2025财年第四财季及全年业绩概览 - 第四财季营业收入为1024.66亿美元，同比增长7.94%，创下新的第四财季纪录 [1] - 第四财季净利润为274.66亿美元，同比大幅增长86.39% [1] - 第四财季毛利率为47.18% [1] - 2025财年全年营业收入为4161.61亿美元，同比增长6.43% [1] - 2025财年全年净利润为1120.10亿美元，同比增长19.50% [1] - 2025财年全年毛利率为46.91% [1] 分区域业绩表现 - 第四财季美洲区收入441.92亿美元，同比增长6.07% [3] - 第四财季欧洲区收入287.03亿美元，同比增长15.16% [3] - 第四财季日本区收入66.36亿美元，同比增长11.98% [3] - 第四财季其他亚太地区收入84.42亿美元，同比增长14.34% [3] - 第四财季大中华区收入144.93亿美元，同比下降3.59% [3] - 2025财年大中华区收入643.77亿美元，同比下降3.85% [3] - 2025财年美洲区收入1783.53亿美元，同比增长6.77% [3] - 2025财年欧洲区收入1110.32亿美元，同比增长9.58% [3] - 2025财年日本区收入287.03亿美元，同比增长14.57% [3] - 2025财年其他亚太地区收入336.96亿美元，同比增长9.91% [3] 大中华区市场展望 - 大中华区收入下降主要归因于iPhone的供应限制，部分型号在中国大陆市场正式发售有所推迟 [4] - 管理层预计下一财季大中华区收入将恢复增长，主要由于客流量同比大幅增长且iPhone 17系列市场接受度良好 [4] - 公司正在努力推进生产以解决当前的供应限制问题 [4] - 中国市场实施的补贴政策成功驱动消费需求，并对苹果的市场表现产生积极作用 [4] 分业务业绩表现 - 第四财季iPhone收入490.25亿美元，同比增长6.06%，主要由iPhone 16系列驱动 [6] - iPhone 17系列全系型号均出现供应受限，需求远超预期 [6] - 第四财季Mac收入87.26亿美元，同比增长12.68%，主要由MacBook Air驱动 [6] - 第四财季iPad收入69.52亿美元，同比增长0.03%，与去年同期基本持平 [6] - 第四财季可穿戴设备、家居及配件收入90.13亿美元，同比下降0.32% [6] - 第四财季服务收入287.50亿美元，同比增长15.13%，创下历史新高 [7] - 2025财年iPhone收入2095.86亿美元，同比增长4.18% [7] - 2025财年Mac收入337.08亿美元，同比增长12.42% [7] - 2025财年iPad收入280.23亿美元，同比增长4.98% [7] - 2025财年可穿戴设备、家居及配件收入356.86亿美元，同比下降3.56% [7] - 2025财年服务收入1091.58亿美元，同比增长13.51%，年收入首次突破1000亿美元 [7] 未来业绩指引与投资布局 - 管理层预计下一财季总收入将实现10%至12%的同比增长，有望创下公司有史以来最佳季度表现 [8] - 下一财季iPhone收入预计将实现两位数同比增长，同样有望迎来其历史最佳季度 [8] - 下一财季服务收入预计保持与2025财年相当的增速 [8] - Mac业务因去年同期M4系列多款重磅新品集中发布，将面临巨大的高基数挑战 [8] - 公司预计下一财季毛利率介于47%至48%区间，其中包括约14亿美元与关税相关的成本 [8] - 下一季度运营支出预计在181亿至185亿美元之间，增长的绝大部分由研发驱动，公司正大幅增加对AI领域的投资 [8]

当地时间10月30日，苹果发布了该公司2025财年第四财季及全年财报。财报显示，受iPhone 17系列手机需求强劲的推动，苹果当季营收 与净利润双双超出华尔街预期。 | | | | Three Months Ended | | | Twelve Months Ended | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | September 27, | | September 28. | | September 27, | September 28, | | | | | 2025 | | 2024 | | 2025 | 2024 | | | Net sales: | | | | | | | | | | Products | ಕಿ | 73,716 | 6 | 69,958 | 47 | 307,003 | $ | 294,866 | | Services | | 28.750 | | 24,972 | | 109,158 | | 96,169 | | Total net sales (1) | | 102,466 | | 9 ...

Apple is set to report fourth-quarter earnings after the bell on Thursday, Oct. 30, days after the company hit a $4 trillion market cap. Counterpoint, a technology market research firm, released data earlier this month showing iPhone 17 sales were up 14% in the U.S. and China during the first 10 days of sales compared to sales of the iPhone 16. Apple has also released new versions of its popular products, including MacBook Pro, iPad Pro, AirPods and Apple Watches, but the company’s primary sources of rev ...

