Key Points A well-known media and entertainment powerhouse inked a three-year deal with the creator of the most popular large language model. This move demonstrates just how valuable it is to own high-quality intellectual property, which can be monetized in unique ways. Investors seeking value in today’s market are in luck. 10 stocks we like better than Walt Disney › Despite fears of a possible bubble bursting, artificial intelligence (AI) is a technology that increasingly looks like it's not goi ...

Instagram has installed a new privacy setting which will default all new and existing underage accounts to an automatic private mode.Instagram users will now be able to watch Reels short-form videos on bigger screens. Meta said Tuesday that the company will begin testing its Instagram for TV app in the U.S. via Amazon Fire TV streaming devices, underscoring the photo-sharing app's effort to become a major video platform beyond smartphones, taking on TikTok and YouTube. The Instagram for TV app features the ...

If you miss the days of gathering around the TV surfing channels, you're in luck. Instagram launched Instagram for TV on Tuesday, bringing its popular Reels content to the big screen via Amazon Fire TV devices.The app, which is first being rolled out in the US, groups Reels into channels, including trending comedy, sports, or hidden travel gems. Users can choose a channel and start watching, with the Reels playing automatically. Instagram for TV is part of the platform's ongoing effort to adapt to the way ...

Instagram is expanding Reels-viewing beyond mobile, the social network announced on Tuesday. The company is piloting IG for TV, a new experience that lets you watch Reels on TV, starting with Amazon Fire TV.By bringing Reels to TVs, Instagram can better compete with YouTube, which largely dominates the TV space. Instagram likely wants viewers to switch to its TV app while watching content on the couch, similar to flipping through TV channels. For example, you could be watching something on Netflix and decid ...

公司AI战略定位 - Meta被市场低估，是蓬勃发展的AI市场中一个未被充分认识的价值标的 [1] - 公司是全球最大的社交网络公司，利用AI算法从其应用家族（包括Facebook、Instagram、Messenger和WhatsApp）收集数据，以制作精准广告并展示定制化内容，从而延长用户参与时间 [2] - 尽管在AI领域有重要应用，但Meta并未像英伟达或微软等其他AI领导者那样被频繁提及 [1][2] 财务表现与业务复苏 - 2025年前九个月公司收入增长，但运营利润率收缩，稀释后每股收益下降，主要受AI基础设施和Reality Labs部门投资增加的影响 [8] - 2023年和2024年，公司收入增长加速，运营利润扩大，广告业务复苏得益于推出更多AI驱动的工具来收集第一方数据并应对苹果iOS系统的变更 [6] - 关键财务指标显示，收入同比增长从2021年的37%经历2022年的-1%后，在2023年恢复至16%，2024年达到22%，2025年前九个月为21% [6] - 运营利润率从2021年的40%下降至2022年的25%，随后在2023年恢复至35%，2024年达到42%，2025年前九个月为41% [6] - 每股收益同比增长从2021年的36%下降至2022年的-38%，随后在2023年强劲反弹至73%，2024年为60%，但2025年前九个月为-8% [6] 用户增长与市场竞争 - 2024年9月，公司整个应用家族的平均每日活跃人数达到35.4亿，高于2021年12月的28.2亿 [4] - 庞大的用户基础使其成为广告商的关键平台，与Alphabet的谷歌在许多市场共同占据数字广告市场的近乎双头垄断地位 [4] - 公司扩展了Reels短视频平台以挑战TikTok，并推出了自己的微博平台Threads以吸引X的用户，这些举措拓宽了其护城河并锁定了更多用户 [7] AI投资与未来展望 - 在第三季度财报电话会议上，公司将全年总支出展望从1140亿-1180亿美元上调至1160亿-1180亿美元，较2024年增长22%-24% [9] - 首席财务官预测2026年资本支出将再次增加，重点是建设自有基础设施并与第三方云提供商合作 [9] - 公司宣布计划到2028年投资6000亿美元用于其基础设施和就业（包括数据中心），以加强其AI生态系统 [9] - 这些投资旨在支持“AI驱动的体验和服务”，将改变人们未来与产品的互动方式，并改善社交媒体算法、使精准广告更有效、支持AI智能眼镜和VR头显 [9][10] - 从2024年到2027年，分析师预计公司收入和每股收益的复合年增长率分别为18%和12%，其股票估值合理，为明年预期收益的21倍 [11] - 核心广告业务的增长（通过获取新用户、增加广告展示次数和提高广告价格）有望抵消不断上升的AI成本，支持其发展成为全球最大的AI公司之一 [12][13]

