加密货币市场整体表现 - 加密货币市场表现低迷，两大市场风向标比特币和以太坊年内分别下跌25%和36% [1] - 在此背景下，几乎所有主要加密货币均未实现上涨 [1] 黄金稳定币板块表现 - 与整体市场相反，黄金支持的稳定币板块正蓬勃发展 [2] - 该板块由Tether Gold和PAX Gold主导，两者合计占据90%的市场份额 [2] - 年内Tether Gold和PAX Gold价格均上涨15% [3] - 两者均位列全球前35大加密货币，市值均约为25亿美元 [3] 主要黄金稳定币对比 - Tether Gold和PAX Gold均与实物黄金价格1:1挂钩 [3] - PAX Gold相较于Tether Gold具有一个明显优势：受美国银行当局全面监管，对美国投资者而言通常更易获得 [4] 黄金与比特币的投资逻辑演变 - 过去12个月，黄金价格飙升71%，而比特币价值遭受重创，导致两者价格走势显著分化 [5][6] - 这种分化使投资者开始质疑比特币作为“数字黄金”的投资论点 [5] - 资金正流入黄金支持的稳定币，该市场规模在2025年底为40亿美元，到2026年仅两个月已增长至50亿美元 [6] - 只要金价持续上涨，对黄金支持稳定币的需求预计也将随之增长 [6] 黄金投资渠道 - 投资者现可通过多种渠道获得黄金敞口，包括购买实物金条、投资黄金交易所交易基金以及投资以稳定币形式存在的代币化黄金 [7]

核心观点 - 早期比特币倡导者Erik Voorhees进行重大战略转向 投资黄金 这标志着部分加密货币早期采用者开始将传统避险资产纳入其投资组合以实现多元化 [1][3] - 黄金价格在强劲需求和积极技术分析前景下表现坚挺 并有望进一步上涨 [4][6] 人物与公司动态 - Erik Voorhees创建九个新钱包 花费681万美元USDC购买了1,382盎司PAXG 平均价格为每盎司4,926美元 [2] - Erik Voorhees自2011年进入比特币领域 并创立了多家早期主要加密货币公司 长期以来一直将比特币称为“数字黄金” [3] - 其最新购买行为表明了一种微妙的策略 即在继续倡导加密货币的同时 将投资组合多元化至传统避险资产 [3] 市场与价格表现 - 黄金价格已从2月2日的低点4,402美元反弹近15% 目前交易价格位于5,048美元上方 [4] - 黄金价格受到央行强劲需求和黄金ETF资金流入的支持 稳定在每盎司5,000美元以上 [4] - 技术分析师Rashad Hajiyev指出 黄金在测试关键阻力位后有望突破 预计近期将突破至每盎司5,200美元左右 随后进入区间震荡阶段 [6] 行业趋势与分析师观点 - 分析师Jacob King认为 Voorhees的举动表明部分加密货币最早期的采用者正通过持有实物和代币化黄金来对冲潜在的市场波动 [3] - 分析师预测黄金有望进一步上涨 目标价位超过每盎司6,300美元 [1][6]

