优秀基金产品的诞生，不会是个人能力的单点爆发，而是团队智慧的系统化输出。 低利率时代，"保本"理财已成历史，单一资产亦难以穿越周期。对大多数普通投资者而言，固收产品正成为财 富管理地图中越来越值得关注的重要选项。 而这类产品的长期稳健表现，离不开平台化、系统化的投研支撑。它需要宏观与信用的深度研究、多资产类别 的策略协同，以及贯穿全程的专业风控。唯有依靠体系而非个人，才能真正实现"稳中求进"的投资目标。 纵观全球，成功的固收投资从来都是一场"系统战"。以管理规模超2万亿美元的太平洋投资管理公司 （PIMCO）为例，其能够穿越周期、持续领先，核心在于系统化的决策机制、深厚的宏观研究能力与严谨的 团队化风控体系。 我们发现，在中国市场，华安基金大固收平台提供了一个值得研究的范本。基于"大固收平台"体系，华安基金 摒弃了过度依赖个人的旧范式，转而构建出独特的"1+N"多资产团队管理模式。这一模式如同一个精密的"树 状"协作系统，在不同层面形成"1+N"协作；在大类资产配置层面，大固收平台负责人作为战略核心"1"，由负 责各类资产的基金经理"N"协同配合；在投资操作层面，基金经理作为决策核心"1"，"N"则是各个具体 ...

据新华社14日报道，中国载人航天工程办公室消息称，神舟二十号航天员乘组将于11月14日，乘坐神舟二十一 号飞船返回东风着陆场。目前，神舟二十号航天员陈冬、陈中瑞、王杰状态良好，着陆场及各参试系统正在紧 锣密鼓做好迎接他们回家的各项准备。 责编：罗晓霞 校 对：陶谦 百万用户都在看 突传大利好！锂电池，大面积涨停！ 利好突袭！中国资产，直线狂拉！ 刚刚！"18罗汉"，突然异动！ 直线拉升！三大利好，集中来袭！ 涨停潮！A股盘中，集体拉升！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 看券商中国 知天下财经 根据计划安排，后续将择机发射神舟二十二号飞船。 此前报道—— 据新华社11月5日报道，记者从中国载人航天工程办公室了解到，神舟二十号载人飞船疑似遭空间微小碎片撞 击，正在进行影响分析和风险评估。 为确保航天员生命健康安全和任务圆满成功，经研究决定，原计划11月5日实施的神舟二十号返回任务将推迟 进行。 来源： 新华社 用 券中社 12 券商中国 × 券 中 社 扫码关注券商中国公众号 扫码下载 券 中 社 A P P quanshangcn 舞#t 券中社APP qzs ...

亚太市场开盘表现 - 11月14日日经225指数低开1.3%随后日内跌幅扩大至2%软银股价下跌9% [1] - 韩国首尔综指低开2.6% [1] - 虚拟货币全线杀跌BTC比特币一度跌至98990.7美元24小时跌幅接近3%以太坊大跌近6%至3200美元附近狗狗币大跌近4% [1] 市场下跌主要原因 - 市场杀跌主因是美联储官员集体反击 [1] - 美国市场股债汇三杀是亚太市场崩跌的主因 [3] - 多位联储官员放鹰旧金山联储主席戴利认为判断12月降息为时过早克利夫兰联储主席哈马克主张维持利率稳定圣路易斯联储主席穆萨勒姆呼吁在降息方面保持谨慎 [3] 美联储人事变动影响 - 亚特兰大联储主席博斯蒂克宣布将于2026年2月28日任期届满时退休 [4] - 博斯蒂克货币政策立场倾向鹰派主张对降低利率保持谨慎 [4] - 有机构认为美联储官员的集体反击可能是对博斯蒂克辞职引发独立性担忧的回应 [3] 亚太市场政策应对 - 韩国财长表示准备采取措施稳定汇市将积极运用一切可用手段解决外汇供需失衡问题并与出口商养老基金讨论应对韩元贬值的措施 [7][8] - 日本首相高市早苗表示将放弃使用年度基本收支盈余作为财政整顿目标考虑引入多财年方法衡量财政健康不排除未来削减日本消费税 [8] - 中国银河证券指出月度金融数据显示股市赚钱效应带动居民存款搬家是积极信号需持续观测后续数据 [6]