GMO最新13F持仓分析 - 尽管Jeremy Grantham对市场估值过高和结构狭窄发出警告，但GMO的实际股票持仓保持高度理性，集中于拥有持久现金流、强劲资产负债表和长期顺风的主导企业[1] 前五大持仓详情 - **微软**：持仓4,959,599股，价值25.7亿美元，为最大持仓 公司被视为科技股中最具持久性的巨头，得益于Azure份额增长、成本控制及AI（Copilot、企业授权）的早期货币化，具备低周期性、高资本回报率和长期定价权特点[3] - **谷歌**：持仓7,014,129股，价值17亿美元，为第二大持仓 尽管本季度减持约839,000股，但仍是核心持仓，反映了对搜索结构性主导地位、YouTube货币化提升、谷歌云盈利能力改善以及被低估的自由现金流实力的持续信心[4][11] - **Meta Platforms**：持仓2,272,907股，价值16.7亿美元，持仓小幅增加 公司偏好现金充裕、受益于数字广告长期增长的企业，Meta在“效率年”后利润率扩大，Reels货币化持续扩展，AI驱动的广告工具提升转化效率，是投资组合中信念最高的成长型持仓之一[5] - **苹果**：持仓6,122,841股，价值15.6亿美元，持仓小幅增加 尽管硬件周期放缓，但苹果不断扩大的服务部门、极快的回购速度以及无与伦比的生态系统粘性，使其保持了复利特性，被视为高质量、产生现金的压舱石[6] - **拉姆研究**：持仓9,834,011股，价值13.2亿美元，为半导体领域最高信念持仓 本季度增持约156,000股，AI需求正推动内存和逻辑设备多年建设期，公司的行业领导地位和资本纪律使其成为下一阶段半导体投资的主要受益者[7] 整体投资策略要点 - 投资组合严重倾向于现金充裕的巨型复利企业 微软、谷歌、Meta和苹果构成了一个持久、宽阔护城河的核心，旨在抵御市场波动[8] - 对半导体板块保持选择性信念 拉姆研究是AI基础设施繁荣中最纯粹的投资标的之一[9] - 尽管对估值保持谨慎但并未撤退 投资组合显示出克制，同时也明确愿意将资本配置于长期、高资本回报率的机会中[10]

