分组1 - 行业投资评级为领先大市 - A并维持评级[3] - 报告核心观点为十万亿国债发布建议关注环保板块化债投资主线同时继续关注中长期资金入市与强者恒强投资方向[40] 分组2 - 上周上证综指上涨5.51%创业板指数上涨9.32%公用事业指数上涨1.76%环保指数上涨6.37%[55] - 十万亿国债发布背景下部分应收账款压力较大的环保上市公司有望修复短期关注应收账款压力更大的公司长期关注商业模式清晰的板块[40] - 在经济弱复苏背景下部分业绩稳健的细分领域龙头企业值得关注同时关注中长期资金入市相关标的[40] 分组3 - 本周全国碳排放配额总成交量710.8万吨总成交额7.23亿元[42] - 11月8日中国LNG到岸价格为13.27USD/mmbtu环比上周下跌4.53%上海交易中心的中国LNG出厂价格为4570元/吨环比上周下跌3.57%[45] - 截至11月8日碳酸锂价格为7.54万元/吨环比上周增长2.03%硫酸钴价格为2.71万元/吨环比上周下降1.09%硫酸镍价格为2.70万元/吨环比上周不变硫酸锰价格为3.70元/公斤环比上周不变[46] 分组4 - 两部门规范中央国家机关节能降碳项目管理工作[50] - 生态环境部发布《中国应对气候变化的政策与行动2024年度报告》表明能源消费结构进一步低碳化[50] - 生态环境部印发《土壤污染源头防控行动计划》提出到2027年和2030年的目标[51] 分组5 - 【中国广核】为核电巨头管理众多核电机组有望迎来业绩拐点核电行业有望高速审批且公司积极发展新能源[69] - 【中国核电】为核电巨头控股管理众多核电机组在建装机支撑业绩增长且积极发展新能源[70] - 【新集能源】为煤炭企业短期电力和煤炭业务有支撑长期煤电一体化降低经营风险且火电装机将增加[71]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 美国大选结果落地，美联储降息 25bp 符合预期，国内财政政策发力，美联储降息周期延续，看好工业金属价格弹性 [2][40] - Zulu 锂钽项目暂停运营，固态电池持续推进产业化进程 [10][48] - 缅甸局势持续影响供给，错铈价格震荡 [14][61] - 大选不确定性落地，金价冲高回落，但通胀水平偏高，特朗普财政、货币政策预期偏宽松，加征关税或抬升海外通胀中枢，美联储仍处降息周期，全球央行购金需求强劲，持续看好黄金价格表现 [15][65] 行业及个股交易数据复盘 成交及持仓情况 - 本周指数上涨为主，上证综指上涨 5.51%，日均成交量 9611.71 亿元人民币，环比 +20.21%；深证综指上涨 6.75%，日均成交量 13882.25 亿元人民币，环比 +11.57%；有色金属指数上涨 3.22% [37] - 给出主要指数持仓交易情况变动表，包括上证综指、深证综指等多个指数的收盘点位、涨幅、成交量变动等信息 [38] 个股涨跌排名 - 涨幅靠前的公司为英洛华（61.24%）、银河磁体（48.22%）、利源股份（32.62%） [37] - 跌幅靠前的公司为正海磁材（-12.11%）、盛达资源（-9.85%）、横店东磁（-8.31%） [37] 行业基本面更新 工业金属 - 美国大选结果落地，美联储降息 25bp 符合预期，国内增加 6 万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，海外特朗普获胜，看好工业金属价格弹性，建议关注洛阳钼业等多家公司 [2][40] - 给出工业金属周度价格和库存表，展示 LME 和国内价格及库存的周度、月度、年度变化 [41][42] 铜 - 本周 LME 铜收报 9433 美元/吨，较上周 -1.11%，沪铜收报 77100 元/吨，较上周 +0.76% [3][43] - 供给端，进口铜精矿 