文章核心观点 - 文章作者专注于大麻行业及其他领域的分析 其研究兴趣包括技术股票分析 期权策略 小盘股策略和新兴市场 [1] 作者背景与立场 - 作者欢迎读者就公开交易的大麻行业股票相关问题进行联系 [1] - 作者在AXTI股票中持有有益的多头头寸 方式包括股票所有权 期权或其他衍生品 [2] - 文章内容代表作者个人观点 作者未因撰写此文获得相关公司的报酬 与文中提及的任何公司无业务关系 [2]

公司近期动态 - 公司已支付25万美元的近期现金承诺 用于履行其在土耳其东南部陆上勘探资产M47c,d石油区块获得29%参与权益的投入义务 该款项将用于公司2026年3月31日新闻稿中概述的工作计划承诺[1] - 公司已受邀在即将举行的新兴增长会议上进行演讲 时间为2026年5月6日美国东部时间下午1:45至2:15 这是一个连接成长型上市公司与个人和机构投资者、顾问及分析师的在线互动论坛[4] 资产与协议详情 - 公司已达成协议 将通过投入资金获得位于土耳其东南部Cudi-Gabar石油省的M47石油勘探区块(C3和C4许可证)29%的工作权益[4] - 为获得该权益 公司承诺在2026年和2027年为工作计划投入总计1500万美元的资金[4] - M47c,d石油区块面积约450平方公里 位于土耳其最活跃的陆上石油产区之一Cudi-Gabar石油省[2] - M47C3,C4区块位于土耳其最大的陆上轻油发现——Şehit Aybüke Yalçın油田东南约11公里处 该油田与M47区块的储层同属Beloka和Mardin组碳酸盐岩储层[2] 地质与资源潜力 - 在M47区块周边10-12公里半径范围内 有约100口同类生产井正在作业 这些井的目标储层段与公司计划在M47区块勘探和评估的Mardin和Beloka储层段相同[2] - 一项于2026年4月16日公布的独立第三方资源评估 已在该区块识别出有意义的概算和潜在石油资源 这为即将开展的工作计划提供了坚实的技术基础[3]

POET Technologies stock is among today's top performers. Why is POET stock up today? What Is Driving POET Technologies' Stock Today? POET is trying to stabilize after a roughly 50% wipeout earlier in the week tied to Marvell Semiconductor voiding Celestial AI-related orders after POET received a cancellation notice in April. Traders are also focusing on whether POET's separate $5 million purchase order with another technology firm can help backstop near-term revenue expectations. Marvell's cancellation effe ...

人物与公司背景 - Lawrence Fuller拥有30年为个人投资者管理投资组合的经验 其职业生涯始于1993年在美林证券工作 之后在其他华尔街公司担任类似职务 最终实现完全独立的长期目标 创立了Fuller Asset Management [1] - 其同时在美国首个获证券监管机构批准的复制交易平台Dub上 管理名为Focused Growth的投资组合 该平台允许零售投资者自动复制其选择的管理人的组合与持续交易 [1] - 其是投资社区The Portfolio Architect的领导者 该社区专注于整体经济和市场展望 并辅之以旨在产生持续风险调整后市场回报的全天候投资策略 [1] 业务与服务平台 - 通过投资社区The Portfolio Architect提供的服务包括：投资组合构建指导 访问“全天候”模型组合以及股息和期权收入组合 总结当前事件的每日简报 每周前瞻通讯 技术和基本面报告 交易警报以及24/7聊天 [1] - Lawrence Fuller是Fuller Asset Management (FAM)的首席负责人 这是一家在州注册的投资顾问公司 [3] - 所呈现的信息旨在用于广泛受众的教育目的 并非对任何特定证券、投资或投资策略的出售或购买进行要约或招揽 [3] 内容与观点性质 - 文章表达的是作者个人观点 作者未因撰写该文章获得报酬（来自Seeking Alpha的除外） 且与文章中提及的任何公司无业务关系 [2] - 所表达的观点为公司观点 可能随时更改 所引用的观点截至发布日期 可能因市场或经济状况变化而改变 且不一定能实现 [3] - 讨论和展示的图表、图形、公式和股票选择 并非旨在单独用于决定买卖哪些证券或何时买卖 这些图表和图形提供的信息有限 不应单独用于做出投资决策 [3]

