市场行情 - 上证指数当日点位为3828.1点 预估成交额较上日此时未提供具体变化数据[1] - 三市成交额(沪深京)为1895.332亿元 委比为-53.88% 总笔数2.63亿[1] - 沪股通额度余额为-1723.693亿元 最新1826.287亿元 总市值涨幅0.82%[1] 海外贸易动态 - 特朗普声称日本与韩国需预付关税协议投资款 日本投资额9000亿美元 韩国投资额3500亿美元[7] - 韩国警告若照单执行恐重演1997年金融危机 日本政坛出现不排除重谈协议的声音[7] - 韩国总统李在明表示若无外汇保障措施支付3500亿美元 国家将面对类似1997年金融危机的局面[7] 半导体行业 - 摩尔线程IPO成功过会 成为国产GPU第一股 审核周期88天创科创板最快纪录[9] - 公司2025年上半年营业收入达7.02亿元 超过前三年营收总和 近三年复合增长率超208%[9] - 毛利率从2022年-70.08%提升至2024年70.71% 正在洽谈订单超20亿元 预计2027年实现盈利[9] - 累计研发投入43亿元 研发人员占比逾75% 推出四代GPU覆盖AI训练推理等全应用场景[10] - 产品性能对标国际先进 部分指标接近英伟达RTX 3060 集群算力效率超国际同级别[10] - 客户涵盖互联网、制造、能源、智能座舱、教育等行业 AI智算集群业务收入占比持续提升[11] - 面向汽车智能座舱的长江SoC芯片预计2026年量产 性能目标对标高通骁龙8295[11] - 创始人张建中合计控制公司36.36%股份 股东包括红杉资本、深创投、腾讯和字节跳动等[11] - 沐曦集成科创板IPO申请已进入已问询阶段 市场预计最快2025年10月至12月登陆科创板[13] 风电设备行业 - 大金重工为全球塔桩龙头 欧洲在手订单丰富 被欧洲某客户锁产约40万吨[18] - 公司正在洽谈欧洲、日韩、美国等地多个海工项目 总需求量超过300万吨[18] - 2025-2026年欧洲海风装机增速超50% 塔桩产能紧缺 行业有望量价齐升[18] - 十五五期间欧洲海风预计总计装机43.1GW 为十四五期间16.2GW的约1.66倍[20] - 2025、2026年欧洲海风装机预测平均值达5GW和8.4GW 增速分别为60%和67%[20] - 欧洲塔桩2027年左右产能紧缺 单价有望增长 英国为海上风电项目建设给予补贴约2700万英镑[20] 核聚变产业 - 国家政策支持核聚变产业发展 《原子能法》首次明确支持受控热核聚变研发[21] - 聚变项目纳入国家重大基础设施项目机制 国务院国资委要求设立千亿级国家创业投资引导基金重点支持[21] - 第30届IAEA聚变能大会将于2025年10月13日至18日在中国成都举行[22] - 中国将发布EAST装置最新实验数据 包括1.2亿摄氏度等离子体1066秒纪录[23] - HL-3装置创下百万安倍等离子体电流与高约束模式运行成果[23] - BEST装置核心设备招标启动 西部超导作为低温线材核心供应商[25] - 星火一号装置招标中 联创光电中标4180万元磁体验证订单并签订50万元合同[25] - 安泰科技全钨复合偏滤器通过ITER认证 将应用于CFETR原型件测试[25] - 安泰科技为EAST、法国WEST装置提供全套钨铜偏滤器 全球市场占有率超80%[31] - 公司钨基复合第一壁可承受5MW/m²热负荷 已应用于CFETR原型件测试[31] - 钨硼中子屏蔽材料将中子辐射剂量降至3μSv/h以下 成为EAST装置核心屏蔽材料[31] 机器人产业 - 宏润建设与矩阵超智合资成立公司 聚焦全尺寸人形机器人研发生产与商业化 宏润持股60%[35] - 矩阵超智已发布人形机器人对标北美Figure 02 已有订单落地 预计2026年量产规模超千台 年销售额突破10亿元[35] - 宏润建设战略投资镜识科技 其四足机器人黑豹II以10.4m/s奔跑速度打破波士顿动力世界纪录 负载能力达135公斤[37] - 公司联合上海大学研发盾构换刀机器人 将换刀时间从6小时缩短至24分钟 效率提升15倍以上[38] - 在钢筋加工领域应用数控焊接机器人 将承台骨架片加工效率提升100% 并缩短3-4个月工期[38] - 宏润建设核心部件减速器技术水平位居全国前列 已实现国产化替代[39] - 计划将灵巧手成本降低至1/3 镜识科技研发的本体闭环操作系统可实现动态平衡和复杂任务执行[40] - 通过子公司投资宏思未来 聚焦AI教育机器人开发 产品服务覆盖中小学及青少年科技项目[41]