TC 环比下降，10 月铜精矿进口量环比减少，部分冶炼厂需求未释放，12 月或回升 [3][43] - 需求端，精铜杆开工率环比上升，铜价回调消费好转但有限，部分漆包线客户提货增加，Q4 终端需求或季节性减弱 [3][43] - 库存方面，截至 11 月 7 日，铜社会库存及 SHFE 库存环比下降，LME 库存环比上升，COMEX 库存环比下降 [3][43] 铝 - 本周 LME 铝收报 2627 美元/吨，较上周 +0.92%，沪铝收报 21690 元/吨，较上周 +4.30% [4][45] - 供给端，几内亚影响进口铝土矿到港量，供应偏紧，氧化铝开工率上升，运行产能提升，电解铝运行产能基本稳定，新疆物流不畅 [4][45] - 需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降，淡旺季切换及铝价高位影响下游开工 [4][45] - 库存端，截至 11 月 7 日，国内电解铝锭及铝棒社会库存、LME 库存、SHFE 库存均环比下降 [4][45] 锌 - 本周 LME 锌收报 2984 美元/吨，较上周 -2.67%，沪锌收报 25025 元/吨，较上周 +0.64% [8] - 供给端，锌精矿国产周度 TC 均价持平，冶炼厂开始谈矿长单，冬储季需求增加，供应紧张，进口窗口有望打开 [8] - 需求端，镀锌开工率环比上升，压铸锌合金、氧化锌开工率环比下降，黑色金属涨价提振镀锌开工 [8] - 库存端，截至 11 月 7 日，锌七地社会库存环比上升，LME 库存、SHFE 库存环比下降 [8] 锡 - 本周 LME 锡收报 31775 美元/吨，较上周 -0.08%，沪锡收报 260760 元/吨，较上周 +1.91% [9] - 供给端，两省精炼锡冶炼企业开工率基本持稳，多数企业原料供应紧张，低邦选矿厂停工加剧紧张 [9] - 需求端，锡焊料企业 10 月产量环比预计回落，终端企业采购热情不高 [9] - 库存端，截至 10 月 25 日，锡锭三地社会库存环比累库，LME 库存环比下降，SHFE 库存环比上升 [9] 能源金属 - Zulu 锂钽项目暂停运营，因缺乏资金，长安汽车与太蓝新能源联合发布无隔膜固态锂电池技术，半固态电池 2026 年计划装车测试，建议关注永兴材料等多家公司 [10][48] 锂 - 本周电池级碳酸锂价格为 75400 元/吨，环比变动 +2.1%，电池级氢氧化锂价格为 66895 元/吨，环比 -0.1% [11][50] - 供给端，锂辉石海外供应挺价，成交有限，锂云母市场拍卖锂盐厂参与度不高，碳酸锂生产增加，部分产线转移，但厂商开工率偏低 [11][50] - 需求端，国内电芯厂抢装、存货意愿增加，碳酸锂需求好转，氢氧化锂需求偏弱 [11][50] 镍 - 本周电解镍、硫酸镍价格分别为 13.06 万元/吨、2.7305 万元/吨，较上周环比 +5.4%、-0.2% [13][53] - 供应端，镍矿供应偏紧，菲律宾镍矿海运成本降低但发船装运减缓，高铁生铁产量增长，冶炼厂原料偏紧缓解 [13][53] - 需求端，三元前驱体排产上行，镍盐需求增加，不锈钢 11 月排产同比增长，下游维持正常采买节奏 [13][53] 钴 - 本周电解钴、四氧化三钴、钴中间品价格分别为 17.75 万元/吨、11.3 万元/吨、6.15 美元/磅，环比分别 +1.4%，-0.4%，-0.5% [12][57] - 供给端，电解钴开工率稳定，供应充足，钴中间品港口库存充足，钴盐市场开工率低，四氧化三钴开工率高，供应稳定 [12][57] - 需求端，电解钴下游合金及磁材厂刚需采购，钴中间品散货采买意愿弱，钴盐三元前驱体企业零单采购少，四氧化三钴企业成交少，钴酸锂市场需求回暖 [12][57] 稀土 - 本周错铈价格冲高回落，中重稀土价格震荡，缅甸局势恶化影响供应，老挝矿相对充足，11 