智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，12月17日，小米集团-W(01810)举办2025年"人车家全生 态"合作伙伴大会，核心亮点集中于大模型技术突破、全生态协同深化与开放生态扩容。小米的AI战略 是长跑而非短跑，中长期维度。看好小米自研芯片+澎湃OS+AI基座大模型的全面布局，而"人车家"生 态协同将为公司未来AI规模化应用提供场景土壤。维持公司"买入"评级。 光大证券主要观点如下： Mimo-V2-Flash大模型：速度+成本双优，期待未来的硬件融合与商业化进展 小米发布新一代基座大模型Mimo-V2-Flash，1）性能上，该模型以"309B总参数+ 15B激活参数"的轻量 化设计，在代码能力与Agent能力的全球开源模型评测中位列Top2，核心评测指标超越参数量2~3倍的 DeepSeek V3.2与Kimi K2-Thinking，技术实力行业领先。2）技术架构上，Mimo-V2-Flash采用5:1比例 的Hybrid SWA（滑动窗口注意力+全注意力）架构，固定KVCache适配主流推理框架，并搭配3层MTP 推理优化，实现2.0~2.6倍推理提速，单机吞吐量5000-15000 token ...

投资评级 - 维持公司“买入”评级 [5][7] 核心观点 - 小米集团的AI战略是长跑而非短跑，是耐力赛而非单点冲刺，看好其自研芯片、澎湃OS与AI基座大模型的全面布局 [1][5] - “人车家全生态”的硬件规模优势与多品类协同，将为AI技术提供广阔的落地场景与数据来源，是未来AI规模化应用的土壤 [1][3][5] - 新发布的Mimo-V2-Flash大模型在速度与成本上具备显著优势，有望解决大模型规模化落地的效率与成本痛点，支撑全场景实时交互 [2] Mimo-V2-Flash大模型 - 性能领先：采用“309B总参数 + 15B激活参数”的轻量化设计，在代码与Agent能力的全球开源模型评测中位列Top2，核心指标超越参数量2~3倍的DeepSeek V3.2与Kimi K2-Thinking [2] - 技术架构高效：采用5:1比例的Hybrid SWA架构，固定KV Cache适配主流推理框架，搭配3层MTP推理优化，实现2.0~2.6倍推理提速 [2] - 推理效率卓越：单机吞吐量达5000-15000 token/秒，单请求吞吐量达115-150 token/秒；推理速度是成本相似的DeepSeek V3.2的3倍，推理成本是速度相似的Gemini 2.5 Pro的1/20 [2] - 生态策略开放：模型已全面开源，同步开放API与体验Web，旨在吸引全球开发者积累应用案例、反哺模型迭代，形成“小米模型-开发者-终端用户”的良性循环 [2] 硬件生态基础 - 规模全球领先：已构建全球最大消费级硬件平台，全球硬件连接设备达18亿台 [3] - 用户与设备基数庞大：手机月活用户达7.4亿，IoT连接设备超10亿，汽车累计交付超50万台 [3] - 生态覆盖全面：CarIoT已开放30余种后装生态件，形成“个人设备 + 出行设备 + 家庭设备”的全场景硬件覆盖 [3] 软件与操作系统协同 - **澎湃OS 3**：作为生态协同核心底座，于2025年8月发布，实现四大能力升级 [4] - 全生态应用：超级岛功能接入60+应用、适配70+场景，支持一次适配多终端展示，已适配应用安装量达1.28亿 [4] - 互联能力：构建日活4.1亿的庞大互联生态，日均互联操作超2.7亿次，实现跨苹果、Windows生态的无感互联 [4] - 智能体验：系统级AI功能在手机与平板端的月活用户达1.2亿、日均使用次数超6500万次；超级小爱作为核心AI入口能力实现四大升级 [4] - 安全隐私：新一代权限体系简化开发者接入流程，实现跨安卓厂商统一适配 [4] - **辅助软件生态**： - Vela轻量化系统作为澎湃OS子系统，已赋能1.6亿台智能设备，开源生态伙伴突破100家，支撑多终端轻量化AI部署 [4] - MINT平台作为端到端AI开发流水线，整合3.9T数据与20+成熟算法，助力开发者快速完成高复杂度AI部署，已在多款产品中落地验证 [4] 财务预测与研发投入 - **盈利预测**：维持2025-2027年Non-IFRS净利润预测分别为426亿元、438亿元、510亿元 [5] - **营收增长**：预测2025-2027年营业收入分别为4759.94亿元、5490.73亿元、6353.07亿元，对应增长率分别为30.1%、15.4%、15.7% [6] - **研发规划**：强调未来五年计划研发投入超2000亿元，其中2026年预计投入400亿元 [5] - **估值水平**：基于预测，公司2025-2027年调整后市盈率（P/E）分别为22倍、22倍、19倍 [6]

