2026年1月中国汽车出口整体表现 - 2026年1月中国汽车出口保持高速增长 出口总量达68.1万辆 同比增长44.9% [3] - 乘用车是出口主力 1月出口58.9万辆 同比增长48.9% [3] - 商用车出口9.3万辆 同比增长23.6% [3] - 2025年全年中国汽车出口832万辆 同比增长30% 延续了自2021年以来的爆发式增长态势 [5] 新能源汽车出口的结构性变化 - 新能源汽车出口贡献显著 1月出口30.2万辆 同比增长1倍 [3] - 新能源乘用车出口29.5万辆 在乘用车整体出口中占比首次超过50% 同比增长1.1倍 标志着历史性变化 [3] - 新能源商用车出口0.6万辆 同比下降1.4% [3] - 从技术路线看 1月纯电动车出口20.2万辆 同比增长1倍 插混车出口9.9万辆 同比增长97.3% [3] - 插混和混动车型已成为出口增长新动力 尤其在皮卡等商用车领域表现亮眼 [4] 主要出口车企排名与表现 - 1月整车出口销量前十企业中 九家实现正增长 仅长安汽车出口下降 [5] - 奇瑞出口11.9万辆 位居第一 [5] - 比亚迪出口10万辆 排名第二 [5] - 上汽出口9.7万辆 吉利出口7.7万辆 特斯拉出口5.1万辆 这五家车企出口量均超过5万辆 [5] - 出口量排名前十的车企还包括长安(4.4万辆)、长城(4万辆)、东风(2.9万辆)、北汽(2.6万辆)和重汽(1.8万辆) [5] 出口市场与驱动因素 - 中国新能源车出口呈现高质量发展 主要面向西欧和亚洲等发达国家市场 [4] - 出口市场前期以中南美洲、东南亚及南亚为主 目前逐步转向以中南美和欧洲表现相对较强 近期中东、中南美市场表现强劲 [6] - 中国插混车凭借技术领先和成本优势快速抢占市场 在欧盟对华纯电动车加征关税的背景下 插混车型仍适用10%的基础关税 成为在欧洲市场的“突破口” [4] - 中国汽车出口增长得益于车企对海外市场的渠道建设和品牌投入加码 以及国内产业链韧性增强、效率与智能化水平提升带来的产品性价比与竞争力优势 [5] - 由于市场分散 中国汽车出口增速受外部环境影响较小 2025年8月以来持续拉升 [4]

中国汽车出口整体表现 - 2026年1月中国汽车出口总量达68.1万辆 同比增长44.9% [1] - 2025年全年中国汽车出口832万辆 同比增长30% 延续增长态势 [3] - 中国汽车出口在2025年2月至4月表现低迷 5月至11月恢复增长 12月异常走强 2025年8月以来持续拉升 [2] 新能源汽车出口表现 - 1月新能源汽车出口30.2万辆 同比增长1倍 对整体出口贡献较大 [1] - 1月新能源乘用车出口29.5万辆 在乘用车整体出口中占比首次超过50% 同比增长1.1倍 [1] - 1月新能源商用车出口0.6万辆 同比下降1.4% [1] - 从结构看 1月纯电动车出口20.2万辆 同比增长1倍 插混车出口9.9万辆 同比增长97.3% [1] 插电式混合动力汽车出口亮点 - 插混汽车出口增速较快 2025年全年出口表现好于预期 插混和混动替代纯电动成为出口增长新增长点 [2] - 插混皮卡出口表现较强 成为商用车新能源车出口亮点 [2] - 中国插混车凭借技术领先和成本优势快速抢占市场 [2] - 在欧盟对中国纯电动车加征关税背景下 中国插混车型在欧洲仍适用10%基础关税 成为在欧洲市场的突破口 [2] 出口市场与区域结构 - 中国新能源车出口向中东和发达国家市场呈现高质量发展局面 主要出口西欧和亚洲市场 [2] - 前期中国汽车出口在中南美洲、东南亚以及南亚等亚洲其他地区表现较强 目前逐步转到以中南美、欧洲表现相对较强的特征 [4] - 近期中东、中南美等市场表现相对较强 [4] 主要出口企业表现 - 1月整车出口销量排名前十企业中 九家企业出口实现正增长 [3] - 奇瑞1月出口11.9万辆位居第一 其次是比亚迪(10万辆)、上汽(9.7万辆)、吉利(7.7万辆)和特斯拉(5.1万辆) 这五家车企出口量均超过5万辆 [3] - 出口量排名前十的车企还包括长安(4.4万辆)、长城(4万辆)、东风(2.9万辆)、北汽(2.6万辆)和重汽(1.8万辆) [3] 行业增长动力与趋势 - 1月新能源乘用车在乘用车整体出口中占比首次超50% 是中国新能源汽车在海外市场竞争力和认可度持续提升的体现 [1] - 中国车企对海外乘用车市场的渠道建设和品牌投入不断加码 在海外市场份额稳步扩大 [3] - 中国汽车产业链韧性强 国家鼓励出口贸易 国内产业链效率提升与智能化水平提高 使得中国乘用车产品在海外市场拥有更强性价比与竞争力 [3] - 只要国际市场环境稳定 中国汽车出口发展仍具有巨大空间 [4]

2026年1月中国汽车行业整体运行情况 - 2026年1月汽车行业总体运行平稳，商用车市场延续向好态势，新能源汽车市场平稳运行，汽车出口继续保持增长 [1] - 2026年1月汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，产量同比增长0.01%，销量同比下降3.2%，环比分别下降25.7%和28.3% [1] - 市场下降主要因素包括：新能源汽车购置税政策切换调整、多地购车补贴政策处于年度交替之际、部分消费需求在2025年提前释放 [1] 2026年1月商用车市场表现 - 2026年1月商用车产销分别完成38.8万辆和35.9万辆，同比分别增长29.9%和23.5%，环比分别下降6.8%和15.6% [1] - 商用车国内销量完成26.6万辆，同比增长23.4%，环比下降15.1% [4] - 商用车出口9.3万辆，同比增长23.6%，环比下降17.1% [8] 2026年1月货车市场细分表现 - 2026年1月货车产销分别完成35万辆和32.3万辆，同比分别增长33.7%和27.9%，环比分别下降1.8%和10.4% [3] - 重型货车销量10.5万辆，同比增长46%，环比增长2.6% [2][3] - 中型货车销量1.4万辆，同比增长32.6%，环比增长4.9% [3] - 轻型货车销量16万辆，同比增长8.5%，环比下降20.2% [3] - 微型货车销量4.5万辆，同比增长93.4%，环比下降1.1% [3] - 货车国内销量24.4万辆，同比增长29.7%，环比下降8.8% [4] - 货车出口7.9万辆，同比增长22.7%，环比下降15.1% [8] 2026年1月客车市场细分表现 - 2026年1月客车产销分别完成3.8万辆和3.5万辆，产量同比增长2.7%，销量同比下降6.3%，环比分别下降36.7%和44.9% [6] - 大中型客车销量0.8万辆，同比增长18.7%，环比下降57.6% [6] - 轻型客车销量2.7万辆，同比下降11.9%，环比下降39.3% [6] - 客车国内销量2.2万辆，同比下降19.8%，环比下降52% [4] - 客车出口1.3万辆，同比增长29.5%，环比下降27% [8] 2026年1月新能源商用车市场表现 - 2026年1月新能源商用车国内销量6万辆，同比增长61.9%，环比下降49.9% [10] - 新能源商用车国内销量占商用车国内销量比例为22.6% [10] - 新能源商用车出口0.6万辆，同比下降1.4%，环比增长9.9% [11] 2026年1月其他细分市场亮点 - 2026年1月天然气商用车销量2.3万辆，同比增长65.7%，环比增长41.1% [1] 行业政策与前景展望 - 2026年开年首月国家密集推出一系列惠民惠企政策助力民生与经济发展，其中“两新”政策平稳有序衔接，各地在陆续跟进发布实施细则 [11] - 《加快培育服务消费新增长点工作方案》聚焦汽车后市场服务等重点领域，旨在激发市场活力 [11] - 随着相关政策细化落实，有助于推动车市需求企稳回升，助力行业平稳运行 [11] - “十五五”时期是中国汽车产业向高质量转型的关键窗口期，行业需要在保持市场稳健运行的同时着力提质增效 [11]

