"618"收官,宠物食品创佳绩 整体类目增长趋势显著 [12][13] - 2024年"618"期间,综合电商平台销售总额达5717亿元,同比下降6.9%,而宠物食品销售额55亿元,同比增长10%,表现亮眼 - 各电商平台宠物类目均收获较好成绩,如天猫宠物店铺直播成交同比增长超50%,会员成交金额同比增长超30%,京东宠物"618"全周期成交单量同比增长超42%,新用户同比增长超32%,拼多多大促期间宠物品类销售额同比增长超200% 品牌排名竞争激烈,国产龙头表现较好 [28][29] - 从各电商平台"618"宠物食品品牌排名来看,乖宝宠物旗下麦富迪、中宠股份旗下顽皮和ZEAL等国产龙头表现较好 - 国外品牌中皇家、渴望、爱肯拿以及百利也表现较好,国内外品牌竞争激烈,国内上市品牌排名有所提升 - 产品高端化和差异化是行业发展趋势,占据先发优势和具备规模效应的宠物食品公司将有望优先受益 宠物食品出口同比延续高增 [61] - 2024年5月宠物食品出口量为3.06万吨,同比增31%,出口金额1.27亿美元,同比增21% - 宠物食品出口量和出口金额今年以来同比维持较快增长,在去年低基数影响下5月增幅继续扩大 - 随着海外去库存结束,我国宠物食品出口稳步增长 投资建议 - 出口方面,海外去库存结束,今年以来我国宠物食品出口同比维持较快增长 [62] - 国内方面,宠物食品"618"数据表现亮眼,行业继续保持快速增长 [62] - 建议关注乖宝宠物、中宠股份以及佩蒂股份等占据先发优势和具备规模效应的宠物食品公司 [62] 风险提示 1. 原材料价格波动风险 [63] 2. 宠物食品安全风险 [64] 3. 自有品牌推广不力风险 [65]

行业投资评级 超配 [5] 报告的核心观点 1. 陆家嘴论坛指明资本市场改革方向,券商并购重组或多点开花 [6] 2. 陆家嘴论坛定调保险业高质量发展路径,关注预定利率下调后的负债端销售节奏 [7] 分组1 - 券商:资本市场新"国九条"顶层设计指引明确了培育一流投资银行的有效性和方向性,建议把握并购重组、高"含财率"和ROE提升三条逻辑主线 [7] - 保险:代理人分级制度的推出有望推动队伍质态逐步改善,长端利率中枢企稳与资本市场投资端改革预期向好,建议关注具有竞争优势的大型综合险企 [7] 分组2 - 上周非银指数下跌1.3%,与沪深300走势一致,其中券商与保险板块均呈下跌态势 [5] - 上周市场股基日均成交额8310亿元,环比上一周降低3.8%;两融余额1.5万亿元,环比上一周小幅降低0.2%;股票质押市值2.45万亿元,环比上一周降低2.1% [22][23]

