新车上市 - 岚图泰山黑武士将于3月上市，是中国首款量产L3级SUV [2] - 相比现款，黑武士版进行了外观内饰黑化微调，配备专属星空顶，并搭载华为乾崑智驾4激光雷达感知方案 [4] - 该车型是首款“具备L3级自动驾驶能力”的量产SUV，标志着岚图的L3级自动驾驶技术已接近落地 [6] 公司动态 - 丰田与小马智行共同研发的铂智4X Robotaxi量产下线，计划2026年向中国一线城市部署超1000台 [7] - 商用L4级自动驾驶阵营扩大，包括百度萝卜快跑、特斯拉、小马智行、文远知行、奔驰等企业均在积极布局 [9] - 极狐公布“问道”高端产品序列，将聚焦中大型MPV与SUV等旗舰产品，首款产品为MPV车型问道V9 [10] - 新序列将采用不同的设计语言和技术标准，旨在助力极狐发展高端产品 [12] - 福特2025年全球销量439.5万辆，总营收1873亿美元，利润68亿美元 [13] - 福特中国已实现连续9个季度盈利，成为福特全球的重要力量，随着福特烈马新能源等电气化车型上市，后续表现值得期待 [16] - 小米汽车累计交付量突破60万台，仅用22个月刷新行业增速纪录 [17] - 初代小米SU7作为交付主力，总计交付38.1万台；小米YU7成为1月份中国市场无任何定语的销量第一 [20] - 随着新款SU7、YU7 GT和大6座SUV登场，小米可能给市场带来新震撼 [20] 国内新闻 - 固态电池国家标准预计2026年7月正式发布，将明确液态电池、混合固液电池、固态电池的术语定义 [21][22] - 新国标将“半固态电池”作为“混合固液电池”的许用术语，将“全固态电池”作为“固态电池”的许用术语，以规范行业术语并推动技术发展 [22] - 2026年1月，中国汽车出口68.1万辆，同比增长44.9%，环比下降9.5% [23][24] - 1月份新能源汽车市场平稳，出口市场是重要突破口和增长点，国内市场受购置税政策切换、补贴政策交替及部分需求提前释放影响 [26] - 最高人民法院明确裁判规则：辅助驾驶不能代替驾驶人成为驾驶主体，驾驶人激活功能后仍负有确保行车安全的责任 [27][28] - 即使批准部分车企进行L3试点，驾驶人未及时响应接管请求仍须担责，安全应掌握在自己手中 [29] 国际新闻 - 欧盟委员会接受大众汽车关于纯电动汽车出口的价格承诺，大众（安徽）可按其提出的最低进口价格或更高价格向欧盟出口部分车型，以免于缴纳反补贴税 [30][31] - 此举有利于大众安徽利用中国供应链生产物美价廉的纯电车型销往欧洲，增强其在欧洲市场的竞争力 [33]

小米汽车交付与市场表现 - 小米汽车累计交付量突破60万台，仅用时22个月，刷新行业增速纪录 [3][4] - 初代SU7作为交付主力，累计交付达到38.1万台 [7] - 小米YU7在1月份成为中国市场无任何定语的销量第一，新款SU7、YU7 GT及大6座SUV即将登场，可能为市场带来新变化 [7][8] 辅助驾驶法律责任界定 - 最高人民法院首次发布相关指导性案例，明确车载辅助驾驶系统不能代替驾驶人成为驾驶主体 [9] - 驾驶人激活辅助驾驶功能后，仍是实际执行驾驶任务并负有安全责任的主体 [9] - 行为人利用私自安装的配件逃避系统监测，即使不在主驾位操控，仍应作为驾驶主体承担法律责任 [9] - 根据当前技术与法规，所有辅助驾驶都不能凌驾于驾驶员之上，L3试点中驾驶人未及时响应接管请求也须担责 [9]