财务业绩 - 2026年第一季度（截至3月）每股亏损0.62美元，高于市场预期的亏损0.54美元，构成-14.82%的盈利意外[1] - 当季营收为1.1072亿美元，超出市场预期2.68%，同比增长19.3%（上年同期为9279万美元）[2] - 过去四个季度中，公司仅有一次超过每股收益预期，但有三次超过营收预期[2] 近期股价表现与市场预期 - 年初至今股价累计上涨约90.4%，同期标普500指数涨幅为5.6%[3] - 财报发布前，盈利预测修正趋势好坏参半，当前Zacks评级为第3级（持有），预计近期表现将与市场同步[6] - 当前市场对下一季度的共识预期为每股亏损0.45美元，营收1.1162亿美元；对本财年的共识预期为每股亏损1.86美元，营收4.3877亿美元[7] 行业背景 - 公司所属的Zacks医疗-生物医学和遗传学行业，在250多个行业中排名处于后44%[8] - 研究表明，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1[8] - 同行业公司Immatics预计在即将发布的报告中公布季度每股亏损0.42美元，同比下降20%，预期营收为1459万美元，同比下降25.4%[9]

行业核心观点 - 比特币矿企在2026年第一季度财报周面临利润率收窄的压力 2024年减半事件导致的收入削减效应持续显现 同时其向AI托管业务的转型将首次接受公开业绩检验 [1] 减半事件对挖矿经济的影响 - 2024年4月的减半将每个区块的比特币补贴从6.25 BTC削减至3.125 BTC 使矿工每区块获得的新比特币供应量减少一半 [2] - 衡量单位算力日收入的“哈希价格”在2025年最严峻时期曾跌至接近29美元/PH/秒的低点 其结构性水平仍低于减半前的基准 [2] - 上一季度 每枚比特币的平均生产成本接近79,995美元 在当前现货价格附近 矿工的利润空间非常微薄 [3] - 行业整体负债已超过40亿美元 迫使矿工升级矿机、出售库存比特币或向新客户出租电力 [3] - 仅2025年3月 Core Scientific一家公司就出售了价值1.75亿美元的比特币 参与了行业性的抛售 [3] 向AI托管业务的战略转型 - 本周公布财报的四家纯矿企已签订了超过300亿美元的AI和高性能计算合同 [4] - 整个公开上市矿企行业累计持有的AI协议总额已超过700亿美元 [4] - Hut 8公司于2024年12月在其路易斯安那州River Bend园区签署了一份为期15年、容量为245兆瓦的AI数据中心租约 以此锚定了其业务转型 [4] 即将发布财报的公司 - MicroStrategy (MSTR)、Cipher Mining (CIFR)、Hut 8 (HUT)、Core Scientific (CORZ)、Coinbase Global (COIN)、Block (XYZ) 和 TeraWulf (WULF) 等公司均计划在5月5日至5月8日期间发布财报 [1] - 财报结果将检验AI托管业务的收入是否能够抵消挖矿经济利润变薄的影响 [1]

公司IPO计划与市场定位 - 公司Cerebras Systems正式启动IPO路演，计划以每股115至125美元的价格发行2800万股，募资约35亿美元，目标估值最高达266.2亿美元[1] - 公司计划在纳斯达克上市，股票代码为"CBRS"，此次上市是近期规模最大的纯AI芯片公司IPO，被视为检验市场对AI基础设施投资热情的重要风向标[1][7] - 这是公司第二次冲击IPO，此前于去年10月撤回了上市申请，此次重启恰逢AI基础设施投资热潮持续升温及IPO市场回暖之际[1] 技术路线与竞争格局 - 公司以晶圆级引擎芯片著称，该技术将大规模算力与内存集成于单块硅片之上，旨在提升大型AI模型训练与推理的速度[2] - 公司提供本地部署及云端两种服务模式，其技术路线使其与英伟达及其他AI硬件厂商形成直接竞争关系[2][3] - 随着AI应用普及，训练和运行复杂模型所需的高性能芯片需求急剧攀升，芯片厂商成为AI浪潮中的主要受益群体[3] 财务表现与估值支撑 - 在截至去年12月31日的财年中，公司营收从2.903亿美元增长至5.10亿美元，增幅约76%[4] - 公司每股盈利达1.38美元，相较于上一财年每股亏损9.90美元实现大幅扭转，营收增长与盈利能力改善为高估值提供了基本面支撑[4] 资本与客户合作 - 公司今年早些时候完成了一轮10亿美元的后期融资，由Tiger Global领投，投后估值达230亿美元，Benchmark、Fidelity、AMD等知名机构参与[5] - 公司与OpenAI签署了一项价值逾200亿美元的多年期协议，OpenAI将部署750兆瓦的Cerebras高速AI算力，这提供了可见度高的长期营收来源并强化了其市场地位[5] 市场环境与发行安排 - 当前IPO市场整体回暖，股市交投活跃，投资者对中东局势的担忧有所消退，AI与金融等板块受供应链及油价波动影响相对有限[6] - 本次IPO发行由摩根士丹利、花旗集团、巴克莱及瑞银担任主承销商[7]