报告核心观点 报告对多个行业进行了分析，涵盖金融、食品饮料、电子、化工、机械、医药、美容护理、新能源电力、电池及储能、纺织服饰、汽车等领域，指出各行业的市场表现、发展趋势和投资机会，如政策利率地位或提升、部分行业产能出清、部分公司新品发布有望拉动换机潮等，并给出相应投资建议 [7][12][20]。 各行业报告要点 FICC&资产配置周观察 - 国债二级市场交易或纳入央行货币政策工具储备，可引导流动性及利率定价，但启用或少量操作，属现有工具补充 [7] - 短端政策利率地位将提升，形成由短及长的利率传导机制，利率债市场中长期或震荡偏强 [12][13] 食品饮料行业周报 - 上周食品饮料板块下跌5.01%，各子板块均下跌，个股表现分化 [15] - 白酒飞天批价底部震荡，板块有估值性价比和分红优势，建议关注高端酒和区域龙头 [16] - 啤酒欧洲杯赛事和消费旺季催化，板块有配置价值，长期高端化趋势不改 [17] - 零食板块势能向上，关注产品和渠道拓展；乳制品低温鲜奶空间大；卤制品注重单店提振和稳步拓店 [17][19] 电子行业周报 - HarmonyOS NEXT、盘古大模型5.0等亮相，彰显华为系统级AI生态建设，有望拉动换机热潮 [20][21] - 电子行业本周跑赢大盘，行业需求回暖，价格上涨，国产化力度加大，估值历史分位低 [24][25] - 建议关注AI芯片及光模块、周期筑底、国产替代、IOT四大投资主线 [25] 化工系列研究 - 基础化工整体产能2023年处于出清初期，行业竞争激烈，需观察2024年数据 [27] - 子板块产能出清情况分为六类，部分子行业产能出清快，龙头盈利修复好 [30] - 建议关注涤纶长丝、磷化工、氟化工、轻烃一体化等龙头公司 [31] 机械设备行业周报 - 2023年缝制机械行业承压，2024年内外销有望企稳，库存去化，出口增速回升 [32] - “小单快反”趋势带动纺服行业设备更新，智能化是大势所趋 [33][39] - 杰克股份顺应趋势进行产品创新，全球化营销网络助力产品海外推广 [34][40] 医药生物行业周报 - 上周医药生物板块下跌2.72%，子板块均下跌，主力资金净流出 [41] - 行业发布药品带量采购通知，HIV预防新药有积极进展 [42] - 建议关注创新药械、品牌中药等细分板块个股，关注业绩良好的优质个股 [43] 美容护理行业周报 - 本周美容护理板块跑输大盘，个股表现分化 [44] - “618”大促美护整体大盘微涨，优质国货表现强劲，消费者认可度提升 [45][46] - 伊妍仕和薇旖美发布新品，建议关注珀莱雅、爱美客、江苏吴中 [47][48] 新能源电力行业周报 - 本周光伏和风电设备板块均下跌，跑输沪深300指数 [49] - 光伏上游库存价格趋稳，组件价格疲软，建议关注帝科股份 [50][51] - 风电招标规模攀升，海风项目建设推进，建议关注大金重工、东方电缆 [52][55] 电池及储能行业周报 - 本周申万电池板块下跌，主力资金流向分化 [57] - 电池欧洲市场拓展加速，需求向好，供给端有序调整，价格趋稳，建议关注宁德时代、特锐德 [58][59] - 储能新增招标和中标项目，低价竞争延续，构网型储能热度提升，建议关注上能电气 [60][66] 纺织服饰行业周报 - “618”大促增速降档，综合电商和直播电商增速受多重因素影响，运动户外品类成绩斐然 [67] - 建议关注运动服饰和高端服装高成长标的，以及纺织制造龙头份额提升标的 [62] 汽车行业周报 - 本周汽车板块整体下跌0.09%，细分行业表现分化 [69] - 享界S9亮相，问界新M7 Ultra大定突破3万台，华为ADS 3.0有望强化车型竞争力 [70][71] - 建议关注整车行业龙头和新势力车企，以及汽车零部件供应链和重点增配方向相关标的 [72] 财经新闻要点 - 五部门联合印发措施，培育消费新增长点，包括放宽车辆购买限制、制定产业标准等 [74][75] - 今年前5个月全国税收同比下降5.1%，主要受增值税和个人所得税政策影响 [76] - 商务部回应美对华投资限制拟议规则，中方表示反对，将保留采取措施的权利 [77] A股市场评述要点 - 上交易日上证指数、深成指、创业板指均下跌，市场低迷，多数板块大单资金净流出 [78][79][82] - 微盘股指数大跌，短期技术条件尚无明显向好迹象 [82] 市场数据要点 - 2024年6月24日融资余额、北向资金、南向资金等资金数据有变化 [87] - 国内利率、国外利率、股市、外汇、国内商品、国际商品等市场数据有不同表现 [87]

行业投资评级 报告给予基础化工行业"标配"评级。[1] 报告的核心观点 1. 基础化工整体产能2023年仍处于出清初期,行业竞争依旧激烈。[16][19] 2. 部分子行业产能出清更为迅速,龙头公司盈利情况修复较快,如涤纶、氟化工中的制冷剂等。[21][33] 3. 改性塑料、氨纶、磷化工等子行业产能投放有所下降,但盈利水平还有待修复。[25][30] 4. 胶黏剂及胶带、涂料油墨等子行业产能出清较快,现金流有转好迹象。[39][45] 5. 钛白粉、锦纶、膜材料等子行业产能投放有所下降,但仍处于历史较高位。[19] 6. 非金属材料、民爆制品等子行业资本支出继续上行,盈利情况同步向好。[19] 7. 有机硅、氯碱、其他橡胶制品等子行业资本支出继续上行,但盈利情况不佳。[19] 投资建议 1. 建议关注涤纶长丝龙头桐昆股份、新凤鸣;磷化工龙头云天化;氟化工中的制冷剂代表公司巨化股份、永和股份;轻烃一体化龙头卫星化学。[51] 2. 可适当关注其他产能去化较快的子板块,如涂料油墨、胶黏剂及胶带等。[51]