公司资产重组与战略调整 - 赛力斯宣布与重庆市沙坪坝区人民政府签署协议，计划剥离蓝电汽车相关存量资产并设立标的公司，引入地方政府基金及其他投资人增资 [1] - 交易完成后，沙坪坝区政府相关方持股约33.5%成为第一大股东，赛力斯持股降至32%，仅委派5名董事会成员中的1人，对标的公司不再具有控制权 [1] - 公司官方将此操作定义为优化资产结构、利于长远发展，但市场解读为一场战略收缩 [1] 公司财务与销售表现 - 2025年前三季度，赛力斯营业收入突破1105.34亿元，同比增长3.67%；归母净利润达53.12亿元，同比增长31.56% [1] - 同期，赛力斯总销量为34.07万辆，同比下降7.79%；其中新能源汽车销量30.46万辆，同比下降3.82% [1] - 2025年上半年，问界M9交付超6.2万辆、M8交付超3.5万辆，两款旗舰车型贡献了当期约14.7万辆交付量的绝大部分 [2] - 问界M5全年累计交付仅超3万辆，月均不足3000辆 [2] - 2026年1月，赛力斯总销量4.59万辆，其中问界交付40016辆 [2] 公司产品结构与市场困境 - 公司陷入“卖得越贵、赚得越多、卖得越少”的增长悖论，高端车型支撑毛利率，但中低端走量车型缺位导致整体销量下滑 [2] - 问界M9与M8分别在50万元级、40万元级市场成为销量冠军，但问界M5在22万-25万元价格区间已事实性“失声” [2] - 公司战略困境表现为高端化成功但规模化失败，集团命脉已完全系于问界单一品牌与生态 [2] 行业竞争与市场环境 - 2026年2月，问界M6实车视频发布，预计二季度上市，主打25万-30万元区间，直接切入特斯拉Model Y（26.35万-31.35万元）与小米YU7（25.35万-32.99万元）的核心市场 [3] - 特斯拉凭借超充网络与全球供应链优势持续压降成本，小米则在上市首年即交出超41万辆交付成绩 [3] - 2025年10月至12月，搭载华为ADS的车型单月已超过10万辆，预计2026年底累计搭载量将达300万辆 [3] - 随着鸿蒙智行生态扩容及智驾技术下探，问界曾经独占的“华为标签”正在变为全行业的公共基础设施 [3] 公司成本结构与未来挑战 - 2025年上半年，赛力斯向华为支付的采购费达200亿元，约占同期总营收的三分之一，单车采购成本高达13.6万元 [4] - 公司与华为的合作是一场高投入、高回报、高依赖的博弈，利润空间受到持续压缩 [4] - 公司董事长提出问界要力争两年内实现第二个100万辆，但若问界无法持续推出差异化优势新品，公司已无其他业务可对冲风险 [4]