文章核心观点 - Meta Platforms与Match Group均为知名社交网络平台提供商，两者均通过整合人工智能技术来提升用户参与度并推动收入增长 [1] - 文章旨在比较两家公司，分析哪家公司的股票在当前更具优势 [1] Meta Platforms 业务与前景 - 公司通过将AI整合至Facebook、WhatsApp、Instagram、Messenger和Threads等平台，有效提升用户参与度以驱动广告收入 [2] - AI推荐系统带来更高质量和更相关内容，推动第三季度Facebook使用时长增加5%，Threads使用时长增加30% [3] - Reels视频的年化收入运行率已超过500亿美元，AI创作工具Vibes和Meta AI（使用者超10亿）正获得市场关注 [3] - AI广告排名系统得到改进，完全由AI驱动的端到端广告工具年化收入运行率在2025年第三季度末已突破600亿美元 [4] - 公司预计2025年第四季度总收入在560亿至590亿美元之间，共识预期为584亿美元，暗示较去年同期增长20.69% [5] - 公司拥有超过35.4亿日活跃用户，包括Instagram的30亿月活跃用户和Threads的1.5亿日活跃用户，为AI提供丰富数据基础 [2] Match Group 业务与前景 - 公司发展前景主要受未开发市场驱动，估计全球约有2.5亿活跃单身人士尚未使用约会应用，包括2.2亿潜在新用户和3000万流失用户，市场扩张空间显著 [6] - 公司策略包括重新激活非活跃用户和吸引新用户群体，Hinge正快速进行国际推广，如9月在墨西哥上线并计划第四季度进入巴西 [6] - Tinder有望通过创新功能吸引Z世代用户，AI驱动的Chemistry功能是其2026年产品体验的关键催化剂，目前已在新西兰和澳大利亚上线 [7] - Modes功能发布后受到关注，自9月在美国推出以来，Double Date功能使用率上升30%，College Mode有四分之一的符合条件学生使用，超8%日活 [7] - 公司预计2025年第四季度收入在8.65亿至8.75亿美元之间，共识预期为8.7158亿美元，暗示较去年同期增长1.33% [8] 财务指标与估值比较 - Meta Platforms第四季度每股收益共识预期为8.16美元，过去30天上调0.4%，较去年同期预期增长1.75% [10] - Match Group第四季度每股收益共识预期为1美元，过去30天内保持稳定，较去年同期预期大幅增长21.95% [11] - 过去12个月，Meta Platforms股价上涨11.3%，Match Group股价上涨2.1% [12] - 估值方面，Meta Platforms的价值评分为C，暗示估值偏高，其远期12个月市销率为6.93倍 [15] - Match Group的价值评分为A，暗示估值便宜，其远期12个月市销率为2.19倍 [15]

公司估值 - 公司股价近期出现大幅抛售，导致远期市盈率下滑至197倍，远低于其疫情后23倍的平均水平 [1][3] - 当前估值水平已回落至2022年市场底部时的区间，但公司基本面与当时截然不同 [3] 市场预期与反应 - 华尔街预计公司未来三年盈利年复合增长率将超过15% [2] - 市场对公司上一季度AI支出冲击反应过度，股价在过去一个月内下跌17% [2][4] - 看多者认为市场出现了典型的重新定价缺口：两位数的盈利增长与反映增长放缓的估值并存 [7] 财务状况与运营改善 - 公司收入增长趋于稳定，Reels的货币化能力正在改善，成本控制措施已开始对盈利产生积极影响 [3] - 尽管AI基础设施投入巨大且难以预测，但支出曲线正趋于平缓，回报前景日益清晰 [5] - 基于AI构建的新广告工具已初步显示出提升广告主投资回报率的迹象 [6] 人工智能发展 - 公司AI项目Llama的采用率正在加速，GPU规模也正扩展至与其雄心相匹配的水平 [6] - AI投入在短期内对股价造成压力，但长期盈利前景极具吸引力 [2][7]