行业投资评级 报告给予电子行业"超配"评级。[9] 报告的核心观点 1. HarmonyOS NEXT和盘古大模型5.0的发布,彰显了华为在系统级AI生态建设方面的持续投入,有望强力赋能终端设备并拉动新一轮换机热潮。[6][7][8] 2. 电子行业供需处于底部平衡回暖阶段,行业估值处于历史低位,建议关注AI芯片及光模块、周期筑底、国产替代、IOT四大投资主线。[9][11] 分组1 1. HarmonyOS NEXT采用端云垂直整合的全新系统架构,实现了从操作系统内核、设计框架等全面突破,带来全场景、原生智能、原生安全等6大原生体验。[7] 2. 盘古大模型5.0在全系列、多模态、强思维三个方面全新升级,可以更好更精准地理解物理世界,并大幅提升数学能力、复杂任务规划能力。[8] 3. 电子行业本周整体跑赢大盘,申万电子指数上涨1.86%。[9][10] 分组2 1. 建议关注AI创新驱动板块、未来周期有望筑底的高弹性板块、上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业,以及受益海外需求强劲、新的终端需求不断的IOT领域。[11] 2. 本周半导体细分板块中,模拟芯片设计、集成电路封测、消费电子零部件及组装等涨幅居前。[38] 3. 存储芯片价格小幅反弹,面板价格逐步企稳。[40][41][42][43][44][45][46][47][48]

报告行业投资评级 - 标配 [6] 报告的核心观点 - 本周申万电池板块整体下跌1.86%，跑输沪深300指数0.57个百分点；电池板块欧洲市场拓展加速、需求向好且供给端有序调整、价格趋稳；储能板块本周招标和中标项目有新增，低价竞争短期延续，构网型储能热度提升 [7][8][17][18] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 电池板块 - 欧洲市场拓展加速，行业需求向好，6月狭义新能源乘用车销量约86.0万辆，同/环比32.7%/+6.9%，渗透率达49.1%，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0% [8][14] - 行业供给端有序调整，价格趋稳，锂盐价格震荡运行，正极材料价格未稳，负极材料价格维持在成本线附近，隔膜行业供需基本平衡，电解液需求恢复较好 [8][15] - 建议关注宁德时代和特锐德，宁德时代2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元，锂盐自供比例提升；特锐德受益于电网投资结构升级，作为全国充电运营商龙头已扭亏为盈 [8][16] 储能板块 - 本周新增15个招标项目，12个中标项目，招中标总规模为3.83GW/6.76GWh，储能EPC中标均价1.15元/Wh，环比+14.4% [9][17] - 行业低价竞争现象短期延续，构网型储能热度提升，2024年5月国内2小时储能系统中标均价跌至0.66元/Wh，创年内新低，300Ah+大电芯或将在今年三季度进入规模量产期，构网型储能热度不断提升 [18] - 建议关注上能电气，其储能业务已实现全产业链布局，光储一体化布局，储能逆变器出货量国内领先 [9][20] 行情回顾 - 本周申万电池板块整体下跌1.86%，跑输沪深300指数0.57个百分点，主力净流入前五为许继电气、阳光电源、禾迈股份、金盘科技、欣旺达；净流出前五为天赐材料、赢合科技、中国宝安、德业股份、南都电源 [7][22] 行业数据跟踪 锂电产业链价格跟踪 - 电芯：方形动力电芯（铁锂）、方形动力电芯（三元）、方形储能电芯（铁锂）6月21日分别报价0.37元/Wh、0.46元/Wh、0.35元/Wh [25] - 锂盐：本周价格环比小幅下降，工业级碳酸锂、电池级碳酸锂6月21日报价9.05万元/吨（周环比-3.72%）、9.6万元/吨（周环比-2.54%），电池级氢氧化锂6月21日报价8.45万元/吨（周环比-5.59%） [25] - 正极材料：三元材料价格环比下降，磷酸铁锂（动力型）6月21日报价4.04万元/吨（周环比-3.12%），正磷酸铁6月21日报价1.063万元/吨 [25] - 负极材料：本周价格稳定运行，负极石墨化(高端)价格6月21日报价高端1.00万元/吨，人造石墨高端、中端6月21日报价分别为4.85万元/吨、3.05万元/吨 [25] - 隔膜：本周湿法基膜价格小幅下降，5μm湿法基膜、16μm干法基膜6月21日报价分别为1.76元/平米（周环比-2.22%）、0.46元/平米 [25] - 电解液：本周原材料价格环比下降，6月21日磷酸铁锂电解液报价1.55万元/吨（周环比-1.90%），六氟磷酸锂报价6.45万元/吨（周环比-2.27%） [27] 储能行业跟踪 - 储能项目招标：本周招标数量共计15个，招标规模为1.11GW/2.27GWh，规模最大的为宁夏中和电力有限公司石嘴山惠农区共享储能电站建设项目，总规模为400MW/800MWh [34] - 储能项目中标：本周中标数量共计12个，项目规模为2.72GW/4.49GWh，储能EPC中标均价约1.15元/Wh、环比+14.4%，储能系统中标均价为0.62元/Wh、环比-14.5% [34] 行业动态 行业新闻 - 湖南省明确拓宽储能应用场景，推进“新能源+新型储能”融合发展，支持投资主体参与新型储能项目投资建设 [38] 公司要闻 - 阳光电源与皇鼎集团签订工商业储能战略合作协议 [40] - 新荣科技拟建钒钛新材料及储能电池一体化项目 [41] - 海辰储能与美国JupiterPower签署合作协议 [41] - 中国能建宜宾储能制造基地项目开工 [41] - 宁德时代与北汽达成战略合作，北京时代电池基地项目开工建设 [41] - SQM与现代和起亚达成氢氧化锂长期供应协议 [41] - 雅化集团下属子公司与特斯拉签订采购协议 [41] 上市公司公告 - 天赐材料子公司与宁德时代签订物料供货协议 [42] - 中国中车子公司签订总计约14.3亿元的储能设备销售合同 [42] - 恩捷股份子公司在匈牙利投资建设第二期湿法电池隔膜工厂 [42] - 亿纬锂能预计获得现金红利，子公司签署电池供应谅解备忘录 [42] - 三峡水利取消部分投资项目 [42]