行业竞争态势与开发速度 - 中国汽车行业整车开发周期已从传统的3-5年普遍压缩至一年半甚至更短，产品两年一换代、每年一升级成为主流共识 [10] - 行业竞争被形容为“快鱼吃慢鱼”，比亚迪通过车海战术和快速迭代（部分车型半年推年改款，两年大换代）席卷市场 [18] - 吉利采取快速跟进策略，在友商发布爆款车型后需在半年内跟进，每年有上百款车型，许多开发周期在18个月或更短 [19] - 华为、小米等消费电子品牌跨界加剧速度竞争，小米SU7上市24小时订单突破8.9万台，其SUV车型YU7开售3分钟订单达20万台 [21] - 为应对快速变化的市场需求（如贯穿式车灯流行），车企被迫在开发中途变更设计，有案例显示从设计变更到量产周期不足15个月 [23][24] - 外资品牌如奔驰也在中国市场加快节奏，其长轴距版GLE项目从启动到SOP规划仅13个月，而此前类似项目需两年多 [35] 速度竞赛引发的质量与验证问题 - 开发流程被极度压缩：新架构适配从两年压缩至10个月，机械验证的冬夏测试各从两次压缩至一次，整车控制软件验证从4个月压缩至2周 [6][7] - 测试环节存在严重缩水，因高强度加班，需测200次的项目可能只测30次，导致高安全问题（如门把手故障）在交付时未被发现 [7][8] - 依赖OTA升级修复未完成或验证不充分的软件成为普遍做法，有案例为改进刹车体验而推送存在制动时机偏晚隐患的软件，导致撞车事故增加 [9] - 硬件验证同样被压缩，电池测试标准降低，部分厂商在电池健康度衰减至80%或90%时即开始量产，而非传统的70% [13] - 因验证不充分导致的召回案例频发：理想MEGA因冷却液腐蚀问题未充分验证花费11亿元召回1.14万辆；小鹏因方向盘锁死及转向零件设计变更后耐磨性测试不充分发起召回 [13][14] 监管政策的演变与影响 - 2025年8月，监管部门推出OTA备案规定，以遏制速度竞赛带来的软件乱象 [12] - 2026年初，工信部修订发布《道路机动车辆产品准入审查要求》，首次将可靠性测试纳入强制性规定，要求传统燃油车完成3万公里、新能源汽车完成1.5万公里测试 [12] - 新规虽暂未对行业构成实际压力（因主流企标测试达10万公里），但明确传达了耐久与可靠将成为未来监管重点的信号 [14][15] 企业的应对策略与行业趋势 - 采用零部件标准化、高复用率的平台化架构是加速开发的主流手段，例如吉利有项目供应商定点到SOP仅用6个月，整车零部件复用率超70%，可节省3-6个月验证时间 [32] - 平台化结合“前端定义”与“技术预研”可大幅缩短耗时环节，如底盘调校周期可从6个月缩短至少50%，最短2个月完成 [33] - 汽车开发周期缩短是不可逆的产业趋势，由智能化转型、开发工具进化、流程优化及极限工时（有团队月均日工时达12-13小时）共同驱动 [34][35] - 中国新能源汽车平均换车周期已缩短至3-5年（燃油车为6-8年），结合技术快速迭代，行业认为耐久性标准不应完全比照传统（如德国市场） [28][31] - 部分企业根据中国路况（最高限速120km/h）调整内控标准，如将刹车性能验证标准定为140km/h，以缩短开发周期 [29][30] 速度与质量的平衡及历史教训 - 行业陷入“囚徒困境”：对手快则自己需更快，对手降低可靠性标准则自己难以坚守 [25] - 历史教训表明，盲目追求速度忽视质量将导致严重后果：丰田因“刹车门”召回超1000万辆车，口碑受损销量多年下跌；大众因压缩验证周期导致变速箱隐患，在华召回近百万辆车 [36][37] - 智能电动车产业已成为中国国民经济重要支柱并引领全球，监管将确保产业成果的长青发展，车企在速度竞赛中不能退让质量底线 [37][38]

核心里程碑与行业地位 - 公司累计交付量突破60万台，自2024年4月3日开启交付至达成此目标仅用时22个月，刷新了新能源汽车行业的交付增速纪录，成为行业内成长最快的品牌之一 [1] - 2025年品牌全年交付量超41万辆，大幅超额完成原定30万辆的年度目标 [7] 首款车型表现与财务影响 - 第一代SU7作为开山之作，自2024年4月交付至2026年2月宣布停产，累计交付超38.1万辆 [3] - 该车型登顶2025年国内20万元以上纯电轿车销量冠军 [3] - 该车型助力公司在2025年上半年实现单季盈利，成为新势力中最快实现盈利的车企之一 [3] 产品迭代与交付持续性 - 在第一代SU7停产、新品迭代的关键期，其姊妹车型YU7在2026年1月单月交付3.9万辆，扛起交付大旗 [5] - 在车市传统淡季且主力车型更迭的背景下，公司依旧保持稳定的交付表现，成为累计交付突破60万台的重要增量 [5] - 新一代SU7已开启预售，新车全系标配激光雷达与800V高压平台，产品力全面升级 [7]

