政策调整内容 - 苹果公司宣布自美东时间6月26日起对欧盟地区App Store运营规则进行重大调整，以全面遵守欧盟《数字市场法案》要求 [1] - 调整主要涉及应用内购渠道开放与商业条款更新两大核心领域 [1] - 欧盟27国及欧洲经济区国家开发者可在应用界面展示外部购买渠道，支持网页视图跳转或直接跳转第三方平台 [1] - 苹果将于2026年1月1日前在欧盟市场推行统一收费架构，现行核心技术费体系将过渡至数字商品交易佣金CTC模式 [1] - iOS 18.6系统推送后，欧盟用户可直接从开发者官网下载安装第三方应用市场或独立应用 [1] 监管背景 - 此次调整与欧盟监管压力直接相关，4月下旬欧盟委员会以阻碍支付渠道选择为由对苹果开出5亿欧元（约合5.85亿美元）反垄断罚单 [2] - 欧盟设定60天整改期限，未按时完成将面临每日最高相当于全球日均收入5%的追加罚款 [2] - 苹果被欧盟《数字市场法案》认定为六家"数字守门人"之一，其他包括谷歌、亚马逊、Meta、微软及字节跳动 [2] - "守门人"界定标准包括提供核心数字服务且年营业额超75亿欧元或市值达750亿欧元以上 [2] 市场反应 - 消息公布后苹果股价在周四常规交易时段收跌0 28%至201 00美元/股 [2] - 截至当前夜盘交易时段股价已反弹0 36%呈现技术性回调态势 [2]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 从 2024 年年报和 2025 年一季报业绩看，得益于周期修复和 AI 技术创新，电子行业进入新的增长周期，未来伴随板块景气度的持续复苏，以及 AI 资本开支的大力投入、AI 端侧产品的密集发布、先进制程等核心技术的突破，建议长期围绕 AI 和国产替代两大主线布局，重点关注 AI 芯片、光刻机、先进封装等板块 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 市场整体行情 - 本周（2025.5.05 - 2025.5.09）市场大盘整体上涨，上证指数涨 1.92%，深圳成指涨 2.29%，创业板指涨 3.27%，科创 50 跌 0.60%，申万电子指数涨 0.64%，Wind 半导体指数跌 0.92%；外围市场，费城半导体指数涨 1.58%，台湾半导体指数涨 0.05% [2][11] 细分板块行情 - 涨跌幅：周涨跌幅前三为其他电子（+4.33%）、元件（+3.96%）、消费电子（+3.73%）；月涨跌幅其他电子、元件、消费电子表现领先（30 日滚动）；年初至今数字芯片设计、模拟芯片设计、电子化学品表现领先 [2][14][15] - 估值：多数板块当前 P/E 高于历史平均值，多数板块当前 P/B 低于历史平均值 [21] 个股公司行情 - 涨幅前五为慧为智能（+41.00%）、狄耐克（+29.82%）、ST 宇顺（+21.53%）、源杰科技（+20.31%）、莱宝高科（+20.17%）；跌幅前五为芯原股份（-12.89%）、翱捷科技 - U（-12.69%）、声迅股份（-12.52%）、乐鑫科技（-8.94%）、嘉元科技（-8.76%） [2][22] 数据跟踪 - 报告展示了全球半导体月度销售额及增速、分地区半导体销售额、中国集成电路行业进出口情况、各地区半导体设备销售额、全球硅片出货面积、NAND 和 DRAM 现货均价、半导体封装材料进出口情况及均价、晶圆厂稼动率和 ASP 等数据 [28][33][36] 新闻公告 重大事项 - 2025 年 5 月 5 - 10 日有多笔拟增持、拟减持、拟回购、拟并购、拟定增事项，涉及富创精密、一博科技、新亚电子等多家公司 [56][60] 行业新闻 - 苹果 AI 有望在 iOS 18.6 系统中首次在中国大陆启用部分功能，百度文心一言提供核心云端智能引擎，阿里负责内容合规审核 [3][61] - 特朗普拟撤销拜登 AI 芯片出口限制，计划用更简单规则取代，受此消息影响英伟达、甲骨文等公司股价上涨 [3][62] - 英伟达推新版 H20 芯片应对美禁令，计划 7 月发布降级版 H20 芯片，性能大幅降级，是其维持中国市场份额的尝试 [3][62] - 中国科学院电工研究所王秋良院士团队成功研制出大口径高场通用超导磁体，最高磁场强度 14.0 特斯拉，内孔直径 164 毫米 [61] - OpenAI 计划向世界输出“星际之门”，初期目标启动 10 个 AI 基建项目 [61] - 苹果推动 Safari 转向 AI 搜索，谷歌股价周三一度大跌超 9%，苹果也一度跌近 3% [61]