行业投资评级 超配 [2] 报告的核心观点 1. 缝制机械行业需求边际改善,新型智能化设备持续渗透 [14][16][17][18] 2. 杰克股份作为行业龙头,2023年表现优于行业,2024年业绩有望继续增长 [20][21][22] 3. 杰克股份通过推出旗舰产品快反王和过梗王,切合下游需求,实现价值营销 [23][24][25][26] 4. 杰克股份拥有全球化营销网络,助力产品走向海外市场 [28] 分类总结 1. 行业数据回暖,数字化变革趋势明显 - 2023年缝制机械行业有所承压,期待2024年内外销逐步企稳 [14] - 国内纺织服装、服饰业固定资产投资额累计同比增长 [16] - 我国缝制机械及其零件出口额累计同比下降 [16] - 亚洲为我国缝制机械主要出口区域,出口额同比增长 [17] - "小单快反"趋势下,上游纺服行业更加需要数字化管理和智能化设备 [18] 2. 杰克股份经营情况 - 2023年表现优于行业,2024年业绩有望继续增长 [20][21][22] - 通过简化SKU、聚焦快反王等旗舰产品,精准运营取得成效 [20][21] - 新品推广有望对收入端形成有利支持 [21] 3. 杰克股份产品创新 - 推出智能平缝机快反王,切合"小单快反"趋势 [23][24] - 推出智能包缝机过梗王,提升缝纫效果与生产效率 [25][26] - 产品创新有利于避免价格竞争,实现价值营销 [25] 4. 杰克股份全球化营销网络 - 外销收入占比较高,主要出口至亚洲、南美、欧洲、非洲等地区 [28] - 通过定期举办海外经销商大会、设立海外办事处等方式,扩大产品影响力 [28]