小米汽车交付与销售表现 - 小米汽车自2024年4月3日以来累计交付量已超过60万台[1] - 小米YU7在2026年1月零售销量达37869台 成为当月乘用车零售销量冠军[4] - 以批发销量为统计口径 小米YU7在2026年1月排名第五 销量为37869台[6] 行业市场整体状况 - 2026年1月全国乘用车市场零售154.4万辆 同比下降13.9%[6] - 2026年1月新能源乘用车市场零售59.6万辆 同比下降20.0%[6] - 2026年1月常规燃油乘用车零售94.8万辆 同比下降10%[6] - 2026年1月新能源乘用车出口28.6万辆 同比增长103.6% 占乘用车出口的49.6%[6] 新能源车市场渗透率与竞争格局 - 2026年1月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率为38.6% 同比下降3个百分点[6] - 2026年1月自主品牌中的新能源车渗透率达61.7% 豪华车为16.1% 主流合资品牌为4.3%[6] - 从月度新能源车国内零售份额看 2026年1月自主品牌份额为60.1% 同比下降12个百分点 新势力份额为31.2% 同比增长10个百分点 特斯拉份额为3.1% 同比下降1.5个百分点[7] 公司产品与服务动态 - 新一代小米SU7的展车已经到店[1] - 初代SU7停产后 小米汽车将提供全部维修及保养服务 并准备了至少能满足10年以上需求的备件保障能力[4] 行业短期趋势与展望 - 乘联分会预计2026年2月车市销量将会处于年内绝对谷底 主要因有效产销时间很短[7] - 春节前多品牌旗舰车型进入密集宣发期 但正式上市多在春节后 可能导致2月短期订单和交付量出现波动[8]

港股通资金流向总览 - 2月13日，南向资金（北水）全天成交净买入202.19亿港元，其中港股通（沪）净买入114.77亿港元，港股通（深）净买入87.43亿港元 [1] 个股资金净买入排名 - 北水净买入最多的个股是盈富基金、阿里巴巴-W、腾讯控股 [1] - 盈富基金获北水净买入36.75亿港元 [4] - 阿里巴巴-W获北水净买入22.98亿港元 [5] - 腾讯控股获北水净买入22.62亿港元 [5] - 小米集团-W获北水净买入12.11亿港元 [5] - 华虹半导体获北水净买入8.46亿港元 [6] - 中芯国际获北水净买入5.73亿港元 [6] - 美团-W获北水净买入2.42亿港元 [7] 个股资金净卖出排名 - 北水净卖出最多的个股是长飞光纤光缆、中海油 [1] - 中海油遭北水净卖出1.43亿港元 [6] - 长飞光纤光缆遭北水净卖出1.48亿港元 [7] 港股ETF获资金抢筹 - 北水抢筹港股ETF，盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技分别获净买入36.75亿、11.33亿、11.23亿港元 [4] - 中金公司指出，港股回调源于美联储鹰派预期、AI资本开支回报质疑及制造业PMI偏弱的“三重压力”，短期存在超调，有向上修复空间，但中期指数空间有限，机会在于必需零售、科技硬件等景气结构 [4] 科技与互联网公司相关动态 - 阿里巴巴旗下“千问”发布“春节30亿大免单”活动数据，过去6天用户说了41亿次“千问帮我”，AI完成下单超1.2亿笔，在全球首次实现AI Agent的大规模真实世界任务执行与商业化验证 [5] - 摩根大通报告指出，如果DeepSeek新版本在农历新年期间发布，对互联网平台而言，腾讯最有可能从潜在的DeepSeek新版本中受惠最大 [5] - 小米集团创始人雷军表示，小米SU7今年1月份销量为37869台，登顶全国乘用车零售销量排行榜，自2024年4月3日以来，小米汽车累计交付量已超过60万台，新一代小米SU7的展车已经到店 [5] 半导体行业公司业绩与资金流向 - 北水再度加仓芯片股，华虹半导体、中芯国际分别获净买入 [6] - 华虹半导体第四季度销售收入达到6.599亿美元，环比大幅增长22.4%，当季毛利率提升至13.0%，归母净利润录得3410万美元，相比上一季度4050万美元的亏损，实现了实质性的业绩反转 [6] - 中芯国际此前交出的成绩单亦表现亮眼 [6] 能源板块相关动态 - 美国总统特朗普表示，美国“必须”与伊朗达成协议，否则局势将“非常严重”，希望美伊“一个月左右”达成协议 [6] - 银河期货高级研究员赵若晨表示，市场的交易逻辑从“地缘优先”切回“供需优先”的临界点在于美伊谈判取得实质性成果，若达成短期框架，油价或大幅回吐地缘溢价，而再次交易供应过剩的基本面 [6]