公司基本情况 - 公司全称为摩尔线程智能科技(北京)股份有限公司 [6] - 成立于2020年6月11日 [6] - 2025年9月26日IPO过会 [4][6] - 实际控制人张建中合计控制36.36%股份 [6] - 注册地址位于北京市海淀区 [6] 最新业绩表现 - 2024年营收7.02亿元，同比增长253.9% [1][8] - 2025年上半年营收已超过2024年全年水平 [1][8] - 综合毛利率从2022年-70.08%改善至2025年1-6月的69.14% [9] - 截至2025年6月末累计未弥补亏损14.78亿元 [9] 主营业务与产品矩阵 - 主营业务为GPU及相关产品的研发、设计和销售，采用Fabless模式 [10] - 产品覆盖AI智算、专业图形加速、桌面级图形加速和智能SoC四大领域 [11] - 代表产品包括S5000/S4000训练推理卡、S3000专业显卡、S80/S70消费级显卡及E300/A140 AI模组 [11] 核心技术优势 - 四代架构演进：苏堤→春晓→曲院→平湖，性能逐代增强 [12][13] - MUSA架构指令级兼容CUDA，支持PyTorch/DirectX/OpenGL/Vulkan等主流框架 [14] - 单芯片集成AI加速、图形渲染、物理仿真、超高清编解码四大引擎 [14] - MTT S80单精度算力14.7 TFLOPS，S5000千卡集群效率优于国外同规模集群 [13] 市场竞争地位 - 全球GPU市场英伟达市占率88%，公司市占率不足1% [15] - 国内同行多采用GPGPU/ASIC方案，生态兼容性较弱 [13] - 产品线覆盖AI+图形+科学计算，较国内单一功能产品更具综合性 [13] 研发与团队 - 2022-2024年累计研发投入38.1亿元，占三年累计营收的626% [19] - 研发人员886人，占员工总数78.7% [19] - 核心团队包括前英伟达GPU架构师张钰勃、杨上山等资深技术人员 [19] - 已获468项发明专利、33项软著及37项布图设计 [19] 募资计划 - 募集资金总额80亿元 [20] - 主要用于新一代AI训推一体芯片研发（25.10亿元）、图形芯片研发（25.02亿元）、AI SoC芯片研发（19.82亿元）及补充流动资金（10.06亿元） [20] - 各项目建设期均为3年 [21] 供应链与客户 - 采用Fabless模式，委托第三方代工厂生产芯片 [16][18] - 主要采购晶圆、DRAM芯片、EDA工具及IP授权 [18] - 客户涵盖百度、京东等互联网头部企业、服务器整机厂商及消费电子终端用户 [18]

IPO审核与市场地位 - 公司首发申请于9月26日成功通过上交所上市审核委员会会议审议，成为国产GPU第一股 [1] - 从6月30日上市申请获受理到成功过会，公司仅用时88天，创下科创板审核周期的最快纪录 [1] - 此次IPO计划募资80亿元人民币，是年内A股过会项目中募资规模最大的项目，同时也是年内半导体领域最大规模的IPO [3] 财务表现与增长 - 2025年上半年营业收入达7.02亿元，已超过前三年营收总和 [3] - 近三年复合增长率超208% [3] - 公司毛利率从2022年的-70.08%大幅提升至2024年的70.71% [3] - 2022至2024年间，营业收入由0.46亿元增至4.38亿元 [4] - 报告期各期归属于母公司所有者的净利润分别为-18.40亿元、-16.73亿元、-14.92亿元和-2.71亿元，截至2025年6月30日累计未弥补亏损为14.78亿元 [6] 募资用途与战略规划 - 募集资金将主要投向新一代AI训练与推理芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发 [3] - 资金重点投向新一代AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC研发，以构建长期竞争壁垒 [5] - 公司管理层预计最早于2027年实现合并报表盈利 [3] 技术与产品实力 - 公司用极高研发投入（累计43亿元、研发人员占比逾75%）锻造出全自主MUSA架构 [4] - 迄今已推出四代GPU并覆盖AI训练推理、专业图形、消费级、智能SoC等全应用场景 [4] - MTT S80、S5000等产品单项性能对标国际先进，部分指标接近英伟达 RTX 3060，集群算力效率超国际同级别 [4] - 公司是国内首家量产DirectX 12图形加速的厂商，广泛兼容主流开发工具链 [4] - 面向汽车智能座舱的"长江"SoC芯片性能目标对标高通骁龙8295，预计将于2026年导入并量产 [5][6] 市场拓展与客户基础 - 截至2025年6月30日，公司正在洽谈的客户预计订单合计将超过20亿元 [3] - 客户涵盖互联网、制造、能源、智能座舱、教育等多个关键新兴行业领域 [5] - AI智算集群业务收入占比持续提升，并成为核心增量驱动 [5] - 公司是信创、数字经济等行业重要供应商，已实现AI智算集群、桌面图形加速等全领域量产和商业化落地 [4] - 2024年公司AI智算产品、图形加速产品及智能SoC产品在国内市场相应细分领域的市场占有率不足1% [6] 行业背景与股东结构 - 根据弗若斯特沙利文预测，到2029年中国AI智算GPU市场规模将达到10,333.40亿元，期间年均复合增长率为56.7% [6] - 创始人张建中（曾任英伟达全球副总裁）通过直接和间接持股，合计控制公司36.36%的股份，为实际控制人 [5] - 公司的股东名单中包括红杉资本、深创投、腾讯和字节跳动等知名机构 [5]