雷军亲自下场，小米AI隆重出场，瞬间"炸翻"全场。 正面PK豆包、DeepSeek，"小米发布最新MiMo大模型"登上热搜同时震惊行业。 又一个国产模型，悄悄跻身到了开源第一梯队。 曾被雷军千万元年薪挖角，曾是DeepSeek关键开发者的95后"AI天才"罗福莉，在加入小米一个多月后完成了AI首秀，"国内外模型代差从三年缩短至数 月"。 作者：枫叶 小米，再次炸场了！ 这次不是汽车，更不是手机，而是近期爆火的赛道——AI。 虽说，小米的2025年激情澎湃；但同时，争议不断。 对雷军而言，应该是极其复杂的一年： 小米手机从稳定到高端，小米汽车从加速到成熟，小米"人车家全生态"愈发清晰，期间经历可谓是煎熬； 然后，又是激烈的市场竞争、全方位的舆论审视、消费者预期跌落的重重考验。 刚越过煎熬，又陷入"囚鸟"，小米急需一场"大胜"来总结2025。 总参数3090亿，活跃参数150亿，采用专家混合架构 (MoE)，推理速度狂飙2.6倍......小米AI在早已沸腾的大模型"江湖"，甩出了一颗重磅炸弹，开源模型 也迎来一位重磅选手——"天才少女"罗福莉。 出身农村普通家庭的罗福莉，曾主导研发多款知名大模型，她提出下一代智 ...

2025年12月17日，小米"人车家全生态"合作伙伴大会在北京国家会议中心成功举办。大会期间，除了主 论坛分享外，小米IoT平台还设立了三个分论坛，分别是IoT未来峰会 2026、IoT生态接入与体验创新以 及IoT平台技术论坛，全面展示了面向开发者的最新能力和用户体验创新。 在主论坛，小米核心系统部总经理牛坤公布了小米人车家全生态互联体验的最新进展。截至三季度，小 米 IoT 平台的连接设备，首次跨越 10 亿的里程碑，达到10.4亿台。米家App月活用户突破1.1亿，小米 IoT模组的年出货量，首次突破 1 亿片。这些核心数据都标志着小米IoT平台稳居全球最重要的智能生态 平台之列。 生态的繁荣也吸引了更多伙伴加入，目前已与全球超过15000家企业合作，并迎来了美诺、博世西门 子、LG等国际知名品牌。在创造商业价值的同时，小米积极践行社会责任，与相关部门合作，为障碍 人士家庭进行智能化家居改造；同时，通过与全国350多所院校的产教融合，计划未来5年为物联网行业 培养超50000名高质量人才。 在大会现场，小米还介绍了智能家居未来探索方案——Xiaomi Miloco。它基于端侧部署的MiMo-VL- Mi ...

