财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达83亿美元 超出指引中点约8亿美元 [9] - 第四季度核心营业利润为519亿美元 远高于预期区间上限 [9] - 第四季度核心营业利润率为63% 同比提升50个基点 [9] - 第四季度GAAP稀释后每股收益为199美元 核心稀释后每股收益为329美元 [9] - 2025财年营运现金流为164亿美元 调整后自由现金流超过13亿美元 [12] - 2025财年净资本支出为322亿美元 占营收的11% [12] - 公司以19亿美元现金余额和13倍债务与核心EBITDA比率结束财年 [12] - 2026财年第一季度总营收指引为77亿至83亿美元 核心营业利润指引为4亿至46亿美元 [16] - 2026财年第一季度核心稀释后每股收益指引为247至287美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 受监管行业第四季度营收为31亿美元 同比增长约3% 核心营业利润率提升40个基点至65% [10] - 智能基础设施第四季度营收为37亿美元 超出预期4亿美元 核心营业利润率为59% [10] - 互联生活与数字商务第四季度营收为14亿美元 同比下降约14% 核心营业利润率提升210个基点至66% [11] - 2026财年第一季度 受监管行业营收预计为305亿美元 同比增长3% [15] - 2026财年第一季度 智能基础设施营收预计为367亿美元 同比增长47% [15] - 2026财年第一季度 互联生活与数字商务营收预计为129亿美元 同比下降16% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车与运输市场面临全球市场调整 电动汽车近期增长放缓但长期前景强劲 [18] - 医疗保健市场动态受创新、人口结构和患者需求驱动 外包正进入增长阶段 [20][50] - 可再生能源和能源基础设施市场 全球电力需求预计到2040年增长高达70% [22] - 在汽车领域 公司继续增加新客户和车辆无关项目 带来业务稳定性 [19] - 在医疗保健领域 公司通过收购PII进入CDMO领域 并推进灭菌计划 [21] - 在可再生能源领域 公司支持客户进行复杂产品转移 未受干扰 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是赢得系统级订单 设计和交付集成了计算、网络、配电和先进冷却的集成系统 [51] - 在智能基础设施领域 公司定位跨越整个AI硬件生态系统 包括计算、存储、网络、电源、冷却等 [25] - 公司通过区域化制造足迹获得竞争优势 从FY18严重依赖亚洲转变为FY25收入分布更加平衡 [36] - 公司投资自动化和AI内部工厂 嵌入机器人、预测性维护等工具以提高质量、加速爬坡并降低成本 [40] - 公司供应链管理超过38000家全球供应商和超过70万个独特部件 提供显著优势 [38] - 公司正在将互联生活与数字商务业务组合转向更高利润的计划和市场 以提高盈利质量 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年证明了公司多元化投资组合的实力 以及成功应对复杂动态关税环境的能力 [59] - AI相关收入从2024财年约50亿美元增至2025财年约90亿美元 预计2026财年增长约25%至约112亿美元 [53] - 公司预计2026财年总营收增长约5%至约313亿美元 核心营业利润率扩大约20个基点至约56% [56] - 公司长期目标是核心营业利润率超过6% 调整后自由现金流长期超过15亿美元 [57] - 公司预计汽车和运输终端市场在2026财年将下降5% 但医疗保健增长将抵消汽车和可再生能源的影响 [50] - 公司正在北卡罗来纳州建设新设施 以解决AI基础设施的产能限制 该设施将于2026年夏季投入使用 [54] 其他重要信息 - 第四季度库存天数为69天 比上季度改善5天 包括库存定金在内的净库存天数为55天 环比减少4天 [11] - 公司在第四季度完成了先前10亿美元的股票回购授权 并宣布了新的10亿美元回购计划 [12][14] - 自2013财年以来 公司流通股从203亿股减少至107亿股 下降了47% [14] - 公司保持投资级信用状况 总可用流动性超过59亿美元 [13] - 公司预计2026财年自由现金流将超过13亿美元 并将约80%的自由现金流返还给股东 [56] 问答环节所有提问和回答 问题: AI业务增长的细分领域和市场份额 - AI相关收入预计从90亿美元增长至112亿美元 增长25% 在所有三个领域均表现良好 [64] - 在资本设备领域 公司通过增加更接近工艺腔室的能力来维护和获取新业务 [64] - 在云和数据中心基础设施领域 数据中心基础设施业务将增长三位数 公司认为正在获得份额 [65] - 在网络和通信领域 网络业务预计增长约25% 通信业务的增长抵消了网络增长 [65] - 公司没有看到份额损失 特别是在数据中心基础设施业务中感觉正在获得份额 [65] 问题: 医疗保健业务增长动力和克罗地亚设施影响 - 医疗保健增长动力来自药物输送系统（如GLP-1自动注射器）和体内监测（如连续血糖监测仪） [50][68] - 克罗地亚设施按计划进行 没有延迟 预计在2027财年下半年产生影响 [68][71] - 公司近期在医疗设备、CGM和普通自动注射器增长领域获得了新订单 [69] - 预计医疗保健增长率将达到或超过5% [70] 问题: 印度投资与美国投资的优先级 - 与印度总理的会议非常积极 亲商氛围令人满意 [72] - 美国是优先考虑对象 公司是美国注册公司 在美国已有60年历史 [73] - 公司在美国的站点从14-15个增加到30多个 所有AI增长都通过美国站点实现 [72] - 印度拥有世界上最大的中产阶级人口 巨大的国内需求 制造业本身具有优势 [72] 问题: 数据中心业务产能管理和增长形态 - 通过让站点24/7运营 并利用美国现有未充分利用的产能来满足需求 [78] - 正在改造现有站点以支持液冷制造 为2027年做好准备 [79] - 全年进行改造 因此增长形态如此 随着时间推移利润率将继续提高 [79] 问题: 智能基础设施业务利润率动态和长期前景 - 2026财年该部门利润率预计维持在中位5%范围 与公司整体水平一致 [81] - 在特定领域（如硅光子学、数据中心基础设施）的投资预计将带来利润增长 [81] - 公司正在投资更多能力为未来定位 将投资组合管理至企业级目标 [81] 问题: 2026财年营业利润率指引的构成因素 - 利润率提升20个基点 主要得益于业务组合改善 [84] - 美国以外未利用产能仍带来20-25个基点的阻力 [84] - 全年形态较平稳 下半年利润率将继续提高 [84] - 公司仍在向6%以上的企业目标迈进 业务组合、效率提升和产能利用率是关键因素 [89] 问题: 数据中心电力管理产品的市场竞争定位 - 公司专注于构建支持全球规模配置的能力 而不是OEM方法 [91] - 该业务已实现三位数增长 随着第一个超大规模客户规模的扩大 以及第二个和潜在第三个客户的加入 该业务将继续增长 [92] 问题: 最新232条款对医疗保健客户的影响 - 公司医疗保健和汽车业务是区域化生产消费 处于有利位置 [96] - 药品业务若有关税 美国生产的机会对公司有利 特别是PII业务 [96] - 总体视为净积极影响 [96] 问题: 汽车业务产能利用率和潜在拐点 - 汽车业务有现有产能支持上行空间 但本财年未预测增长 [98] - 随着软件定义车辆架构的普及 未来将恢复增长 并填补产能 [98] 问题: 北卡罗来纳州新设施的产能加载时间和财务影响 - 设施将于2026年下半年后半段准备就绪 预计到2027年中才能完全加载 [103] - 该设施为50万平方英尺 初始供电12兆瓦 18个月内增至25兆瓦 三年内达80兆瓦 [103] - 2026年不会产生重大影响 但将在2027年做出显著贡献 [104] - 该投资大部分资本支出在2026年 约7500万至1亿美元 在资本支出占营收15%-2%的范围内 [106] 问题: 2026财年电动汽车业务预期下降的原因 - 汽车制造商根据环境在EV、ICE和混合动力之间重置投资组合策略 存在波动 [109] - 美国电动汽车市场份额下降 欧洲基数小（仅约200万辆） 中国是增长区 [109] - 新平台启动需要几年时间 公司采取审慎的预测方法 [110][112] 问题: 竞争对手与亚马逊的权证交易对行业的影响 - 公司是EMS中第一家与该公司进行权证交易的企业 这使公司处于有利地位 [114] - 需求巨大 拥有备用协议是合理的 预计竞争对手也会这样做 因此几乎不担心 [114]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达83亿美元，超出指引中点约8亿美元 [9] - 第四季度核心营业利润为5.19亿美元，核心营业利润率为6.3%，同比提升50个基点 [9] - 第四季度GAAP营业利润为3.37亿美元，稀释后每股收益为1.99美元，核心稀释后每股收益为3.29美元 [9] - 第四季度净利息支出为6500万美元 [9] - 第四季度运营现金流为5.88亿美元，全年运营现金流为16.4亿美元 [11] - 第四季度净资本支出为8300万美元，全年为3.22亿美元，占营收的1.1% [11] - 全年调整后自由现金流超过13亿美元 [11] - 财年末现金余额约为19亿美元，债务与核心EBITDA比率为1.3倍 [11] - 预计第一季度总营收在77亿至83亿美元之间，核心营业利润在4亿至4.6亿美元之间 [16] - 预计第一季度核心稀释后每股收益在2.47至2.87美元之间，GAAP稀释后每股收益在1.27至1.84美元之间 [16] - 预计第一季度净利息支出约为6400万美元，全年在2.4亿至2.5亿美元之间 [17] - 预计第一季度及全年核心税率为21% [17] - 预计2026财年营收增长约5%至约313亿美元，核心营业利润率扩大约20个基点至约5.6% [56] - 预计2026财年核心每股收益为11美元，自由现金流将超过13亿美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 受监管行业第四季度营收为31亿美元，同比增长约3%，核心营业利润率扩大40个基点至6.5% [10] - 智能基础设施第四季度营收为37亿美元，比预期高出4亿美元，核心营业利润率为5.9% [10] - 互联生活与数字商务第四季度营收为14亿美元，同比下降约14%，核心营业利润率为6.6%，同比提升210个基点 [11] - 预计第一季度受监管行业营收为30.5亿美元，同比增长3% [15] - 预计第一季度智能基础设施营收为36.7亿美元，同比增长约47% [15] - 预计第一季度互联生活与数字商务营收为12.9亿美元，同比下降16% [15] - 预计2026财年受监管行业营收持平，利润率扩张 [50] - 预计2026财年智能基础设施营收增长18%，部门利润率与公司整体水平一致，在5%左右的中段范围 [54] - 预计2026财年互联生活与数字商务营收下降约13% [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车与运输市场面临全球市场调整，电动汽车近期增长放缓，但长期前景依然强劲 [18] - 医疗保健市场充满活力，由创新、人口结构和患者需求塑造，外包正进入增长阶段 [19][50] - 可再生能源和能源基础设施领域，全球电力需求预计到2040年将增长高达70% [22] - 在智能基础设施领域，人工智能和相关计算正在推动几十年来最深刻的基础设施建设之一 [24] - 在互联生活与数字商务领域，零售自动化、电子商务、机器人技术和人工智能驱动系统的发展受到强大趋势的推动 [30] - 预计2026财年汽车与运输终端市场将下降5% [48] - 预计2026财年医疗保健增长将领先，由药物输送系统（包括GLP-1自动注射器）和动态监测（如连续血糖监测仪）推动 [50] - 人工智能相关收入从2024财年约50亿美元增至2025财年约90亿美元，预计2026财年增长约25%至约112亿美元 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是深思熟虑的，建立重要的能力，以速度和质量交付，并保持领先 [23] - 在智能基础设施领域，策略是在系统层面获胜，设计和交付结合计算、网络、配电和先进冷却的集成系统 [51] - 在互联生活与数字商务领域，策略是有意从低利润率、短生命周期的传统消费电子项目中退出，并投资于增长和利润率更强的领域，如数字商务 [55] - 公司的竞争优势源于五个关键支柱的整合：长期任职的团队和运营执行文化、区域化制造足迹、规模合理化和多元化、供应链编排、工厂内部的自动化和人工智能 [36][38][39] - 资本配置优先事项包括：有机投资于回报最高的领域、进行能够建立能力的收购、通过回购和股息将约80%的自由现金流返还给股东 [56] - 长期目标是实现6%以上的核心营业利润率以及超过15亿美元的调整后自由现金流 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年证明了公司多元化、有弹性的投资组合的实力，以及成功应对复杂动态关税环境的能力 [59] - 近期汽车和可再生能源市场面临压力，但人工智能驱动的需求完全抵消了这些压力，在消费类别疲软的情况下，互联生活与数字商务通过投资组合修剪扩大了利润率 [35] - 医疗保健外包正进入增长阶段，新赢得的业务渠道健康，预计将成为实现6%核心营业利润率路径的重要贡献者 [50] - 人工智能需求持续极其强劲，但公司在美国正面临产能限制 [53] - 总体而言，公司进入2026财年时处于有利地位，能够继续实现增长、利润率扩张和强劲的自由现金流 [17] 其他重要信息 - 第四季度库存天数为69天，比上季度改善5天，包括库存定金在内的净库存天数为55天，环比减少4天 [11] - 财年末全球信贷额度下有40亿美元未使用额度，加上现金余额，总可用流动性超过59亿美元 [12] - 自2013财年以来，流通股从2.03亿股减少至2025财年的1.07亿股，下降了47% [13] - 在此期间以平均约52美元的价格回购了1.36亿股，包括股息和回购在内的股东总回报为77亿美元 [14] - 2024年7月，董事会授权了新的10亿美元股票回购计划，并打算在2026财年完全执行该授权 [14] - 公司宣布在北卡罗来纳州新建最先进的设施，以解决人工智能相关的产能限制，预计将于2026年夏季投产 [53] - 公司正在将人工智能整合到供应链的每一层，通过vCommand平台等实现端到端的可视性 [44] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于人工智能业务增长的更多细节以及市场份额和利润率的看法 [63] - 人工智能收入预计从90亿美元增长25%至112亿美元，在三个领域都增长良好 [64] - 在资本设备领域，通过增加更接近工艺腔室的能力来维护和赢得新业务 [64] - 在云和数据中心基础设施领域，数据中心基础设施业务将增长三位数，云业务将继续增长，感觉正在获得份额，特别是在数据中心基础设施业务方面 [64][65] - 在网络和通信领域，网络业务预计增长约25%，通信业务的增长抵消了网络业务的增长 [64][65] - 没有看到任何份额损失，感觉正在获得份额，对人工智能收入轨迹感觉良好 [65] - 关于利润率，业务组合中既有 accretive 的业务，也有与公司整体水平一致的业务，正在投资于特定能力（如硅光子业务、数据中心基础设施业务）以实现增值，将投资于更多能力为未来定位，并将投资组合管理到企业级目标 [81] 问题: 关于医疗保健业务增长和克罗地亚设施对利润率的影响 [66] - 医疗设备市场整体增长约3-4%，预计2026财年将恢复增长，由过去在GLP和生物制剂领域的胜利推动 [68] - 克罗地亚设施按计划进行，没有延迟 [68] - 新赢得的业务领域包括医疗设备、连续血糖监测仪和自动注射器增长（不仅由GLP-1s驱动，也由生物制剂驱动），最近为多米尼加共和国站点增加了新胜利 [68][69] - 由于自动化交付周期和监管验证要求，这些产能爬坡需要时间 [69] - PII交易按计划进行，整合已完成，团队已增加新客户 [70] - 预计医疗保健增长率将达到或超过5% [70] - 克罗地亚设施从来不是2026财年的事件，一直是2027财年，几乎是2027财年下半年的计划，完全没有延迟 [71] 问题: 关于与印度总理会晤以及在美国与印度投资优先级的看法 [72] - 会议非常积极，非常亲商，亲投资氛围令人满意 [72] - 印度拥有世界上最大的中产阶级人口，巨大的国内需求，制造业本身就有需求，无论关税如何 [72] - 公司优先考虑美国制造业，在美国的站点从14、15个增加到过去几年的30多个站点，所有人工智能增长都通过美国的站点实现，正在北卡罗来纳州开设新设施，这将是未来在美国最大的站点 [72] - 同时关注两国，但美国显然是优先考虑，因为公司是美国注册公司，在美国已有60年历史 [73] 问题: 关于数据中心业务产能管理以及增长形态 [77] - 将继续保持站点24/7运营，并利用美国存在利用率不足的站点的产能 [78] - 正在对现有站点进行改造，以支持液冷制造，为从风冷到液冷的过渡做好准备，这将在全年进行，为2027年做好定位 [78][79] 问题: 关于智能基础设施业务利润率动态和长期盈利能力 [80] - 预计2026财年部门利润率与公司整体水平一致，在5%左右的中段范围 [54] - 业务组合中既有 accretive 的业务，也有与公司整体水平一致的业务，正在投资于特定能力（如硅光子业务、数据中心基础设施业务）以实现增值，将投资组合管理到企业级目标 [81] 问题: 关于新财年营业利润率指引的解析 [83] - 利润率提升20个基点得益于良好的业务组合改善，但美国以外地区的产能利用率不足仍是20-25个基点的阻力 [84] - 全年形态比去年更平坦，上下半年各占约50%，预计利润率在年内将持续增长 [85] - 在产品修剪方面，有意识地远离低利润率、商品化的产品，转向更多工程导向、利润率更高的产品，这对整体营收有影响，但对整体利润率有积极影响 [87] - 公司仍在朝着6%以上的企业目标迈进，业务组合（医疗保健、人工智能数据中心基础设施、资本设备、数字商务和机器人技术）将有助于实现6%的目标，效率（自动化、人工智能）每年贡献约10个基点，产能利用率（目前为75%，正常为85%）的清理也将有利于利润率 [89][90] 问题: 关于电源管理产品市场定位和与OEM竞争对手的比较 [91] - 专注于构建能力，认为未来在于配置和全球支持规模的能力，而不是OEM方法，已在这方面投资并创建能力，对该业务的增长感觉良好，随着第一个超大规模客户、第二个超大规模客户的扩展，可能会迎来第三个超大规模客户 [92][93] 问题: 关于医疗保健客户对最新232条款问题的趋势 [96] - 这是新消息，在表面上看，公司不参与的商品类领域（如手套、轮椅等）有关税，但公司参与的领域（如制药等）有关税 [97] - 好消息是，医疗保健和汽车业务是区域化生产消费，从制造角度来看处于有利位置 [97] - 认为制药业务方面的潜在影响是一个巨大的机会，因为如果该业务有关税，美国生产的机会将对公司有利，特别是在PII运营中，视情况发展，但认为是净积极影响 [97] 问题: 关于汽车业务产能利用率以及潜在拐点的影响 [98] - 在汽车业务方面，有足够的产能来支持上行，但本财年不预测增长 [99] - 展望未来，随着软件定义车辆架构在车辆中的应用越来越强，增加了更多电子内容，预计增长将回归，这将填补产能，在这方面处于有利位置 [99] 问题: 关于北卡罗来纳州新设施的产能爬坡、利润率、营收贡献和折旧预期 [100] - 有大量需求，对填满该站点感觉良好，站点将在下半年后半段准备就绪，预计要到2027年中才能完全满载 [104] - 该设施面积为50万平方英尺，开始将接入12兆瓦电力，18个月内将增至25兆瓦，三年内将达到80兆瓦 [104] - 随着增长和填满设施，其营收状况将随时间变化，2026年不会产生重大影响，但将在2027年做出显著贡献 [105] - 北卡罗来纳州投资的大部分资本支出将在2026年发生，范围在7500万至1亿美元之间，完全在资本支出占营收1.5%至2%的范围内，2025年资本支出占营收比例为1.1%，处于低端，对公司的整体资本支出投资感到满意 [107] 问题: 关于2026财年电动汽车预期下降的原因 [110] - 对汽车与运输板块保持谨慎，因为汽车制造商根据整体环境在电动汽车、内燃机和混合动力之间重置产品组合策略，存在大量波动 [111] - 美国电动汽车市场份额仍在下降，欧洲有所增长但基数很小（仅约200万辆），中国仍是增长区，公司参与其中以帮助抵消美国市场的疲软 [111] - 与中国第一家OEM客户的业务翻了一番，并增加了第二家中国OEM客户，将于2026年底至2027年开始爬坡，为未来该业务的持续增长提供机会 [111] - 在ACES战略（与车辆类型无关，如域控制器、区域控制、计算模块）方面继续增加这些产品组合，但存在现有项目的取消和新项目启动需要几年时间的情况 [112][113] - 公司历史上预测非常保守，由于一些终端市场存在许多变动因素，宁愿正确而非错误，保守方法是过去几个季度一直努力的方向 [114] 问题: 关于竞争对手与亚马逊的权证交易对行业或公司的影响 [115] - 公司是EMS中第一家与该公司进行权证交易的公司，这使公司处于非常有利的地位 [116] - 该公司管理的权证组合不是互补性的，而是冗余的，因此收购其他类似公司从权证组合角度来看是合理的 [116] - 需求如此巨大，拥有备用协议是合理的，从公司角度来看，与竞争对手进行此类交易几乎没有担忧，因为公司预期他们会这样做 [116]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为7520万美元，每股收益为072美元，净销售额为8.729亿美元 [4] - 第一季度净利润为3680万美元，相比去年同期的2840万美元有所增长，每股收益从056美元增至072美元 [13] - 调整后EBIT为5490万美元，相比去年同期的3940万美元增加1550万美元，主要得益于毛利率提升和塞尔维亚Ferro合资企业股权收益增加 [16] - 第一季度净销售额为8.73亿美元，同比增长3900万美元（5%），增长主要来自Sedum收购和直接销量增加，但部分被销售价格下降所抵消 [19] - 第一季度运营现金流为500万美元流出，自由现金流为3400万美元流出，主要受营运资本增加影响 [24] - 季度末现金为7800万美元，总债务为2.33亿美元，净债务为1.55亿美元 [25] - 第一季度估计税前存货持有收益为560万美元（每股008美元），而去年同期为持有损失1660万美元（每股025美元），形成2220万美元（每股033美元）的有利波动 [16] - 预计第二季度将产生约500万至1000万美元的存货持有损失，而本季度为持有收益560万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接销售销量占总销量的63%，高于去年同期的56%，直接销量同比增长6% [20][21] - 来料加工业务毛利率下降1100万美元，主要由于来料加工量下降和加工组合附加值较低 [16] - 来料加工量同比下降22%，原因包括整体市场疲软、克利夫兰WSCP设施关闭以及部分客户决策变化 [23] - 汽车市场表现亮眼，发货量同比增长17%，其中对底特律三大汽车制造商（D3 OEM）的发货量增长近13%，远超其约5%的产量增幅 [6][21][22] - 建筑市场发货量小幅下降3%，农业设备市场发货量下降近50%，重型卡车市场发货量下降7% [22] - 能源和容器市场发货量略有增长 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场持续增长，新项目逐步上量推动销量，公司在该市场获得份额 [6][21] - 建筑及其服务的子行业保持平稳但疲软，农业市场持续面临挑战 [6] - 重型卡车市场表现疲软，但公司通过获得新业务抵消了部分下滑 [6][22] - 热轧卷板市场价格从3月峰值950美元/吨下降至约800美元/吨，反映市场需求疲软 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略聚焦于电工钢投资、提升利润的增长和基础业务转型 [7] - 加拿大电工钢项目按计划推进，预计2026年初开始生产，支持美国变压器铁芯需求，该市场预计未来十年年增长率达7% [7] - 墨西哥工厂扩建将于几个月内开始生产，目前正在进行试验，为混合动力和电动汽车提供牵引电机用电工钢片 [8] - 完成对Sedum 52%股权的收购，拓展全球电动汽车市场，并整合其自动化和模具制造能力以增强电工钢平台竞争力 [4][8] - 公司将人工智能纳入转型工具箱，正在推进四个关键AI试点项目：需求预测、预测性库存优化、预测性维护以及预测和需求规划自动化，预计全面实施后可节省成本和释放现金流 [9] - 后台职能转型取得进展，例如自动化日常现金过账每月节省10多小时，简化IT权限配置每周节省20小时，自动化后台信贷功能每月节省80小时 [10] - 资本配置优先级明确：产生强劲自由现金流、投资高回报机会、进行具有战略价值的并购 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境复杂多变，多个行业能见度有限，预计短期内将持续，但公司持谨慎乐观态度 [5] - 公司专注于可控因素，在任何环境下都定位自己以取得成功，将不确定性视为机遇 [5] - 对2025年剩余时间的汽车市场持谨慎乐观态度，预计行业年产量可达1500万辆，并期待2026年市场进一步复苏，可能受益于更多降息 [33] - 尽管电工钢片和变压器铁芯被纳入232条款衍生品范围，但预计不会产生重大影响，客户愿意支付关税，且相当部分客户符合USMCA规定，市场需求极其强劲 [35][36] - 关于美国钢铁公司焦化厂事故，公司表示对其业务没有影响，与多家钢厂保持良好关系，供应链不会中断 [41] 其他重要信息 - 公司实现了有记录以来最安全的一个季度 [5] - Sedum收购于6月3日完成，第一季度财报包含其两个月的业绩，采用一个月滞后的报告方式 [13] - 与Sedum相关的少数股东权益作为可赎回非控制性权益列报在合并资产负债表的新的夹层权益部分，因其包含数年后的欧元计价看跌和看涨期权 [13] - 第一季度业绩受到多项特殊项目影响：资产出售产生100万美元（每股001美元）重组收益；因Sedum收购向关键员工支付一次性奖金产生460万美元（每股004美元）薪酬费用；因Sedum收购中贡献NOG Gold资产导致某些税务资产不被允许产生80万美元（每股001美元）税务费用；以及因欧元兑美元汇率变动导致的可赎回非控制性权益视同股利对每股收益产生001美元的负面影响 [14][15] - 剔除特殊项目和Sedum可赎回非控制性权益视同股利后，当期每股收益为077美元，去年同期为056美元 [15] - 2026财年资本支出预算仍为1亿美元，但完成对Sedum资本支出优先级的审查后可能在下季度修订 [24] - 宣布季度股息为每股016美元，将于2025年12月26日支付 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Sedum交易的更多细节，特别是夹层融资结构以及初始支付金额 [30] - Sedum收购对价包括6000万美元现金以及贡献NOG Gold德国工厂，现金部分通过ABL（资产支持贷款）融资，原列报为受限现金 [31] - 夹层权益部分是由于合作伙伴拥有看跌期权（超出公司控制），根据会计准则，不能归类为永久权益中的少数股东权益，也非负债，故列报在负债和权益之间的单独类别中，且以欧元计价，需根据汇率变动调整，每股收益调整反映了当期汇率变动影响，强调这是夹层权益而非夹层债务 [32] 问题: 汽车市场前景以及2026年是否还有进一步增加业务或份额的机会 [33] - 对汽车市场持谨慎乐观态度，预计行业年产量以1500万辆收官，并期待2026年市场可能进一步复苏，或受益于更多降息 [33] - 无论整体汽车市场方向如何，商业团队在获取市场份额方面表现优异，预计未来几个季度将继续分层增加市场份额，即将进入合同季节，前景良好，新增份额可能影响下一个日历年 [33] 问题: 关于232条款衍生关税对电工钢片的影响以及公司如何应对以达成盈利目标和销量期望 [34] - 对加拿大和墨西哥的电工钢项目仍持乐观态度 [35] - 电工钢片和变压器铁芯被纳入232条款衍生品范围，但目前影响很小，预计未来也不会有重大影响，客户愿意支付关税，且相当部分客户符合USMCA规定不受影响，市场需求强劲，美国本土缺乏足够产能和高效供应链，公司定位良好 [36] 问题: 美国钢铁公司焦化厂事故的影响以及该事故是否意味着市场减少300-400万吨粗钢产能 [40] - 该事故对公司业务没有影响，与多家钢厂关系良好，不预期供应链中断 [41] - 对于事故是否导致市场减少300-400万吨粗钢产能，公司表示不确定，排除了购买板坯的可能性（因关税问题），但对于购买第三方焦炭或高价废钢等其他选项不予置评 [41] 问题: 来料加工量下降中有多少与WSCP关闭有关，以及直接销量占比是否会维持在60%以上 [43][44] - 来料加工量下降约一半源于市场条件（钢厂和服务中心放缓），大部分剩余部分与WSCP关闭有关，其他因素（如客户要求从来料加工转为直接销售等）影响相对较小 [43] - 预计未来直接销售销量占比将维持在60%-65%区间，来料加工占比相应为35%-40% [45] 问题: 第二季度销量趋势和季节性因素，以及上游钢厂订单簿和交货期是否有变化 [46][47] - 从季节性看，第一季度通常是平均季度，第二和第三季度通常比第一季度低3%-4%，预计正常季节性，需求表现尚可，未看到能触发需求大幅增长的巨大推动力或事件，市场在关税等不确定性消除前将维持现有态势 [46] - 目前未观察到上游钢厂订单簿和交货期有任何变化 [47]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收8.97亿美元，超出预期范围，主要得益于大企业客户订单超预期及美洲地区有利的发货时间安排 [8] - 调整后每股收益0.45美元，超出预期范围，得益于更高营收和有利的毛利率，业务组合变化带来积极影响 [8] - 调整后运营利润率8.4%，较上年同期提升40个基点，主要由营收增长和国际部门成本削减推动 [9] - 过去四个季度调整后EBITDA为2.78亿美元，占营收的8.5% [11] - 现金及短期投资较第一季度增加3200万美元，主要由1亿美元调整后EBITDA推动，部分被应收账款季节性增加2800万美元、资本支出1800万美元及季度股息支付1200万美元所抵消 [11] - 总流动性（包括COLI的退保现金价值）为4.27亿美元，总债务为4.47亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲部门调整后运营利润率为11.0%，与上年同期大致持平 [9] - 国际部门调整后运营成果较上年同期改善500万美元，部分得益于过去几年实施的成本削减行动 [4] - 国际部门在第二季度发生1000万美元重组成本，主要与EMEA地区受薪员工离职有关，这些离职是一系列重组活动的一部分，预计在2027财年完成 [9] - 项目类订单增长速度快于持续性业务，支持了关于办公室正在发生转变的评论 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体营收同比增长5%，主要由美洲大企业客户的强劲增长引领 [4] - 美洲地区有机营收增长3%，由大企业客户推动，部分被教育客户的下滑所抵消 [9] - 国际部门营收增长13%，其中有机增长8%，印度表现尤为强劲 [4] - 国际有机营收增长主要由印度、中国和英国驱动，部分被德国和法国的持续疲软所抵消 [9] - 订单整体增长6%，美洲地区订单增长8%，其中国际订单净下降1% [10] - 美洲订单增长由金融服务和科技行业以及Steelcase品牌推动，部分被教育客户（受联邦资助政策变化影响）的下滑所抵消 [10] - 国际订单下降1%由德国和法国的持续疲软驱动，很大程度上被印度和日本的强劲增长所抵消 [10] - EMEA（欧洲、中东、非洲）业绩略低于预期，而亚太（APAC）表现优于预期 [8] - 在EMEA地区，法国和德国市场需求下降，而英国、西班牙、中东、非洲以及东欧、中欧、南欧的出口市场总体表现良好 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 客户认识到需要改造其空间以支持新的工作方式，因为员工更全面地返回办公室 [5] - 与HNI Corporation的拟议交易预计将推进其在市场内扩大覆盖范围的战略 [6] - 相信与HNI的结合将为行业带来最佳品牌，惠及更多客户，预计此次合并对所有利益相关者都将是一次胜利 [7] - 正与HNI合作以完成交易，预计在2025日历年年底前完成 [7] - 美洲地区的胜率继续保持强劲，这被认为是其持续引领工作场所转型的证据 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境被认为比年初预期的更为有利，大企业需求复苏正在以更高水平实现 [15] - 若非教育业务因联邦资助政策而出现下滑，增长率将更加令人印象深刻 [15] - 客户正在重新思考其办公空间，无论是改造现有空间还是搬迁至新空间，并专注于成果，关注空间设计旨在支持的目标（如创造力、协作或连接） [22] - 越来越多的客户意识到需要重新设计其空间以吸引员工，适应不同的工作方式，并将隐私、协作解决方案和技术以不同方式融入规划 [40] - 关税和相关的通胀成本仍然非常波动，每周似乎都有新信息需要评估，难以预测何时能完全摆脱其影响 [34] 其他重要信息 - 由于与HNI Corporation pending merger approval，此次电话会议不接受相关问题，并指引参考公开文件 [3] - 此次电话会议讨论可能包含对非GAAP财务指标和前瞻性陈述的引用，与最可比GAAP指标的对账以及与使用前瞻性陈述相关风险的详细信息包含在盈利报告中 [2] 问答环节所有的提问和回答 问题: 在美洲的表现优异中，量和价分别贡献了多少？ [13] - 美洲8%的订单增长更多是由量驱动而非价格，价格带来的益处不超过几个百分点 [13] 问题: 是否有更多涨价计划，或已基本抵消关税影响？ [14] - 不会评论计划中或考虑中的定价行动，但分享道通过年初采取的行动带来的增量定价益处，能够抵消同比的通胀和关税成本 [14] 问题: 当前终端市场与年初预期相比是更有利还是更不利？ [15] - 市场更为有利，大企业需求复苏正在实现，且水平更高，若非教育业务下滑，增长率将非常令人印象深刻，净增长8%表明大企业需求非常强劲 [15] 问题: 美洲过去六个季度订单增长强劲，需求主要是由重返办公室驱动，还是公司搬迁至更好空间或对现有空间进行重大更新？ [21] - 是所有上述因素，许多客户正在重新思考其办公空间，无论是改造现有空间还是搬迁至新空间，并专注于成果，关注空间设计旨在支持的目标，胜率保持强劲且一致，雇主意识到需要重新设计空间以支持重返办公室并提供更好的解决方案（如隐私、协作），这是一个跨细分市场的一致主题，混合了公司接手新空间、搬迁以及翻新已占用空间的情况 [22] - 项目类订单增长速度快于持续性业务，这支持了关于办公室正在发生转变的评论，无论是在新空间还是当前空间 [23] 问题: 持续性业务是正增长，但项目业务增长更多吗？ [24] - 是的 [24] 问题: 国际盈利能力改善中，亚太与欧洲分别贡献多少？亚太盈利趋势如何？ [25] - 亚太和欧洲业务利润均较上年同期有所改善，对亚太业务现状感到满意，其仍在推动一些处于不同实施阶段的成本削减，该季度实现盈利，并且从需求角度感到乐观，特别是中国最近几个季度开始显现需求改善，EMEA的改善主要得益于营收增长以及过去几年推动的一些成本削减，EMEA的需求驱动因素分解显示法国和德国下降，而其他市场总体上升 [25] 问题: 关于定价行动的评论是指已完全抵消通胀和关税成本，还是已恢复利润率？历史看需要时间体现，早期定价行动在未来几个季度还会有多少持续流入报表？ [34] - 所指是第二季度同比情况，定价行动带来的益处抵消了同比的关税和增量通胀，实际上开始获得一些边际收益，从累积基础上看，仍在努力追赶，因为关税立即产生影响而定价有所滞后（由于大量积压订单未应用关税附加费），可能还需要几个季度才能在累积基础上完全赶上并开始在所有通胀和关税成本上获得边际收益，关税和相关的通胀成本仍然非常波动，难以预测何时能完全摆脱其影响 [34] 问题: 美洲订单模式在本季度的节奏如何？近期看到了什么？ [36] - 没有异常，并非全部集中在季度末或季度初，需求平均每周流入相当稳定，与去年同期相比的增减幅度在某个月可能更大或更小，但这可能是由于去年的模式造成的 [36] - 本季度前三周订单与去年同期大致持平 [38] 问题: 鉴于近期优势更多来自项目导向、大客户、重返办公室焦点，从组合角度看，这些办公室的组建方式与去年或2020年前相比有何显著变化？ [39] - 看到越来越多客户真正重新思考空间将如何支持其战略目标，在COVID后的最初几年，积压的客户其做出的改变和办公室投资方式可能是COVID前常态的延续，现在肯定看到客户意识到需要重新设计其空间，他们正在重返办公室，看到必须吸引人才，人们工作方式不同，需要隐私、协作解决方案、以不同方式实施技术，肯定看到越来越多客户将这些新概念或较新概念融入其规划中 [40]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净利润为3680万美元或每股072美元 去年同期为2840万美元或每股056美元 [13] - 调整后EBITDA为7520万美元 [4] - 净销售额为8729亿美元 同比增长3900万美元或5% 主要由于Sedum收购和直接销量增长 [4][19] - 第一季度估计税前存货持有收益为560万美元或每股008美元 去年同期为估计税前存货持有损失1660万美元或每股025美元 有利的税前波动为2220万美元或每股033美元 [16] - 调整后EBIT为5490万美元 比去年同期的3940万美元增加1550万美元 增长主要由于毛利率提高和塞尔维亚Ferro的股权收益增加 [16] - 毛利率比去年同期增加1480万美元 主要由于直接材料价差扩大和直接销量增长 [16] - 销售、一般及行政费用增加1090万美元 其中包含支付给Sedum关键员工的460万美元一次性奖金 [17] - 经营现金流为500万美元流出 自由现金流为3400万美元流出 受营运资本增加影响 [24] - 季度末现金为7800万美元 总债务为233亿美元 净债务为155亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接销售销量占总销量的63% 去年同期为56% 直接销量同比增长6% [20][21] - 加工处理销量同比下降22% 原因包括整体市场疲软、克利夫兰工厂关闭以及客户决策变化 [23] - 加工处理毛利率比去年同期下降1100万美元 主要由于加工量下降和附加值较低的加工组合 [16] - 汽车市场表现亮眼 销量同比增长17% 其中对底特律三大汽车制造商的销量增长近13% 而其产量仅增长约5% [6][21][22] - 建筑市场销量小幅下降3% 农业设备市场销量下降近50% 重型卡车市场销量下降7% 但通过新业务部分抵消了疲软 [22] - 能源和容器市场销量略有增长 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场保持增长 新项目逐步投产推动销量 公司对2025年剩余时间持谨慎乐观态度 [6] - 重型卡车市场表现疲软 但公司通过增加市场份额部分抵消 [6] - 建筑及细分市场保持平稳但疲软 [6] - 农业市场持续面临挑战 [6] - 热轧卷板市场价格从3月每吨950美元峰值下降至当前约每吨800美元 反映市场需求疲软 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略聚焦于电工钢投资、利润率增长和基础业务转型 [7] - 加拿大电工钢项目按计划进行 预计2026年初投产 支持美国变压器铁芯需求 变压器市场预计未来十年每年增长高达7% [7] - 墨西哥工厂扩建将于几个月内开始生产 为混合动力和电动汽车提供牵引电机用电工钢片 [8] - 完成对Sedum 52%股权的收购 扩展全球电动汽车市场覆盖 并整合其自动化和模具制造能力 [4][8] - 公司将人工智能纳入转型工具箱 启动四个关键AI试点项目 包括需求预测、预测性库存优化、预测性维护和需求规划自动化 预计全面实施后可节省成本和释放现金流 [9] - 后台职能转型取得进展 例如自动化日常现金过账每月节省10多小时 IT访问配置每周节省20小时 信贷职能每月节省80小时 [10] - 资本配置优先事项明确 产生强劲自由现金流 投资高回报机会 进行战略性并购 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境复杂 多个行业能见度有限 预计短期内将持续 但公司持谨慎乐观态度 [5] - 公司不等待市场明朗化 而是专注于可控因素 在任何环境中定位自己以赢得成功 [5] - 不确定性创造机遇 公司积极应对供应链变化和客户复杂需求 [6] - 尽管市场存在不确定性 公司对汽车市场持谨慎乐观态度 并继续获得市场份额 [6][32] - 预计第二季度将产生约500万至1000万美元的存货持有损失 而本季度为560万美元持有收益 [18] - 公司期待更多利率削减和大陆协议达成 以将前景从谨慎乐观转向乐观 [50] 其他重要信息 - 公司实现了有记录以来最安全的一个季度 [5] - 季度股息为每股016美元 将于2025年12月26日支付 [24] - 2026财年资本支出预测保持为1亿美元 可能在下季度审查Sedum的资本支出优先级后修订 [24] - 关于Sedum收购的会计处理 少数股权以欧元计价 需根据汇率变动调整 体现在每股收益中 [13][30][31] - 美国钢铁公司焦炭事故预计不会对公司业务造成影响 公司与多家钢厂保持良好关系 [39][40] - 关于232条款衍生关税对电工钢片的影响 公司认为影响不大 客户愿意支付关税或符合USMCA规定 [35] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Sedum交易的更多细节 特别是夹层融资结构以及初始现金支出 - Sedum收购对价包括6000万美元现金和贡献NOG Gold德国工厂 使用ABL融资 现金部分来自上季度资产负债表中的限制性现金 [30] - 少数股权因合作伙伴有卖出期权 根据会计准则归类为夹层权益 以欧元计价 需根据汇率调整 影响每股收益 [30][31] 问题: 汽车市场未来展望以及2026年是否还有增加业务或份额的机会 - 对汽车市场持谨慎乐观态度 预计今年单位产量以1500万辆收官 优于早期预期 2026年可能有进一步市场复苏 [32] - 无论整体市场方向如何 商业团队在获得市场份额方面表现优异 预计未来几个季度将继续增加份额 合同季节临近 有良好前景 [32] 问题: 如何应对232条款衍生关税对电工钢片的影响 - 对电气化和加拿大、墨西哥项目仍持乐观态度 电工钢片和变压器铁芯被纳入232条款衍生品清单 但影响甚微 [35] - 客户愿意支付关税 且相当部分客户基础符合USMCA规定 不受影响 市场需求极强 美国本土产能和供应链不足 公司定位良好 [35] 问题: 美国钢铁公司焦炭事故的影响以及市场产能减少的解读 - 事故不会对公司业务造成影响 公司与美国钢铁及其他多家钢厂关系良好 供应链不会中断 [40] - 关于市场产能影响 公司无法确定美国钢铁可能采取的应对措施 如购买第三方焦炭、废钢或板坯 但排除购买板坯的可能性 [40] 问题: 加工量下降中有多少与Worthington Samuel关闭相关 以及对直接销量占比的展望 - 加工量下降约一半由于市场条件 另一半主要由于Worthington Samuel工厂关闭 其他因素如客户将项目从加工转为直接销售等影响相对较小 [42] - 预计直接销量占比将维持在60%至65%区间 加工占比为35%至40% [44] 问题: 第二季度销量趋势和季节性因素 以及近期订单中上游钢厂订单簿和交货期是否有变化 - 从季节性看 第一季度通常是平均季度 第二和第三季度通常低于第一季度约3%或4% 预计正常季节性 需求平稳 无明显刺激因素 [45] - 近期订单中未观察到上游钢厂订单簿或交货期有任何变化 [46]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达到约83亿美元，超出指引中点约8亿美元 [8] - 第四季度核心营业利润为5.19亿美元，远高于预期区间上限 [8] - 第四季度核心营业利润率为6.3%，同比提升50个基点 [8] - 第四季度GAAP营业利润为3.37亿美元，稀释后每股收益为1.99美元，核心稀释后每股收益为3.29美元 [8] - 2025财年营运现金流为16.4亿美元，调整后自由现金流超过13亿美元 [10] - 年末现金余额约为19亿美元，债务与核心EBITDA比率为1.3倍 [10] - 2026财年第一季度总营收预期在77亿至83亿美元之间，核心稀释后每股收益预期在2.47至2.87美元之间 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 受监管行业第四季度营收为31亿美元，同比增长约3%，核心营业利润率提升40个基点至6.5% [9] - 智能基础设施第四季度营收为37亿美元，超出预期4亿美元，核心营业利润率为5.9% [9] - 互联生活与数字商务第四季度营收为14亿美元，同比下降约14%，核心营业利润率为6.6%，同比提升210个基点 [10] - 2026财年第一季度，受监管行业营收预期为30.5亿美元，同比增长3%；智能基础设施营收预期为36.7亿美元，同比增长约47%；互联生活与数字商务营收预期为12.9亿美元，同比下降16% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车与运输市场面临短期挑战，但长期趋势向好，软件定义车辆和ADAS系统是增长领域 [16][46] - 医疗保健市场增长动力来自药物输送系统（如GLP-1自动注射器）和持续血糖监测等设备 [48] - 可再生能源与能源基础设施市场受政策变化影响，但长期电力需求增长强劲，太阳能是主要驱动力 [19] - 2026财年，汽车与运输终端市场预计下降5%，医疗保健外包预计进入增长阶段 [46][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于系统级集成，在AI硬件生态系统中提供从计算、存储、网络到电源和冷却的端到端解决方案 [22][49] - 通过区域化制造足迹，设计、构建和交付产品在消费地，以应对关税和政策变化带来的复杂性 [35] - 在互联生活与数字商务领域，有意退出低利润传统消费电子项目，转向自动化、机器人技术和先进技术等高增长领域 [5][53] - 竞争优势包括系统级工程专业知识、稳健的区域化制造足迹和全球规模、世界级供应链管理以及执行力文化 [35][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管某些终端市场存在波动，但公司表现出韧性，AI驱动需求抵消了汽车和可再生能源的放缓 [34] - 当前经营环境复杂，地缘政治不确定性增加，但公司成功应对了复杂的动态关税环境 [58] - 对长期前景保持乐观，AI相关基础设施的建设、医疗保健外包的增长以及数字商务的自动化是主要机遇 [21][48][53] - 2026财年预计营收增长约5%至313亿美元，核心营业利润率扩张约20个基点至5.6%，核心每股收益预计为11美元 [55] 其他重要信息 - 第四季度库存天数为69天，较上季度改善5天；包括库存定金在内的净库存天数为55天，环比减少4天 [10] - 公司在第四季度完成了此前10亿美元的股票回购授权，并于7月获得新的10亿美元股票回购授权，计划在2026财年完全执行 [10][12] - 自2013财年以来，流通股数量从2.03亿股减少至2025财年的1.07亿股，降幅达47% [12] - 公司正在北卡罗来纳州建设新的最先进工厂，专注于AI机架制造，预计将于2026年夏季投产 [51][52] - 公司长期目标为核心营业利润率超过6%，调整后自由现金流超过15亿美元 [56] 问答环节所有的提问和回答 问题: AI业务增长细节及份额和利润率展望 [62] - AI相关收入预计在2026财年增长约25%，从约90亿美元达到约112亿美元 [63] - 在云和数据中心基础设施业务中看到最大的份额增长机会，该业务将实现三位数增长，网络业务预计增长约25% [63][64] - 未看到份额损失，反而认为在数据中心基础设施业务中正在获得份额 [64] - 智能基础设施业务利润率预计将保持在中位5%范围，与公司整体水平一致，部分业务有增量，部分业务与公司水平一致，公司正在管理投资以实现企业级目标 [78][79] 问题: 医疗保健业务增长动力及克罗地亚工厂对利润率的影响 [65] - 医疗保健业务增长动力来自药物输送系统（如GLP-1和生物制剂）以及医疗设备（如CGM和普通自动注射器）的新项目获胜 [66][67] - 克罗地亚工厂按计划进行，没有延迟，它始终是2027财年（尤其是下半年）的事件，对2026财年没有影响 [66][70] - 预计医疗保健业务增长率将达到或超过5% [69] 问题: 与印度总理会晤及在美 vs 在印投资优先级 [71] - 与印度总理的会晤非常积极，亲商氛围令人满意，但需关注关税情况 [71] - 美国是优先投资地，作为美国公司，过去几年在美国的工厂数量从14-15个增加到30多个，AI增长都来自美国工厂，并正在北卡罗来纳州建设新工厂 [71][72] - 印度拥有巨大的国内需求和生产权，公司关注两地，但优先考虑美国 [71][72] 问题: 数据中心业务产能管理及增长形态 [75] - 通过让站点24/7运行、利用美国网络中未充分利用的产能以及改造现有站点以支持液冷来满足需求 [76] - 正在对美国工厂网络进行改造，以构建液冷基础设施，这为2027财年做好了准备 [76][77] 问题: 2026财年营业利润率指引的构成 [81][82] - 2026财年利润率预计提升20个基点，主要得益于业务组合改善，但美国以外产能利用率不足仍带来20-25个基点的阻力 [83] - 全年利润率形态较平，下半年随着时间推移会持续增长 [83] - 在产品组合方面，有意从低利润商品化产品转向工程主导、利润更高的产品，这对整体营收有影响，但对利润率有积极影响 [85] - 6%以上的利润率目标未变，通过业务组合改善、效率提升（每年约10个基点）和产能利用率提高（当前75% vs 正常85%）来实现 [87][88] 问题: 数据中心电力管理产品能力及与传统OEM的对比 [89] - 专注于构建配置和全球规模支持的能力，认为这是客户未来的需求，而非OEM方式 [90] - 该业务已实现三位数增长，随着第一个超大规模客户规模的扩大，以及第二个和潜在第三个客户的加入，将继续增长 [90] 问题: 最新232条款对医疗保健客户的影响 [93] - 新政策刚出台，公司不参与手套、轮椅等商品领域，但参与制药等领域 [94] - 由于医疗保健和汽车业务是区域化生产消费，公司处于有利位置 [94] - 制药业务若被加征关税，反而可能为美国生产（尤其是PII业务）带来机遇，视为净积极因素 [94] 问题: 汽车业务产能利用率及潜在上行空间的吸收能力 [95] - 汽车业务有现成产能支持上行，但本财年未预测增长，未来随着软件定义车辆架构普及带来更多电子内容，增长回归后将填补该产能 [96] 问题: 北卡罗来纳州新工厂的投产时间线、利润率和折旧 [97] - 新工厂预计2026年下半年后半段投产，完全满载可能要到2027年中，需求充足 [100] - 该工厂面积50万平方英尺，初始供电12兆瓦，18个月内增至25兆瓦，三年内达80兆瓦 [100] - 2026年影响不大，2027年将做出显著贡献 [101] - 2026年资本支出约7500万至1亿美元，占营收的1.5%至2%，2025年资本支出占营收比例为1.1% [103] 问题: 2026财年电动汽车业务预期下降的原因 [106] - 出于审慎考虑，汽车制造商正在根据环境在EV、ICE和混合动力之间重置产品组合策略，市场仍存在波动 [107] - 美国EV市场份额下降，欧洲基数小（约200万辆）虽增长，中国是增长区，公司通过与中国OEM合作（已增加第二家客户）来参与 [107] - 与车辆类型无关的ACES策略（如域控制器、区域控制、计算模块）持续增加，但旧项目取消和新平台推出需要时间，导致当前状况 [108] - 公司在预测上历来保守，特别是在一些终端市场存在很多变数的情况下 [109] 问题: 竞争对手与亚马逊的权证交易对行业和公司的影响 [110] - 公司是EMS行业中第一家与该公司进行权证交易的企业，这使公司处于有利地位 [111] - 对方管理的权证组合是冗余而非互补，收购其他类似公司从权证组合角度看合理 [111] - 需求非常巨大，拥有备用协议是合理的，公司对此很少或毫不担忧 [111]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为7520万美元[4] - 每股收益为072美元 净销售额为8729亿美元 同比增长5%[4][20] - 净利润为3680万美元 去年同期为2840万美元[13] - 调整后每股收益为077美元 去年同期为056美元[16] - 库存持有收益为560万美元 去年同期为亏损1660万美元 税前有利波动2220万美元[17] - 调整后EBIT为5490万美元 同比增长1550万美元[17] - 毛利润同比增长1480万美元[17] - 经营现金流为流出500万美元 自由现金流为流出3400万美元[24] - 期末现金7800万美元 总债务233亿美元 净债务155亿美元[25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接销售占总销量63% 去年同期为56%[20] - 直接销量同比增长6%[20] - 代工处理量同比下降22%[23] - 代工处理毛利润同比下降1100万美元[17] - 汽车市场出货量同比增长17%[21] - 建筑市场出货量下降3%[22] - 农业市场出货量下降近50%[22] - 重型卡车市场出货量下降7%[22] - 能源和集装箱市场略有增长[22] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场表现强劲 底特律三大OEM产量同比增长5% 公司对其出货量增长近13%[6][21] - 建筑市场保持疲软但稳定[6] - 农业市场持续面临挑战[6][7] - 重型卡车市场疲软但获得新业务抵消部分影响[6][22] - 热轧卷板价格从3月950美元/吨下降至约800美元/吨[19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对Sedum公司52%股权收购 扩大全球电动汽车市场覆盖[4][9] - 电气钢投资按计划进行 加拿大工厂预计2026年初投产[8] - 墨西哥工厂扩建将在几个月内开始生产 供应混合动力和电动汽车牵引电机用电气钢层压板[9] - 应用人工智能推进四个关键试点项目：需求预测、库存优化、预测性维护和需求规划自动化[10] - 转型项目在后台职能中取得进展 自动化每日现金过账节省每月10多小时 IT访问配置节省每周20小时 信贷功能自动化节省每月80小时[11] - 变压器市场预计每年增长高达7%[8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍然复杂 多个行业能见度有限 预计短期内持续[5] - 对2025年剩余时间汽车市场保持谨慎乐观[6] - 不确定性创造机会 公司专注于可控因素[5][6] - 预计第二季度将产生500-1000万美元库存持有损失[19][20] - 资本支出预测保持1亿美元[24] - 期待更多利率削减和大陆协议达成[45] 其他重要信息 - 创下最安全季度记录[5] - Sedum按一个月滞后报告 第一季度包含两个月业绩[13] - Sedum少数股权以欧元计价 受汇率影响[13][30] - 一次性项目包括100万美元资产出售收益 460万美元Sedum员工奖金 80万美元税收费用[14][15][16] - 宣布每股016美元股息 将于2025年12月26日支付[24] - 拥有6000名员工[12] 问答环节所有提问和回答 问题: Sedum交易结构和融资细节 - Sedum收购价格包含6000万美元现金和NOG Gold德国设施贡献[28] - 使用ABL融资 现金部分来自上季度资产负债表中的限制性现金[28] - 少数股权被分类为夹层权益 因合作伙伴有卖出期权且以欧元计价 需按汇率调整[29][30] 问题: 汽车市场前景和份额增长机会 - 预计2025年单位建造率达到1500万辆 2026年可能有进一步市场复苏[31] - 商业团队继续获得市场份额 新合同季节有良好前景[31] 问题: 第232条关税对电气钢层压板的影响 - 预计不会产生重大影响 客户愿意支付关税[33] - 很大部分客户符合USMCA规定 不受影响[33] - 市场需求极强 美国缺乏足够产能和高效供应链[33] 问题: 