产品发布 - 公司举办小米人车家全生态发布会，发布小米YU7、小米MIXFlip 2与小米AI眼镜三款旗舰SKU，以及SU7 Ultra纽北限量版、平板7S Pro、红米K80至尊版等多款新品 [1] - 小米YU7标准/Pro/Max版定价25.35万/27.99万/32.99万元，1小时大定突破20.89万台 [1] - 小米AI眼镜标准版、单色电致变色、彩色电致变色版分别定价1,999/2,699/2,999元 [3] 小米YU7产品力 - 车身尺寸4999*1996*1608mm、轴距3000mm，优于小鹏G7和Model Y [1] - Pro/Max版电动机总马力达496Ps/690Ps，优于小鹏G7(296Ps)和Model Y(450Ps) [1] - 标准版CLTC续航835km(96.3kWh)，优于小鹏G7(702km/80.8kWh)和Model Y(593km/62.5kWh) [1] - 全系搭载高通骁龙8Gen3座舱芯片和英伟达Thor智驾芯片(算力700TOPS) [2] - 标配禾赛AT128激光雷达和1颗4D毫米波雷达，实现城市NOA [2] 小米AI眼镜产品力 - 镜框仅重40g，彩色版支持紫、蓝、粉、灰4色变色 [3] - 采用高通骁龙AR1 Gen1+低功耗蓝牙音频处理器双芯架构 [3] - 续航能力达21h待机/8.6h典型使用，支持Type-C边用边充 [3] - 配备IMX681 12MP摄像头，支持2K@30fps视频录制 [3] - 支持小爱同学AI交互、10种语言同声传译、中英识别翻译 [3] - 可控制小米手机和米家家居，支持14个主流APP视频通话和直播 [3] 财务预测 - 维持2025-2027年营收预测为4,836亿、5,808亿、6,889亿 [3] - 调整后归母净利润预测为427亿、484亿、586亿 [3] - 2025/2026年PE为33/29X [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 6月26日晚公司举办发布会发布多款新品，看好小米YU7、小米AI眼镜两款战略SKU再造爆款，维持盈利预测和买入评级 [7] 各部分总结 财务数据及盈利预测 - 2023 - 2027E营业收入分别为2710亿、3659亿、4836亿、5808亿、6889亿元，同比增长率分别为 - 3%、35%、32%、20%、19% [6] - 2023 - 2027E归母净利润分别为193亿、273亿、427亿、484亿、586亿元，同比增长率分别为127%、42%、56%、13%、21% [6] - 2023 - 2027E每股收益分别为0.76、1.07、1.68、1.90、2.30元/股，净资产收益率分别为11.34%、13.39%、18.78%、17.05%、17.44% [6] - 2023 - 2027E市盈率分别为72、51、33、29、24，市净率分别为9、7、6、5、4 [6] 新品发布情况 - 发布小米YU7、小米MIX Flip 2、小米AI眼镜等三款旗舰SKU，以及SU7 Ultra纽北限量版等多款新品 [7] 小米YU7情况 - 1小时大定突破20.89万台，标准/Pro/Max版定价25.35万/27.99万/32.99万元 [7] - 定位中大型SUV，车身尺寸和轴距优于竞品，动力、续航领先，芯片算力相当，智驾硬件标配激光雷达等可实现城市NOA [7] 小米AI眼镜情况 - 主打“时尚 + 科技”，镜片支持4彩变色，镜框仅重40g，不同版本定价1999/2699/2999元 [7] - 采用双芯架构，续航略超预期，传感器丰富，AI交互功能齐全，生态突出小米自身联动与外部接口支持 [7] 合并损益表 - 2023 - 2027E营业收入分别为2709.70亿、3659.06亿、4835.90亿、5807.58亿、6889.18亿元 [10] - 2023 - 2027E营业成本分别为2134.94亿、2893.46亿、3728.26亿、4471.64亿、5288.54亿元 [10] - 2023 - 2027E净利润分别为174.74亿、235.79亿、391.81亿、425.58亿、517.59亿元 [10] - 2023 - 2027E Non - IFRS归母净利润分别为192.74亿、273.14亿、427.19亿、483.65亿、586.49亿元 [10]