小米互联网业务生态布局 - 小米互联网业务通过多市场、多终端、多场景的深度融合，已构筑起真正意义上的全局生态 [1][3][5] - 公司全球市场覆盖超过100个国家，终端活跃设备数超过10亿，并拥有超过100个独特场景 [3][5] 小米短剧业务进展 - 公司在短剧内容方面拥有S级短剧1000部，用户人均短剧消费时长达70分钟 [3][5] - 公司旗下独立短剧App“围观短剧”已于2024年10月正式上线，主打“无广告、全免费、轻量化”的模式 [3][5]

港股市场南向资金流向 - 12月17日，南向资金（北水）全天成交净买入79.09亿港元，其中港股通(沪)净买入22.18亿港元，港股通(深)净买入56.91亿港元 [1] - 南向资金净买入最多的个股是小米集团-W(净买入10.62亿港元)、美团-W、南方恒生科技ETF [1] - 南向资金净卖出最多的个股是中国移动(净卖出5.14亿港元)、中海油(净卖出1.32亿港元) [1][3] 科技与互联网板块获资金抢筹 - 美团-W、阿里巴巴-W、腾讯、快手-W分别获南向资金净买入7.5亿、5.43亿、4.57亿、1.84亿港元 [2] - 追踪科技板块的南方恒生科技ETF也获净买入7.45亿港元 [2] - 有观点认为港股AI科技龙头估值处在合理区间，一旦有新的政策或产业催化，恒生科技指数可能会有明显反弹 [2] 重点公司动态与资金流向 - **小米集团-W**：获净买入10.62亿港元，公司宣布未来五年研发投入将达2000亿元，目标是成为全球硬核科技引领者，同时被预期在云端和边缘人工智能方面将取得进展 [1] - **长飞光纤光缆**：获净买入4.13亿港元，公司完成配售7000万股新H股，募资净额约22.29亿港元，其中约80%将用于发展海外业务，其光互联组件业务受益于北美AI数据中心建设 [2] - **中芯国际**：获净买入2.17亿港元，2025年第三季度前十大晶圆代工厂合计营收环比增长8.1%至约451亿美元，中芯国际市场份额与排名第二的三星差距缩小至1.7个百分点 [3] - **中国人寿**：获净买入3.13亿港元，近期10年期国债收益率企稳回升至1.8%以上，有望缓解市场对险企长期投资收益的悲观预期并带动估值修复 [3] - **紫金矿业与工商银行**：分别获南向资金净买入3.57亿港元和2392万港元 [3]

| | 沪股通 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 涨跌幅 | 净买入额(亿) | 成交额 | 名称 | | 阿里巴巴-W | 1.3% | 1.43 | 30.01亿 | 阿里巴巴-W | | 长飞光纤光缆 | 21.2% | 2.03 | 20.20 Z | 腾讯控股 | | 腾讯控股 | 1.4% | 2.10 | 14.40 Z | 小米集团-W | | 中国海洋石油 | -0.2% | -3.85 | 14.35 Z | 美团-W | | 小米集团-W | 0.8% | 1.74 | 12.89 Z | 长飞光纤光缆 | | 中芯国际 | 2.1% | -0.31 | 11.37 Z | 中本国际 | | 工商银行 | 0.8% | 0.24 | 8.67亿 | 南方恒生科技 | | 美团-W | 1.8% | 0.57 | 8.66亿 | 中国海洋石油 | | 紫尖矿业 | 1.8% | 3.58 | 8.29亿 | 中国移动 | | 中国人寿 | 4.3% | 3.13 | 8.20 Z | 快手-W | 12月17日，南下资金净买入港股 ...