月北方稀土挂牌价上调提振信心，大型磁材企业新能源订单增长，小型企业订单偏弱，建议关注金力永磁等多家公司 [14][61] 贵金属 - 本周 COMEX 黄金周五收盘价 2691.7 美元/盎司，下跌 1.97%，COMEX 白银收盘价 31.425 美元/盎司，下跌 3.53% [15][65] - 大选不确定性落地，市场避险情绪降温，金价冲高回落，美联储降息 25bp，通胀偏高，特朗普政策预期宽松或抬升海外通胀中枢，持续看好黄金价格表现，建议关注山东黄金等多家公司 [15][65] 稀有金属 - 报告给出国内钼精矿、钨精矿、长江现货市场电解镁、电解铝、铸锭、海绵钛、国产精铅、精细、钽铁矿、国产二氧化铪等稀有金属的报价图表 [73][74][75][76][78][79][80][82]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A [6] 报告的核心观点 - 2024年11月6日特朗普宣布在总统选举中获胜，若其延续对华科技战策略，泛自主可控将成未来几年产业发展主旋律，科技自立自强迫在眉睫 [1][12] - 信创产业下半年迎多重利好，是泛自主可控最有把握方向，相关标的基本面有望向好 [2][13] - AI算力国产化和华为鸿蒙链是泛自主可控新增量方向，基础工具链是产业转型升级和突破卡脖子关键方向 [3][14] - 军工信息化和空天基础设施是泛自主可控外延方向，发展机遇大 [9][15] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 - 特朗普当选或加剧对华科技竞争，泛自主可控成产业发展主旋律 [12] - 信创产业外部环境恶化、政策预期持续、财政资金保障有望、基本面边际向好，建议关注中国软件等标的 [2][13] - AI算力国产化需求成新增量，华为链与信创投资机会紧密相关，基础工具软硬件具长期价值，建议关注中科曙光等标的 [4][14] - 特朗普胜选或提升军工行业景气度，空天领域将迎来发展机遇，建议关注能科科技等标的 [9][15] 市场行情回顾 本周板块指数涨跌幅 - 本周深证成指涨6.75%，创业板指涨9.32%，计算机行业指数涨14.89%，跑赢深证成指8.14%，跑赢创业板指5.57% [16] - 计算机行业指数在中信30个行业指数和TMT四大行业中均排名第1 [19] 本周计算机个股表现 - 本周计算机板块整体表现较好，建议关注信创、数据要素、华为产业链等投资机会 [19] - 本周涨跌幅前十个股中，赢时胜周涨幅77.00%居首，恒银科技周跌幅 - 14.91%居首；换手率前十个股中，赢时胜周换手率219.28%居首 [20] 行业新闻梳理 人工智能 - 11月5日腾讯推出Hunyuan - Large大模型，开源相关模型并发布技术报告和操作手册 [21] - 著名文生视频平台Runway的模型Gen - 3 Alpha Turbo新增高级相机控制功能 [21] 数据要素 - 11月8日全国数标委面向全国征集委员会成员单位 [21] - 11月5日《国务院关于2023年度国有资产管理情况的综合报告》提请审议，提及数据资产相关制度文件 [21] 低空经济 - 11月6日深圳市财政局发布七大产业基金建造基金管理机构公告，整体拟设规模215亿元，低空经济产业基金拟设规模20亿元 [22]