投资事件 - 稳定币发行商Tether宣布对Gold.com, Inc. (NYSE: GOLD) 进行1.5亿美元的战略投资 [2] - 投资将分两期进行：初始购买价值约1.25亿美元的GOLD普通股，并在获得监管批准后追加2500万美元 [2] - 通过此次投资，Tether将有权提名一位Gold.com的董事会成员 [2] 战略合作目标 - 投资旨在建立战略合作伙伴关系，以连接实体贵金属与数字金融 [3] - 合作目标是通过结合Gold.com端到端的黄金基础设施与Tether的全球稳定币平台，创建一个垂直整合的黄金生态系统 [3] - Gold.com表示，Tether的投资验证了其成为垂直整合的实体金条领导者并提供最全面贵金属平台的战略 [6] Tether业务与资产状况 - Tether是全球最大的稳定币发行商，其USDT流通量超过1850亿美元 [3] - 公司是比特币和黄金等“硬通货”资产的主要投资者，截至1月公告时持有近140吨黄金，价值超过233亿美元 [4] - 公司发行的Tether Gold (XAU₮) 在黄金稳定币市场中占据超过50%的份额，其价格与黄金挂钩 [4] - 公司2025年实现100亿美元净利润，并持有超过63亿美元的超额储备 [7] - 公司拥有多元化的投资和内部资助项目，涵盖比特币挖矿、去中心化通信和人工智能等多个领域 [7] Gold.com业务概况 - Gold.com成立于1965年，拥有超过60年的历史 [6] - 公司提供直接面向消费者的市场及一系列产品，包括JMBullion.com、Stack's Bowers Galleries、GovMint.com和Monex Precious Metals等 [6] - 此次合作将扩大Gold.com的业务范围，从传统金条扩展到数字黄金和稳定币领域 [6] 合作预期影响 - Tether表示，与Gold.com的合作将增强其黄金稳定币XAU₮的可信度和分销渠道 [5] - 合作将为Gold.com的零售和数字产品（如黄金租赁解决方案）增添新内容 [5]

公司动态：Tether与Opera合作拓展稳定币服务 - Tether宣布在Opera基于Celo区块链开发的自托管钱包MiniPay中，扩大对USDT和Tether Gold（通过XAU0*）的支持 [1] - 此举旨在帮助新兴市场的数百万用户获得稳定的、以美元计价的资产访问和储蓄渠道，强化Tether在推动全球金融包容性方面的作用 [1] - Tether首席执行官表示，其使命始终是为最需要的人群提供简单、可靠的稳定价值访问，支持USDT和XAU0是为了创建真正有用的数字资产工具 [6] - Opera移动业务执行副总裁表示，将USDT直接集成到MiniPay中，将智能手机的覆盖转化为真正的金融访问，为数百万用户首次实现无缝持有、发送和储蓄数字美元 [6] 产品与市场数据：USDT与MiniPay的采用情况 - USDT市值超过1860亿美元，是全球使用最广泛、最受信任的数字美元 [2] - 集成到MiniPay后，用户只需点击即可发送、接收和持有USDT，无需处理复杂的区块链操作 [2] - Opera的MiniPay钱包已成为全球最大的自托管稳定币钱包之一，拥有超过1260万个激活钱包，处理了3.5亿笔交易，在Celo链上估计有364万链上用户 [3] - 仅在2025年第四季度，MiniPay的链上用户就增长了50%，表明USDT在非洲、拉丁美洲和东南亚的采用正在加速 [3] - 截至2025年12月，MiniPay拥有700万个经过手机验证的USDT钱包，当月有30万独立USDT买家，环比增长33% [4] - Celo已成为增长最快的原生USDT链，过去12个月用户增长506%，从82.5万用户增长至500万用户 [4] - 2025年12月，MiniPay用户发起了超过9600万美元的稳定币转账，以及超过350万笔点对点支付 [4] 生态系统与资金流动 - 用户已通过Fonbank、Partna、Daimo、Cashramp、Binance和Bybit等本地合作伙伴，向MiniPay钱包添加了超过4900万美元的现金 [5] - 这直接将本地经济与Tether的全球流动性网络连接起来 [5] - 在所有集成中，2025年12月通过MiniPay发送或接收的资金超过1.53亿美元，突显了移动优先地区对稳定的、基于美元的支付需求不断增长 [5] 产品扩展：Tether Gold (XAU0) 的引入 - 除了USDT，MiniPay还通过支持XAU0来支持代表实物黄金所有权的Tether Gold [6] - 鉴于2025年黄金价格上涨近50%，XAU0为家庭提供了一个易于获取且抗通胀的储蓄选择 [6] - 用户只需点击一下即可将其部分余额转换为XAU0，在保持流动性的同时保存价值 [6] - Tether Gold是最成熟的代币化现实世界资产之一，在传统价值存储和新兴数字经济之间提供了透明的链上桥梁 [7] 公司背景与产品定位 - MiniPay是基于Celo区块链构建的非托管稳定币钱包，旨在使数字金融易于访问、负担得起且用户友好，特别是在新兴市场 [9] - MiniPay由Opera旗下的Blueboard Limited提供，Opera在纳斯达克上市，股票代码为OPRA [9] - Tether持续致力于透明度、流动性和可访问性，正在扩大稳定币在现实世界中的使用 [8] - Tether与Opera共同构建实用的金融工具，帮助人们在传统银行系统之外安全地转移、储蓄和存储价值，为数百万用户带来稳定数字货币的好处 [8]