行业整体产销情况 - 2025年1月，中国汽车行业产量为245万辆，同比微增0.01% [1] - 2025年1月，中国汽车行业销量为234.6万辆，同比下降3.2% [1] 行业出口表现 - 2025年1月，中国汽车出口总量为68.1万辆，同比增长44.9% [1] - 其中，乘用车出口58.9万辆，同比增长48.9% [1] - 商用车出口9.3万辆，同比增长23.6% [1]

中国汽车在巴西市场表现 - 2024年1月，中国向巴西出口汽车数量达1.68万辆，首次超越阿根廷的1.34万辆，打破了阿根廷长达数十年的垄断地位 [1][3] - 同期，中国对巴西汽车出口额飙升至3.75亿美元，是去年同期的10倍以上，占当月巴西汽车进口总额的约65% [3] - 中国车企采取本地化投资策略，如比亚迪投资约55亿雷亚尔（约合10.6亿美元）改造工厂，吉利与雷诺成立合资公司并计划投资38亿雷亚尔 [3] 巴西汽车市场现状 - 2024年1月，巴西汽车市场受利率上升和信贷紧缩影响，产量与销量均出现下滑 [4] - 同期，巴西电动汽车销量占比创纪录地达到16.8%，显示新能源汽车接受度快速提升 [4] 中国汽车全球出口格局 - 巴西目前是中国汽车出口的全球第五大目的地，排在墨西哥、俄罗斯、英国和阿联酋之后 [6] - 巴西市场的增长是中国汽车全球扩张战略的重要组成部分 [6]

2026年中国汽车市场整体展望 - 行业核心观点认为2026年中国车市将面临国内零售下滑、但整体销量在出口支撑下保持微增的“两难僵局”，市场“迷雾重重” [1] - 多数机构预测2026年国内汽车市场将出现负增长，预测区间集中在同比下滑3%至5%，最悲观的预测为国内零售萎缩7% [4][7] - 2026年1月开局惨淡，1月1-18日全国乘用车零售67.9万辆，同比下滑28%，较上月同期下降37% [6] - 政策调整是影响2026年车市的关键，新能源购置税从全额免征改为减半征收，以旧换新补贴改为按车价比例核算并设上限，对10万元以下新能源车型冲击巨大 [6] - 消费信心不足及中产萎缩导致购车预算下降，曾经手握20-50万预算的家庭被迫消费降级 [6] - 不同机构对2026年核心数据的预测存在差异：中汽协预测汽车总销量3475万辆（同比+1%），乘联会预测国内乘用车零售约2400万辆（同比+1%），摩根士丹利预测国内批发销量下滑5%、零售萎缩7% [7][8] - 预计2026年全年销售走势将呈现“前低、中高、后平”的态势，一季度受政策退坡影响预计大幅下滑20-25% [9] 行业竞争与内卷态势 - 行业持续陷入恶性竞争，2025年汽车行业销售利润率降至4.1%，其中12月利润率仅1.8%，创五年新低 [12] - 消费端疲软，2025年社零总额同比增长3.7%，但汽车消费额同比下降2%，成为唯一拖累整体消费的大类 [12] - 价格战形式变得更加隐蔽，例如特斯拉推出“七年免息”政策，蔚来跟进推出低费率金融方案，本质是间接降价 [14] - 行业共识是2026年将告别规模内卷、回归价值本质，聚焦技术升级与盈利底线，预计将是淘汰赛加速年，5-8家尾部车企将退出市场，行业集中度CR10有望从78%升至82% [14] - 汽车制造商OEM利润被上游挤压，电池供应商包揽新能源产业76.9%的净利润，智驾供应商单台车技术服务费占据车企近三成收益 [16] - 已公布2026年销量目标的13家企业合计目标高达2500万辆，同比增长约15%，远超行业整体增速预测，意味着竞争将更为激烈 [17] - 智驾领域竞争升级为中美技术对决，英伟达开源模型与特斯拉FSD入华使技术路径之争白热化 [18] 出口成为核心增长引擎 - 出口是2026年中国车市几乎唯一的增长希望，预计将保持12-15%的增长，冲击800万辆，以对冲国内市场的下滑压力 [9][20][22] - 加拿大取消对中国电动汽车征收的100%附加关税，改为配额内适用6.1%关税，为进入北美市场撕开口子 [22] - 中国汽车在欧洲市场2025年销量达810,982辆，占欧洲市场份额6.1%，同比增幅超过99% [22] - 比亚迪是海外扩张的典型，2025年海外销量105万辆，瑞银、中金预计其2026年海外销量有望达到150万~200万辆 [25] - 出口模式需从单纯贸易转向带动供应链全链条出海，推动电池、电机、智驾芯片等核心环节企业全球化布局 [26] - 持续的出口规模扩大将强化供应链规模效应，以应对全球贸易壁垒导致的成本优势消失问题 [26] 大六座SUV细分市场分析 - 大六座SUV是2025年少数保持高增长的蓝海市场，累计销量突破108万辆，同比增长18.3% [29] - 2026年该市场竞争加剧，更多新车涌入，预计市场总量将从108万辆增长至150万辆，保持30%~50%的高增长 [31] - 高端市场总容量在消费下行压力下萎缩，2025年售价40万元以上车型市场份额从6.3%降至5.2%，30-40万元车型份额从9.0%下滑至8.4% [31] - 市场焦点在于极氪9X与问界M9的冠军之争，两者分别代表传统造车企业与ICT企业的对决 [32] - 大六座SUV开始分流家用MPV的潜在用户，但难以全面取代MPV在商务及多人出行场景的地位 [34][35] - 技术路线上，预计市场将以增程和纯电为主，插混为辅，众多传统外资品牌（如大众、路虎、丰田）将入局增程领域 [37] - 市场遵循“二八定律”，2025年在售近70款车型中，月销量稳定在5000辆以上的不足10款，近20款车月销量低于300辆 [37] 合资品牌转型与反攻 - 合资品牌市场份额已从2021年的45.6%跌至2025年的27.5%，近乎腰斩，其中日系品牌新能源销量占比低于10% [40] - 2025年出现合资筑底信号，如广汽丰田铂智3X上市1小时订单破万，丰田在华销量止跌回升 [40] - “合资电动化1.0”时代产品（如大众ID.系列、丰田bZ系列）普遍遇冷，症结在于全球产品水土不服及燃油思维套用电车开发 [40] - 2026年进入“合资电动化2.0”阶段，战略全面铺开，包括全球研发的全新车型（如宝马iX3次世代）以及针对中国市场的本土化产品 [42] - 一汽-大众2026年将推出7款全新新能源车型，覆盖多个品牌及动力类型，锚定2030年新能源销量占比约60%的目标 [42] - 合资品牌开始确立“全球+中国”双研发模式，与中国供应链深度绑定，“中国方案”正在为全球提供答案 [43] - 尾部合资品牌若未能跟上转型节奏，未来2年预计将退出中国主流市场 [44]

2026年1月汽车行业市场表现与春节策略 - 2026年1月多家车企迎来“开门红”，市场数据表现亮眼 [1] - 为延续势头并抢抓春节增换购需求，车企推出“0首付”、“0利息”等促销活动引流揽客 [1] - 行业通过一手促消费、一手抓保障，在“十五五”第一个春节攒足士气，为“全年红”博得好彩头 [1] 海外市场拓展 - 比亚迪1月出口增长5成 [1] - 北汽1月出口增长16% [1] - 在新规下，二手车“出海”迈向价值提升新阶段 [1] 春节后勤与服务保障 - 上汽、长安等企业以贴心服务温暖车主回家路 [1] - 京东物流、德邦等企业调足运力，宣布春节“不打烊” [1] 行业宣传与记录 - 中国汽车报从第3970期开始，以“2026新春走基层”专题报道记录行业全力备战春节档 [1]