基金发行市场热度回升 - 临近年末基金发行市场再掀热潮 [1] - 四季度以来主动权益基金发行热度持续升温 易方达基金、富国基金等多家公司旗下产品提前结束募集 [2] - 久违的"日光基"行情正在发行端重新上演 [2] "日光基"频现的具体案例 - 中欧鑫悦回报一年持有于2025年11月13日启动募集 原定截止日11月26日 提前至启动当日11月13日结束 成为"日光基" [3] - 鹏华启航量化选股计划计划募集30亿元 最终一天内获认购31亿元 配售比例达97.91% [3] - 富国兴和启动发行当日吸引36亿元资金 配售比例84.27% [3] - 华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有FOF募集期提前至首日结束 最终募集金额55.77亿元 [3] - 中欧价值领航、鹏华制造升级及易方达港股通科技等多只产品相继提前结束募集 募集规模均在20亿元左右 [4] "日光基"重现的驱动因素 - 资金面改善、投资信心修复与制度改革红利共振是"日光基"重现的原因 [2] - A股在4000点附近企稳 结构性机会逐步显现 市场对主动管理价值再度聚焦 [2] - 三季度以来A股估值回到中长期合理区间 部分成长板块重新获得资金青睐 [5] - 四季度政策面稳增长信号增强、经济数据边际改善 资金风险偏好抬升 上证指数突破4000点关口 [5] - 投资者经历震荡行情后重新审视"被动等待"与"主动管理"的价值边界 头部公司及知名基金经理的长期业绩与品牌积累具号召力 [6] - 9月以来公募基金费率改革启动 多家公司下调管理费、托管费并优化销售渠道费用结构 投资者认购新基金成本显著降低 [6] - 新规鼓励基金公司通过长期业绩与持有人收益建立品牌信誉 推动头部机构强化产品线管理和投研透明度 [6]

6G技术研发进展 - 中国已连续四年组织6G技术试验并完成第一阶段工作[1] - 第一阶段试验形成超过300项关键技术储备[1] - 6G技术试验分为关键技术试验、技术方案试验和系统组网试验三个阶段[1] 6G技术定位与愿景 - 6G被定义为未来十年全球最重要的新一代综合性数字信息网络基础设施[1] - 6G将实现通信、感知、计算、智能等多技术融合创新[1] - 服务对象从人、机、物拓展到智能体[1] - 服务空间从地面拓展到空天地一体化[1] - 最终目标是实现"万物智联、数字孪生"[1] 未来工作部署 - 将持续加强关键核心技术攻关和融合技术方案研究[1] - 将一体推进技术研发、标准研制、试验验证、应用培育等工作[1] - 当前工作重点是为6G标准化产业化奠定坚实基础[1]

美股市场表现 - 美股三大指数全线重挫，道指大跌近800点跌幅1.65%，纳指大跌超536点跌幅2.29%，标普500指数大跌1.66% [3] - 大型科技股遭猛烈抛售，特斯拉暴跌超6%，甲骨文大跌超4%，英伟达大跌超3%，谷歌A、亚马逊、台积电ADR大跌超2%，微软跌超1% [3] - 芯片股普遍下跌，费城半导体指数大跌近4%，英特尔暴跌超5%，博通、AMD、格芯大跌超4%，应用材料、美光科技跌超3% [3] - VIX恐慌指数大幅飙涨，涨幅超14% [1] 市场抛售驱动因素 - 投资者对科技股尤其是人工智能相关板块的高估值感到担忧，引发抛售潮 [1][3] - 市场正对AI板块进行健康而痛苦的修正，同时完成从超配科技到标配防御的轮动 [3] - 美国CPI、就业数据的延迟发布甚至缺失加剧了市场不确定性 [1][4] - 美国政府停摆制造了巨大的经济"数据真空"，直接打击了市场对美联储的降息预期 [4] 关键经济数据缺失影响 - 美国劳工统计局未能如期公布美国10月CPI报告，白宫表示可能永远不会发布10月CPI和就业数据 [4] - 10月份的非农就业报告将在没有失业率数据的情况下发布，仅获得就业岗位的部分数据 [4] - 美国政府停摆可能导致私营部门损失6万个工作岗位，造成的经济损失高达每周150亿美元 [5] - 数据缺失使得美联储政策制定者更加茫然，投资者和美联储难以判断经济前景 [4][8] 美联储政策预期变化 - 美联储12月降息25个基点的概率为50.7%，较上周的70%大幅下降，维持利率不变的概率为49.3% [1][6] - 美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为50.2%，维持利率不变的概率为30.2%，累计降息50个基点的概率为19.6% [6] - 美联储官员对进一步降息态度谨慎，担心若继续降息市场会怀疑其实现2%通胀目标的决心 [6][7][8] - 通胀压力预计将持续到今年年底甚至明年初，政策需保持限制性以对通胀施加下行压力 [6][8]

编者按： 时代之笔擘画新章，金融活水润泽实体。在金融"五篇大文章"铺就的壮阔画卷中，证券业正以创新之墨 挥毫作答。这是服务国家战略的使命担当，更是深化金融供给侧改革的生动实践。证券业以"国之大 者"为经，以"民之关切"做纬，让金融血脉与实体经济同频共振，奏响中国式现代化的资本强音。证券 时报联合中国证券业协会，推出"做好'五篇大文章' 证券业作答进行时"系列专栏， 本篇为系列报道之 五十八，敬请垂注。 作为河南省唯一法人证券公司，中原证券深入贯彻中央金融工作会议精神，积极践行金融工作的政治性、人民 性，聚焦科技金融、普惠金融等重点领域，将服务新质生产力的培育壮大与满足人民群众的金融需求有机结 合。 "做好金融'五篇大文章'，不仅是金融服务实体经济高质量发展的重要内容，更是中小券商走差异化经营特色 化发展之路的必然选择。"中原证券相关负责人表示，公司正以服务新质生产力的培育壮大为主线，将创新金 融服务模式作为践行国企担当、实现高质量发展的关键举措。 助力科创企业成长样本 建龙微纳登陆科创板，是中原证券服务科技企业的典型样本。 建龙微纳是以研发新型无机非金属微纳米吸附技术为主的现代化高新技术企业。在创业初期，建龙 ...

