11月16日晚间，400多亿市值的芯片股复旦微电（688385）公告，国盛投资拟以协议转让方式受让复芯凡高持有的复旦微电12.99%股权，交易价格为51.44亿元。本 次转让完成后，国盛投资将成为公司第一大股东。 多家A股上市公司披露股权转让事项！ 据了解，国盛投资的实际控制人为上海市国资委。分析人士指出，上述股权交易，是上海国资系在芯片领域的又一笔重大投资。 同日晚间，和顺石油（603353）公告，公司实际控制人及一致行动人拟转让6%公司股份给陈琬宜，转让总价款为2.365亿元。另外，创业慧康（300451）公告，公 司筹划控制权变更事项仍在进行中，股票自11月17日起复牌。 来看详细报道！ 复旦微电第一大股东拟变更 复旦微电11月16日晚公告，近日，公司第一大股东上海复芯凡高集成电路技术有限公司（简称"复芯凡高"）和上海国盛集团投资有限公司（简称"国盛投资"）签署 股份转让框架协议，国盛投资拟以协议转让方式受让复芯凡高持有的公司10673万股A股股份，占公司股份总数的12.99%。双方同意，标的股份的转让价款确定为 51.44亿元，即48.20元/股。 此次转让前，国盛投资未持有复旦微电股权，复芯凡高持有 ...

时隔一年半后，管理规模超百亿的主动权益基金经理（下称"百亿基金经理"）人数，重新回到100位以上。 券商中国记者近日从天相投顾基金评价中心（下称"天相投顾"）和理财魔方处获取的数据均显示，截至目前该人数已超过110 名。从阶段性分析来看，该人数历经此前持续下降后，已开始"探底回升"。 "百亿"规模新老有别。一是坚守消费、医药、新能源等赛道的基金经理逐渐淡出"百亿"舞台，新晋百亿基金经理在科技、红 利、量化等赛道崛起，契合了从"传统内需"向"科技创新+安全边际"的行情主线转变。二是新晋的百亿规模，主要是业绩与行 情共振的结果，与过往的"明星效应+大规模新发"形成鲜明对比。通过业绩做大规模固然可喜，但更重要的是避免重蹈覆辙， 通过制度和契约精神来实现规模与业绩的良性循环，并持续夯实循环根基。 "新"百亿基金经理的三大类型 天相投顾对券商中国记者提供的统计数据显示，百亿基金经理人数在2022年一季度是151位，于当年二季度升到163位高点， 平均管理规模超过200亿元。从2022年三季度开始，这一人数开始走低，到2023年末为106人。2024年一季度，百亿基金经理 人数跌破100，到2025年二季度末时只有82人 ...

A股，突然异动！外围，突传重磅！ 提醒中国游客近期避免前往日本旅游 外交部11月14日发布出行提醒：今年以来，日本社会治安不靖，针对中国公民违法犯罪案件多发，发生多 起在日中国公民遇袭事件，部分案件迄未侦破，中国公民在日本安全环境持续恶化。近日，日本领导人公 然发表涉台露骨挑衅言论，严重恶化中日人员交流氛围，给在日中国公民人身和生命安全带来重大风险。 文化和旅游部郑重提醒中国游客近期避免前往日本旅游，已在日中国游客密切关注当地治安形势，提高安 全防范意识，加强自我保护,如遇紧急情况，请及时报警并联系驻日使领馆寻求协助。 文化和旅游部网站截图 来源： 文化和旅游部网站 责编： 刘珺宇 校 对： 祝甜婷 百万用户都在看 突传大利好！锂电池，大面积涨停！ 突然，猛烈抛售！人工智能，重大利空！ 证监会，最新发布！吴清发声！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com ...

