核心观点 - 高盛第四季度业绩超预期 主要受交易和投行业务强劲推动 并上调股息以反映对未来盈利的信心 [1][4][5] - 行业并购活动在2025年大幅增长 预计AI投资将继续推动科技领域交易 [9][11] - 公司战略重心转向资产管理等更稳定的收入来源 并退出部分消费银行业务 [12][14][16] 财务业绩 - 第四季度每股收益为14.01美元 远超分析师预期的11.67美元 [4] - 股权交易收入创纪录 达43.1亿美元 上年同期为34.5亿美元 [2] - 固定收益、外汇和大宗商品交易收入增长12.5% 至31.1亿美元 [2] - 投资银行费用收入同比增长25% 至25.8亿美元 略低于分析师预期的26.6亿美元 [5] - 因退出与摩根大通的合作 业绩获得每股0.46美元的提升 [4] - 从贷款损失拨备中释放24.8亿美元 晨星估计该交易将带来1.45亿美元收益 [17] 业务运营 - 2025年全球并购总额达5.1万亿美元 较2024年增长42% [11] - 公司2025年担任顾问的并购交易总额达1.48万亿美元 获得46亿美元费用 再次位居全球并购顾问榜首 [9] - 担任了2025年全球最大IPO——医疗供应巨头Medline的主承销商 [16] - 资产管理业务单季度管理费收入创历史新高 达30.9亿美元 [12] - 受监管资产规模从上年同期的3.14万亿美元增长至3.61万亿美元 [15] 战略与展望 - 将第一季度季度股息上调至每股4.50美元 [4] - 将资产与财富管理业务的中期税前利润率目标上调至30% 此前目标为20%中期 该部门2025年税前利润率为25% [12] - 决定以20亿美元收购主动型ETF提供商Innovator Capital Management [14] - 退出苹果信用卡业务 是其退出命运多舛的消费银行业务的最新举措 [16] - 预计2026年将有一批美国公司进行IPO 如SpaceX、OpenAI和Anthropic 公司将参与竞争 [15] - 顶级交易撮合者预计 2025年已接近历史高位的并购热潮将在今年持续 大型AI投资将推动更多科技交易 [9] 市场表现与行业环境 - 公司股价在2025年上涨超过50% [8][15] - 2025年担任了艺电565亿美元杠杆收购和Alphabet 320亿美元收购云安全公司Wiz等大型并购的顾问 [8] - 在特朗普总统领导下更友好的监管环境、更低的利率和过剩现金促使企业进行更多交易 [5]

事件概述 - 电信巨头Verizon发生全国性大规模服务中断 事件始于周三下午并持续至深夜 导致客户手机离线、通话中断和移动数据失效 [1][2] - 服务中断高峰时 超过178,000名客户报告问题 受影响报告最集中的地区包括纽约市、亚特兰大、夏洛特和休斯顿 [5][6] - 公司已就此次长时间中断致歉 并表示将为受影响客户提供账户信用额度 具体细节将直接通知客户 [1][11] 事件原因与调查 - 联邦和地方官员调查指向新泽西州疑似服务器故障 但公司尚未确认最终原因 [1] - 多个执法机构曾调查是否为网络攻击所致 但该可能性已被排除 官员认为故障源于与新泽西州服务器相关的内部网络问题 [5] 影响范围与程度 - 服务中断严重影响了全国范围的电话服务 甚至干扰了部分911紧急呼叫 [1] - 一些客户经历了服务短暂恢复后又退回SOS模式的情况 另一些客户则抱怨无法工作、拨打电话或可靠地联系家人 [8] - 中断严重到纽约市应急管理部门发出警告 告知居民部分Verizon用户无法拨打911 并建议使用其他运营商电话、固定电话或直接前往警察局或消防站 [10] 恢复过程与现状 - 周三下午晚些时候 随着服务逐渐恢复 问题报告数量已降至60,000例以下 [6] - 公司表示 在工程师通宵工作恢复全网服务后 问题已于周三深夜得到解决 并建议仍有问题的客户重启设备以重新连接网络 [11] - 公司确认服务已恢复 此次中断在高峰时导致全国超过175,000名客户报告问题 [10]

