GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 白银期货价格下跌：短期回调还是趋势逆转？ ibaotu.com 热点聚焦 10月28日，白银期货价格显著下行，沪银主力合约单日跌幅达3.32%，结算报11125元/千克，与月初突破50 美元/盎司的历史高点形成鲜明反差。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 此次下跌并非孤立事件，而是多重因素共振的结果。 从市场情绪看，前期银价年内涨幅超70%后，获利盘集中了结，叠加高杠杆ETF头寸被迫平仓，引发连锁抛售 与踩踏效应。 金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/10/29 中美马来西亚经贸磋商成果显著，中美双方代表通话为中美高层互动做好准备，贸易紧张局势有所缓和，关 注月底APEC会议中美元首是否举行会晤，若成功会晤，或将进一步释放积极信号，削弱贵金属的避险需求。 但中长期支撑逻辑尚未根本改变。全球白银已连续5年供需缺口，光伏、新能源车等工业需求持续增长，库存 趋势性减少的核心矛盾仍在 。 对于投资者而言，短期需 ...

新华财经北京10月28日电（记者闫鹏）10月27日，吴清主席在2025金融街论坛年会中明确提出"将择机 推出再融资储架发行制度"。开源证券副总裁、研究所所长孙金钜表示，这是近年来监管层在优化并购 重组融资机制方面一项重要的制度创新信号。该制度如能落地，预计将从多个维度积极提升并购重组市 场的运行效率。 从机制设计上看，再融资储架发行的核心优势在于"一次核准、分次发行"。这一安排将有效缓解上市公 司在推进并购重组过程中面临的融资时序匹配难题。企业可在获得核准后，根据项目进展、市场窗口和 资金需求灵活安排发行节奏，显著提升资本筹措的主动性与可控性，从而降低因融资不确定性导致的交 易中断风险。 （文章来源：新华财经） 在具体影响层面，该制度预计将带来三方面积极效应：一是直接降低企业的综合融资成本，包括时间成 本与合规成本，提高并购项目的经济可行性；二是增强上市公司围绕产业整合进行连续、系列并购的能 力，尤其有利于技术型企业通过分阶段并购实现战略性外延增长；三是提升并购交易的整体确定性，缩 短交易周期，有助于引导资本更顺畅地流向符合国家战略导向的新兴产业和重点领域。 综合来看，再融资储架发行制度的引入，不仅是并购重组 ...

2025.10. 28 吴清表示，将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道；督促上市公司完善治 理、加大分红回购增持力度，用真金白银回报股东支持；着力发挥中长期资金"压舱石"和"稳定 器"作用，扎实推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期 投资的产品和风险管理工具，努力完善"长钱长投"市场生态。 "上证指数在10月28日突破4000点，10年后重新站上这个点位，背后体现了整体市场积极做多的情 绪，特别是大科技领域。"奶酪基金投资经理胡坤超向第一财经记者表示，国庆假期之后，指数一度 出现回调，后来随着中美双方在马来西亚经贸磋商中达成初步共识，市场担忧情绪有所缓解，叠加近 期美联储降息预期升温，人民币持续升值，带动外资回流。目前国内政策边际宽松，为市场风险偏好 回升提供支撑。 港股100研究中心顾问余丰慧表示，当前监管政策来看，意味着政策环境的稳定以及对市场规则的进 一步完善，这对于增强市场信心、吸引长期资金进入都具有积极作用。A股突破4000点反映市场情 绪与投资者信心提升，从技术分析看，4000点为重要心理关口，若有效站稳，或吸引更多资金流入 并为后续行情提供 ...

智通财经APP获悉，东海证券发布研报称，证监会主席吴清在演讲中提到要深化投融资综合改革，多措 并举提升市场包容性和吸引力。在前期严监严管的背景下，未来投融资综合改革将成为资本市场长远发 展的主要推动力，一流投资银行建设的有效性和方向性不改，建议把握并购重组、财富管理转型、创新 牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线，个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机 遇。 东海证券主要观点如下： 事件：2025年金融街论坛年会于10月27日在北京召开，证监会主席吴清在开幕式上做了名为《发挥投融 资综合改革牵引作用推动"十五五"资本市场高质量发展》的主题演讲，该行就演讲核心内容做以下解 读。 "十四五"收官之年，锚定"变局"与"新机"的双重坐标。当前既有外部格局之变，国际资本在风险再定价 中更趋稳健均衡配置，"分散投资"成为全球共识，今年前9个月新兴市场吸引国际资金超1500亿美元， A股、港股等成为全球配置的重要选项；也有内部发展之需，人工智能、生物医药等新产业、新业态蓬 勃发展，"投入高、风险大、回报周期长的特征也对"耐心资本"和融资环境提出了更高要求。"十四 五"收官和二十届四中全会的召开，进一步明确投融 ...