近期股价表现 - Meta Platforms (META) 股价在过去一个月下跌了17.9%，表现逊于更广泛的Zacks计算机与科技板块以及其广告同行，包括亚马逊 (AMZN)、Alphabet (GOOGL) 和Snap (SNAP) [1] - 同期，Alphabet、亚马逊和Snap的股价分别上涨了11.1%、7.5%和5.8%，而更广泛的板块下跌了0.6% [2] 资本支出与AI基础设施投入 - 公司上调了资本支出指引，目前预期在700亿至720亿美元之间，高于此前660亿至720亿美元的区间 [6] - 据CNBC报道，Alphabet、Meta Platforms、亚马逊和微软在2025年预计将合计投入约3800亿美元用于开发AI基础设施 [6] AI整合与用户参与度 - 公司将AI整合至其所有平台（Facebook、WhatsApp、Instagram、Messenger和Threads），以此推动用户参与度并提升广告收入 [7] - 公司拥有超过35.4亿日活跃用户的数据优势，其中包括Instagram的30亿月活跃用户和Threads的1.5亿日活跃用户 [7] - 2025年第三季度的排名优化使Threads的用户使用时长增加了10%，在美国，Facebook和Instagram的总使用时长实现了两位数同比增长 [7] - AI推荐系统提升了内容质量和相关性，2025年第三季度Facebook使用时长增加5%，Threads增加30% [9] - Reels视频的年化收入运行率已超过500亿美元 [9] - 下一代AI创作工具Vibes和已被超过10亿人使用的Meta AI正在提升用户体验，商业AI在企业通讯平台上已有超过10亿活跃对话线程 [9] 广告业务表现与前景 - 改进的AI排名系统使广告业务受益，端到端AI驱动广告工具的年化收入运行率已突破600亿美元 [10] - 2025年第三季度，每广告平均价格同比上涨10%，得益于广告主需求增加和广告效果改善 [10] - Threads信息流广告已全球上线，WhatsApp Status长期来看也具备广告供应潜力 [10] - Advantage+创意套件受到欢迎，使用其至少一项视频生成功能的广告主数量环比增长20% [11] - 2025年第三季度为公司广告主推出了AI生成音乐功能 [11] 财务预期与估值 - 市场对2025年第四季度每股收益的共识预期为8.16美元，过去30天上调0.7%，预计较去年同期增长1.75% [12] - 公司预计2025年第四季度总收入在560亿至590亿美元之间，市场共识预期为584.3亿美元，暗示较去年同期增长20.76% [13] - 公司股票估值偏高，基于未来12个月市销率，其交易倍数为6.63倍，高于行业平均的4.68倍、亚马逊的3.18倍和Snap的2.13倍 [14]

公司收入与财务表现 - 公司2024年约10%的收入（约169亿美元）被内部估计来自诈骗广告和违禁商品广告 [1] - 公司股价在财报公布当日暴跌超11%，随后五个交易日跌幅接近20%，当前市值约为1.57万亿美元 [4] - 公司三季度现金流暴跌，现金及现金等价物仅剩721亿元人民币，去年曾超过3000亿元人民币 [2][12] - 公司2023年广告收入达1330亿美元，增长16%，2024年广告收入进一步增长22%至1623亿美元 [12] 广告业务与平台监管 - 公司社交平台每天向用户展示150亿条欺诈广告 [1] - 公司管控系统规定只有当广告投放者的诈骗可能性超过95%时才会封禁，导致大量可疑广告未被撤下 [5] - 公司向风险较高的可疑广告主收取更高广告费率，被质疑等同于收取“保护费” [5] - 公司审核政策偏向大客户，大客户即使累计超过500次违规记录仍能继续投放广告，而小型客户标记8次即被封号 [5] - 公司内部审查发现，美国约三分之一成功诈骗案件涉及其旗下平台，诈骗者普遍认为在其平台投放诈骗广告比在谷歌更容易 [5] - 截至2025年，公司已删除了超过1.34亿条诈骗广告内容 [1] 广告定价与策略 - 公司旗下Reels的广告加载率从2023年的约13%提升至2024年的20% [8] - 公司广告平均价格（CPM）从2023年开始连续多个季度增速提升，2024年预计同比增长9% [8] - 预计四季度Instagram将成为首个CPM突破10美元的社交平台，较2022年四季度最低点涨幅高达91% [8] - 公司正在开拓WhatsApp和Threads的广告以创造营收 [12] AI战略与资本开支 - 公司2025年资本支出指引上调至700亿美元至720亿美元，2026年资本支出增幅将“显著超过”2025年 [11] - 公司资本开支在2023年和2024年分别为281亿美元和392亿美元，2025年同比增速创新高达84% [11] - AI大模型的应用（如Advantage+工具）提升了广告转化率，广告主因此愿意为更高CPM买单 [10] - AI算法优化受众触达和转化效率，但未优化内容真实性，连带提升了诈骗广告的转化率 [11] - 公司在AI上的激进风格引发人才危机，首席AI科学家计划离职，其负责的FAIR实验室有600多人被裁 [11] 外部监管与市场反应 - 美国证券交易委员会（SEC）已对公司投放金融诈骗广告展开调查 [2] - 公司将全年总费用区间的下限意外上调了20亿美元，以继续扩张AI数据中心建设 [2]