1. 市场表现 - 上周(6月17-21日)医药生物板块整体下跌2.72%,在申万31个行业中排第18位,跑输沪深300指数1.42个百分点 [5][13] - 年初至今,医药生物板块整体下跌18.25%,在申万31个行业中排第26位,跑输沪深300指数20.13个百分点 [16][17] - 医药生物板块PE估值为24.9倍,处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为117% [19][20][21] - 上周上涨的个股为93只(占比19.5%),涨幅前五的个股为诺泰生物、金凯生科、南华生物、前沿生物-U、博济医药 [24][25] 2. 行业要闻 - 广东省将开展新批次药品带量采购工作,品种类别包括国家基本药物 [33] - 江西省出台通知,加强医药集中带量采购中选产品落地执行工作管理 [34] - 吉利德科学宣布,关键的3期PURPOSE 1临床试验中期分析结果显示,每年给药两次的注射用HIV-1衣壳抑制剂lenacapavir在针对顺性别女性的HIV预防研究中展示出100%的有效性 [35] 3. 投资建议 - 上周医药生物板块表现较弱,跑输大盘指数,子板块均下跌 [36] - 建议以中长线视角布局高景气细分领域投资机会,重点关注基本面稳健、业绩表现良好的优质个股 [36][37] - 建议关注创新药械、品牌中药、血制品、特色原料药等细分板块个股 [36][37] 4. 风险提示 - 行业政策风险:医药生物行业政策推进具有不确定性,集采等政策的执行力度对行业整体影响较大 [38] - 公司业绩不及预期风险:医药生物上市公司可能存在业绩不及预期、外延并购整合进展不及预期、产品研发进展不及预期等风险 [39] - 药械产品安全事件风险:医药生物行业突发事件如地缘政治、药械产品安全事故等可能造成市场动荡,对板块整体可能产生较大影响 [40]

光伏板块 - 上游硅料价格趋稳,供给有序释放 [15][16] - 硅片价格维稳,部分企业开工率提升 [16] - 电池片价格略降,供需仍处于累库周期 [17] - 组件价格继续下探,需求缩量导致库存风险 [18] - 帝科股份是TOPCon浆料龙头,技术领先优势明显 [19] 风电板块 - 陆上风电招标规模持续攀升,整机裸机价格回暖 [20][22] - 海上风电项目建设进程加快,新增核准和储备规模上升 [22] - 上游大宗商品价格维持震荡,零部件厂商盈利空间修复 [21][22] - 大金重工是海工设备龙头,有望受益海外海风高速发展 [24] - 东方电缆是海缆龙头,受益国内海风高速发展 [25] 行情回顾 - 本周光伏设备板块下跌4.67%,风电设备板块下跌6.82% [27][28] - 光伏板块涨幅前三为和邦生物、中信博、阳光电源 [29] - 风电板块涨幅前三为振江股份、东方电缆、双一科技 [29] 行业动态 - 国家能源局要求加快大型风电光伏基地建设 [34] - 中信建投明阳智能新能源REIT获批 [34] - 隆基成为全球首家通过光伏组件制造商全过程功率测量控制评估认证的企业 [37] 行业数据跟踪 - 光伏上游硅料、硅片价格维稳,电池片和组件价格略降 [41-46] - 风电产业链主要原材料价格维持震荡 [63][64] 风险提示 - 全球宏观经济波动 - 上游原材料价格波动 - 风光装机不及预期 [65]

投资评级 - 报告行业投资评级为标配 [15] 报告核心观点 - 乘联会预计6月新能源汽车零售同比+33%,渗透率49.1% [12] - 享界S9亮相华为开发者大会,问界新M7 Ultra大定突破3万台 [13] - 华为ADS即将进入3.0时代,有望强化车型竞争力 [14] 分组内容总结 行业投资评级 - 本周沪深300环比下跌1.30%;汽车板块整体下跌0.09%,涨幅在31个行业中排第5 [15] 行业数据跟踪 - 6月1-16日,乘用车市场零售63.4万辆,同比-13%;新能源汽车市场零售31.4万辆,同比+14% [26] - 原材料价格方面,钢材、铝锭、塑料粒子、天然橡胶、纯碱等价格有所波动 [28][29][30][31][32] - 本周上市的新车型包括东风汽车eπ008、北汽新能源极狐阿尔法S5、奇瑞风云T6等 [36] 行业动态 - 工信部发布《2024年汽车标准化工作要点》,提出持续加强标准体系建设 [39] - 广州市发布《广州市推动消费品以旧换新行动方案》,提出提升报废汽车回收拆解量 [40] - 奇瑞与捷豹路虎宣布开启价值创造新模式,北汽集团与宁德时代签署深化战略合作 [41][42] - 阿维塔汽车正式登陆中东市场,与阿联酋经销商Al Saqer Group签约 [43]