公司市场地位与规模 - 公司旗舰稳定币USDT市值达1870亿美元 超过其所有竞争对手市值总和[2] - USDT拥有约5.36亿用户 并以每季度3000万用户的速度增长[2] - 公司已发行符合美国新规的稳定币USAT 旨在直接与Circle的USDC竞争[3][4] 公司业务转型与合规努力 - 公司正从加密领域转向主流接受 包括与白宫官员会面 并与FBI和特勤局合作[3] - 公司目前与全球超过60个国家的近300家执法机构合作[5] - 公司已冻结价值35亿美元的代币 其中绝大部分属于诈骗或黑客攻击受害者[7] - 在2023年 公司主动识别并冻结了传统金融系统未能发现的“杀猪盘”诈骗中的2.25亿美元[7] 公司财务实力与风险管理 - 公司拥有超过300亿美元的超额储备 足以赎回所有流通中的代币[9] - 公司的储备金由Cantor Fitzgerald管理 该公司前CEO现任美国商务部长[9] - 在2022年TerraLuna崩溃引发市场恐慌期间 公司在48小时内赎回了70亿美元（占储备10%） 在20天内赎回了200亿美元（占储备25%）[9] - 公司报告2025年利润超过150亿美元 主要来自未与USDT持有者分享的储备金利息[10] 产品战略与多元化发展 - 公司推出由实物黄金支持的Tether Gold 目前流通量为26亿美元[12] - 公司持有约140吨黄金 价值约240亿美元 使其成为全球最大的私人黄金持有者之一[12] - 公司正以每周1至2吨的速度购买黄金[13] - 公司已投资超过10亿美元于德国AI机器人公司Neura 7.75亿美元于社交媒体平台Rumble 并向卫星、数据中心和农业领域投资数亿美元[14] 目标市场与价值主张 - 公司的核心用户是传统金融系统未覆盖的人群 例如阿根廷比索在过去五年对美元贬值94.5% 海地日均工资仅为1.34美元[1] - 对于面临货币贬值的用户（如土耳其里拉五年贬值81%） 美元稳定币主要作为保值工具而非赚取利息的储蓄账户[11] - 公司推出去中心化AI平台Qvac 旨在服务负担不起中心化AI平台订阅费的数十亿人群[13] 行业竞争格局 - 稳定币竞争正在加剧 富达投资于周三推出了自己的稳定币 加入了摩根大通和PayPal的行列[1][4] - 2023年硅谷银行倒闭时 Circle的USDC因30亿美元的风险敞露而短暂脱锚[9] - 正在国会推进的《CLARITY法案》可能禁止稳定币发行商向持有者支付利息 这将固化公司现有的商业模式 并可能削弱竞争对手的奖励计划[11]