证券研究报告 最新A股、港股、美股估值怎么看？ ——估值周报（0427-0430） 李立峰 SAC NO:S1120520090003 冯逸华 SAC NO:S1120523070007 2026年5月4日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 全球主要指数估值总览 0 20 40 60 80 100 120 140 160 上证指数 创业板指 恒生指数 恒生科技 标普500 纳斯达克指数 道琼斯工业指数 日经225 德国DAX 中位数 最大值 最小值 现值 A股 港股 美股 日股 德股 图表1：全球主要指数PE(TTM) 注：自2010年1月起，截至2026年4月27日 资料来源： wind ，华西证券研究所 2 目录 风险提示 3 一、A股市场估值水平 二、A股行业估值水平 三、机构重仓个股估值水平 四、港股市场估值水平 五、港股行业与个股估值水平 六、美股市场估值水平 七、中概股估值、中美银行股估值比较 1.1 A股绝对估值变化 4 4 图表2、3：A股整体PE(TTM)、A股剔除金融和石油石化PE(TTM，剔除负值) 资料来源： wind ，华西证券研究所 18.72 5 10 15 20 25 30 ...

中国交建 (601800 CH/1800 HK) 港股通 境外新签延续高景气 2026 年 5 月 01 日│中国内地/中国香港 建筑施工 中国交建发布一季报，2026 年 Q1 实现营收 1559.46 亿元（yoy+0.84%、 qoq-28.20%），归母净利 41.03 亿元（yoy-24.95%、qoq+271.55%），扣 非净利 41.13 亿元（yoy-24.38%）。26Q1 新签合同额同比+0.58%，其中 境外同比+25.9%，延续高景气，形成对境内业务下滑的有效补充，A/H 均 维持"买入"评级。 毛利率承压，费用率控制良好 证券研究报告 26Q1 综合毛利率 10.16%，同比-1.39pct，期间费用率同比-0.30pct 至 6.03%，其中销售/管理/研发/财务费用率 0.50%/2.28%/2.20%/1.04%，同比 +0.06/-0.17/-0.55/+0.36pct，财务费用同比增长 53.6%，主要是有息负债增 长导致利息支出增加，叠加汇兑损失增加所致。26Q1 减值支出合计 0.93 亿元，去年同期为冲回 5.21 亿元。综合影响下，26Q1 归母净利润率同比 -0 ...

证券研究报告 北方华创 (002371 CH) 1Q26 收入稳健增长，平台化优势持续 SEMI 预计 2026-2028 年全球 300mm 晶圆厂设备支出将持续增长，中国大 陆继续引领市场，展望 2026 年，国内先进制程与存储扩产有望加速，华创 作为龙头仍将持续核心受益。公司离子注入、电镀、键合等高端设备顺利落 地，公司于 2026 年 3 月正式发布 12 英寸晶圆对晶圆混合键合设备、12 英 寸芯片对晶圆混合键合设备。外延并购方面，公司完成对芯源微的并购整合， 切入涂胶显影领域，产品矩阵进一步完善；此外公司完成对成都国泰真空的 收购，补全了公司在高端光学镀膜设备赛道的产品矩阵。 盈利预测与估值 我们维持公司 26-28 年收入预测 497.9/609.9/734.0 亿元，对应 公 司 26-28 年 归 母 净 利 润至 70.9/100.5/127.7 亿元。下游晶圆厂扩产拉动 设备行业高景气，近期板块估值整体上调，我们看好公司平台化布局以及业 绩增长稳健性，基于可比公司 62.1 倍 2026 年 PE 给予目标价 607.34 元 （前值：518.34 元，对应 53 倍 2026 年 PE ...