文章核心观点 - 公司作为最早进入中国市场的外资金融机构之一，积极响应中国普惠金融政策，致力于将国际经验与本地需求结合，为更广泛人群提供多元化金融服务 [1] - 公司通过金融科技应用、数字化平台建设及社会责任实践，拓展服务边界、提升服务可得性，并探索金融服务的社会价值 [2][5][7] - 公司未来将继续发挥国际视野与本地实践结合的优势，推动金融服务向更普惠、可持续、有温度的方向发展 [8] 科技拓展金融服务普惠边界 - 公司着力构建专业化组织架构体系，并运用金融科技拓展证券服务边界，提升金融可得性和覆盖面 [2] - 公司于2023年推出智能化移动APP“瑞银e达”，简化交易流程、改进操作界面，并强化资讯和投资者教育板块，内置机构观点等具全球视野的市场资讯 [2] - “瑞银e达”采用“零信任”安全架构，基于“永不信任，始终验证”原则持续验证数字交互，确保基础设施和数据安全可靠，并定期对客户进行风险评估 [2] - 公司与万得信息开展数字化投研服务创新合作，将差异化研究产品集中展示到中文平台，使国内专业投资者便捷获取高质量分析内容 [3] 数字化财富管理服务 - 瑞银全球财富报告显示，2020年以来中国内地成年人口平均财富增长强劲达26.75%，但中国居民金融资产占比低于53%，显示财富管理发展空间巨大 [5] - 投资者正从投资单一产品转向关注跨资产类别、跨地域的多元化投资，对快速便捷的财富管理服务提出更高要求 [5] - 公司通过全资子公司于2022年底面向中国普通投资者推出“瑞富众”数字化财富管理平台，将服务全球高净值客户的财富管理理念延展至更广大投资群体 [5] - 投资者仅需3分钟即可完成平台开户，全天候获取瑞银对全球市场的分析和洞见，以国际视野帮助发掘国内外投资机会 [5] - “瑞富众”借助大数据分析精准匹配客户风险水平，结合公司在产品筛选、风险管控及资产配置上的优势，为客户挑选多元化基金产品 [5] - 平台以投教先行为原则，提供丰富金融知识模块和风险管理课程，帮助客户了解自身风险偏好和投资目标，提高金融商品辨别能力，做好投资者陪伴 [6] 社会责任与乡村振兴实践 - 公司致力于服务传统金融机构难以覆盖的薄弱领域和重点群体，将其纳入服务范围，提供合理适当的金融服务 [7] - 公司等在华实体深度参与中国乡村振兴规划，持续开展针对乡村学生的金融素养教育和乡村妇女的创业赋能项目 [7] - 公司与公益伙伴共创的“金融素养公益课”在2024年产出的短视频全平台累计播放量超过10万次，直接受益人数超过1.36万人，覆盖全国多个省市学校 [7] - “助力她乡·她创业助跑计划”为乡村创业女性提供创业必备的综合能力培养，2024年重点支持了来自7个省份的20名乡村创业女性，辐射覆盖460多位乡村创业女性，创业直播课程观看人数高达5万余人次 [7] - 公司将“金融向善”作为企业战略重要组成部分，在全球各地采用社会成果导向型合同、直接股权投资和债务投资等工具，探索利用混合金融结构吸引私人资本以产生更大社会和环境影响力 [8]

当指数投资的浪潮演变为一场关于规模、费率与流动性的"军备竞赛"，在这片工具属性被无限放大的竞争 红海里，各大基金公司的差异化价值究竟藏在哪里？ 一些带有深厚主动投研基因的玩家，正试图给出自己的答案，以"选股专家"著称的汇添富基金便是其中一个典 型样本。 三季报数据显示，截至9月末，汇添富基金权益型指数基金规模突破1770亿元，权益型ETF年内突破1000亿元 达到1288.65亿元；而来自交易所的另一组数据，截至11月11日，在标志着投资者真实投资意愿的申赎净流入 规模方面，汇添富今年以来已达到481.16亿元，净流入增速表现十分亮眼，显示其指数业务在增长势头上的强 大爆发力。 数据的背后有什么逻辑？时间回到三年前，2022年11月16日，汇添富基金指数子品牌——"指能添富"正式发 布。这一名字本身就是一份宣言：汇添富希望用强大的主动投研能力为指数投资赋能，将深刻的产业洞察与市 场理解转化为一套严谨、透明且可复制的规则，构建长期有生命力的指数基金体系，并提供专业的资产配置解 决方案和优质的服务，做"指数投资界的主动选择者"。 一家以主动投研为基因的公司发力被动投资，会发生什么？汇添富基金用三年时间向市场交出了 ...