公司动态 - 小米集团创始人雷军宣布第一代SU7正式停产，但公司承诺将继续提供全部维修及保养服务，并已准备了充足的配件和供应商生产能力，备件保障能力至少能满足10年以上需求[1] - 春节期间小米汽车服务门店保持运营，为车主提供维修和保养服务[1] - 自2024年4月3日以来，小米汽车累计交付量已超过60万台[3] - 新一代小米SU7的展车已经到达门店[3] 销售表现 - 根据汽车之家数据，小米YU7车型在2026年1月零售销量为37,869台，环比去年12月有所下滑，但在全国乘用车零售销量排行榜中跃升两位至榜首[3] - 在1月零售销量排行榜中，小米YU7以显著优势领先，第二名吉利博越L销量为34,176台，第三名吉利星愿销量为29,007台，特斯拉Model Y销量为16,845台，排名第20位[3] - 以批发销量为统计口径，根据乘联分会数据，小米YU7在2026年1月批发销量为37,869台，当月批发销量超2万辆的车型有17个，比亚迪宋以42,227辆位居第一，特斯拉Model Y批发销量为38,916辆[4] 行业概况 - 2026年1月全国乘用车市场零售销量为154.4万辆，同比下降13.9%[4] - 按品牌类型划分，1月自主品牌零售89万辆，同比下降18%；主流合资品牌零售47万辆，同比下降4%；豪华车零售18万辆，同比下降15%[4] - 乘联分会指出，近几年年度销量呈现“前低后高”特征，自2020年以来1月零售同比偏低现象较普遍[4] - 由于2026年2月有效产销时间很短，乘联分会预计2月车市销量将会处于年内绝对谷底期[4]

小米汽车产品与交付动态 - 公司宣布第一代SU7正式停产，但承诺将提供全部维修保养服务，并已储备至少满足10年以上需求的备件和供应商产能[1] - 公司新一代SU7的展车已经到达门店[4] - 自2024年4月3日启动交付以来，小米汽车累计交付量已超过60万台[4] 小米汽车市场销售表现 - 根据汽车之家数据，小米YU7在2026年1月零售销量为37869台，环比去年12月有所下滑，但在全国乘用车零售销量排行榜中跃升至首位[4] - 在1月零售销量榜中，小米YU7领先于第二名吉利博越L（34176台）和第三名吉利星愿（29007台），特斯拉Model Y以16845台位列第20[4] - 以批发销量统计，根据乘联分会数据，小米YU7在2026年1月销量为37869台，在当月批发销量超2万辆的17个车型中位列第五，前四名分别为比亚迪宋（42227台）、吉利星愿（41676台）、吉利博越（41296台）和特斯拉Model Y（38916台）[7] 中国乘用车行业市场概况 - 2026年1月，全国乘用车市场零售销量为154.4万辆，同比下降13.9%[7] - 按品牌类型划分，1月自主品牌零售89万辆，同比下降18%；主流合资品牌零售47万辆，同比下降4%；豪华车零售18万辆，同比下降15%[7] - 乘联分会指出，受市场复杂因素影响，近几年年度销量呈现“前低后高”特征，1月零售同比偏低现象普遍，并预计2026年2月因有效产销时间短，车市销量将处于年内绝对谷底期[7]

小米汽车市场表现 - 2025年夏季上市的小米第二款电动车型YU7在2026年1月以37,869辆的销量登顶中国汽车销量榜首[1] - 小米YU7的1月销量是特斯拉Model Y的两倍 成功终结了特斯拉Model Y的销量优势[1] - 特斯拉Model Y在2026年1月销量仅为16,845台 排名第20位 与其2025年12月65,874台的冠军成绩形成鲜明对比[4] 产品竞争策略 - 小米YU7自推出以来明确对标特斯拉Model Y 起售价较后者低1万元（约合1,450美元）[4] - 此前分析师预测小米YU7将分流特斯拉Model Y的市场份额[4] 海外扩张计划 - 公司正积极推进海外扩张 计划于2027年进军欧洲市场[4] - 目前已在西班牙开展测试 并在德国建立研发中心[4] - 公司计划未来四年将英国门店数量提升至150家 依托小米之家的全球布局发力海外市场[4]