报告行业投资评级 - 投资评级为领先大市 - A，维持评级，首选股票美的集团、格力电器、海尔智家目标价分别为 87.84 元、56.96 元、36.96 元，评级均为买入 - A [5] 报告的核心观点 - “以旧换新”补贴政策持续发力，家电内销景气有望延续改善趋势；欧美家电需求稳定，拉美、东南亚等新兴市场家电需求空间广阔，家电外销有望稳步提升；白电头部企业经营稳健，股息率将维持较高水平 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. 家电行业：Q3 外销高景气延续，内销有望触底回升 - Q3 家电行业收入增长环比 Q2 放缓，YoY +2.5%，环比下降 3.2pct，主要因国内消费意愿和地产景气低迷，外销仍高景气；分子板块看，小家电、黑电、家电上游、白电、照明、厨电板块收入 YoY 分别为 +10.6%、+6.2%、+5.6%、+0.9%、-9.0%、-15.1% [39] - 内销方面，Q3 国内家电消费磨底，8 月底以来“以旧换新”补贴细则落地提振消费，9 月空调、冰箱、洗衣机内销出货量 YoY 分别为 +7.4%、+7.4%、+5.8%，后续内销景气有望触底回升 [39] - 外销方面，Q3 海外需求旺盛，家电出口额 YoY +10.4%，空调、冰箱、洗衣机外销量 YoY 分别为 +38.2%、+14.0%、+10.4%，新兴市场成重要增量区域，虽海外关税风险提升，但中国家电企业竞争力强，全球份额有望提升 [40] - Q3 家电行业经营性现金流净额 606.1 亿元，YoY +15.5%，因白电、黑电、上游板块现金流明显改善，其经营性现金流净额同比分别增加 71.1 亿元、21.0 亿元、13.4 亿元 [40] - Q3 家电行业毛利率同比 -1.4pct，受价格竞争、原材料价格上涨和汇率波动影响；净利率同比基本持平，因企业严控费用支出，销售费用率、财务费用率同比 -0.6pct、-0.3pct；分子板块看，白电、照明、上游板块净利率同比 +0.7pct、+0.7pct、+0.4pct，厨电、黑电、小家电板块净利率同比 -4.1pct、-1.4pct、-1.2pct [49][50] 2. 白电：Q3 内需承压，控费推动盈利能力上行 - Q3 白电行业收入增速环比 Q2 回落，YoY +0.9%，下降 4.2pct，受内需疲软影响；内销出货量空调、冰箱、洗衣机 YoY 分别为 -9.9%、-2.7%、+7.5%，外销出货量 YoY 分别为 +38.2%、+14.0%、+10.4%；8 月以旧换新政策落地，零售需求复苏，Q3 线上零售量 YoY 分别为 +16.9%、+12.1%、+13.6%，Q4 内销发货增速有望提升；外销增速环比下降，海外部分市场补库存需求减弱，但新兴市场需求扩张支撑出口增长 [57] - Q3 白电公司收入降速，出口占比高的公司延续较快增长，如奥马电器、长虹美菱等；合同负债个股分化，行业预收款余额 YoY -9.9%，美的合同负债余额 375.1 亿元，环比提升，在手订单充足 [58] - Q3 白电行业毛利率同比 -1.1pct，因原材料价格承压、人民币兑美元汇率升值；企业提升经营效率，销售费用率同比 -0.8pct，推动归母净利率同比 +0.7pct [67] - Q3 白电行业经营性现金流同比 +71 亿元，美的集团同比 +118 亿元，因美的推动 DTC 变革，现金周期优化；行业应收款同比减少，应付款同比增加，龙头议价能力提升 [68] 3. 厨电 Q3 表现仍有承压，政策刺激下拐点将至 - 厨电 Q3 收入增速仍下滑，YoY -15.1%，环比趋缓，受消费动能不足和地产销售压力影响；传统厨电企业增速好于集成灶公司；以旧换新政策刺激下，9 月油烟机和燃气灶线上销量 YoY 分别为 +72.0%、+94.1%，2024Q4 有望迎来收入拐点 [73] - 2024Q3 厨电行业净利率同比 -4.1pct，因毛利率 YoY -2.3pct、销售费用率 YoY +2.0pct；市场竞争加剧、销售下滑致成本提升，9 月油烟机/燃气灶均价提升，行业盈利能力 2024Q4 或改善 [74] - 10 月 TOP100 房企销售额 YoY +10.5%，购房情绪调动，利好厨电产品需求回暖 [75] 4. 