小米YU7发布 - 小米汽车首款SUV车型YU7标准版售价25.35万元，比Model Y便宜1万元，Pro版27.99万元，MAX版32.99万元，全系超长续航，标准版续航835km [6] - YU7发布后3分钟大定突破20万台，1小时后大定达28.9万台 [2] - 小米集团美股ADR一度涨超10%，最终收涨9.85%，同时刺激恒指期货上扬 [2] - 小米同时发布AI眼镜、SU7 Ultra纽北限量版等产品，并宣布未来5年（2026-2030年）研发投入预计2000亿元 [6] 标普500指数表现 - 标普500指数上涨0.8%至6,141.02点，本周累计涨幅2.9%，距离历史高点6,147.43仅差数点 [8] - 纳斯达克综合指数上涨0.97%至20,167.91点，接近历史纪录 [8] - 道琼斯工业平均指数上涨404.41点（0.94%）至43,386.84点 [8] - 标普500指数从年内低点反弹幅度已超27%，2025年迄今涨幅超4% [8] - 科技股是核心推动力：Nvidia上涨0.5%创新高，Meta涨超2%，Alphabet涨1.7%，Nvidia自4月低点已飙升近80% [8] 市场驱动因素 - 白宫发言人暗示关税协议可能延后，缓解市场担忧 [8] - 强劲企业盈利、稳定就业市场和AI主题重新升温支撑反弹 [8] - 中东局势缓解：以色列和伊朗停火协议维持，原油价格本周大幅下跌 [9] - 美国上周首次申领失业救济人数23.6万人，低于预期的24.4万人 [9] 美元走势 - 美元指数一度跌破97关口 [11] - 特朗普表示已将下任美联储主席候选人缩小至3-4人，引发市场对货币政策不确定性的担忧 [12] - 瑞银报告称美元指数跌至三年低点，预计未来12个月将进一步走弱 [12] - 摩根大通认为美国经济衰退可能性为40%，看跌美元但看好美股 [12][13] 资金流向 - 野村证券预计未来一个月可能有逾1000亿美元资金涌入美股，为近年来最大规模潜在流入之一 [13]

小米YU7发布 - YU7标准版售价25.35万元起，比Model Y便宜1万元 [2] - 发布后3分钟大定突破20万辆 [1] - YU7是小米汽车首款SUV车型，标准版/Pro版/Max版售价分别为25.35万元/27.99万元/32.99万元 [13] 小米AI眼镜 - 定价1999元起，定位为下一代个人智能设备及随身AI入口 [5][6] - 搭载1200万像素高清镜头，支持视频通话、直播及开放式耳机功能 [6] - 重量40g，续航8.6小时，充电45分钟，性能优于Ray-ban Meta Glasses（42g/4小时/75分钟） [8] 研发与生态合作 - 未来5年（2026-2030年）研发投入预计2000亿元 [3] - 人车家生态首批合作伙伴包括比亚迪、广汽丰田、郑州日产 [14] 供应链相关 - 华阳集团为YU7配套PHUD全景抬头显示器 [16] - 泓淋电力提供便携式充放电设备 [17] - 振邦智能独家供应车载冰箱控制器 [18] - 隆利科技车载显示产品已应用于小米汽车 [20] 市场反应 - "小米YU7价格"词条登顶微博热搜 [2] - 投资者关注供应链企业订单排产情况，浙江华远表示已做好量产准备 [21]

小米YU7车型发布 - YU7标准版售价25 35万元起 Pro版27 99万元 Max版32 99万元 比Model Y便宜1万元[4][22] - 发布后3分钟大定突破20万辆 创销售纪录[2] - 作为小米首款SUV车型 此前售价猜测版本均被公司否认[23] 小米AI眼镜产品细节 - 定价1999元起 定位为下一代个人智能设备及AI入口[12] - 搭载1200万像素镜头 支持视频通话/直播 续航8 6小时 重量40g[14][17] - 性能对标Ray-ban Meta Glasses 在续航和充电速度上占优[15][17] 供应链与合作伙伴 - 比亚迪 广汽丰田 郑州日产成为首批生态合作伙伴[24] - 华阳集团为YU7配套PHUD全景抬头显示器[27] - 振邦智能独家供应车载冰箱控制器 泓淋电力提供充放电设备[28][29] 研发与生态战略 - 未来5年研发投入将达2000亿元 坚持高端化技术路线[9] - 发布会同步推出SU7 Ultra纽北限量版等十余款新品[7] - 公司强调构建开放的人车家全生态体系[24] 市场反响与热搜 - "小米YU7价格"词条登顶微博热搜榜首[5] - 投资者密切关注A股供应链企业订单排产情况[32]