黄金投资趋势 - 黄金再次成为受欢迎的投资品 且近年来价格表现强劲 [1] - 投资者从机构到零售都在通过多种渠道购买黄金 黄金支持的稳定币是其中一种方式 [3] 黄金投资数字化渠道 - 华尔街金融工程师开发了多种在线购买黄金的方式 其中代币化黄金或稳定币日益流行 [1] - 稳定币使用区块链技术 旨在消除大多数加密货币的固有波动性 是由货币或商品支持的数字代币 代表对实物资产的数字所有权并追踪其支持资产的价格 [2] - 黄金支持的稳定币是购买黄金的一种方式 [3] - 根据CEX.io报告 2025年代币化黄金交易额达到1780亿美元 [4] - 流行的稳定币如Tether Gold和Paxos Gold增长巨大 可在Coinbase等加密平台购买 [4] 黄金表现驱动因素 - 黄金表现优异有三个明确原因：地缘政治紧张局势、通货膨胀和不断增长的美国债务 [5] - 无论是持续的世界战争还是特朗普总统的关税 当地缘政治紧张或可能撼动世界秩序的事件发生时 投资者倾向于转向黄金 [5] - 其他重要原因是飙升的通货膨胀和不断增长的美国债务 这两者在一定程度上相互关联 [6] - 自大衰退以来 美联储已向经济注入数万亿美元 美国债务迅速增长 美国总债务现已超过38万亿美元 美国政府在2025财年出现了近1.8万亿美元的财政赤字 [6] - 投资者明显担心美国财政状况失控 以及作为世界储备货币的美元可能大幅贬值 [7] - 世界各国央行不再像以前那样购买和持有大量美国国债 [7] 市场规模比较 - 2025年代币化黄金交易额(1780亿美元)超过了除SPDR Gold Shares(资产规模1650亿美元)以外的任何其他美国交易所交易基金 [4]

公司业务与资产配置 - Tether公司的主要业务是发行并管理其同名的稳定币USDT 该稳定币在流通中占据主导地位 规模超过1860亿美元[2] - 公司通过出售USDT获得资金 并将其投资于美国国债和黄金等资产 从利息中获利[2] - 公司正在为其自身储备及其黄金产品Tether Gold积累大量黄金[3] 黄金储备规模与增长 - Tether在瑞士的一个前核掩体中储存了超过140吨黄金 按当前金价计算价值约240亿美元[1] - 公司去年至少购买了70吨黄金 超过除波兰央行外的任何一家央行报告的购买量[2] - 目前公司正以每周2吨的速度囤积黄金 并计划至少在本季度保持这一速度[2] 黄金产品与战略动机 - Tether发行了与黄金挂钩的代币XAUT 目前发行规模约为27亿美元 并预计其流通量今年可能扩大到50亿至100亿美元[5] - 公司优先购买黄金 部分原因是其价值不像法定货币那样与政府紧密挂钩 这种分离性符合加密货币行业去中心化的理念[3] - 公司CEO认为“世界正走向黑暗” 这反映了其战略考量[3] - 黄金代币旨在可兑换为实物黄金 这意味着公司需要储备足够的黄金以至少匹配客户持有的XAUT数量 这使其区别于所谓的“纸黄金”[5] 行业竞争与挑战 - 主流竞争对手正试图挑战Tether在稳定币领域的统治地位 例如富达昨日宣布推出自己的代币[3] - 公司CEO预计 随着外国最终推出可能与美元竞争的本国黄金代币版本 其黄金代币业务将会增长[5] - 公司对黄金的依赖可能带来问题 因为其首要稳定币USDT的承诺是与美元1:1挂钩 而非黄金[3]

韩国投资者对黄金挂钩稳定币的需求激增 - 韩国投资者正抢购黄金挂钩稳定币 主要动机是规避高昂的税收[1] - 与传统黄金投资相比 加密货币交易在韩国目前尚未被征税[1] 传统黄金投资的税收与费用负担 - 投资实物金条和珠宝需缴纳10%的增值税 交易平台佣金约为5%[1] - 通过韩国交易所交易黄金通常需缴纳22%的资本利得税[1] - 出售韩国黄金交易所交易基金份额需缴纳超过15%的所得税 年管理费为0.5%至0.9%[2] 加密货币交易的成本优势 - 加密货币交易者仅需支付佣金和交易费 通常为交易总额的0.02%至0.05%[2] - 与黄金相关的税收和费用相比 加密货币交易成本极低[1][2] 黄金挂钩稳定币的产品特性与市场表现 - 黄金挂钩币是可与实物黄金价值挂钩的可交易数字资产 例如Tether Gold和PAX Gold[3] - 通常一个代币代表一金衡盎司或一克实物黄金 由存储在安全、经审计金库中的实物黄金支持[3] - 在韩国最大加密货币交易所Upbit上 Tether Gold的24小时交易量占比略高于0.6% 即超过900万美元[6] 市场驱动因素分析 - 全球投资者正抛售高风险金融产品 转向黄金等传统“避风港”[4] - 近期美国前总统特朗普的关税威胁打击了韩国传统加密货币交易 增强了黄金的吸引力[4] - 全球金价表现强劲 推升了市场对黄金相关加密资产的兴趣[6] - 韩国投资者因看到黄金相关代币市值上升 正进行更多投机性押注[3] 监管与税收政策环境 - 韩国立法者已批准一项法案 自2027年起 对年度收益超过36,000美元阈值的加密货币利润按20%的税率征收资本利得税[5] - 根据韩国税收规则 黄金挂钩币从短期投资视角提供了相对优势[5]