小家电：外销延续高景气，盈利能力有所承压 - Q3 小家电行业收入延续增长，YoY +10.6%，增速环比 Q2 下降 3.1pct；清洁小家电、厨房小家电、个护按摩板块收入 YoY 分别为 +10.4%、+2.3%、-19.3%，增速环比分别 +0.2pct、-6.3pct、-10.1pct；收入增长因清洁电器代工出口需求旺盛 [78] - Q3 清洁小家电板块内销稳定增长，扫地机线上销售额 YoY +18%，洗地机线上销售额 YoY -1%；10 月开始受益以旧换新补贴，Q4 内销增速有望提升；外销海外需求增速回落，吸尘器出口额 YoY +6% [78]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A [4] 报告的核心观点 - 特朗普胜选后或持续强化对中国半导体制裁，利于国产替代进程加速，潜在投资机会在制造、设计环节、先进封装技术、硬件架构创新及半导体领域收并购 [1] - 特斯拉 Robotaxi 及人形机器人有新进展，自动驾驶共享汽车业态有望发展，特朗普政策利于其前沿业务，建议关注产业链 [2] - 2024 年第三季度全球智能手机出货量同比增长 2%达 3.07 亿部，营收同比增长 10%达历史最高第三季度水平 [3] - 碳化硅行业国产替代优势明显，渗透率不断提升，看好国内厂商在该领域的国产替代趋势 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周新闻一览 - 2024 年三季度数据中心处理器市场 AMD 销售额首超英特尔 [22] - 英伟达因超微电脑问题将订单转至其他供应商 [22] - 2024 年第三季度全球半导体销售额 1660 亿美元，同比增长 23.2%，环比增长 10.7% [22][44] - 工信部征求新型储能制造业高质量发展行动方案意见，推动相关技术创新 [22] - 联发科采用新思科技 EDA 流程用于 2nm 制程芯片设计 [22] - 黄仁勋提出超级摩尔定律，赞赏 xAI 建超级集群 [22] - 小鹏发布自研“小鹏图灵 AI 芯片”且已流片成功 [22] - Wolfspeed 因汽车客户需求低迷将关闭碳化硅工厂并裁员 1000 人 [22][46] - 国芯科技前三季度营收 4.70 亿元，同比增加 16.58%，Q3 单季营收创新高 [22] - 汽车产业链企业有裁员情况，部分新势力优化团队 [22] - 10 月以来国产手机品牌发布新品，因上游元器件涨价旗舰手机集体涨价 [22][23][26][27] - 2025 存储产业趋势研讨会将举办，康盈半导体将展示产品线 [28][31] - 铠侠计划 3 年内投入 360 亿日元研发 AI 下一代存储器，日本经产省补助 50% [36][40][42] - 高通举办“骁龙 AIPC 生态科技日”，品存科技展示多款存储产品 [43] 行业数据跟踪 半导体 - 2024Q3 全球半导体销售额 1660 亿美元，同比增长 23.2%，环比增长 10.7%，9 月销售额 553 亿美元，较 8 月增长 4.1% [22][44] - 2024 年 10 月台积电单月营收 3142.40 亿新台币，同比增长 29.21%，环比增长 24.76% [44] - 2024 年 10 月世界先进营收 37.93 亿新台币，同比增加 17.00%，环比下滑 17.79% [44] - 2024 年 10 月联电营收 213.71 亿新台币，同比增加 11.36%，环比增加 12.82% [44] SiC - Wolfspeed 因汽车客户需求低迷将关闭达勒姆碳化硅工厂并裁员 1000 人 [22][46] - 2024 年 9 月国内新能源汽车产量 130.75 万辆，销量 128.68 万辆，产销量同比增长 [46] - 2024Q1 