特朗普提议信用卡利率上限 - 美国前总统特朗普在社交媒体上提议对信用卡年利率实施10%的上限为期一年 [3] - 该提议旨在打击其所谓挤压美国人钱包的高额收费 [3] - 该政策可能通过行政命令、银行自愿接受或国会达成协议来执行 但目前执行方式尚不明确 [17] 银行业高管反对意见 - 美国银行首席执行官Brian Moynihan警告 大幅降低利率将引发信贷紧缩 [1] - 该政策将导致信贷受限 意味着更少的人能获得信用卡 且信用卡可用额度也将受到限制 [2] - 花旗集团即将离任的首席财务官Mark Mason警告该上限可能对普通消费者产生“意想不到的后果” 并可能对其他行业产生衍生影响 导致经济显著放缓 [4][5] - 富国银行首席财务官Mike Santomassimo表示 利率上限可能损害经济增长 并对信贷可获得性产生负面影响 [8] - 摩根大通首席执行官Jamie Dimon表示 银行将不得不调整模型以应对由此增加的风险和持续的价格控制 影响将是巨大的 [15] 市场与行业影响 - 该公告令行业感到意外 导致华尔街银行股在近日下跌5%至8% [3] - 信用卡业务为银行带来强劲回报 高利率用于补偿无担保卡贷款较高的违约风险 [12] - 根据美联储数据 去年11月信用卡平均利率为20.97% [12] - 范德比尔特大学去年发布的研究称 10%的利率上限每年可为美国人节省1000亿美元 且对奖励和账户的影响不大 [15] 政治背景与替代方案 - 众议院议长Mike Johnson表示议员们应探讨设定上限的想法 但警告了“负面的次级效应” [18] - 此类政策传统上由极左派议员推动 他们认为信用卡利率具有剥削性 [18] - 纽约初创公司Bilt利用特朗普的公告 推出了一系列在未来12个月内为所有客户提供10%年利率的信用卡 [11]

诉讼核心指控 - 《大西洋月刊》在曼哈顿联邦法院对谷歌及其母公司Alphabet提起反垄断诉讼，指控其通过秘密拍卖方案、非法搭售和欺骗性行为垄断数字广告市场，从出版商处榨取数百万美元收入 [1][2][9] - 诉讼的核心指控是非法“搭售”，即谷歌利用其在广告服务器领域的主导地位，强制要求出版商必须使用其自家广告服务器DFP，才能接入其关键的广告交易平台AdX，使出版商没有实际替代选择，并将竞争对手排除在市场之外 [4][5] - 谷歌发言人回应称这些指控毫无根据，并称广告商和出版商选择谷歌的广告技术工具是因为其有效、实惠且易于使用 [2] 涉嫌的反竞争行为与机制 - 谷歌被指控运行一个“复杂、反竞争且具有欺骗性的计划”超过十年，其行为被比作华尔街的内幕交易 [7] - 谷歌被指控利用其对出版商广告服务器的控制进行“内幕交易”，以低价购买《大西洋月刊》的广告库存，使其自家交易平台AdX在数十亿次拍卖中获得不公平优势 [7][16] - 谷歌被指能够通过提前查看竞争对手的出价来操纵投标，并通过名为“Last Look”的内部实践，允许AdX以仅高出竞争对手一美分的价格赢得拍卖 [8] - 诉讼详细描述了一系列秘密内部项目，例如“伯南克计划”，谷歌员工被告知“伯南克计划的第一条规则是我们不谈论伯南克计划” [11] - 谷歌被指控利用投标层级数据少付出版商费用，并建立一个隐藏的“小金库”，用于补贴失败的出价并排挤竞争对手的交易平台 [11] 对出版商的财务影响 - 诉讼称，谷歌的内部分析发现，仅“伯南克计划”一项就可能使出版商的收入减少“高达40%” [12] - 谷歌的上述行为导致“出版商的收入大幅减少……而谷歌则获取了过高的垄断利润”，据称其在2022年获得了高达300亿美元的收益 [13] - 《大西洋月刊》指出，现代新闻业不能仅靠订阅生存，谷歌的做法损害了其广告收入 [13] 相关诉讼方与行业背景 - 此诉讼提起前一天，Penske Media Corporation和SheMedia也提交了几乎相同的投诉，两起案件均由同一家实力雄厚的律师事务所代理 [14] - Penske Media旗下拥有包括《Variety》、《滚石》、《Billboard》、《好莱坞报道》等在内的众多有影响力的娱乐、音乐、时尚和文化品牌 [16] - 与《大西洋月刊》类似，Penske Media指控谷歌对广告服务器和交易平台的主导地位迫使其媒体以被人为压低的价格出售库存，耗尽了本可用于资助新闻业、现场活动和文化报道的收入 [17]