公司产品与技术路线图 - 苹果公司计划在未来数年内分阶段为iPad mini、iPad Air及MacBook Air等主流产品引入OLED屏幕 [1] - 该计划旨在将OLED的显示优势从高端专业市场扩展至消费级主流市场 [1] - 苹果于2024年首次在iPad Pro上采用OLED面板，实现了100万:1对比度、1600尼特峰值亮度及240Hz触控采样率的性能表现 [1] 供应链与合作伙伴 - 三星显示（Samsung Display）与LG Display已获得苹果首批OLED订单 [1] - 三星显示将独家供应iPad mini的OLED面板 [1] - LG Display则负责iPad Air与MacBook Air的屏幕生产 [1] 战略与生态构建 - 苹果的OLED普及计划被视为构建"空间计算"生态的关键一步 [2] - 该战略旨在通过Vision Pro头显与OLED设备的深度协同，重新定义"人-机-环境"的交互范式 [2]

公司市值里程碑 - 苹果公司市值突破4万亿美元，成为继英伟达和微软之后第三家达到此里程碑的上市公司 [1][2] - 英伟达于7月9日率先达到4万亿美元市值，其股价上涨归因于人工智能技术需求的持续繁荣 [5] - 微软于7月30日市值超过4万亿美元，得益于其云计算业务的强劲盈利推动 [6] 产品表现与市场策略 - 新款iPhone 17系列在美国和中国上市前十天的销量比前代iPhone 16高出14% [2] - 在中国市场，基础款iPhone 17因“物超所值”而表现良好；在美国市场，运营商提高设备补贴以吸引“超高端客户群”，推动iPhone 17 Pro Max销售 [3] - 苹果在假日购物季前还发布了新版iPad Pro、Vision Pro和MacBook Pro [3] 金融机构观点与评级 - 摩根大通在iPhone 17上市首日（9月19日）将苹果目标价从255美元上调至280美元，维持增持评级，并上调其营收和每股收益预期 [4] - 摩根士丹利指出早期积极迹象表明iPhone的更换周期可能趋于稳定，升级率可能正在改善 [5]

公司里程碑与市场表现 - 公司市值于10月28日达到历史性的4万亿美元里程碑，成为继英伟达和微软之后第三家达到此成就的上市公司 [1] - 公司股价当日上涨0.4%，自4月以来已飙升超过56%，增加了约1.4万亿美元市值 [1][2] 产品表现与业务驱动 - iPhone 17系列需求强劲，在中国和美国上市首10天的销量比前代iPhone 16系列高出14% [1] - 公司近期发布了搭载新M5芯片的新款iPad Pro、Vision Pro和入门级MacBook Pro，为即将到来的假日季提供关键的零售推动力 [2] 分析师观点与市场预期 - 尽管公司在人工智能竞赛中落后，但其消费端业务已见成效，被分析师誉为"世界上最好的消费者品牌" [3] - Loop分析师将公司股票评级从持有上调至买入，认为公司正处于长期预期的采用周期开端 [3] - 分析师对公司看法存在分歧，在"七巨头"公司中，公司的分析师买入建议比例除特斯拉外最低，其12个月平均目标价较当前股价低逾6% [5] 行业格局与同行比较 - 4万亿美元市值俱乐部目前仅有英伟达、微软和公司三家大型科技企业 [4] - 英伟达于今年7月成为首家达到此里程碑的公司，微软则在10月28日因与OpenAI的交易公告同时达到该市值 [4]

苹果"冷革命"大进击，将首度在高阶平板iPad Pro导入均热板（VC）散热技术，让机身更薄，同时让使 用者不受热当机干扰，有更顺畅的使用体验，刺激销量。据悉，苹果仅找两岸各一家厂商供应均热板， 奇鋐（3017）则是唯一能吃到相关商机的台厂。 据悉，均热板技术能让iPad Pro与强调轻薄的机型iPad Air产品线有所区隔。苹果在2024年已让iPad Air 升级为与Pro一样拥有13吋的荧幕，明年还要升级至搭载M4芯片，若苹果能让iPad Pro系列搭载均热 板，将使其散热优于iPad Air系列，可能让使用者有更多理由升级至更高价的产品。 业界看好，苹果为全球平板出货龙头，市占率近四成，每年出货逾5,500万台iPad，高阶款导入均热板 后，其他机种有望随后导入，引爆新一波散热大商机。 均热板是一种密封金属腔体内含少量液体的被动式散热技术，内含液体会持续进行蒸发与凝结的循环， 而腔体的一部分覆盖在芯片上方，当芯片发热时，会加热液体使其蒸发，这些蒸气会流向腔体的不同部 位并凝结成液体，随后透过毛细结构将凝结水导回主液池。 苹果近期针对解热应用频频出招，今年问世的高阶iPhone 17 Pro机种首度搭载 ...