2025金融街论坛年会10月27日在北京举行，央行、证监会、金融监管总局、国家外汇管理局有关负责人 出席论坛，发布一系列重要消息。 未来，中国人民银行将进一步优化数字人民币管理体系，研究优化数字人民币在货币层次之中的定位， 支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构。 中国人民银行已经在上海设立数字人民币国际运营中心，负责数字人民币跨境合作和使用；在北京设立 数字人民币运营管理中心，负责数字人民币系统的建设、运行和维护，促进数字人民币发展。 央行：将会同执法部门继续打击境内虚拟货币经营和炒作 2017年以来，中国人民银行会同相关部门先后发布了多项防范和处置境内虚拟货币交易炒作风险的政策 文件，目前这些政策文件仍然有效。 下一步，中国人民银行将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序，同时 密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展。 央行：将恢复公开市场国债买卖操作 今年初，考虑到债券市场供求不平衡压力较大、市场风险有所累积，中国人民银行暂停了国债买卖。目 前，债市整体运行良好，中国人民银行将恢复公开市场国债买卖操作。 央行：正在研究实施一次性的个人信用救济政策 为帮助个人加快修复信用记录，同时 ...

上述要求明确了资本市场未来五年的发展重点。具体如何落实？证监会主席吴清27日在2025金融街论坛 年会上，从四个方面作了详细介绍。证监会副主席李超28日在科创板科创成长层首批新注册企业上市仪 式上又作了进一步阐述。 10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称"十五五"规划建 议）全文发布。针对资本市场，十五五规划建议要求建立健全功能完善的资本市场。具体包括："提高 资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。积极发展股权、债券等直接融 资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化。" 据吴清介绍，资本市场工作的一个重点是纵深推进板块改革，增强多层次市场体系的包容性和覆盖面。 科创板方面，今年6月，证监会宣布了科创板"1+6"政策举措。10月28日，科创板科创成长层迎来首批新 注册企业上市。 创业板方面，证监会将启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征 的上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更加精准、包容的金融服务。 北交所和新三板方面，证监会将坚持打造服务创新型中小企业主阵地的定位，持续推动北交所高质量发 展，健全新三板市场 ...

（原标题：吴清最新讲话，券商解读来了！） 2025金融街论坛年会于10月27日至30日在北京举行。 在论坛上，中国证监会主席吴清发表了题为《发挥投融资综合改革牵引作用，推动"十五五"资本市场高 质量发展》的主题演讲，系统阐述了新阶段资本市场深化改革的总体思路与具体举措，释放了进一步推 动资本市场高质量发展的清晰且有力的政策信号。 吴清的讲话迅速在资本市场引起强烈反响。中信证券、广发证券、华源证券、开源证券、财信证券、万 联证券、民生证券、国金证券、德邦证券等多家券商的研究所负责人、首席经济学家及首席分析师第一 时间进行了解读分析。 机构普遍认为，此次讲话明确了"十五五"时期资本市场服务国家战略、强化内生稳定、保护投资者权益 的核心方向，为市场描绘了"结构性长牛"与"强本强基"的清晰路径，极大提振了市场信心。 深化改革：构建多层次资本市场 吴清在演讲中明确指出，要"更加聚焦服务新质生产力发展"，并透露将启动实施深化创业板改革，设置 更契合新兴领域和未来产业特征的上市标准。同时，推动北交所高质量发展，并择机推出再融资储架发 行制度。这一系列围绕融资端的改革举措，被券商视为提升资本市场服务科技创新能力和效率的关键。 ...