人工智能行业表现 - 中证人工智能主题指数(930713)上涨0.14%，成分股中科星图上涨5.74%，寒武纪上涨3.19%，石头科技上涨1.69%，新易盛上涨1.09%，瑞芯微上涨1.02% [1] - AI人工智能ETF(512930)上涨0.15%，冲击4连涨，最新价报1.34元，近2周累计上涨5.60% [1] - AI人工智能ETF盘中换手2.89%，成交5580.00万元，近1周日均成交1.03亿元，最新规模达19.22亿元，创近1月新高 [1] - 英伟达首席执行官黄仁勋表示，未来几年中国人工智能芯片市场规模可能将达500亿美元 [1] - 苹果AI有望在iOS 18.6系统中首次在中国大陆启用部分功能，百度文心一言大模型将作为核心云端智能引擎，阿里负责提供审查机制 [1] - AI算力产业链相关公司业绩表现亮眼，印证行业持续高景气 [2] - 中证人工智能主题指数前十大权重股包括寒武纪(7.00%)、海康威视(6.12%)、韦尔股份(6.09%)等，合计占比49.82% [12][14] 消费电子行业表现 - 中证消费电子主题指数(931494)上涨0.34%，成分股珠海冠宇上涨3.95%，寒武纪上涨3.19%，安克创新上涨3.05%，鹏鼎控股上涨2.44%，华工科技上涨2.25% [5] - 消费电子ETF(561600)上涨0.38%，冲击4连涨，最新价报0.8元，近2周累计上涨4.04% [5] - 消费电子ETF盘中换手6.26%，成交1104.36万元，近1周日均成交1287.93万元，排名可比基金第一 [5] - 消费电子ETF近2周规模增长335.83万元，新增规模位居可比基金2/5，今年以来份额增长3800.00万份，新增份额位居可比基金2/5 [5][6] - 中证消费电子主题指数前十大权重股包括立讯精密(9.46%)、中芯国际(8.13%)、京东方A(7.02%)等，合计占比53.05% [18][20] 线上消费行业表现 - 中证沪港深线上消费主题指数(931481)上涨1.04%，成分股美团-W上涨3.54%，京东健康上涨3.47%，永辉超市上涨3.25% [9] - 线上消费ETF基金(159793)上涨0.66%，冲击3连涨，最新价报0.92元，近2周累计上涨6.14% [9] - 线上消费ETF基金盘中换手1.19%，成交43.63万元，近1月日均成交117.93万元，最新规模达3624.42万元，创近1月新高 [9] - "五一"假期全国消费相关行业销售收入同比增长15.2%，家用电器和音像器材销售收入同比增长167.5%，通信器材销售收入同比增长118%，家具销售收入同比增长1.7倍 [9] - 2025年五一假期境内微信支付消费订单同比增长超10%，全社会跨区域人员流动量达14.67亿人次，同比增长8.0% [10] - 中证沪港深线上消费主题指数前十大权重股包括阿里巴巴-W(14.37%)、腾讯控股(11.73%)、美团-W(8.89%)等，合计占比57.55% [15][17]

宏观经济政策 - 国新办将举行新闻发布会介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期" 由中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人出席 [1] - 财政部部长蓝佛安表示将采取更加积极有为的宏观政策 目标实现2025年5%左右经济增长 [1] 消费市场表现 - "五一"假期全国消费相关行业销售收入同比增长15.2% [1] - 家用电器和音像器材销售收入同比增长167.5% [1] - 智能手机等通信器材销售收入同比增长118% [1] 国际贸易与外交 - 中方和欧洲议会同步全面取消对相互交往的限制 为中欧关系注入新动力 [1] - 特朗普称不会为谈判取消对华关税 外交部回应需在平等基础上对话 [1] - 新华锦表示美国关税政策反复性将对发制品、纺织服装出口业务造成不利影响 [2] 科技与AI发展 - 苹果AI有望在iOS 18.6系统中首次在中国大陆启用部分功能 由阿里巴巴和百度提供技术支持 [1] 上市公司动态 - 宁德时代已回购664.1万股 使用资金总额15.51亿元 [2] - 全筑股份澄清控股子公司算力业务营收占比不足2% 不涉及机器人业务 [2] - 日盈电子声明无人形机器人相关业务收入 [2] - 韦尔股份股东拟以1000万股参与换购ETF [2]