行业趋势 - 散热技术因应AI等高能耗应用需求成为科技行业新焦点，台湾散热厂商市场地位显著提升[1] - 苹果计划将均热板散热技术从iPhone 17系列延伸至未来新款iPad Pro，趋势几乎确定，旨在确保终端装置效能并提升AI应用、卫星通讯等新功能的用户体验[1] 公司业务与市场地位 - 奇鋐是英伟达水冷方案主要供应商之一，并受益于ASIC客户转向液冷方案，获取AI高能耗带来的庞大散热商机[1] - 公司同时是苹果智能手机薄型均热板散热模组供应链的主要角色，看好其出货对业绩的助攻[1] - 在台厂中，仅奇鋐因产能够大且集团资源丰富，有能力同时抢攻AI伺服器水冷与手机均热板两大市场[1] - 若iPad Pro采用均热板技术，奇鋐出货动能将再次扩大[1]

产品创新与散热技术 - 均热板是一种液态冷却系统 内部含有特殊科学研发的液体 用于iPhone 17 Pro以应对芯片高功率运行导致的设备发热问题 [1] - 由于iPhone和iPad Pro轻薄的设计限制 无法像MacBook Pro或台式机那样内置风扇进行散热 均热板技术成为关键解决方案 [2] - 公司将把应用于最新款专业版iPhone的均热板技术 引入预计于2027年发布的下一代专业版iPad中 [4] 产品性能与热管理挑战 - 尽管iPad Pro拥有更大的表面积 热约束相对较小 但其芯片性能正变得越来越强大 例如新款iPad Pro已搭载来自MacBook Pro和Vision Pro的M5处理器 [3] - 随着公司持续提升产品性能 同时设备设计趋向更薄更轻 散热问题将成为一个关键挑战 尤其是在无法安装风扇的情况下 [3][4] - 当前iPad Pro并未出现过热问题 但未来性能提升到一定程度后 若无均热板技术则可能面临过热风险 [6] 技术研发与产品路线图 - 公司技术应用的先后顺序取决于特定产品的性能需求和重要性 例如因iPhone 15 Pro几年前出现过热问题 故优先将均热板技术用于iPhone [5][6] - 公司并无固定的技术移植模式 某些技术会先应用于iPad或Mac 再推广至其他产品 具体顺序视情况而定 [5]

市场整体情绪与预期 - 美股期货预示市场乐观开局，标普500期货上涨0.78%，纳斯达克100期货领涨1.15%，道指期货上涨0.55% [1][2] - 主要股指近期表现强劲，标普500报6849点，较前一交易日上涨0.85%，过去一个月上涨2.82%，过去一年上涨17.61% [3] - 市场普遍预期美联储将在本周FOMC会议上宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.75%-4.00% [4] 科技行业与人工智能动态 - 科技板块情绪积极，市场对人工智能领域的持续进展抱有热情 [1][2] - 微软将于周三盘后公布2026财年第一季度业绩，其云计算和人工智能部门预计将推动强劲表现 [6] - 苹果计划在2027年推出的下一代iPad Pro中集成均热板以提升散热和性能，并计划明年在地图应用中引入广告以拓展收入来源 [8] - 英伟达正考虑对OpenAI进行高达1000亿美元的战略投资，旨在为其AI基础设施部署至少10吉瓦的英伟达系统 [11] - 谷歌母公司Alphabet在量子计算和AI芯片开发方面取得重大进展，与Anthropic的合作关系深化，该交易价值数百亿美元 [13] 重点公司特定新闻 - 苹果在美国的新休斯顿工厂已开始出货其美国制造的先进服务器，以支持私有云计算和苹果智能，这是其6000亿美元美国投资计划的一部分 [8] - 微软在澳大利亚面临监管挑战，被指控因其Microsoft 365订阅服务增加AI功能而导致价格上调45% [9][10] - 特斯拉公布2025年第三季度创纪录的电动汽车交付量497,099辆，但产量同比下降5%，其近期股价上涨33%主要受其机器人出租车愿景的乐观情绪推动 [12] - 谷歌承诺投入10亿美元用于美国的AI教育和职业培训，同时OpenAI计划推出新浏览器ChatGPT Atlas，直接挑战谷歌Chrome [13]