经济学家观点 - 经济学家彼得·希夫在采访中表示 在伊朗等危机环境中进行匿名交易时 他会选择由真实黄金支持的加密货币 而非比特币[1][2] - 希夫认为比特币没有任何实物支撑 而由黄金支持的稳定币才是最佳选择[2][3] 伊朗市场状况 - 伊朗里亚尔对美元已几乎变得一文不值 这促使人们转向包括比特币在内的加密货币以对冲风险[4] - 尽管存在互联网关闭的脆弱性 但有说法称伊朗人正在使用由杰克·多尔西的Block公司开发的去中心化消息应用Bitchat及其克隆版 通过蓝牙发送比特币[5] - 需警惕Bitchat的克隆应用 该应用是完全克隆但未注明来源的非开源软件 可能存在间谍风险并索要钱财[5][6] 资产表现对比 - 比特币未能兑现其“数字黄金”的声誉 而由贵金属支持的加密货币被证明可靠得多[7] - 过去一年 Tether Gold价格上涨超过70% 而比特币价格下跌4%[7] - 具体数据显示 比特币价格下跌4.17%至95,430.78美元 而Tether Gold价格上涨71.66%至4,591美元[8]

去中心化金融中的避险资产演变 - 传统金融市场中 经济动荡时投资者会转向黄金等避险资产 因其与股市等风险资产相关性低甚至为负 但去中心化金融领域长期缺乏类似选项 抛售发生时交易者通常只能持有稳定币[1] 近期加密市场动荡与稳定币表现 - 2025年10月10日加密市场“黑色星期五”导致至少190亿美元多头头寸在24小时内被清算[2] - 市场动荡期间稳定币通常吸收流动性 但2025年9月底至11月18日期间 稳定币总市值仅增长2%至3030亿美元以上 增幅低于预期 因DeFi交易者在此次抛售中有了更多选择[2] 链上商品资产逆势增长 - 2025年10月9日至13日 广泛的加密和DeFi市场下跌约11% 而诞生仅六个多月的链上商品领域总资产却增长约5%[3] - 长期数据更为亮眼 链上商品仅在2025年10月单月就大幅增长27% 这一增长主要由对代币化黄金的空前需求引领[3] 代币化黄金市场具体表现 - 根据RWA.xyz数据 在同一市场动荡期间 链上黄金板块市值从24亿美元增长至超过26亿美元 统计范围包括Tether Gold、Paxos Gold、Matrixdock Gold和WisdomTree Gold Token的市值[4] - 截至2025年11月18日 代币化黄金总价值已从2025年1月1日的10亿美元（当时黄金是RWA“商品”板块的唯一资产）增长至超过30亿美元[4] 实物黄金市场背景与驱动因素 - 实物黄金在2025年经历了历史性上涨 每金衡盎司价格从1月1日的2624.49美元飙升至11月18日的4065.81美元[5] - 全球政治不稳定叠加全球储备货币美元走弱 正推动大量黄金购买 尤其是亚洲各国央行的购金行为[5] 黄金投资趋势向DeFi投资者扩散 - 尽管DeFi投资者通常以高风险偏好著称 但当前正涌入黄金投资[6] - 在加密市场暴跌之际 链上黄金逆势走强 长期Web3投资者正以传统金融投资者数百年的方式平抑波动 这对市场健康度非常有益[6]