网络中断事件概述 - 美国威瑞森无线公司于周三上午发生大规模网络中断 导致全国范围内数万部手机进入SOS模式 用户无法拨打电话 发送短信或使用移动数据 [1] - 中断于美国东部时间上午9点后不久开始出现并迅速升级 网络状态追踪网站Downdetector在高峰期记录了超过113,000份问题报告 [1] 影响范围与用户报告 - 全国范围内的威瑞森用户报告了服务问题 [5] - 包括纽约 洛杉矶 芝加哥 波士顿和华盛顿特区等主要城市的用户报告了完全无信号 通话失败和数据连接中断等问题 [6] 公司回应与处理状态 - 威瑞森公司发表简短声明承认此次中断 表示已意识到影响部分客户服务的问题 工程师正在努力解决 [9] - 公司发言人表示工程师已介入 正在努力快速识别并解决问题 并理解可靠连接的重要性 对造成的不便表示歉意 [10] - 截至周三下午 公司尚未披露中断原因或服务完全恢复的时间表 [10]

特斯拉FSD软件订阅模式变更 - 公司首席执行官埃隆·马斯克宣布 自2月14日起 全自动驾驶（FSD）软件将仅提供月度订阅服务 取消一次性买断选项 [1] - 变更前 美国车主可选择一次性支付8000美元购买FSD（Supervised） 或按月订阅 每月费用为99美元 [1][5] FSD软件功能与监管背景 - FSD是一种驾驶辅助系统 要求驾驶员保持注意力并在需要时进行干预 [1][3] - 该软件使车辆能够在城市街道上变道并遵守交通信号 而基础的Autopilot功能则帮助车辆在高速公路上加速、刹车和保持车道 [4] - 美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）去年基于超过50份交通安全违规报告和一系列碰撞事故 对288万辆配备FSD系统的特斯拉车辆展开了调查 [2] - 公司已在乘用车的FSD系统中加入“Supervised”（监督）一词 但在部分工厂将车辆从装配线移至交付区时 仍使用未受监督版本的软件 [2] 市场反应 - 消息公布当日 特斯拉股价下跌超过2% [4]

美国房地产市场概况 - 美国房地产市场低迷已持续至第四年 销售停滞在30年低点 高房价和高抵押贷款利率将许多潜在购房者拒之门外[1] - 2025年对购房者而言仍是艰难的一年 特点是创纪录的高房价和历史性的低销量[5] - 市场销售低迷可追溯至2022年 当时抵押贷款利率开始从疫情时期的低点攀升[5] 房屋销售数据 - 2025年全年 二手房销售总量为406万套 与2024年持平 而2024年销量已跌至1995年以来的最低水平[1][4] - 自2022年以来 房屋销量逐年下降[1] - 销量自2023年以来一直停滞在每年约400万套的水平 远低于历史上约520万套的常态水平[4] - 2025年12月 经季节调整的年化二手房销量为435万套 环比11月增长5.1% 为近三年来的最快销售速度[6][8] - 12月的销售速度超过了经济学家预期的414万套[8] 房屋价格趋势 - 2025年全年 全国房屋销售价格中位数上涨1.7% 至414,400美元[2] - 2025年12月 房屋销售价格中位数环比上涨0.4% 至405,400美元[8] - 12月的价格中位数创下了历年12月的历史新高 并且是价格中位数连续第30个月实现同比上涨[9] 抵押贷款利率变化 - 一年前 30年期抵押贷款平均利率约为7% 并在全年大部分时间内保持高位 直到夏末开始下降 在年底时已降至接近6%[6] - 近期抵押贷款利率的回落帮助提振了12月的二手房销售[6][8] 市场挑战与展望 - 尽管抵押贷款利率有所下降 但对于许多渴望购房者 尤其是没有现有房屋资产可用于支付首付的首次购房者而言 可负担性仍然是一个挑战[9] - 对经济和就业市场的不确定性也使许多潜在买家持观望态度[9] - 在2025年第四季度 市场条件开始改善 表现为抵押贷款利率降低和房价增速放缓[5]

Citigroup’s fourth-quarter profit plunged 13% as the financial behemoth grappled with massive charges from dumping its Russia operations amid the war in Ukraine, but it wrapped up 2025 on a high note with beefier annual earnings as a surge in dealmaking helped boost investment banking fees.The Jane Fraser-led New York powerhouse posted net income, which is profit after taxes and expenses, of $2.5 billion for October through December, down from $2.9 billion a year prior. “2025 was a year of significant progr ...