行业整体市场表现 - 2026年1月全国乘用车零售179.4万辆，同比下滑12.1%，环比下降31.9% [3] - 市场呈现“同比分化、环比普降”特征，受新能源汽车购置税政策切换、春节前购车需求提前释放等因素影响，终端市场进入销售淡季，客流量稀疏 [1][3][5] - 海外市场成为核心增长极，多家车企出口增速普遍超40%，为车市注入重要活力 [3][11] 自主品牌车企表现 - 自主品牌整体呈现“同比分化、环比普跌”格局，行业分化加剧 [3][4] - **吉利汽车**：1月销量27.02万辆，同比增长1%，环比增长14%，登顶自主品牌销冠；新能源汽车销量12.43万辆，占总销量比重升至46%；海外出口6.05万辆，同比增长121% [5][11] - **上汽集团**：1月销量32.74万辆，同比增长23.9%，环比下滑18%；自主品牌销量21.4万辆，同比增长39.6%，占总销量比重升至65.3% [6] - **广汽集团**：1月销量11.66万辆，同比增长18.47%；自主品牌板块销量4.93万辆，同比增长87.58%；其中昊铂埃安BU销量超2.16万辆，同比大增171.63% [7] - **比亚迪**：1月销量21万辆，同比减少约30%，环比下降50% [7] - **长城汽车**：1月销量约9.03万辆，同比增加11.59%，环比下降27.18% [7] - **奇瑞集团**：1月销售20.03万辆，同比下滑10.72%，环比下降18.23% [7] 合资品牌车企表现 - 合资品牌乘用车1月零售49万辆，同比下降27%，环比下降30%，但头部品牌逆势回暖 [8][9] - **广汽丰田**：1月销量6.36万辆，同比增长近10%；凯美瑞单月售出1.74万辆，同比增长17%；赛那销售9133辆，同比增长35%；加速新能源汽车布局，铂智3X起售价10.98万元 [9] - **上汽通用**：1月终端交付5.1万辆，同比增长8.2%；新能源汽车板块同比增长89.7%，出口业务同比增长115.1%；别克昂科威家族单月销售1.74万辆，同比增长43.9% [9][10] - **东风本田**：1月销量3.14万辆，同比增长4.4%，环比增长1.8%，成为合资品牌板块的“稳定器” [10] 海外出口市场表现 - 海外市场成为国内车企的“第二增长曲线”，出口量占比持续提升，是对冲国内市场波动的重要支撑 [11] - **奇瑞集团**：1月出口11.96万辆，同比增长48.1%，连续9个月出口突破10万辆；2026年海外销量目标为150万至160万辆，出口占比有望接近50% [11] - **吉利汽车**：1月出口6.05万辆，同比增幅高达121%，环比增长50%；2026年计划进一步扩大海外渠道与产品覆盖 [5][11] - **比亚迪**：1月海外销量达10万辆，同比增长51.47%；2026年海外销量目标定为130万辆，同比增长24.3% [12] - **上汽集团**：1月出口10.5万辆，同比增长51.7%；MG品牌在欧洲市场交付近2.6万辆；2026年海外销量目标定为150万辆，同比增长约40% [12] - **长城汽车**：1月海外销售4.03万辆，同比增长43.77%，形成“燃油+新能源”双线出海格局 [12] - 行业预计2026年我国汽车出口量达740万辆，新能源汽车出口占比有望突破30% [13]

