌，PA2600（YML一航线2400），PA2800 - 2900美金，中枢2750美金，折盘约1930点 [3] - Week4：MSK开舱 + 100，其余船司大多暂未调价 [3] 相关新闻 - 1月11日至12日，马士基丹佛号船舶在552W航次中成功通过曼德海峡并进入红海，将继续逐步恢复通过苏伊士运河和红海的东西向航道航运 [4] - 特朗普宣布即日起，任何与伊朗开展业务的国家，其与美国的所有商业活动都将被征收25％的关税 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MSK的week4上涨100美金，现货坚挺超预期，预计02合约偏强运行 [2] - 04合约预计近期因移仓换月和补贴水而偏强运行，建议继续等待逢高空04的机会 [2] - 远月受地缘影响大，短期难以走出独立行情，在复航预期、淡季的长期逻辑下，10合约以高空思路为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货合约数据 - EC2602昨日收盘价1872.7，涨幅0.95%，昨日成交量21716，持仓量24996，持仓变动 - 1050 [2] - FC2604昨日收盘价1223.8，涨幅2.15%，昨日成交量10278，持仓量23930，持仓变动1301 [2] - EC2606昨日收盘价1417.0，涨幅2.02%，昨日成交量920，持仓量2326，持仓变动125 [2] - FC2608昨日收盘价1533.2，涨幅2.06%，昨日成交量177，持仓量1192 [2] - EC2610昨日收盘价1105.3，涨幅2.10%，昨日成交量1230，持仓量6184，持仓变动129 [2] 月差数据 - EC2502 - 2604前一日月差648.9，前两日657.5，前三日635.3，目环比 - 8.6，周环比 - 4.1 [2] - EC2504 - 2606前一日月差 - 193.2，前两日 - 191.0，前三日 - 201.9，目环比 - 2.2，周环比10.9 [2] 指标数据 - 规模指标每周一更新，2025/1/6公布，本期3387.69点，前一期3513.80点，前两期3364.32点，本期涨跌 - 3.59%，上期涨跌4.44% [2] - 欧线SCH美元/TEU指标每周五更新，2025/12/26公布，本期1690，前一期1533，前两期1538，本期涨跌10.24%，上期涨跌 - 0.3% [2] 欧线现货情况 - week2：MSK平开2500美金，但汉堡港开舱2600（+100）；PA部分跌价，OA涨价，中枢2860美金，折盘约2000点 [2] 消息面 - 1月下部分船司发布涨价函，1月1日MSC发布1月下半月涨价函，欧线的20GP和40GP分别宣涨至2400/4000美元 [2] - MSK对week3开舱2600美金，环比 + 100；对week4开舱2700美金，环比 + 100 [2] 相关新闻 - 1/1以军总参谋长表示将继续推进解除哈马斯武装行动 [3] - 1/6以色列国防军鉴于持续违反停火协议，开始打击黎巴嫩境内的真主党和哈马斯目标 [3] - 1/7伊朗警告可能对敌人进行先发制人的打击 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 盘面交易逻辑变化不大，02合约后续主要看现货走势，进入交割逻辑，当前点位下不建议入场；04合约估值中性偏高，短期存在上行风险，思路以逢高空为主；远月受地缘影响大，10合约在复航预期、淡季的长期逻辑下，以逢高空思路为主 [3] 各部分内容总结 合约数据 - EC2602昨日收盘价1855.5，涨幅3.01%，基差1532.2，成交量22903，持仓量26046，持仓变动1916；EC2604昨日收盘价1198.0，涨幅2.74%，基差2189.7，成交量8562，持仓量22629，持仓变动1710等 [2] - EC2502 - 2604月差前一日为657.5，日环比22.2，周环比 - 12.2；EC2504 - 2606月差前一日为 - 191.0，日环比10.9，周环比 - 29.6 [2] - SCHIS指数2025/1/6公布为3387.69点，较前一期 - 3.59%；欧线SCFI指数2025/12/26公布为1690美元/TEU，较前一期涨幅10.24% [2] 欧线现货情况 - week2：MSK平开2500美金，汉堡港开舱2600（+100），PA部分跌价，OA涨价，中枢2860美金，折盘约2000点；1月下部分船司发布涨价函，1月1日MSC宣布欧线20GP和40GP箱子分别宣涨至2400/4000美元；MSK对week3开舱2600美金，汉堡2700（+100） [4] 消息面 - 当地时间2025年12月31日，以军总参谋长扎米尔表示将继续推进解除哈马斯武装行动；当地时间1月5日，以军向黎巴嫩南部4个村庄居民发布紧急撤离警告，将打击哈马斯与真主党相关军事基础设施 [4] 图表情况 - 