美国钢铁焦炭事故的影响 - 对公司业务没有影响 与多个钢厂保持良好关系[37][38] - 不确定美国钢铁将如何解决产能问题[38] 问题: 代工处理量下降原因 - 一半下降由于市场条件 大部分剩余部分与Worthington Samuel关闭有关[40] - 小部分由于客户从代工转向直接销售或转移项目[40] 问题: 直接销售占比展望 - 预计直接销售占比保持在60%-65%范围 代工占35%-40%[41] 问题: 第二季度销量和季节性因素 - 第二季度通常比第一季度低3%-4% 第三季度也比第一季度低3%-4%[42] - 预计正常季节性 需求稳定 没有重大变化触发因素[42] 问题: 上游钢厂订单簿和交货时间变化 - 目前没有看到任何变化[43]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为8.97亿美元 超出预期范围[9] - 调整后每股收益为0.45美元 超出预期范围[9] - 收入同比增长5% 创五年来最高季度业绩[4] - 调整后营业利润率为8.4% 同比改善40个基点[10] - 过去四个季度调整后EBITDA为2.78亿美元 占收入8.5%[12] - 现金和短期投资环比增加3200万美元[12] - 总流动性为4.27亿美元 总债务为4.47亿美元[12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务收入增长3% 调整后营业利润率为11.0%[10] - 国际业务收入增长13% 其中有机增长8%[4] - 国际业务调整后经营业绩同比改善500万美元[4] - 订单总量增长6% 其中美洲增长8% 国际下降1%[11] - 项目型订单增长速度快于持续业务[25] - 全球客户协作客户订单连续第三个季度实现同比增长[5] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场增长主要由大型企业客户驱动[10] - 教育客户需求下降 受联邦资助政策变化影响[10][11] - 印度市场表现强劲 推动国际业务增长[4][11] - 中国市场需求连续几个季度改善[27] - 德国和法国市场持续疲软[5][11] - 英国 西班牙 中东和非洲等市场表现良好[28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 客户正在重新设计办公空间以支持新的工作方式[5][24] - 重点关注金融服务业和大型科技客户[6] - 与HNI Corporation的合并交易预计在2025年底完成[7] - 合并后将行业最佳品牌带给更多客户[6] - 美洲市场的胜率保持强劲[6] - 国际业务持续实施成本削减措施[5][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 大型企业需求复苏超出预期[17] - 宏观经济挑战持续影响德国和法国市场[5] - 通胀和关税成本通过定价行动得到抵消[16][36] - 预计还需要几个季度才能完全抵消累计通胀影响[36] - 近期需求环境比年初预期更为有利[17] - 客户更加关注空间如何支持战略目标[41] 其他重要信息 - 国际业务发生1000万美元重组成本 主要与EMEA地区裁员有关[10] - 重组活动预计在2027财年完成[10] - 应收账款季节性增加2800万美元[12] - 资本支出1800万美元[12] - 季度股息支付1200万美元[12] - 不提供前瞻性指导 因与HNI合并交易待定[9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 美洲业务超预期表现中销量与价格的贡献比例 - 美洲8%的订单增长主要由销量驱动 价格贡献不超过几个百分点[15] 问题: 是否有进一步涨价计划 - 不评论计划中的定价行动 但已通过年初行动抵消了同比通胀和关税成本[16] 问题: 当前终端市场需求环境 - 市场需求比预期更有利 大型企业需求复苏强劲 教育业务下降抵消了部分增长[17] 问题: 美洲需求模式的特点 - 需求来自多方面 包括重返办公室 搬迁到更好空间和现有空间更新[24] - 项目型订单增长快于持续业务[25] 问题: 国际业务盈利能力改善的来源 - 亚太和EMEA业务均有改善 亚太需求改善 中国连续几个季度需求增长 EMEA改善来自收入增长和成本削减[27] - EMEA市场中法国和德国下降 其他市场整体增长[28] 问题: 定价行动对通胀和关税成本的抵消程度 - 第二季度同比定价行动 benefits 抵消了通胀和关税成本 但累计尚未完全抵消[36] - 预计还需要几个季度才能完全赶上[36] 问题: 美洲订单的季节性模式 - 需求在整个季度分布均匀 前三周订单与去年同期大致持平[38][40] 问题: 办公室设计趋势变化 - 客户更加重新思考空间如何支持战略目标 注重隐私 协作和技术集成[41] - 与疫情初期相比 现在更多客户将新概念纳入规划[42]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入为1296亿美元，同比增长3%，超出预期 [5] - 公司调整后税息折旧及摊销前利润为259亿美元，同比增长72%，占收入的20% [5][16] - 公司公认会计准则净收入为133亿美元，连续第二个季度为正，较上年同期197亿美元的亏损实现330亿美元的扭亏为盈 [5][16] - 非公认会计准则每股收益为004美元，超出指引 [5] - 尽管季度内有显著的税款支付，公司运营现金流为34亿美元，转为正数，自由现金流为26亿美元 [5][18] - 总现金和投资为3635亿美元，同比增加992亿美元，环比减少184亿美元，部分原因是公司回购了约2000万美元（约500万股）股票 [18] - 公司调整后毛利率同比扩张4%至75%，调整后运营费用同比减少约5%至748亿美元 [15] - 公司提高全年财务指引，总收入预期中点提高700万美元至519-541亿美元，调整后税息折旧及摊销前利润预期中点提高1200万美元至82-101亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 QNX业务部 - QNX部门第二季度收入为631亿美元，同比增长15%，超出指引上限 [5][6][17] - QNX部门调整后税息折旧及摊销前利润为205亿美元，同比增长56%，利润率达32%，创历史新高 [5][17] - QNX部门毛利率为83%，环比扩张2%，同比持平 [17] - 业绩主要由强劲的特许权使用费收入驱动 [6] 安全通信业务部 - 安全通信部门第二季度收入为599亿美元，超出指引上限，环比增长 [11][17] - 年度经常性收入增长400万美元至213亿美元，美元净保留率改善至93% [11] - 部门调整后税息折旧及摊销前利润为97亿美元，利润率为16% [17] - 部门毛利率为66%，同比提高，但环比下降，受产品组合中SecuSmart硬件影响 [17] 知识产权许可业务部 - 许可部门第二季度收入为66亿美元，超出预期 [14][17] - 部门调整后税息折旧及摊销前利润为56亿美元 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - QNX业务聚焦于扩大在汽车和通用嵌入式市场的可寻址市场，投资于GEM扩张和车辆软件平台 [9][15] - 公司与Vector Informatik合作开发的车辆软件平台已发布早期访问版本，旨在帮助汽车制造商加速软件定义汽车的开发进程 [9] - QNX通过提供非商业用途产品和开发培训计划，积极发展开发者和生态系统社区，已有包括麻省理工学院在内的六所大学将QNX纳入工程课程 [10] - 安全通信业务通过提供托管服务和增加纯软件销售，向更可预测的经常性收入模式转型 [11] - 公司在不确定的宏观环境下成功控制成本并提高效率，尽管进行了战略投资，运营费用仍同比下降 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 汽车市场仍存在不确定性，但设计获胜在第二季度超出计划，本财年下半年潜在设计获胜的渠道看起来稳固 [6][44] - 关税不确定性已有所降低，但仍是确定的逆风，软件开发挑战依然复杂 [20][39] - 全球轻型汽车产量预测上调，原始设备制造商维持其指引，表明市场正在稳定，第二季度初的暂停态势正在缓解 [40] - 公司在提高全年收入和利润指引时，计入了更少的下行风险，但范围上限的实现仍需宏观和行业趋势的进一步改善 [20] 其他重要信息 - QNX操作系统安全80版已于2023年7月31日正式发布，并已通过TÜV Rheinland的安全和安保审计 [8] - QNX将与NVIDIA合作，为NVIDIA DRIVE AGX Thor开发套件提供底层操作系统支持 [9] - 安全通信部门的BlackBerry UEM成为首个获得德国联邦信息安全办公室认证的解决方案，为在德国市场扩张提供了潜力 [13] - 公司本季度获得了加拿大政府战略创新基金约400万美元的拨款资助，但预计本财年剩余时间不会再有损益表层面的收益 [15] - 公司预计将在第四季度收到向Arctic Wolf出售Cylance的第二笔3800万美元现金收益，该收益归类为投资活动现金流 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于QNX业务运营杠杆的展望及第三季度指引的考虑因素 [27] - 回答指出QNX模型具有显著杠杆效应，目前毛利率已达83%，随着更多大型项目进入生产阶段，特许权使用费组合增加，毛利率有望进一步提升 [28] - 