11月12日，农业银行、工商银行等银行股的股价再创新高。自10月以来，红利低波指数上涨8.69%，而科创 50指数下跌7.75%，这是否就意味着市场切换红利风格，还是短期触底反弹？ 从资金流入的角度，近一个月在沪深300、中证A500等宽基遭遇净赎回的情况下，红利、科创成长等行业风格 指数实现净流入，不过红利吸金的幅度更大。其中，红利低波指数净流入38.98亿元，中证银行ETF净流入 30.53亿元，国证芯片ETF和科创50ETF分别净流入20亿元、13亿元。 银行股等红利资产更适合作为一种长期的配置策略。如果说2024年、2025年上半年市场认同红利和科技两种策 略并重，那么今年第三季度就出现了分化，以半导体为代表的科技板块表现更优，银行板块一度向下调整，股 息率也重现吸引力。 红利资产重现吸引力 今年上半年，红利资产的表现遥遥领先，但到了第三季度开始出现调整，红利和科技两种策略走出了跷跷板行 情。 回顾整个第三季度，红利指数、红利低波指数的表现分别为-5%、-3.44%，而科创芯片指数、科创成长指数分 别上涨66.19%、55.7%。尤其红利资产中的银行板块，三季度回撤幅度达到15%，不少银行股调整之后股 ...

11月13日晚间，常熟银行连发多则公告，披露高管团队大调整与地方国资股东再度增持两大重磅消息。 首先是"上市银行最年轻行长"包剑辞职，"85后"副行长陆鼎昌拟接棒行长；其次是地方国资年内已耗资约2亿 元增持，彰显对银行发展的坚定信心。 此外，该行董事会审议同意增补现任党委副书记、副行长陆鼎昌为该行第八届董事会执行董事的议案，该议案 尚需提交股东会审议。 常熟银行因人才梯度培养制度较为成功，高管团队汇集了较多"80后"。如陆鼎昌出生于1986年，自2022年8月 起任该行副行长，当时只有37岁，为"A股银行最年轻副行长"。履历资料显示，陆鼎昌曾历任该行小额贷款中 心信贷员、总经理助理，小微金融总部副总经理，公司银行部副总经理，邗江支行行长，普惠金融部总经理， 小微金融总部总经理等职。 此外，该行副行长干晴等也均为"80后"。 在此之前，"A股银行最年轻副行长"的名号一直被常熟银行前副行长周斌摘得，周斌出生于1984年，从2017年 10月起任常熟银行副行长，当时仅33岁。资料显示，周斌也是从常熟银行基层做起，一路做到副行长一职，后 续周斌辞去常熟银行副行长职务，出任了某消费金融总裁一职。 "85后"陆鼎昌拟接任 ...

Michael Burry对AI股做空仓位的澄清 - 公开辟谣媒体报道的9.12亿美元做空规模，澄清其实际投入资金仅为920万美元 [1][3] - 解释差异源于13F持仓报告的披露规则，机构需按名义价值（即标的股票市值）披露期权仓位，媒体常误解为实际投入资金 [4] - 具体持仓为购买5万份Palantir看跌期权，每份价格1.84美元，每份合约对应100股，总成本920万美元 [3][4] - 看跌期权使其有权在2027年以50美元价格卖出Palantir股票，而当前股价184美元，意味着市场比其“目标价”高出73% [5] Scion基金注销注册及市场观点 - Michael Burry管理的Scion Asset Management已从美国证券交易委员会撤销注册，注册状态于11月10日终止 [1][6] - 基金将清算并返还投资者资金，Michael Burry提及对市场估值的失望 [6] - 市场猜测其可能彻底摆脱传统监管框架，转而创建新平台直接分享投资观点 [6] - 分析认为其退场主因是不希望经历AI泡沫末端的艰难拉锯，其判断与市场现实差别巨大 [8] 对AI行业及市场的警告 - 警告市场正处于AI泡沫状态，并将其与2000年互联网泡沫相提并论 [7] - 指责美国科技巨头通过增加算力芯片的折旧时间来减少大规模投资对利润表的影响 [7] - 其针对AI龙头股的操作包括对Palantir名义价值9.12亿美元（对应500万股）和英伟达名义价值1.86亿美元的看跌期权 [4][7]