投资计划概述 - 三星集团宣布未来五年在韩国本土投资450万亿韩元（约合人民币22000亿元），重点投向半导体、AI基础设施及研发[1][2] - 现代汽车集团承诺同期投资125.2万亿韩元，LG集团将投入100万亿韩元用于关键材料领域[1] - 三星集团计划在未来五年内雇用60000名新员工[4] 半导体领域投资 - 三星电子将在韩国平泽第二园区新建第5条半导体生产线，计划于2028年投产，以应对全球AI时代带来的存储半导体中长期需求扩大[1][2][4] - 公司决定推进平泽第二园区5号生产线的主体结构施工，该生产线从2028年起正式投入量产[4] AI基础设施布局 - 三星SDS作为韩国国家AI算力中心特设法人的主运营商，计划在全罗南道建设大型AI数据中心，到2028年配置约1.5万颗GPU，为高校、初创企业及中小企业提供算力支持[5] - 三星SDS规划在庆尚北道龟尾第一工厂建设另一座大型AI专用数据中心，2028年完成改造并投入运营，主要为三星电子及其他关联公司提供AI服务[5] - 通过收购欧洲暖通空调企业FlaktGroup在韩国建设生产线，集中发力AI数据中心市场，FlaktGroup正在评估于光州广域市建设产线[2][5] 显示与电池技术发展 - 三星Display正在忠清南道牙山基地建设面向IT产品的8.6代OLED产线，预计本年底启动试运行，明年年中实现IT用显示面板的量产[6] - 三星SDI正推进在国内建立下一代电池生产基地计划，考虑将蔚山工厂作为候选，并与德国宝马集团签署全固态电池示范项目业务协议[3] 投资背景与政府支持 - 投资公告是在韩国与美国最终敲定贸易协议后发布，该协议涉及韩国对美国市场3500亿美元的投资计划，以换取美国将所谓对等关税从25%降至15%[3] - 韩国总统李在明会见了三星、现代、LG等企业领袖，敦促扩大韩国本土投资，并表示政府会提供支持，包括认购企业次级债或由政府先行承担部分损失等新型支持方式[3][4]

IPO审核新动态。 近日，证监会官网显示，宇树科技IPO项目完成辅导验收，距其今年7月初递交辅导备案报告过去四个月。这 家备受瞩目的人形机器人企业，能否如市场预期在2025年内进入交易所IPO审核排队序列，持续引发市场关 注。 今年以来，科技企业IPO审核节奏加快，多家在"科创板+创业板"（合称"双创板"）申报的企业实现" 今年受 理、 今年上会，甚至年内获批 " 。根据券商中国记者统计，部分科技企业从受理到注册平均用时不到半年， 反映出监管层对科技创新企业的支持力度持续加大。 与此同时，IPO整体市场的上会节奏有所加快。截至11月21日，本月已有14家IPO企业被安排上会，数量创下 年内单月新高。自下半年以来，每月新受理项目的占比逐渐提升，IPO审核效率进一步提高。 部分科技类IPO受理到注册平均不足半年 11月13日，科创板IPO企业沐曦股份获得注册批文，这家从事自主研发全栈高性能 GPU 芯片及计算平台的企 业，其IPO申报材料在今年6月30日获得上交所受理，从受理到注册用时136天。 券商中国记者注意到，今年以来，科技类IPO企业的审核效率显著提升。根据记者统计，截至11月21日，"双 创板"共有8家 ...

市场整体趋势判断 - 市场有望继续呈现科技和顺周期的轮动[2] - 当前处于牛市1.0阶段的高位区域，先做好高位震荡市[3] - 结构再平衡成为全球股市的共同特征，资金从前期领涨的科技板块轮动至资源品、消费、医药等低位板块[4] - A股行情整理格局仍在延续，板块之间快速轮动[5] - 市场大方向或仍处在牛市中，不过短期或进入宽幅震荡阶段[7] - 11月正延续10月风格再均衡过程，年底之前本轮A股高切低行情难言结束[10] - 市场短期或延续4000点左右震荡行情，短期难有方向性突破[12] 科技板块观点 - 科技成长长期性价比不足，短期性价比较高[3] - 近期海外带来扰动或将再一次为AI等景气成长主线提供布局窗口[4] - 科技板块处于盘整状态，资金开始向锂电池、电解液等主题扩散轮动[5] - 流动性牛市中后期，长期产业逻辑更强的科技主线可能会再次回归[6] - 中期继续关注TMT和先进制造板块，流动性驱动行情下TMT更容易成为主线[7] - 中小市值+主题投资仍是11月的核心主线，聚焦十五五相关主题投资如储能、电池、国产替代、新材料等[8] - 科技内部投资已经明显分化，加剧有基本面支撑的强势品种抱团与相对低位有产业催化品种的轮动倾斜[10] 顺周期板块观点 - 顺周期长期仍处于低估值区域，但短期性价比不足，投资需向有Alpha逻辑的方向收缩[3] - 明年景气边际改善预期和结构再平衡继续为顺周期板块提供估值修复契机[4] - 价值风格明显走强，金融、周期、消费轮流表现，风格扩散后价值股同时受益于经济企稳和业绩验证，是年度级别的牛市[6] - 短期关注防御及消费板块，市场处于震荡阶段时前期滞涨方向可能表现更好，对应于本轮即为高股息及消费板块[7] - 关注受益反内卷带来盈利改善的方向如化工[8] - 根据一致预期，明年高景气或困境反转具备弹性、本轮涨幅偏低的顺周期行业集中在钢铁、化工、建材、新消费&服务消费、农业等[4] 行业配置与机会 - 科技板块关注低位的AI软件应用、军工、医药等，重视AI硬件的潜在估值修复机会[4] - 在板块轮动中关注反内卷、红利等主题机会，科技主题关注补涨细分及产业趋势的催化[5] - 关注低位价值板块，非银金融弹性逐渐增加，成长中关注低位的电力设备、AI应用端，周期股半年内也有望存在弹性表现[6] - 关注港股创新药对A股的指引信号[8] - 全球电力相关资产仍是重要投资主线，建议关注上游资源（铜、铝、锂、油、煤炭）、油运、基础化工、钢铁以及国内消费如食品饮料、航空、纺织服装和资本品如工程机械、电力电网设备、重卡[9] 时间节点与催化因素 - 2026年春季前科技成长还有反弹机会，2026年春季可能是阶段性高点[3] - 科技风格容易在四季度相对跑输，而跨年期间及次年初表现较好，真正风格切换可能在明年上半年随着水牛向基本面牛过渡的概率提升时到来[10] - 美联储12月是否降息将高度依赖于即将发布的通胀及就业数据，短期板块轮动速度或有加快[12] - 中美双方迎来阶段性合作小周期，对人民币资产偏好提升有利，同时对明年上半年共振经济向上（主动补库）形成积极暗示[11]