运营费用方面，尽管本季度有400万美元的政府资助收益，但公司仍在持续投资研发和销售营销以把握GEM机会，预计研发投资将趋于稳定，销售营销投资的增长速度将低于收入增长，因此未来调整后税息折旧及摊销前利润率应保持强劲 [28][29] 问题: 关于中国市场的战略方法及中高端市场趋势的影响 [30] - 回答指出中国市场因安全事件和担忧，正转向更注重安全关键软件和高性能能力，这为公司的SDP8等差异化产品创造了机会 [31] - 这一趋势有利于公司，并得到与高通和NVIDIA等生态系统合作伙伴关系的支持，不仅在中国，在全球范围内也取得了进展 [32][33] 问题: 关于QNX下半年业绩加速驱动因素及汽车市场项目进展 [36][38] - 回答指出QNX收入模式历来是下半年权重较高，主要由开发席位许可证的销售驱动，这通常与项目设计和工作的启动时间有关，多发生在下半年，同时特许权使用费也随着项目逐步投产而增长 [36][37] - 关于汽车项目，回答表示项目正在启动，但速度不及年初预期，关税不确定性已转变为更确定的逆风，软件开发挑战依然存在，但相比年初给出指引时，不确定性已有所减少，市场正在稳定 [39][40] 问题: 关于QNX积压订单情况及双位数增长可持续性 [43] - 回答指出设计获胜金额季度间波动较大，第一季度较弱，但第二季度已回升并超计划，下半年机会渠道稳固，将在第四季度末提供积压订单更新 [44][45] - 关于增长，回答表示基于已入账业务、新项目上线、车辆平台计划、SDP8和QNX Sound的采用以及GEM多元化等方面的进展，对下半年及明年的增长势头保持乐观 [46]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入为1.296亿美元，同比增长3%，超出预期 [5] - 公司调整后税息折旧及摊销前利润为2590万美元，占收入的20% [5] - 公司GAAP净收入为1330万美元，连续第二个季度为正；非GAAP每股收益为0.04美元，超出指引 [5] - 尽管季度内有显著的税款支付，公司运营现金流为340万美元，早于预期恢复正现金流 [5] - 公司总调整后毛利率同比扩大4%至75%；调整后运营费用同比降低约5%至7480万美元 [15] - 公司调整后净收入为2420万美元；GAAP净收入较去年同期的1970万美元亏损实现了3300万美元的好转 [16] - 总现金和投资同比增加9920万美元，环比减少1840万美元至3.635亿美元 [18] - 公司提高了2026财年全年收入指引中值700万美元，新范围为5.19亿至5.41亿美元；调整后税息折旧及摊销前利润指引中值提高1200万美元，新范围为8200万至1.01亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 QNX业务 - QNX部门第二季度收入为6310万美元，同比增长15%，超出指引范围 [5][6][17] - QNX部门调整后税息折旧及摊销前利润为2050万美元，利润率达32%，同比增长56%，创部门历史最高盈利记录 [5][17] - QNX部门毛利率为83%，环比扩大2%，同比持平 [17] - QNX部门实现了“40法则”季度（增长率+利润率>40%） [5] 安全通信业务 - 安全通信部门第二季度收入为5990万美元，超出指引范围，环比增长 [11] - 安全通信部门调整后税息折旧及摊销前利润为970万美元，利润率为16%，超出预期 [17] - 安全通信部门毛利率为66%，同比提高，但环比因收入组合变化而降低 [17] - 安全通信部门年度经常性收入增长400万美元至2.13亿美元；美元基础净保留率改善至93% [11] 技术授权业务 - 技术授权部门第二季度收入为660万美元，超出预期 [14][17] - 技术授权部门调整后税息折旧及摊销前利润为560万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 在中国市场，QNX与一家领先的全球一级供应商达成了八位数中位数的设计订单，用于高级驾驶辅助系统应用 [6] - 在德国政府市场，SecuSmart业务表现良好，包括与关键政府机构达成了一项为期五年的托管安全语音服务协议 [11] - SecuSmart成功扩展到iOS设备，显著增加了在德国政府内的潜在机会规模 [12] - 在美国政府市场，ad hoc关键事件管理平台与美国国务院达成了大型续约和增销协议 [12] - 在通用嵌入式市场，QNX在医疗仪器、工业自动化和机器人等垂直领域取得进展，例如与北美领先的摄像和视觉模块供应商达成重要订单 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正与Vector Informatik合作投资开发车辆软件平台，该平台预集成了操作系统和中间件组件，旨在帮助汽车制造商加速软件定义车辆的开发，从而扩大QNX的可寻址市场并增加单车软件价值 [9] - 通过提供非商业用途产品和开发以QNX为中心的培训项目，公司积极推动QNX开发者和生态系统社区的成长，例如麻省理工学院等六所大学已将QNX纳入工程课程 [10] - 安全通信业务正转向提供托管服务等新的经常性收入商业模式，以创造更可预测的收入曲线 [11] - 公司继续利用其认为被低估的股价进行股票回购，本季度以每股平均3.97美元的价格回购了约2000万美元（约500万股）股票 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管汽车市场仍存在不确定性，但QNX团队成功应对了宏观环境，第二季度设计订单超出计划，本财年下半年潜在设计订单的渠道看起来稳固 [6] - 管理层认为，相较于本财年初，关税不确定性有所降低，因此在当前指引中计入了较少的下行风险 [19] - 在中国市场，由于一些安全事故引发了对安全关键软件需求的关注，市场正转向需要高性能和安全关键型软件，这有利于公司的QNX SDP8等差异化产品 [31] - 行业趋势显示，对安全关键、高性能计算能力的需求增长符合公司的优势，并与高通、英伟达等硅谷合作伙伴的进展相印证 [32][33] - 尽管挑战依然存在（如关税、软件开发的复杂性），但全球轻型汽车产量预测上调以及原始设备制造商维持其指引，表明市场正在稳定，下半年势头有所增强 [39][40] 其他重要信息 - 第二季度公司受益于加拿大政府战略创新基金提供的约400万美元资助，但预计本财年剩余时间不会从该项目获得进一步的利润表收益 [16] - QNX操作系统最新版本通过了TÜV Rheinland的安全和安保审计，QNX OS for Safety 8.0于2023年7月31日正式发布，获得领先机构认证有助于客户证明产品符合国际标准 [8] - QNX OS for Safety 8.0将为英伟达的DRIVE AGX Thor开发套件提供支持，该套件便于在支持生成式AI的下一代芯片上进行软件开发 [9] - BlackBerry UEM成为首个获得德国联邦信息安全办公室认证的解决方案，这显示了公司对该市场的承诺，并打开了在德国的扩张机会 [13] - 公司预计在本财年第四季度将从向Arctic Wolf出售Cylance的第二笔款项中获得3800万美元现金，这笔款项归类为投资活动现金流 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于QNX运营杠杆的展望及第三季度指引的考虑因素 [27] - 回答指出QNX模型具有显著杠杆作用，毛利率已达83%，随着更多大型项目进入生产阶段，特许权使用费组合增加，毛利率有望进一步改善 [28] - 尽管本季度有400万美元的政府资助收益，公司仍在增加研发和销售营销投入以推动GEM机会，但预计运营费用将产生杠杆效应，未来调整后税息折旧及摊销前利润率将保持强劲 [28][29] - QNX收入模式具有季节性，设计工作通常在年底开始，导致下半年收入较高，这一模式预计将持续；季度间收入波动主要受开发席位许可驱动，特许权使用费也呈现季度增长 [36] 问题: 关于中国市场战略及软件定义车辆趋势的关联 [30] - 回答指出中国市场因安全事故和担忧正转向更需要安全关键软件和高性能能力，这为公司的QNX SDP8等差异化产品创造了机会 [31] - 市场向安全关键、高性能计算的转变符合公司优势，并与高通、英伟达等生态伙伴的合作进展相印证 [32][33] 问题: 关于推动QNX下半年业绩增长的具体驱动因素 [36] - 回答确认QNX收入模式具有后端加载的季节性特征，主要由设计工作启动带来的开发席位许可驱动，同时随着项目上线，特许权使用费也将增长 [36] 问题: 关于汽车市场项目开发优先级和进度是否恢复正常 [38] - 回答表示项目正在启动，但并未完全回到正轨，所有项目都有所延迟；关税不确定性已转变为更确定的关税阻力，软件开发复杂性挑战依然存在，但整体环境比年初更具确定性 [39] - 补充信息指出全球轻型汽车产量预测上调，原始设备制造商维持指引，表明市场正在稳定，下半年势头增强 [40] 问题: 关于QNX订单积压增长情况以及双位数增长的可持续性 [42] - 回答解释设计订单金额存在季度波动，因此按年提供该指标；第一季度因原始设备制造商犹豫而较弱，但第二季度已回升并超计划，下半年机会渠道稳固，对前景感觉良好 [43] - 关于增长，管理层对已入账订单、新项目、车辆平台计划、QNX Sound的采用以及向通用嵌入式市场的多元化感到乐观，预计下半年及明年将保持增长势头 [45] 问题: 公司提及的即将参加的活动 [48] - QNX团队将参加德国波恩的ELIV、芝加哥的美国医疗设备峰会以及北美嵌入式世界大会；安全通信部门将参加德国纽伦堡的ITSA博览会和大会以及迪拜的GITEX Global展会 [48]