文章核心观点 - 中国证监会主席吴清在2025金融街论坛年会的讲话明确了“十五五”时期资本市场深化改革的总体思路 释放了推动资本市场高质量发展的清晰政策信号 [2] - 机构普遍认为讲话为市场描绘了“结构性长牛”与“强本强基”的清晰路径 极大提振了市场信心 [2] - 改革核心方向是服务国家战略、强化内生稳定、保护投资者权益 目标是增强资本市场的包容性、适应性、吸引力、竞争力 [2][9] 深化改革：构建多层次资本市场 - 将启动实施深化创业板改革 设置更契合新兴领域和未来产业特征的上市标准 [3] - 推动北交所高质量发展 并择机推出再融资储架发行制度 [3] - 再融资储架发行制度是“一次核准、分次发行” 能有效缓解上市公司并购重组中的融资时序匹配难题 [4] - 该制度预计将降低企业综合融资成本 增强上市公司进行连续、系列并购的能力 尤其有利于技术型企业 [4] - 深化资本市场改革被视为提升服务科技创新能力的关键 预计“十五五”时期多层次资本市场的“含科量”将大为提升 [3][4] 强本强基：夯实市场内在稳定性 - 围绕上市公司质量提出具体要求 包括督促上市公司完善治理、加大分红回购力度 [6] - 近5年上市公司分红回购合计超过10.6万亿元 相当于同期IPO和再融资金额的2.07倍 改变了此前A股投融资失衡情况 [6] - 扎实推进公募基金改革 推动保险资金、企业年金等实施长周期考核 以引入长期增量资金 [6][7] - 建立“长钱长投”的市场生态是改革重点 有望从根本上优化市场资金供给结构 增强市场内在稳定性 [7] 强化防护网：提升投资者保护质效 - 将发布《加强资本市场中小投资者保护的若干意见》 从事前、事中、事后全过程提出务实举措 [8] - 持续完善中小投资者保护机制是增强资本市场吸引力与竞争力的关键一环 [8] - 强调“稳步扩大高水平制度型对外开放” 如发布《合格境外投资者制度优化工作方案》提升外资配置可预期性 [8][9] - 建议证券公司积极布局跨境业务牌照 增强跨境服务能力 以提升国际竞争力 [9]

人民网北京10月28日电 （记者罗知之）10月27日，2025金融街论坛年会在北京开幕。中国人民银行、 金融监管总局、中国证监会、国家外汇局在会上透露了哪些政策信号？一文速览。 中国人民银行： 继续坚持支持性的货币政策立场 人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场，实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工 具，提供短期、中期、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松。同时，继续完善货币政策框架， 强化货币政策的执行和传导。 恢复公开市场国债买卖操作 去年，人民银行落实中央金融工作会议部署，在二级市场开始国债买卖操作。今年初，考虑到债券市场 供求不平衡压力较大、市场风险有所累积，暂停了国债买卖。目前，债市整体运行良好，人民银行将恢 复公开市场国债买卖操作。 继续打击境内虚拟货币的经营和炒作 坚持问题导向，进一步深化金融供给侧结构性改革，促进机构布局更加合理，发展质量和韧性持续增 强，国际影响力明显提升。推动金融制度型开放向更宽领域、更深层次迈进，全面落实准入前国民待遇 加负面清单管理制度。 更好统筹金融发展和安全 巩固风险处置成果，稳妥有序推进中小金融机构兼并重组、减量提质。加大不良资产处置和资本补充力 ...

10月27日，吴清主席在2025金融街论坛年会中明确提出"将择机推出再融资储架发行制度"。开源证券副 总裁、研究所所长孙金钜表示，这是近年来监管层在优化并购重组融资机制方面一项重要的制度创新信 号。该制度如能落地，预计将从多个维度积极提升并购重组市场的运行效率。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 从机制设计上看，储架发行的核心优势在于"一次核准、分次发行"。这一安排将有效缓解上市公司在推 进并购重组过程中面临的融资时序匹配难题。企业可在获得核准后，根据项目进展、市场窗口和资金需 求灵活安排发行节奏，显著提升资本筹措的主动性与可控性，从而降低因融资不确定性导致的交易中断 风险。 责任编辑：杨赐 在具体影响层面，该制度预计将带来三方面积极效应：一是直接降低企业的综合融资成本，包括时间成 本与合规成本，提高并购项目的经济可行性；二是增强上市公司围绕产业整合进行连续、系列并购的能 力，尤其有利于技术型企业通过分阶段并购实现战略性外延增长；三是提升并购交易的整体确定性，缩 短交易周期，有助于引导资本更顺畅地流向符合国家战略导向的新兴产业和重点领域。 综合来看，再融资储架发行制度的 ...