报告包含EC主力合约价格走势、EC远期曲线、船司报价结构（40GP及折盘面）、欧线现货运价指数、各航线运价指数季节性趋势等图表 [5][6][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02合约后续走势主要看现货，当前运力高、需求好，1月运价见顶高度与时间、后续跌价等节奏难预估，当前总位下不建议入场 [3] - 04合约估值中性偏高，短期存在上行风险，思路以逢高空为主 [3] - 远月合约受地缘影响大，在复航预期、淡季的长期逻辑下，10合约逢高空思路为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 合约价格与交易情况 - EC2602收盘价1795.1，跌1.53%，基差 -52.5，成交量24777，持仓量27855，持仓变动 -2582 [2] - EC2604收盘价1160.2，跌0.83%，基差582.4，成交量7238，持仓量21241，持仓变动44 [2] - EC2606收盘价1370.0，跌0.29%，基差372.6，成交量856，持仓量2230，持仓变动 -1249 [2] - EC2608收盘价1500.1，涨0.16%，基差242.5，成交量86，持仓量1196，持仓变动 -10 [2] - EC2610收盘价1056.0，涨0.12%，基差686.6，成交量643，持仓量6084，持仓变动72 [2] 月差情况 - EC2502 - 2604月差前一日为634.9，日环比 -18.1，周环比 -70.1 [2] - EC2504 - 2606月差前一日为 -209.8，日环比 -5.7，周环比 -56.6 [2] 现货指标情况 - SCEIS SCFI（欧线）2025/12/29更新为1742.64点，较前一期涨9.66%；2025/12/26更新为1690美元/TEU，较前一期涨10.24% [2] - CCFI 2025/12/26更新为1519.06点，较前一期涨3.06% [2] - NCFI 2025/12/26更新为1144.37点，较前一期涨7.22% [2] 欧线现货情况 - Week1：MSK开舱2500美金，OA2700 - 2800，PA2800，中枢1950美金，折盘约1950点 [4] - Week2：MSK平开2500美金，汉堡港2600（环比 +100）；YML对一个航次降价200至2600美金；ONE下半月报价涨500至3335 [4] - Week3：周二，MSK开舱报价2600美金（环比 +100） [4] 相关新闻 - 12/31消息，伊朗外长称伊朗不会放弃和平核技术，可通过谈判达成含解除制裁措施的公平协议 [5] - 12/31消息，以色列总理称伊朗正在恢复弹道导弹生产 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02合约后续走势主要看现货，1月运价见顶高度与时间、后续跌价节奏难预估，当前点位不建议入场 [2] - 04合约估值中性偏高，短期存在上行风险，思路以逢高空为主 [2] - 远月合约受地缘影响大，在复航预期、淡季的长期逻辑下，10合约以逢高空思路为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货合约数据 - EC2512昨日收盘价1613.0，涨幅0.31%，成交量85；EC2602收盘价1824.5，涨幅1.38%，成交量26553；EC2604收盘价1154.8，跌幅0.83%，成交量7478；EC2606收盘价1316.2，跌幅0.29%，成交量734；EC2608收盘价1486.1，跌幅0.71%，成交量62；EC2610收盘价1049.3，跌幅0.92%，成交量939 [1] - 月差方面，EC2512 - 2504前一日为458.2，日环比14.7；EC2512 - 2602前一日为 - 211.5，日环比 - 19.8；EC2502 - 2604前一日为669.7，日环比34.5 [1] 指标数据 - SCHIS SCFI（欧线）2025/12/22公布为1589.20点，较前一期涨5.21%；2025/12/26欧线价格为1690美元/TEU [1] - CCFI 2025/12/26公布为1519.06点，较前一期涨3.06% [1] - NCFI 2025/12/26公布为1144.37点，较前一期涨7.22% [1] 欧线船司报价 - Week52：MSK开舱2300，中枢2500美金，折盘面约1750点 [3] - Week1：MSK开舱2500美金，OA2700 - 2800（EMC部分航线2500 +），PA2800（集量2600），中枢1950美金，折盘约1950点 [3] - Week2：MSK平开2500美金，但汉堡港2600（环比 + 100） [3] 相关新闻 - 12月28日美以在加沙问题上分歧凸显，以总理内塔尼亚胡启程访问美国，旨在说服美方接受以方在加沙停火协议上更强硬立场 [4] - 12月27日海湾地区裂痕加深，沙特袭击也门境内由阿联酋支持的派系 [4]