报告行业投资评级 - 中国汽车行业展望维持稳定，未来12~18个月行业总体信用质量不会发生重大变化 [5] 报告核心观点 - 2025年汽车行业产销量超预期增长，但价格战导致行业呈现增收不增利态势，部分弱势车企已现淘汰迹象 [7] - 2026年以旧换新政策延续和出口放量将支撑产销量高位运行，但新能源购置税退坡、地缘政治等因素将导致增速放缓 [5][7] - 自主品牌市场占有率持续提升，合资品牌面临转型困境，行业表现将进一步分化 [7] - 在新能源转型深化和市场秩序改善支撑下，预期行业整体信用水平维持稳定 [5][7] 行业基本面总结 - **整体产销与增长**：2025年汽车产量和销量分别同比增长10.4%和9.4%至3,453.1万辆和3,440.0万辆，汽车制造业规模以上工业增加值同比增长11.5% [9] - **政策驱动**：2025年汽车以旧换新超1,150万辆，其中新能源汽车占比近60%，报废汽车回收量增长24.5% [9] - **乘用车市场**：2025年产销量分别增长10.2%和9.2%至3,027.0万辆和3,010.3万辆，产品结构向新能源转换，出口是重要增长因素 [17] - **商用车市场**：2025年产销量分别为426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12.0%和10.9%，其中国内销量323.7万辆（同比增长9.0%），出口106.0万辆（同比增长17.2%） [17] - **2026年展望**：中汽协预测2026年中国汽车总销量3,475万辆，同比增长1%，其中乘用车预期销量3,025万辆（同比增长0.5%），商用车预期同比增长4.7% [20] 行业竞争格局总结 - **市场集中度**：2025年汽车销量排名前十五位的企业集团销量合计3,174.1万辆，占汽车销售总量的92.3%，前三名为比亚迪、上汽集团和吉利控股，合计市场份额为36.6% [21] - **自主品牌崛起**：2025年中国品牌乘用车销量同比增长16.5%至2,093.6万辆，市场占有率上升至65.39%，12月新能源渗透率已达80.9% [24][41] - **合资品牌压力**：德系和日系车市场份额在2025年分别下滑至15.40%和12.16%，合资品牌新能源转型滞后 [24] - **价格竞争**：2025年乘用车市场降价车型共177款，同比减少42款，平均降价约2万元，降价力度达10.5%，“反内卷”使促销回归理性 [26] - **新能源汽车格局**：2025年新能源汽车销量同比增长28.2%至1,649.0万辆，比亚迪以27.9%的市场份额领先，吉利、零跑、小米等竞争格局快速演变 [40][41] - **商用车细分市场**： - 货车：2025年重卡销量同比增长27.0%至114.5万辆，新能源重卡销量同比增长181.8%至23.11万辆；轻卡销量同比增长6.5%至202.4万辆，新能源轻卡销量同比增长64.1%至15.7万辆；微卡销量同比下降1.0%至42.9万辆 [31] - 客车：2025年客车销量57.4万辆，同比增长12.3%，其中大中型客车销量12.6万辆（同比增长5.9%），轻型客车销量44.8万辆（同比增长14.3%） [35] - 市场集中度：重卡市场CR5达89.7%；6m以上客车市场CR10达86.63% [31][35] 汽车出口总结 - **出口规模**：2025年中国汽车累计出口709.8万辆，同比增长21.1%，保持全球第一大汽车出口国地位 [47] - **出口结构**：乘用车出口603.8万辆（同比增长21.9%），商用车出口106.0万辆（同比增长17.2%）；新能源汽车出口261.5万辆，实现翻倍，占比升至36.84% [47] - **车企表现**：奇瑞累计出口突破500万辆；比亚迪2025年出口同比增长1.4倍至105.4万辆，墨西哥成为其海外最大目的地 [21][51] - **2026年展望**：中汽协预测2026年出口增速将放缓至4.3%，地缘政治、经贸斗争及墨西哥关税提升（从20%提至50%）等因素构成挑战 [47][51] 行业财务表现总结 - **样本企业概述**：分析基于15家存在发债记录的整车制造企业，覆盖乘用车和商用车主要企业 [54] - **盈利能力**： - 2025年前三季度样本企业营业收入同比增长7.65%，但净利润同比下降30.31%，呈现增收不增利 [57][58] - 2024年及2025年前三季度，自主品牌收入约占样本企业整体收入的52%和53%，但净利润占比分别高达72.73%和69.07%，盈利分化显著 [60] - 具体企业：2025年前三季度，上汽集团净利润同比提升42.29%；广汽集团净利润亏损扩大；吉利控股因减值损失净利润同比下降84.17% [60] - **资本结构与偿债能力**： - 2025年9月末样本企业总债务规模同比变化不大，平均资产负债率和总资本化比率分别维持在67%和42%左右，但短期债务占比均值升至79% [64] - 2025年前三季度样本企业经营活动净现金流同比减少约2% [65] - 超半数样本企业货币资金能完全覆盖短期债务，融资渠道畅通，整体偿债压力较为可控 [67][68] - **新势力车企**： - 2025年零跑成为新势力中第二家实现半年度盈利的企业；理想、小鹏、蔚来净亏损均有所收窄 [70] - 造车新势力现金储备相对充裕，但对股权融资依赖度高 [70]

比亚迪股份第四季度业绩预期 - 截至2026年02月05日，根据朝阳永续数据，市场对比亚迪股份2026年第四季度的营业收入预测区间为2392.99亿元至3441.27亿元，同比变动幅度为-12.9%至25.2% [1] - 同期，市场对其净利润的预测区间为112.93亿元至195.12亿元，同比变动幅度为-24.8%至29.9% [1] - 市场预测的经调整净利润为148.51亿元 [1] - 卖方机构预测的营业收入平均数为2851.63亿元，同比增长3.8%；净利润平均数为131.92亿元，同比下降12.1% [2][8] - 卖方机构预测的营业收入中位数为2851.64亿元，同比增长3.8%；净利润中位数为121.75亿元，同比下降18.9% [2][8] - 各机构预测存在显著分歧，例如，中信证券预测营业收入高达3441.27亿元（同比增长25.2%），而华创证券预测仅为2392.99亿元（同比下降12.9%）[2][8] - 在净利润预测上，西南证券最为乐观，预测值为195.12亿元（同比增长29.9%），而国金证券预测值最低，为112.93亿元（同比下降24.8%）[2][8] 比亚迪股份最新运营情况与卖方观点 - 根据东吴证券观点，比亚迪2026年1月销量为21万辆，同比下滑30%，环比下滑50% [4][10] - 2026年1月，公司本土销量为11万辆，同比大幅下滑53%，环比下滑62% [4][10] - 2026年1月，公司海外销量表现强劲，达到10万辆，同比增长51%，但环比下滑25% [4][10][11] - 东吴证券预计公司2026年总销量为512万辆，同比增长11%，其中出口预计150-160万辆，同比增长44-53%，本土销量预计与上年持平 [4][10] - 公司高端化战略推进，2026年1月高端车型销量为2.8万辆，同比增长54%，占当月总销量的13% [4][10][11] - 2026年1月，公司电池装机量为20.2GWh，同比增长30% [5][12] - 东吴证券预计公司2026年储能电池出货量约为80GWh [4][10][12] - 根据国金证券观点，比亚迪2026年1月乘用车批发销售量为20.6万台，同比和环比均有所下降，但海外销售表现亮眼，达到10万台，同比增长43.3% [6][12] - 国金证券指出，公司计划在2026年继续推出新产品并扩大在欧洲、泰国、巴西等地的海外市场渠道和产能 [6][12] - 国金证券认为，尽管2026年1月国内市场销售量为10.6万台，同比环比均下降，但随着补贴政策落地和新车型推出，国内需求预计将恢复 [6][12]