国内光伏新增装机 45.74GW，环比减少 47.99%，同比增长 35.89% [46] 消费电子 - 2024 年第三季度全球智能手机出货量同比增长 2%达 3.07 亿部，营收同比增长 10%达历史最高第三季度水平 [3][22][48] - 2024 年 9 月中国智能手机出货量 2371.7 万台，同比降 25.7%，环比增 12.4%；产量 12247 万台，同比增 8.0%，环比增 26.1% [48] - 2024 年 10 月 Oculus 在 Steam 平台份额占比 64.09%，同比增 5.40pct，环比降 1.48pct；Pico 份额占比 3.27%，同比增 0.78pct，环比降 0.39pct；Steam 平台 VR 月活用户占比 2.05%，同比增 0.82pct，环比增 0.45pct [49] 本周行情回顾 涨跌幅 - 本周（2024.11.04 - 2024.11.08）上证指数上升 5.51%，深证成指上升 6.75%，沪深 300 指数上升 5.50%，申万电子版块上升 9.36%，电子行业在全行业涨跌幅排名 5/31 [7][52] - 本周半导体涨幅最大为 +11.98%，消费电子涨幅最小为 +5.61% [7][52] - 本周电子版块涨幅前三公司为蓝黛科技（+61.12%）、威贸电子（+44.91%）、维信诺（+42.91%）；跌幅前三公司为强达电路（-20.78%）、万润科技（-12.27%）、翰博高新（-9.89%） [7][53] PE - 截至 2024.11.08，沪深 300 指数 PE 为 13.04 倍，10 年 PE 百分位为 60.66%；SW 电子指数 PE 为 56.78 倍，10 年 PE 百分位为 76.54% [7][54] - 截至 2024.11.08，电子行业子版块 PE/PE 百分位分别为半导体 (91.62 倍/62.06%）、消费电子（30.63 倍/29.81%）、元件（38.66 倍/49.47%）、光学光电子 (60.7 倍/76.15%)、其他电子 (59.69 倍/74.88%)、电子化学品 (60.66 倍/67.51%) [56] 投资建议 - 半导体自主可控关注龙芯中科、海光信息等 [8] - 特斯拉产业链关注世运电路、联创电子等 [8] - 智能手机产业链关注立讯精密、电连技术等 [8] - SiC 行业关注三安光电、天岳先进等 [8]

A股市场表现 - 本周上证指数涨5.51%创业板指涨9.32%成长风格强于价值风格全A日均交易额23987亿环比上周上升[15] - A股大盘指数估值修复至中位水平当前行情与2019年初对比接近历史复盘的震荡区间上沿[15] - 11月6日美国大选特朗普当选11月8日人大常委会披露财政政策后A股市场过渡到震荡思维[15] 政策相关 - 11月8日化债政策落地但除化债外未明确进一步增量刺激政策[16] - 10万亿化债本质是将高利率短久期隐债转化为低利率长久期明债地方政府自行承担债务中央不兜底[17] 外部因素影响 - 特朗普2017 - 2020年任期内若国内宏观基本面和产业基本面良好A股定价以内为主人民币汇率为重要跟踪指标[18] - 特朗普回归提出七大核心政策市场围绕不同情景反复定价[20] 资金层面情况 - 本周主要宽基指数ETF小幅回流中证A500ETF大幅净流入融资资金活跃度上升全市场融资余额达1.78万亿[34] 市场风格评估 - 以业绩预亏指数和低价股指数为代表的垃圾股行情可能走向终结[40] - 机构资金在10月9日之后参与度不高市场定价权向散户游资和被动多头资金转移[43]

