行业竞争格局 - 盈利成为造车新势力生存关键指标 理想 零跑 赛力斯已实现盈利 小鹏有望2024年下半年盈利 [1] - 蔚来4月交付量23900辆 同比增53% 环比增58.9% 其中蔚来品牌1.93万辆 乐道品牌4400辆 [3] - 对比竞品表现：小米汽车SU7系列月销超28000辆 零跑4月交付41039辆同比增172% 理想交付33939辆同比增31.6% 小鹏交付35045辆同比增273% [3] 蔚来经营现状 - 公司11年累计亏损800亿元 客户服务和换电站建设构成主要资本负担 换电站因电池规格迭代面临兼容性改造压力 [3] - 2024年研发投入达130.37亿元 超小鹏64.6亿元和理想111亿元 但存在资源错配问题 如NIO Phone销量低迷 [7] - 产品策略偏离主流市场：ET9行政轿车和萤火虫小型车属小众车型 缺乏类似小鹏MONA M03 零跑B10等工薪阶层走量车型 [7] 盈利实现路径 - 管理层提出三大措施：技术量产上车 销量提升毛利率 管理降本增效 其中销量提振难度最大 [5] - 乐道品牌表现低于预期：L60车型7个月累计交付35542辆 月均5077辆 需达到理想L6月销2万水平才可能支撑盈利 [5] - 新车型L90定位大型纯电SUV 面临增程/插混竞品压制 该细分市场尚无纯电车型进入销量前五 [5] 市场环境挑战 - 外资车企加速新能源反攻：丰田 日产 大众 奥迪等通过本土供应链推出高竞争力产品 [9] - 第四季度盈利成生死线：若再次推迟将严重损害投资人 用户及潜在消费者信心 [9] - 行业验证规律：特斯拉靠Model 3/Y盈利 丰田依赖卡罗拉等经济车型 高端产品仅维护品牌形象 [7]

以下文章来源于飞箭财经 ，作者飞箭财经团队 飞箭财经 . 聚焦汽车科技 AI，解锁商业新价值 作者：夜郎西 3月21日，蔚来汽车发布2024年财报，全年净亏损达224亿元，平均每售出一辆车亏损约10万元。 财报数据显示，尽管蔚来全年汽车交付量同比增长38.7%至22.2万辆，收入增长18.2%至657.3亿元，但净 亏损却同比扩大8.1%。 从2014年成立至今，蔚来经历了从"造车新贵"到"资本宠儿"，再到如今深陷亏损泥潭的跌宕历程。 蔚来这一路走来，并不安稳。 01 高投入的"技术信仰"：十年烧钱路与规模化的悖论 蔚来的故事始于2014年李斌的"造车梦"。 彼时，特斯拉刚开放专利，中国新能源补贴政策如火如荼，蔚来以"中国版特斯拉"的定位横空出世。 2016年，蔚来发布首款电动超跑EP9，以纽北赛道6分45秒的成绩刷新纪录，一夜间成为科技圈顶流。 但炫技背后，蔚来真正的野心是打造高端电动车品牌。 2017年，首款量产车ES8以44.8万元的起售价切入市场，凭借"换电模式""用户社区"和"海底捞式服务"迅 速打开局面。 2018年纽交所上市时，蔚来市值一度突破130亿美元，风头无两。 然而，技术理想与商业现实的 ...

近年来，作为造车新势力的领军者，蔚来汽车在销量数据上屡创佳绩，交付数字不断刷新纪录；但与此同时， 2024 年，蔚来全年净亏损高达 224 亿元，创 下历史新高，每卖出一辆车就亏损 10 万元人民币（ 2024 年第四季度达到了 71 亿元）。不断攀升的债务负担以及紧张的现金流状况，正令这家科技感十足 的电动车企业陷入前所未有的财务困境。 虽然目前现金储备高达 419 亿元，看似充足，但是蔚来一年内还需要还短期借款 57 亿、应付贸易款项及应付票据（供应商欠款） 344 亿、长期借款（一年 内需要还的部分） 34 亿、应计费用及其他负债 160 亿。 算上这些后，如果没有外部融资，储备现金很难撑过一年。过去几年不断的外部投资者的注资， 对蔚来业绩毫无改善，也将加剧蔚来后续融资的难度。 而作为蔚来 " 下沉战略 " 的关键战役 —— 起售价 20.69 万元的乐道 L60 ， 2025 年 1 月交付 5912 辆， 2 月交付 4049 辆， 3 月预期 5000 辆。距离此前目 标的 "1-2 月会往 1 万 5 、 2 万辆去爬， 3 月份交付 2 万辆 " ，相差甚远。这个数字让蔚来再次陷入被动。 此前 ...