百万用户都在看 突传大利好！锂电池，大面积涨停！ 突然，猛烈抛售！人工智能，重大利空！ 证监会，最新发布！吴清发声！ A股，突然异动！外围，突传重磅！ 记者从中国篮协获悉，江苏队在13日的比赛之后给全运会三人篮球项目竞委会发去了致歉书。江苏队在 致歉书中说："此事的发生是由于我们教育管理不到位，扰乱了赛事正常秩序，损害了全运会公平竞争的 良好氛围。对此，我们深感愧疚与自责，向三人篮球项目竞委会和广大球迷表示最诚挚的歉意。" 中国篮球协会纪律与道德委员会相关人士表示，此次中国篮球协会纪律与道德委员会是针对运动员的违 规、违纪行为依据《中国篮球协会纪律准则和处罚规定》做出处罚。在关系到赛风赛纪的工作中，中国篮 协一贯坚持严的基调、严的措施、严的氛围，这次的处罚体现了对违规违纪行为从重、从速处罚的原则。 中国篮球协会纪律与道德委员会16日发布公告，对参加第十五届全运会的江苏男子三人篮球队的4名队员 处以停赛1个月的处罚。 中国篮球协会纪律与道德委员会在处罚通知中说："2025年11月13日，第十五届全国运动会三人篮球项 目决赛阶段C组江苏队对阵江西队的比赛中，江苏队3号运动员贾明儒、5号运动员李盛东、8号运动员朱 ...

文章核心观点 - 当前银行零售业务面临信贷需求不足、贷款余额缩表等挑战，行业进入存量竞争时代 [1][2] - 银行零售客群增长出现分化，中高净值客群增速显著快于基础零售客群，成为新的增长焦点 [2][6][7] - 银行经营策略转向深度挖掘存量客户价值，通过精细化运营推动客户层级向上输送 [2][8] 零售信贷持续缩表 - 多家大中型银行出现零售贷款余额较去年末减少的情况，例如兴业银行个人贷款余额1.94万亿元较去年末1.99万亿元降低2.49%，民生银行个人贷款总额1.71万亿元较去年末1.77万亿元减少3.17% [3] - 部分国有大行零售贷款增长乏力，工商银行9月末个人贷款9.102万亿元较6月末9.167万亿元微降，中国银行个人贷款较去年末仅增长0.56% [4] - 按揭和信用卡贷款是导致个人贷款余额下降的主要因素，有股份行按揭业务年初至今投放量同比下降约10% [4] - 部分地区零售投放不及预期，某国有大行深圳地区支行仅完成计划的近70% [5] 中高净值客群增长快于基础客群 - 招商银行零售客户总数增长4.76%，而金葵花及以上客户增长10.42%，私人银行客户增长13.2% [6] - 平安银行零售客户数增长1.6%，财富客户增长2.4%，私行客户增长6.7% [6] - 民生银行零售客户增长5.38%，私人银行客户增长18.21% [6] - 兴业银行零售客户增长3.4%，双金客户和私行客户分别增长10.49%和11.39% [7] - 北京银行零售客户增速约1%，而贵宾客户增长10.40%，私行客户增长17.9% [7] - 浦发银行个人客户增长6.37%，月日均金融资产5万元以上客户增长5.05%，私人银行客户增长12.6% [7]