分组1：报告行业投资评级 - 投资评级为领先大市 - A [8] 分组2：报告的核心观点 - 报告主要围绕生物医药行业新药情况展开，包括新药行情回顾、行业重点分析、获批和受理情况以及国内外新药行业重点关注事件等多方面内容，展示了行业的动态发展情况[1][2][3][4][5][8] 分组3：本周新药行情回顾 - 2024年11月4日 - 2024年11月8日，新药板块涨幅前5企业为科济药业（57.83%）、亚虹医药（18.36%）、来凯医药（17.20%）、云顶新耀（17.10%）、和誉（14.15%），跌幅前5企业为科笛（-19.36%）、东曜药业（-9.14%）、友芝友生物（-7.90%）、北海康成（-7.69%）、永泰生物（-7.69%）[1][21] 分组4：本周新药行业重点分析 - 阿斯利康/诚益生物的口服GLP - 1小分子AZD5004、Viking Therapeutics的口服多肽VK2735片剂等口服GLP - 1药物有最新减重数据披露，接受50mg QD阿斯利康/诚益生物口服GLP - 1小分子AZD5004的患者在4周后体重与基线相比降低5.8%，接受100mg QD Viking Therapeutics口服多肽VK2735片剂的患者在4周后体重与基线相比降低8.2%，国内已有多家企业布局的多个产品进入临床开发阶段，如礼来的Orforglipron胶囊已在3期临床阶段，恒瑞医药的HRS - 7535片、华东医药的HDM1002片已领先进入2期临床阶段，德睿智药、翰森制药、信立泰等已在1期临床阶段[2][23][27] 分组5：本周新药获批&受理情况 - 本周国内9个新药或新适应症获批上市，1个新药获批IND，40个新药IND获受理，2个新药NDA获受理[5][29] 分组6：本周国内新药行业重点关注 - 亚盛医药申报的Bcl - 2选择性抑制剂力胜克拉片拟纳入优先审评，针对适应症为难治或复发性慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤；科济药业将展示治疗血液恶性肿瘤药物赛恺泽和实体瘤的创新CAR - T细胞疗法CT071和CT0590的临床数据；维立志博与风险投资公司Aditum Bio基于维立志博CD19xBCMAxCD3三特异性T细胞衔接器抗体LBL - 051成立新药研发公司Oblenio Bio，并达成独家选择权及许可协议等[4][35][36] 分组7：本周海外新药行业重点关注 - Arcus Biosciences公布在研抗TIGIT单克隆抗体domvanalimab与抗PD - 1单克隆抗体zimberelimab联用治疗PD - L1高表达的局部晚期或转移性非小细胞肺癌患者的3期临床试验ARC - 10第一部分的结果；Ascendis Pharma授予诺和诺德独家全球许可使用其TransCon技术平台开发、生产和商业化用于代谢疾病的诺和诺德专有产品；BioNTech公布旗下管线的最新进展，包括三阴性乳腺癌2期临床试验完成首例患者给药，小细胞肺癌2期临床试验完成首例患者给药，非小细胞肺癌预定在2024年启动一项2/3期试验以评估BNT327作为NSCLC一线疗法的作用等[8][40][43]

投资评级 - 报告对鼎捷数智的投资评级为“买入-A”，6个月目标价为28.46元，相当于2024年40倍的动态市盈率 [4][8] 核心观点 - 鼎捷数智是国内工业软件领域的领先企业，长期深耕制造业数智化转型和AI应用落地，预计2024-2026年营业收入分别为25.36/28.46/33.05亿元，归母净利润分别为1.93/2.26/2.58亿元 [8] - 公司推出基于大模型技术的文生设计AI新应用ChatCAD，推动设计管理、知识管理和文生图纸的技术创新 [1] - 前三季度公司实现营业收入15.73亿元，同比增长11.21%；归母净利润4988.94万元，同比增长2.15%；扣非归母净利润4547.03万元，同比增长59.1% [1] 海内外市场表现 - 