核心观点 - 美国银行公布超预期季度及年度业绩 首席执行官对美国经济前景保持乐观 公司股价在盘前交易中上涨约2% [1][3][6] 财务业绩摘要 - **季度净利润**：截至12月31日的季度净利润为76亿美元 每股收益0.98美元 同比增长12% [1] - **季度总收入**：扣除利息成本后的总收入为284亿美元 同比增长7% 超出分析师约279亿美元的预期 [2] - **年度净利润**：2025年全年利润为305亿美元 高于上一年的270亿美元 每股收益增长19%至3.81美元 [3] - **净利息收入**：净利息收入增长10%至158亿美元 [4] - **非利息收入**：全球市场部门的股票、债券和货币交易收入激增10%至53亿美元 [5] - **非利息支出**：非利息支出增长4%至174亿美元 但效率提升 支出收入比从63%降至61% [7] - **信贷损失拨备**：贷款损失拨备从15亿美元降至13亿美元 [7] 业务板块表现 - **消费者银行业务**：收入112亿美元 盈利33亿美元 得益于稳定支出增长5% [8] - **财富管理业务**：收入增长10%至66亿美元 盈利14亿美元 贷款增长12% [11] - **企业银行业务**：收入62亿美元 盈利21亿美元 增长2% 存款大幅增长13% [12] - **市场业务**：贡献10亿美元盈利 [12] 资产负债与客户规模 - **贷款与存款**：平均贷款增长8%至1.17万亿美元 存款增长3%至2.01万亿美元 [4] - **总资产**：资产负债表总资产为3.41万亿美元 [12] - **资本充足率**：普通股一级资本充足率为11.4% [12] - **客户与资产管理规模**：服务6900万客户 管理3万亿美元财富资产 [12] 市场环境与驱动因素 - 市场波动推动了公司的交易收益 [1] - 全球市场对关税及地缘冲突的担忧为交易部门创造了有利环境 [4][9] - 消费者和企业表现出韧性 通胀缓解和就业充足支撑了信贷质量 [3][7]

特朗普总统对杰米·戴蒙及美联储调查的立场 - 特朗普总统驳斥摩根大通首席执行官杰米·戴蒙关于司法部调查威胁美联储独立性的警告 称其“错误” [1][2] - 特朗普为其司法部调查辩护 坚称其政府并未破坏美联储 并称“我们有一个糟糕的美联储人员” [2] - 特朗普加倍攻击美联储主席杰罗姆·鲍威尔 主张利率应大幅降低 并暗示戴蒙为美联储辩护是出于自身利益 [4][5] 华尔街高管对美联储独立性调查的担忧 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告 任何削弱美联储独立性的举动都可能适得其反 推高通胀预期并最终导致利率上升 [5][6][9] - 纽约梅隆银行首席执行官罗宾·文斯同样对调查表示担忧 警告政治压力可能导致利率上升而非下降 [9][10] - 文斯强调 拥有独立制定货币政策能力的央行是长期确立的全球惯例 动摇债券市场基础可能因对美联储独立性缺乏信心而推高利率 [10][11] - 前高盛首席执行官劳埃德·布兰克费恩批评称 通过刑事调查扼杀美联储独立性对该机构不利 对司法部可能更糟 感觉像“谋杀-自杀”企图 [13] 司法部对美联储主席鲍威尔的调查细节 - 司法部调查聚焦于鲍威尔6月就美联储华盛顿总部25亿美元翻新工程向国会所作的证词 包括他是否在项目范围和成本上误导了立法者 [13][18] - 调查起因是共和党人指控鲍威尔淡化了早期规划文件中出现的豪华功能 检察官已审查其公开声明和美联储内部支出记录 [13][14] - 鲍威尔强烈否认指控 确认美联储收到了大陪审团传票 并称调查“前所未有” 他警告调查威胁美联储免受政治压力设定利率的能力 [16] 调查引发的政治与市场反应 - 特朗普计划在未来几周内推进提名鲍威尔继任者的计划 尽管面临华尔街高管和共和党议员的反对 [6] - 参议院银行委员会成员、共和党参议员汤姆·蒂利斯誓言 在调查解决之前将阻止任何新的美联储提名 [8] - 鲍威尔强调翻新工程完全由央行资金而非纳税人资助 [16] - 特朗普为其提名鲍威尔辩护 称调查是问责问题 指责鲍威尔无能 并坚称调查与货币政策无关 [17]