港股通资金流向总览 - 12月17日，南向资金（北水）全天成交净买入79.09亿港元，其中港股通(沪)净买入22.18亿港元，港股通(深)净买入56.91亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是小米集团-W、美团-W、南方恒生科技，净卖出最多的个股是中国移动、中海油 [1] 个股资金流向详情 - **小米集团-W (01810)**：获北水净买入10.62亿港元，其中港股通(深)净买入8.89亿港元，港股通(沪)净买入1.74亿港元 [2][3][4] - **美团-W (03690)**：获北水净买入7.5亿港元，其中港股通(深)净买入6.93亿港元，港股通(沪)净买入5708.57万港元 [3][5] - **南方恒生科技 (03033)**：获北水净买入7.45亿港元 [4] - **阿里巴巴-W (09988)**：获北水净买入5.43亿港元，其中港股通(深)净买入4.01亿港元，港股通(沪)净买入1.43亿港元 [2][3][5] - **腾讯控股 (00700)**：获北水净买入4.57亿港元，其中港股通(深)净买入2.48亿港元，港股通(沪)净买入2.10亿港元 [2][3][5] - **长飞光纤光缆 (06869)**：获北水净买入4.13亿港元，其中港股通(深)净买入2.11亿港元，港股通(沪)净买入2.03亿港元 [2][4][5] - **中国人寿 (02628)**：获北水净买入3.13亿港元 [3][6] - **紫金矿业 (02899)**：获北水净买入3.57亿港元 [3][7] - **中芯国际 (00981)**：获北水净买入2.17亿港元，其中港股通(深)净买入2.49亿港元，港股通(沪)净卖出3132.24万港元 [2][4][7] - **快手-W (01024)**：获北水净买入1.84亿港元 [4][5] - **工商银行 (01398)**：获北水净买入2392.90万港元 [2][7] - **中国移动 (00941)**：遭北水净卖出5.14亿港元 [4][7] - **中海油 (00883)**：遭北水净卖出1.32亿港元，其中港股通(深)净买入2.53亿港元，港股通(沪)净卖出3.85亿港元 [2][4][7] 相关公司动态与行业观点 - **小米集团**：公司宣布未来五年研发投入2000亿元，长期目标是成为全球硬核科技的引领者，大摩预期其在云端和边缘人工智能方面将取得更明显进展 [4] - **长飞光纤光缆**：公司完成配售7000万股新H股，募资净额约22.29亿港元，约80%将用于发展海外业务，其光互联组件业务受益于北美AI数据中心建设，成为强劲增长点 [5] - **中国人寿**：中信建投研报指出，近期长端利率企稳回升，10年国债收益率处于1.8%以上，有望带动上市险企估值修复 [6] - **中芯国际**：TrendForce数据显示，2025年第三季度前十大晶圆代工厂合计营收季增8.1%至近451亿美元，中芯国际市场份额与排名第二的三星仅差1.7个百分点 [7] - **科技板块**：东吴证券研报认为，港股AI科技龙头估值处在合理区间，一旦有新的政策或产业催化，恒生科技指数会有明显反弹，一季度政策开门红共识强烈，除科技外普遍看好有色板块 [5]

12月17日，在小米"人车家全生态"合作伙伴大会上，一位新面孔的登场引起了特别关注——小米MiMo 大模型负责人罗福莉。 这位曾参与研发知名AI大模型DeepSeek-V2的技术专家，于今年下半年正式加盟小米，此次是她首次以 新身份公开亮相。 罗福莉首秀。 在演讲中，她详细介绍了小米最新发布的开源大模型MiMo-V2-Flash，并分享了小米在人工智能领域的 战略布局。 加入小米后，罗福莉带领团队迅速推出了这一成果，显示出小米在人工智能领域的投入与决心。MiMo- V2-Flash的成功发布，不仅丰富了小米的技术矩阵，也为整个"人车家全生态"战略注入新的智能动力。 技术赋能生态 罗福莉在演讲中阐述了一个更为宏大的愿景：下一代智能体系统不应只是"语言模拟器"，而应是真正理 解人类世界并与之共存的"智能体"。 她认为，真正的智能体应具备从"回答问题"到"完成任务"的转变能力，拥有记忆、推理、自主规划、决 策、执行等综合能力。 这一理念与小米的"人车家全生态"战略高度契合。同日，小米合伙人兼总裁卢伟冰宣布，小米CarloT生 态30多种品类已全面开放。小米汽车部人车家智能化产品总监陈君宇进一步公布了CarloT生态 ...

公司研发战略与投入 - 小米集团宣布未来五年研发总投入目标为2000亿元人民币，长期目标是成为全球硬核科技的引领者 [1] - 公司预计2025年研发投入将达到320亿至330亿元人民币，2026年预计投入约400亿元人民币 [1] - 公司将持续投入底层核心技术，深耕芯片、操作系统和人工智能三大核心技术赛道 [1] 生态战略与发展 - 公司致力于与全球开发者共同推动“人车家全生态”的全面繁荣 [1]