中国大陆地区前三季度实现营业收入7.35亿元，同比增长11.33%，受益于半导体、汽车零部件和装备制造行业的需求增长 [2] - 非中国大陆地区前三季度实现营业收入8.38亿元，同比增长11.11%，其中中国台湾地区新客签约金额同比增长32%，东南亚地区中企出海营收金额同比增长58% [2] 业务表现 - 研发设计业务收入8438.58万元，同比增长23.17%，签约金额同比增长超30% [2] - 数字化管理业务收入8.52亿元，同比增长1.3% [2] - 生产控制业务收入2.18亿元，同比增长5.67% [2] - AIoT业务收入4.04亿元，同比增长41.83% [2] 技术研发与AI应用 - 公司加大鼎捷雅典娜的研发投入，优化Indepth AI多智能体协同、多模态交互等能力，完成文生图纸、文档解析、语音TTS模型等底层AI算法优化 [3] - 在中国大陆地区打造了吉利集团、上药控股等标杆案例，在中国台湾地区与群联电子等企业合作推动AI应用落地 [3] 财务数据 - 2024年预计营业收入25.36亿元，净利润1.93亿元，每股收益0.71元 [10] - 2025年预计营业收入28.46亿元，净利润2.26亿元，每股收益0.83元 [10] - 2026年预计营业收入33.05亿元，净利润2.58亿元，每股收益0.95元 [10] 估值与市场表现 - 当前股价为25.35元，总市值6879.81百万元，流通市值6834.67百万元 [4] - 12个月价格区间为13.6-27.21元 [4] - 过去1个月股价相对收益为-3.3%，绝对收益为-6.8% [5]

投资评级 - 买入 - A维持评级[3][5] 核心观点 - 福清检修影响短期电量但中长期成长确定性强[13] 财务数据总结 - 2024年前三季度营业收入569.86亿元同比增长1.6%归母净利润89.34亿元同比减少4.22%扣非归母净利润88.66亿元同比减少3.02%[13] - 2024年前三季度合计发电量1603.88亿千瓦时同比增长2.7%其中核电机组发电量1356.38亿千瓦时同比下降2.74%上网电量1267.83亿千瓦时同比下降2.79%新能源发电量247.5亿千瓦时同比增长48.19%[14] - 预计2024 - 2026年的收入分别为766、857.44、934.36亿元增速分别为2.2%、11.9%、9%净利润分别为108.68、116.19、126.63亿元增速分别为2.3%、6.9%、9%[21] 业务发展总结 - 福清4号机组事故小修影响核电电量新能源电量维持高增[14] - 在建与筹建核电项目充足保障未来成长性[15] - 新能源十四五装机规划稳步推进[16]

2024年11月08日 医 药 2024Q1-3 医药行业整体承压,期待后 续基本面改善 目医药行业整体业绩： (1) 业绩方面: 2024Q1-3 医药板块（剔除次新股及 ST 股）整体营 收同比下降 0.71%,归母净利润同比下降 7.65%,扣非净利润同比下 降 6.67%;24Q3 单季度来看,医药板块(别除次新股及 ST 股) 整体 营收同比下降 0.46%,归母净利润同比下降 12.53%,扣非净利润同比 下滑 12.40%。 (2)估值方面:今年年初,在大盘波动的影响下,医药板块估值一 度在 2 月降至了 22.08 倍。截止 2024 年 10 月 31 日，申万医药生物 板块 PE 估值约为 30.99 倍，仍处于历史较低水平。 (3) 基金持仓方面: 202403, 全部公募基金对医药板块的持仓比例 为 8.72%，环比下降 1.44pct。别除医药主题基金后的持仓比例为 4.34%,环比下降 0.95pct;同期医药股在 A 股总市值中占比为 6.9%, 环比增加 0.16pct。 目化学制剂: 2024Q1-3 化学制剂板块(剔除次新股及 ST 股)整体 营收同比增长 3.03%（-2 ...